Чистый дисконтированный доход (ЧДД или NPV)

ЧДД или чистая приведенная стоимость представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего периода, он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базисных ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта (Э_инт) вычисляется по формуле.

Где, R_t – результаты, достигаемые на t -ом шаге расчета

З_t – затраты, осуществляемые на том же шаге

Т – горизонт расчета, равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта.

R_t – З_t =Э_t – эффект, достигаемый на t -ом шаге.

На практике часто пользуются модифицированной формулой, для распределения ЧДД. Для этого из состава З_t исключают капитальные вложения и обозначают через K_t – капиталовложения на t-ом шаге.

К – сумма дисконтированных капиталовложений, т.е.

Тогда вышеприведенная формула ЧДД примет вид

Где З^!_t - затраты на t -ом шаге без учета капиталовложений.

Правило: Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии.

Если ЧДД отрицательный, то проект считается неэффективным, т.е. убыточным для инвестора.