Внутренняя норма доходности (ВНД)
Представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям, т.е. ВНД является решением уравнения: Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос является ли он эффективным или нет при некоторой заданной форме дисконта Е, то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Если ВНД равна или больше требуемой инвестиционной норме дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны. Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, предпочтение следует отдать ЧДД.
Срок окупаемости (Ток) Срок окупаемости проекта – это время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Измеряется в годах или месяцах. Наиболее объективный срок – 1,5 года. Нормативный – не более 6,7 лет. Результаты и затраты, связанные с вычислением проекта, можно вычислять с дисконтированием и без него, соответственно получается два различных Ток. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования. Наряду с перечисленными критериями в раде случаев возможно использование и ряда других:
Ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта
|
