Внутренняя норма доходности (ВНД)

Представляет собой ту норму дисконта (Е_вн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям, т.е. ВНД является решением уравнения:

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос является ли он эффективным или нет при некоторой заданной форме дисконта Е, то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

Если ВНД равна или больше требуемой инвестиционной норме дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, предпочтение следует отдать ЧДД.

Срок окупаемости (Т_ок)

Срок окупаемости проекта – это время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Измеряется в годах или месяцах. Наиболее объективный срок – 1,5 года. Нормативный – не более 6,7 лет.

Результаты и затраты, связанные с вычислением проекта, можно вычислять с дисконтированием и без него, соответственно получается два различных Т_ок. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

Наряду с перечисленными критериями в раде случаев возможно использование и ряда других:

точки безубыточности

Ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта