Оценка эффективности существующей организационной структуры. 2 страницаК = 200 x (1 + 0,03) = 225,1 тыс. руб.
Далее приведем формулу расчета дисконтированной стоимости:
К = К x ---------. t t (1 + n)
Этот расчет показывает, какой должен быть первоначальный капитал, чтобы по истечению t лет получить желаемый капитал.
Пример. Банк предлагает 5,0% годовых. Какой должен быть первоначальный вклад, чтобы через 2 года на счете был 1 млн руб. 1 000 000 К = ----------- = 907 030 руб. (1 + 0,05)
Одним из способов определения экономической целесообразности инвестиционного проекта является расчет чистой дисконтированной стоимости (дисконтированная стоимость уменьшается на сумму первоначальных инвестиционных затрат). Предположим, что вложенный капитал обеспечит доходы в течение t последующих лет. Соответственно чистая дисконтированная стоимость проекта будет выражена формулой:
Д Д Д 1 2 t ЧК = ------- + -------- +... + -------- - К, (1 + n) 2 t (1 + n) (1 + n)
где ЧК - чистая дисконтированная стоимость; Д, Д... Д - доходы от проекта в 1, 2 и последующих годах, руб. 1 2 t n - ставка процента; 1, 2... t - годы вложения капитала от 1 до t лет; К - первоначальный капитал, руб. В расчете используется ставка процента n, которую определяет аналитик самостоятельно. Данная ставка может выражать расчетный уровень инфляции.
Пример. Организация желает инвестировать капитал в сумме 800 000 руб. на 5 лет. Средняя ставка банковского процента составит 10%. Возможные доходы по годам: первый год - 20 000 руб. второй год - 200 000 руб. третий год - 400 000 руб. четвертый год - 400 000 руб. пятый год - 100 000 руб. Итого - 1 120 000 руб. Определим чистую дисконтированную стоимость по данному проекту: 2 3 4 ЧК = 20 000 / 1,1 + 200 000 / 1,1 + 400 000 / 1,1 + 400 000 / 1,1 + 100 000 / 1,1 - 800 000 = 81 180 + 165 200 + 300 400 + 273 200 + 62 100 - 800 000 = 19 080 руб. Значение ЧК положительное, это означает, что фактические доходы на 19 080 руб. больше вложенного капитала. Проект выгоден.
Если полученная величина будет положительной, то проект может быть принят, если отрицательной - от проекта следует отказаться. Пример расчета дисконтированной стоимости приведен в таблице 36.
Таблица 36
Данные для расчета дисконтированной стоимости
Мы видим, как изменяется абсолютная величина дохода: будущий доход в сумме 1120 тыс. руб. в текущих деньгах представляет собой сумму 819 080 руб. Очевидно, что игнорирование сопоставимости денег во временных периодах может привести к неправильным выводам и управленческим решениям. 2. Вмененные издержки по капитальным вложениям. Денежные средства, направленные в инвестиционный проект, уже не могут быть использованы другим способом, следовательно, можно говорить об упущенной выгоде организации (вмененных издержках). Поэтому для оценки привлекательности инвестиционного проекта норму прибыли по инвестициям сравнивают с нормой прибыли по инвестициям в ценные бумаги на фондовых рынках и др. Таким образом, норма прибыли по инвестиционному проекту должна быть не ниже нормы прибыли на высоколиквидные ценные бумаги. Чем выше риск инвестиционного проекта, тем больше норма прибыли от капитальных вложений требуется и тем выше должен быть ожидаемый чистый доход. 3. Внутренний коэффициент окупаемости. При определении внутреннего коэффициента дисконтирования находят такое значение дисконтированных денежных потоков, при котором сумма дисконтированных денежных притоков равна сумме дисконтированных денежных оттоков. В таком случае чистая текущая стоимость равна нулю. Внутренний коэффициент окупаемости определяется методом итерации, т.е. подбора значений ставки внутренней нормы прибыли. Расчет проводится до тех пор, пока не будут установлены две ставки дохода: ставка, при которой чистая текущая стоимость имеет небольшое положительное значение, и ставка, при которой чистая текущая стоимость имеет небольшое отрицательное значение. В первом случае фактическая доходность дисконтированных денежных поступлений будет выше внутреннего коэффициента окупаемости, а во втором - ниже. Формула для расчета внутреннего коэффициента окупаемости известна как интерполяция и имеет следующий вид:
┌ ┐ │ а │ ВКО = А + │----- (В - А)│, │а + в │ └ ┘
где А - учетная ставка, которая дает положительную ЧТС; а - величина положительной ЧТС; В - учетная ставка, которая дает отрицательную ЧТС; в - величина отрицательной ЧТС (знак "минус" не учитывается). При сравнении доходности дисконтированных денежных поступлений с процентом на капитал можно определить, что если она выше процента на капитал, то проект выгоден, если ниже, то от него следует отказаться (в первом случае положительное значение чистой текущей стоимости, во втором - отрицательное). Если доходность дисконтированных денежных поступлений равна проценту на капитал, то чистая текущая стоимость примет значение, равное нулю, и выгода от проекта будет минимальна. Метод определения внутреннего коэффициента окупаемости имеет ряд недостатков: - во-первых, не учитывается размер проекта и, следовательно, рост абсолютного благополучия фирмы; - во-вторых, предполагается реинвестирование ежегодных денежных поступлений по ставке, равной расчетному значению внутреннего коэффициента окупаемости, либо направление их на погашение внешней задолженности. Однако невозможность получить прибыль на уровне запроектированной ставки делает это предположение нереальным. Значительно проще внутренний коэффициент окупаемости рассчитывается при равномерном потоке поступлений. Используя правила его расчета, можно составить равенство, отвечающее нулевому значению чистой текущей стоимости <1>:
Ежегодный Коэффициент Стоимость поток наличных x приведения - инвестиций = 0. денежных средств аннуитета
-------------------------------- <1> Кузьмина Л. Анализ производственных инвестиций // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2001. Март (N N 10, 11, 12, 13).
Преобразовав равенство, получим:
Внутренняя ставка Стоимость инвестиций дисконтирования = -----------------------------------------. Ежегодный поток наличных денежных средств
4. Учетный коэффициент окупаемости представляет собой отношение средней ежегодной прибыли к средним инвестиционным затратам. Этот метод оценки основывается на информации об ожидаемой прибыли и предполагает расчет показателя прибыли на вложенный капитал (среднюю ежегодную прибыль разделить на средние инвестиционные затраты). При исчислении среднегодовой чистой прибыли в расчет включается величина дополнительных доходов и расходов по капитальным вложениям. Поэтому среднегодовая чистая прибыль определяется так:
Среднегодовая Приростные доходы - приростные расходы чистая прибыль = --------------------------------------. Срок капитальных вложений
В приростные расходы включается или чистая стоимость инвестиций, или совокупные амортизационные отчисления. Процедура расчетов имеет следующую последовательность: 1) определение планового валового дохода; 2) определение возможных потерь (упущенной выгоды); 3) определение чистого операционного дохода (стр. 1 - стр. 2 - все расходы); 4) определение денежного потока (притока и оттока денежных средств и их эквивалентов); 5) определение ставки капитализации (коэффициент, устанавливающий соотношение размера ожидаемого дохода от эксплуатации актива и его стоимости); 6) определение дисконтированной стоимости денежного потока; 7) определение чистой приведенной стоимости (дисконтированная стоимость всех чистых денежных потоков проекта за минусом первоначальных инвестиций). При принятии долгосрочных решений, связанных с вложением средств в условиях рыночных отношений, неизбежным фактором является риск, который должен быть учтен при анализе проектов в управленческом учете. Риск - это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. Существует несколько методов определения и оценки риска: статистический метод, определение риска через стандартный подбор случайной переменной, путем расчета коэффициентов вариации и др. К факторам неопределенности и риска относится уровень и темпы инфляции, снижение продаж при появлении на рынке аналогичных товаров, незапланированный рост накладных расходов, форс-мажорные обстоятельства и др. В результате инфляции снижается покупательная способность денег, ценность первоначально авансированного капитала. Реальная наращенная сумма денежных средств с учетом инфляции (C) через t лет может быть исчислена по формуле:
t -t C = K x (1 + i) x (1 + l),
где K - первоначальный капитал; i - ставка доходности; l - средний темп инфляции; t - число лет. Если темп инфляции равен ставке доходности инвестиций, то они не приносят реальной прибыли, так как инфляция поглощает капитал. Для обеспечения прибыли нужна доходность выше уровня инфляции. Важной проблемой для инвестора является уменьшение степени риска на стадии принятия решений о капитальных вложениях. Эта проблема весьма сложна, поскольку производственная деятельность отличается большой неопределенностью. Тем не менее существует ряд различных способов решения проблемы уменьшения риска при принятии решений по долгосрочным инвестициям. В основном они сводятся к соблюдению следующих принципов. 1. Принцип осмотрительности и консерватизма. Согласно этому принципу величину прибыли лучше недооценить, чем переоценить. Следует воздержаться от слишком оптимистических оценок инвестиционных проектов. 2. Принцип окупаемости. Первоначально затраченные деньги на проект должны быть возвращены инвестору в любое время. 3. Принцип "золотой середины" на основе оценки эффективности каждого проекта по наилучшему и наихудшему вариантам. Это позволяет определить границы риска, сопоставить разные варианты инвестиций. 4. Необходимость анализа чувствительности затрат и результатов к изменениям в содержании проектов. 5. Целесообразность учета риска в слагаемых расчета сравнительной эффективности инвестиционных проектов. Уменьшению рисков инвестирования способствует изучение рынка и тенденций его изменения, заключение долговременных контрактов и договоров, страхование альтернативных источников поставок. Этому способствует увеличение доходов за счет роста объемов сбыта, увеличение цен продаж, усиление контроля издержек производства и сбыта и др. Но как показывает практика, ни один из рассмотренных методов не может служить объективным критерием для оценки эффективности предполагаемых вложений. При анализе показателей, полученных с помощью того или иного метода оценки, может проявиться взаимоисключающий эффект. То есть принятие решений по инвестициям - это процесс, основанный не только на использовании экономических методов оценки капитальных вложений, но и на знании конъюнктуры рынка, интуиции менеджера.
Пример. Организация принимает решение по целесообразности инвестирования капитала в открытие нового вида деятельности (табл. 36). Стоимость первоначального капитала - 450 тыс. руб. Выручка от продажи продукции предполагается в следующих объемах: первый год - 600 тыс. руб., второй год - 800 тыс. руб., третий год - 1000 тыс. руб., четвертый год - 1000 тыс. руб., пятый год - 800 тыс. руб. Предполагаемые расходы по обсуждаемому проекту составят: первый год - 550 тыс. руб., второй год - 700 тыс. руб., третий год - 850 тыс. руб., четвертый год - 800 тыс. руб., пятый год - 700 тыс. руб. Цена авансируемого капитала - 20%.
Таблица 36
Расчет показателей для анализа инвестиций (тыс. руб.)
После чего рассчитаем некоторые показатели для оценки капитальных вложений: 1. Экономический эффект: 40 + 80 + 120 + 160 + 80 - 450 = 30 тыс. руб. 2. Рентабельность инвестиций: 30 / 450 = 0,07 > 0. 3. Срок окупаемости проекта - около 5 лет. 4. Чистая дисконтированная стоимость: 40 x 0,833 + 80 x 0,694 + 120 x 0,579 + 160 x 0,482 + 80 x 0,402 - 450 = 33,32 + 55,52 + 69,48 + 77,12 + 32,16 - 450 = -182,4 < 0. По мнению специалистов-практиков в данной области, основным показателем, на который следует опираться при анализе инвестиций, является чистая дисконтированная стоимость.
Вопросы и задания для самопроверки
1. Что такое "экономический эффект" и "экономическая эффективность"? 2. Что такое простые оценочные методы? 3. Что такое дисконтированные оценочные методы? 4. Что такое доходность инвестиций? 5. В чем заключается сущность расчета срока окупаемости? 6. Какими недостатками обладает метод срока окупаемости? 7. Как модифицируется метод срока окупаемости для проектов, связанных с заменой действующего оборудования? 8. Раскройте метод оценки проекта по дисконтированной стоимости. 9. Раскройте метод вмененных издержек по капитальным вложениям. 10. Раскройте метод "внутренний коэффициент окупаемости" для оценки проектов. 11. Раскройте метод "коэффициент эффективности инвестиций" для оценки проектов. 12. Раскройте метод "учетный коэффициент окупаемости капитальных вложений". 13. Назовите последовательность расчетов по методу "учетный коэффициент капитальных вложений". 14. Назовите методы определения и оценки риска в управленческом учете. 15. Какая формула используется для определения суммы наращения денежных средств с учетом инфляции? 16. Какие принципы позволяют уменьшить риск при принятии решений по долгосрочным инвестициям? 17. В чем состоит необходимость принятия управленческих решений? 18. Что такое управленческие решения? 19. Какие можно выделить этапы в принятии управленческих решений? 20. Какую роль выполняет бухгалтер в процессе принятия управленческого решения? 21. Что такое количественные и качественные факторы, влияющие на выбор управленческого решения? 22. Что такое релевантный подход при выработке управленческого решения? 23. Что такое релевантная информация? 24. Назовите два правила релевантности. 25. Какие признаки положены в основу классификации управленческих решений? 26. Какие управленческие решения выделяют по степени полноты и достоверности информации? 27. Какие управленческие решения выделяют по масштабу объекта управления? 28. Какие управленческие решения выделяют по характеру целей? 29. Какие управленческие решения выделяют по периоду действия? 30. Какие управленческие решения выделяют по содержанию? 31. Какие группы методов используются при принятии управленческих решений? 32. Что такое традиционные методы для принятия управленческих решений? 33. Какие экономико-математические методы используются для принятия управленческих решений? 34. Какие систематизированные методы используются для принятия управленческих решений? 35. Какие системно-целевые методы используются для принятия управленческих решений?
