Совместный анализ кривых IS и LM составляет полную кейнсианскую модель, рассматривающую товарный и денежный рынок в их взаимодействии для достижения двойного равновесия. Кейнсианский "передаточный механизм" встроен в модель IS − LM
при постоянном уровне цен (короткий период).
| Передаточный механизм
| система каналов, по которым реализуется влияние
кредитно−денежной политики на уровень плановых затрат
|
| Стимулирующая КДП приводит в движение механизм краткосрочного регулирования денежного рынка:
↑ MS → ↓ R → ↑I (R) → ↑PY
Дальнейшее увеличение предложения денег MS снизит ставку процента R до критически низкого уровня, что означает исключительно высокое предпочтение ликвидности и рост спекулятивного спроса на деньги: владельцы облигаций будут избавляться от них, поглощая любое количество денег и препятствуя дальнейшему падению ставки процента.
Взаимодействие между товарным и денежным рынками прекращается: объем инвестиций и уровень дохода не меняются. Денежный рынок находтися в равновесии при установившейся низкой ставке процента и при любом уровне дохода. Эта ситуация получила название "ликвидной ловушки";.
|
| Ликвидная ловушка
| ситуация на денежном рынке, при которой ставка процента, достигнув критически низкого уровня, перестает реагировать на увеличение предложения денег
|
| прирост денежной массы не может понизить ставку процента и стимулировать инвестиционный спрос.
|
| выводы
|
| 1) автоматические регуляторы рыночной экономики не могут вывести ее из кризиса;
2) стимулирующая КДП оказывается неэффективной: ставка процента не снижается,
инвестиции не растут;
3) выход из ликвидной ловушки возможен только при проведении стимулирующей
бюджетно−налоговой политики (БНП), которая улучшит инвестиционный климат на
товарном рынке
|
| Графическая интерпретация ликвидной ловушки
|
Кривая Md при низкой ставке процента R0 имеет горизонтальный "хвост" (EMdR → ∞:
спрос на деньги абсолютно эластичен по ставке процента); сдвиг MS1 в положение MS2 не оказывает никакого влияния на ставку процента (рис. а).
График плановых инвестиций I представляет почти вертикальную линию (EIR → 0:
спрос на инвестиции почти абсолютно неэластичен по ставке процента) (рис. б).
Кривая LM также имеет горизонтальный "хвост". Сдвиг вправо в LM1 не повлиял на ставку процента. Точка пересечения LM1 и IS осталась на месте (рис. в).
|
| Условия равновесия на денежном рынке с учетом эффекта ликвидной ловушки
|
|
MS = Md = L (r, Y)
¯ +
MS < MS max
|
| Инвестиционная ловушка
|
| ситуация, при которой изменение ставки процента не влияет на инвестиционный спрос из-за пессимистических ожиданий предпринимателей
|
Инвестиционный спрос абсолютно неэластичен по ставке процента (EIR = 0).
Изменение предложения денег MS (сдвиг LM вправо в положение LM1) не изменяет величины дохода Y0.
|
