Студопедия — Сущность, классификация и структура инвестиций
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Сущность, классификация и структура инвестиций






 

Динамичность экономического и социального развития общества непосредственно связана с поступательным осуществлением научно-технической политики воспроизводством, материально-вещественного потенциала, реализацией инвестиционных проектов.

Процесс формирования и реализации инвестиционных проектов называется инвестиционной деятельностью. Для осуществления деятельности необходимы инвестиционные ресурсы. Их накопление невозможно осуществить в краткосрочном периоде. Следовательно, под инвестициями в широком смысле следует понимать долгосрочные вложения капитала с целью выпуска новой продукции, повышения ее качества, увеличения количества продаж и прибыли.

В связи с достаточно широким толкованием и неоднородностью понятия «инвестиций», значимостью для расширенного воспроизводства физического капитала, создания новых производств, рабочих мест следует особо выделить финансовый и экономический аспекты их характеристики.

С экономической точки зрения инвестиции рассматриваются как накопление основного и оборотного капитала на создание или приобретение, реконструкцию, техническое перевооружение основных средств, а также на вызванные этим изменение размера основного и оборотного капитала.

С финансовой точки зрения инвестиции – это объединение производственных единовременных капитальных затрат в одну или несколько статей активов и пассивов баланса.

Чаще всего в более широком толковании инвестициями считаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты субъектов хозяйствования. В рыночной экономике инвестиционными ценностями выступают:

- денежные средства, банковские депозитные вклады, банковские кредиты и ссуды, ценные бумаги (акции, облигации, векселя, денежные чеки);

- движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, механизмы, оборудование и др.);

- право пользования землей, природными ресурсами;

- имущественные права, вытекающие из авторского права;

- ноу-хау, опыт и другие интеллектуальные ценности в виде совокупности технических, экономических, юридических знаний, а также оформленная соответствующая правовая и техническая документация.

Каждая из перечисленных групп инвестиций имеет неодинаковую ценность, значимость, направление и объекты потребления и вложения. В связи с этим экономическая сущность инвестиций может быть более глубоко раскрыта при группировке многочисленных видов инвестиций по различным квалификационным признакам:

· по натурально-вещественному воплощению инвестиции подразделяются на материальные, нематериальные и финансовые. Материальные вложения могут быть представлены в отдельных элементах воспроизводственного основного капитала. Нематериальные вложения – это капитальные долгосрочные вложения в активы предприятия, не имеющие материального содержания: новая технология, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, имущественные права, патенты, лицензии и др. финансовые инвестиции – это инвестиции, вкладываемые в акции, облигации и другие ценные бумаги;

· по назначению инвестиции классифицируются как прямые, направленные на приобретение основных и оборотных средств, и портфельные – для покупки ценных бумаг;

· по источникам финансирования различают собственные и заемные инвестиции. К собственным относятся амортизационные отчисления, прибыль, доходы от продажи имущественных ценностей, к заемным – кредитные ресурсы, лизинг, аренда и др.;

· по происхождению – национальные и иностранные;

· по цели – для повышения эффективности производства, увеличения прибыли, достижения социальных и экономических результатов;

· по срокам осуществления краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;

· по объекту – производственные и непроизводственные.

Производственные инвестиции предназначены для осуществления научно-исследовательских, опытно-конструкторских и проектно-изыскательских работ, осуществления инновационных проектов.

Непроизводственные инвестиции направляются на воспроизводство непроизводственных основных средств (объектов социального назначения, инфраструктуры городского хозяйства, культуры, просвещения, спорта и т.д.).

С точки зрения направленности и результативности инвестиций весьма важное значение имеет классификация их по формам собственности и очередности действий. По этим признакам различают инвестиции государственные и частные. Государственные инвестиции могут осуществляться не только как источник финансового обеспечения объекта, но и с целью регулирования развития экономики. Частные полностью сосредоточены на цели получения дохода.

С точки зрения направленности действий разделяют инвестиции, направляемые на освоение инвестиционного проекта – начальные инвестиции, экстенсивные, направляемые на увеличение производственного потенциала, реинвестиции, связывающие свободные инвестиционные ресурсы посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства. К ним относятся инвестиции:

- на замену старых объектов новыми;

- направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;

- на изменение программы выпуска;

- на диверсификацию производства, освоение новых видов продукции, организацию новых рынков сбыта;

- на поддержание стабильности функционирования предприятия, улучшение условий труда, охрану окружающей среды.

С точки зрения сфер рынка, объектов вложения инвестиции могут иметь форму капиталообразующих (реальных). Капиталообразующие инвестиции или капитальные вложения – это сумма денежных средств, необходимых для строительства, расширения, реконструкции или модернизации предприятий, производств, объектов. Они классифицируются по структуре сопоставляющих элементов или статей затрат. В состав капитальных вложений, направляемых на создание основных фондов, входят: стоимость строительно-монтажных работ, затраты на приобретение оборудования, проектно-изыскательские работы и прочие затраты.

Исходным элементом капитальных вложений являются затраты, связанные с проектированием объектов строительства, проектно-изыскательскими работами, отводом земельных участков и разработкой проектно-конструкторской документации.

Затраты на приобретение оборудования, оснастки, инструмента включают их стоимость и транспортные расходы.

Стоимость непосредственного сооружения объекта выражается затратами на строительство зданий, сооружений и монтажные работы, которые планируются на предприятии у заказчика и подрядной строительной организации как стоимость строительно-монтажных работ. Размер расходов на строительно-монтажные работы определяется сметной стоимостью строительства, которая и определяет цену строительной продукции, включающая себестоимость строительно-монтажных работ и прибыль строительно-монтажных организаций.

Себестоимость делится на прямые затраты и накладные расходы. Прямые затраты включают стоимость всей совокупности элементов материальных ресурсов, заработную плату работников строительных и монтажных организаций и амортизационные отчисления. Накладные расходы связаны с обслуживанием и управлением процессом строительства объекта.

К прочим затратам относят содержание дирекции строящегося предприятия или объекта, расходы на подготовку кадров для нового производства, снос построек и переселение жителей, обусловленное масштабами строительства.

Соотношение указанных групп затрат представляет собой технологическую структуру капитальных вложений. Она зависит от особенностей отраслевой принадлежности строящегося объекта. Таким образом, под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной частью и пассивной частью основных производственных фондов будущего предприятия. Экономически наиболее эффективной технологической структурой капитальных затрат является такая, в которой наибольший удельный вес занимают затраты на оборудование, что способствует увеличению производственной мощности предприятия, технической вооруженности труда, снижению капитальных затрат на единицу продукции, повышению эффективности капитальных вложений. Наряду с технологической, важное значение имеет воспроизводственная структура. Под ней понимаются распределение и соотношение в общей сметной стоимости затрат на расширение, реконструкцию, техническое перевооружение производства и модернизацию оборудования. Эффективность воспроизводственной структуры определяется долей и соотношением затрат на указанные виды осуществления организационных и технических мероприятий.

Новое строительство осуществляется на новой площадке в целях создания производственной мощности или расширения действующей. Оно ведется в соответствии с инвестиционным решением на основе проектно-сметной документации.

Расширение действующих предприятий осуществляется посредством строительства дополнительных производств, цехов, объектов на действующем предприятии, включая сооружение новых и расширение существующих цехов основного, вспомогательного и обслуживающего производства, подсобного хозяйства на территории функционирующего предприятия.

Реконструкция – это переустройство существующих цехов и объектов основного, вспомогательного, обслуживающего и подсобного назначения.

Процесс воспроизводства осуществляется без расширения действующих объектов. В исключительных случаях производится расширение зданий и сооружений, когда приобретенное новое по техническим параметрам оборудование невозможно разместить в существующих помещениях.

Техническое перевооружение включает комплекс мероприятий по повышению технико-экономического уровня отдельных производств, цехов, участков на основе внедрения передовой техники и технологии. Для проведения всех строительно-монтажных работ разрабатывается проектно-сметная документация на отдельные виды работ и локальные сметы на объекты в соответствии с принятым единым инвестиционным решением по повышению технического уровня производства. Сам объект не расширяется, хотя стратегия осуществления мероприятий – увеличение производственных мощностей, интенсификации производства. вВотдельных случаях допускается частичная перестройка, расширение площадей под размещение нового оборудования. Может быть выполнено усиление конструкций, фундаментов, замена перекрытий, изменение планировки, назначения помещений.

Финансовая нагрузка на инвестора при указанных видах инвестиционных решений существенно различается – от самой высокой при новом строительстве до относительно незначительной при техническом перевооружении. Это обстоятельство делает процесс инвестирования в техперевооружение наиболее привлекательным. Достоинства воспроизводственной структуры капитальных вложений, направляемых на техническое перевооружение в более коротких сроках стоимости проекта.

Экономическая эффективность капитальных вложений на народнохозяйственном уровне существенно зависит от отраслевой и региональной структур капитальных вложений.

 

 

Подготовка инвестиционного решения и планирование инвестиций на предприятии

Подготовка инвестиционных решений предполагает вовлечение в инвестиционную деятельность субъектов с неадекватными целевыми устремлениями. Одни исходно находятся в позиции объекта инвестиции, другие – инвестора. При чем лица, использующие инвестиции в своих или общественных интересах, вынуждены обоснованно доказывать (банкам, партнерам, инвесторам, органам власти и государственного управления) целесообразность вступать в экономические и финансовые отношения и участвовать в инвестициях. Согласно общепринятой мировой практике лучшим доказательством является бизнес-план инвестиционного проекта.

Бизнес-план состоит из двух частей – расчетной и описательной. В расчетной отражается финансовое обеспечение, в описательной – текстовое обоснование.

Схема инвестиционного бизнес-план имеет свои особенности. В резюме бизнес-плана кратко излагаются выводы и рекомендации, касающиеся основных аспектов исследования. Указывается объем первоначальных инвестиций, в том числе собственных источников, внутренняя норма доходности, срок возврата заемного каптала, конкурентные преимущества продукции, критический объем производства, продаж.

В большинстве случаев структура разделов бизнес-плана включает:

1. Предысторию и основную идею проекта.

2. Анализ рынка и стратегию маркетинга.

3. Место расположения и экологическую оценку.

4. Проектно-конструкторскую разработку проектного решения.

5. Материальные факторы производства.

6. Организацию производства и накладные расходы.

7. График осуществления проекта.

8. Финансовый план.

Финансовый план является одним из важнейших разделов. Для технико-экономического обоснования инвестиционных проектов необходимо иметь следующие исходные показатели финансовой части бизнес-плана:

- стоимость инвестиций;

- переменные и постоянные издержки производства;

- цену единицы продукции (изделия), по которой она будет реализовываться;

- производственную программу по годам осуществления проекта;

- процентные ставки по кредитам;

- налоговые ставки, предусмотренные законодательством.

Стоимость инвестиций представляется в разрезе основного и оборотного капитала с учетом источников финансирования собственных и заемных средств.

Цена единицы продукции принимается по изделию, занимающему наибольший удельный вес в производственной программе, или по основной номенклатуре продукции.

Производственная программа и издержки могут быть отражены на одно изделие или весь объем производства.

Процентные и налоговые ставки принимаются с учетом законодательства, действующего на конкретную дату.

Основные финансовые показатели при обосновании инвестиционного проекта рассчитываются по методологии ЮНИДО ООН [11, с.193] и могут быть представлены в следующем перечне:

· Основной, оборотный, собственный и заемный капитал;

· Себестоимость одного изделия и всей продукции;

· Объем продаж в натуральном и стоимостном выражении;

· Финансовые издержки;

· Прибыль по изделию и всему объему производства;

· Рентабельность капитала;

· Прибыльность продаж;

· Пороговая норма рентабельности;

· Внутренняя норма рентабельности;

· Точка безубыточности;

· Срок возврата капитала

· Поток наличности.

Расчетные показатели технико-экономического обоснования инвестиционного проекта характеризует (табл. 14.1).

Инвестиционное решение может быть представлено также в виде предложения технико-экономического обоснования.

Таблица 14.1

Таблица для технико-экономического обоснования инвестиционного проекта

 

№ пп Показатели Месяцы (кварталы)
                       
  Приток текущей стоимости: - объем продаж - прочие поступления                        
  Приток капитальной стоимости - собственный капитал - заемные средства: кредиты прочие поступления                        
  Отток текущей стоимости: - себестоимость без амортизации - налоги - прочие платежи                        
  Отток капитальной стоимости: - вложения в активы - возврат кредитов - прочие платежи                        
  Сальдо потока наличности на начало периода (±)                        
  Сальдо потока наличности на конец периода (1+2-3-4±5)                        

 

Инвестиционное предложение подготавливается юридическим лицом либо государством (реципиентом), получающим доходы или платежи. В предложении кратко описывается идея будущего инвестиционного проекта, который представляет собой систематизированную совокупность расчетно-финансовых и организационно-правовых документов – протоколов о намерениях, контрактов, лицензий, актов. Последние содержат развернутый план действий с оценкой результативности и эффективности использования инвестиций. Ознакомление с ними позволяет спрогнозировать меру коммерческой выгоды и самостоятельности идеи проекта. Исследование инвестиционных возможностей и получение предварительных оценок (как показывает практика погрешность составляет ±20%) обходится дешевле разработки полного технико-экономического обоснования для инвестиционного проекта на 2-10% его стоимости.

Предпроектное исследование инвестиционных возможностей включает в себя:

· предварительное изучение спроса на продукцию с учетом экспорта и импорта, оценку уровня сложившихся цен на продукцию;

· оценку предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и их эффективность;

· подготовку предварительных оценок годовых общих издержек;

· подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участков;

· подготовку пакетов документов по государственной регистрации, установлению договорных отношений, заключению соглашений о сотрудничестве и пр.;

· решение вопросов об открытии финансирования всех видов деятельности.

Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта осуществляется посредством расчета целого ряда относительных показателей. Формулы для технико-экономического обоснования:

· рентабельность капитала, ;

· прибыльность продаж, ;

· эффективность проекта (рентабельность собственного капитала) ;

· финансовая независимость ;

· точка безубыточности ;

· пороговая норма рентабельности должна быть выше процентной ставки банка (в 1,5-2раза);

· коэффициент дисконтирования ;

где – год, для которого считают коэффициент дисконтирования;

– пороговая норма рентабельности;

· чистая текущая стоимость или чистая приведенная стоимость –это дисконтированная разница притока и оттока наличности за период функционирования проекта.

Применяется расчет и других показателей – притока и оттока наличности, срока окупаемости проекта и других. Цель анализа показателей выбрать оптимальный вариант инвестиционного проекта. Как показывает практическая реализация инвестиционных проектов, рискованные действия снижаются при условии:

- рентабельность капитала должна быть выше, чем аналогичный показатель по предприятию за предшествующий год;

- прибыльность продаж должна быть больше, чем у конкурентов;

- рентабельность собственного капитала должны быть выше, чем процентная ставка банка по долгосрочным кредитам;

- собственных финансовых средств должно быть более 50%, чем заемных. От этого показателя зависит финансовая самостоятельность и зависимость предприятия;

- срок возврата капитала, рассчитанный по чистой текущей стоимости, должен быть меньше нормативного при высокой внутренней норме рентабельности;

- поток наличности по месяцам или поквартально должен иметь положительное значение (сальдо).

Кредиторы, ознакомившись с бизнес-планом, проводят экспертизу для оценки сбалансированности технических решений, реальности плана и графика осуществления проекта во времени, а также для выяснения коммерческой выгоды. С этой целью выясняются:

- содержание маркетинга, исследование рынка;

- транспортно-складское обеспечение, возможности и условия сбыта продукции;

- величина издержек на осуществление коммерческой деятельности.

Финансовый аспект экспертизы включает исследование исходных данных, методологии расчета, чувствительности проекта.

Если результаты экспертизы составят отклонение 10-20% от оптимальных, установленных законодательством по ставкам, тарифам, от нормативных или обоснованных проектно-конструкторскими решениями, то достоверность бизнес-плана оценивается положительно. В противном случае потребуется вносить коррективы в технико-экономическое обоснование [13, 428].

Важность планирования инвестиций на предприятии заключается в том, что, планируя инвестиции, оно закладывает основы своей работы на перспективу.

План реальных инвестиций составляется на производственное и непроизводственное развитие предприятия.

Планированию инвестиций на предприятии должен предшествовать глубокий анализ экономического обоснования их вложения.

В общем, концентрированном виде можно сформулировать правила, которые необходимо учитывать при планировании инвестиций.

Инвестировать денежный капитал, материальные и интеллектуальные ценности имеет смысл:

· если предприятие получит большую выгоду, чем от хранения денег в банке;

· если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции;

· в наиболее рентабельные проекты с учетом дисконтирования;

· если обеспечивается наибольшая экономическая выгода с наименьшей степенью риска.

При достижении положительной оценки выше изложенных условий принимается решение о целесообразности вложения свободного финансового капитала в развитие предприятия и разработку плана капитальных вложений.

Абсолютная эффективность капитальных вложений на уровне предприятия оценивается по формуле:

- для прибыльных предприятий ; ;

- для убыточных предприятий

 

;

 

где – прирост прибыли на предприятии за счет вложения инвестиций, руб.;

– себестоимость единицы продукции до и после вложения инвестиций, руб.;

– объем выпуска продукции после вложения инвестиций, руб.;

– капитальные вложения, вызвавшие прирост прибыли, руб.;

– коэффициент абсолютной эффективности инвестиций;

– срок окупаемости инвестиций, лет.

 

 







Дата добавления: 2015-09-18; просмотров: 570. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...

Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...

Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...

Общая и профессиональная культура педагога: сущность, специфика, взаимосвязь Педагогическая культура- часть общечеловеческих культуры, в которой запечатлил духовные и материальные ценности образования и воспитания, осуществляя образовательно-воспитательный процесс...

Устройство рабочих органов мясорубки Независимо от марки мясорубки и её технических характеристик, все они имеют принципиально одинаковые устройства...

Ведение учета результатов боевой подготовки в роте и во взводе Содержание журнала учета боевой подготовки во взводе. Учет результатов боевой подготовки - есть отражение количественных и качественных показателей выполнения планов подготовки соединений...

Тема: Изучение приспособленности организмов к среде обитания Цель:выяснить механизм образования приспособлений к среде обитания и их относительный характер, сделать вывод о том, что приспособленность – результат действия естественного отбора...

Тема: Изучение фенотипов местных сортов растений Цель: расширить знания о задачах современной селекции. Оборудование:пакетики семян различных сортов томатов...

Тема: Составление цепи питания Цель: расширить знания о биотических факторах среды. Оборудование:гербарные растения...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.01 сек.) русская версия | украинская версия