Глава 9. ОРГАНИЗАЦИЯ БУХГАЛТЕРСКОГО УПРАВЛЕНЧЕСКОГО УЧЕТА
Организация на предприятии системы управленческого учета предполагает отделение счетов управленческого учета об общей системы счетов. Обособление счетов управленческого учета, помимо улучшения информационного обслуживания различных управленческих структур, создает условия для сохранения коммерческой тайны об уровне затрат производства, рентабельности отдельных видов продукции. В международной практике существует четыре варианта организации управленческого учета. При первых двух вариантах управленческий и финансовый учеты ведут раздельно. Учет затрат в разрезе экономических элементов и доходов по видам деятельности ведется в финансовой бухгалтерии, а учет затрат в разрезе статей калькуляции и доходов по видам вырабатываемой продукции - в управленческой бухгалтерии. Для этой цели на предприятиях используются три класса счетов: счета финансового учета, счета управленческого учета, счета забалансового учета. При первом варианте для осуществления взаимосвязи между финансовым и управленческим учетами используются специальные связующие счета. При втором варианте финансовый и управленческий учеты полностью автономны, а взаимосвязь между финансовым и управленческим учетами осуществляется оперативным путем вне системы счетов бухгалтерского учета. При третьем варианте учет затрат и доходов ведется в финансовой бухгалтерии. Управленческий учет организуется без использования системы бухгалтерских счетов (управленческий учет объединяется с оперативным учетом). При четвертом варианте управленческий и финансовый учеты ведутся в общей бухгалтерии с использованием единого плана счетов (интегрированный вариант используют большинство российских организаций). На практике могут применяться разные варианты корреспонденции счетов и взаимосвязи финансового и управленческого учетов. При первом варианте взаимосвязь может осуществляться с помощью контрольных счетов. К ним относятся счета доходов и расходов, с которых обороты зачисляются на соответствующие счета управленческой бухгалтерии. При прямой корреспонденции счетов управленческого учета с контрольными счетами финансового учета обеспечивается интегрированная система бухгалтерского учета в организации с выделением подсистем финансового и управленческого учетов. При втором варианте применяются парные контрольные счета (зеркальные счета, счета-экраны). Через них обороты финансового и управленческого учетов разграничиваются. При данном варианте финансовый и управленческий учеты автономны. При третьем варианте (см. п. 6.1 "Сущность и особенности системы "директ-костинг") применяются специальные связующие счета, через которые обороты передаются из одной подсистемы в другую. Передача данных из одной системы в другую может осуществляться через специальный передаточный счет 79 "Внутрихозяйственные расчеты", который закрывается на отчетную дату и сальдо не имеет. Важнейшим фактором при создании системы управленческого учета является экономическая эффективность. Наличие системы управленческого учета должно улучшать качество принимаемых решений. Внедрение системы управленческого учета только тогда можно считать оправданным, когда полученный в результате эффект превосходит затраты по созданию данной системы. Управленческий учет должен быть ориентирован на формирование информационно-аналитической базы управления производственной деятельностью, калькулирование себестоимости продукции и управление затратами производства, выявление рентабельных видов продукции и обеспечение их конкурентоспособности и др.
Вопросы и задания для самопроверки
1. Варианты организации управленческого учета. 2. Варианты корреспонденции и взаимосвязи счетов финансового и управленческого учетов. 3. Проблемы организации управленческого учета в России. 4. Направления совершенствования управленческого учета в России.
ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ
1. Целью управленческого учета является: 1) представление финансовой отчетности государственным органам; 2) планирование эффективного развития организации; 3) подготовка информации для разных уровней руководства для принятия управленческих решений.
2. Управленческий учет - это: 1) система учета, нормирования, планирования контроля и анализа, которая систематизирует информацию для принятия управленческих решений и прогноза будущего развития организации; 2) система учета и контроля для эффективного управления организацией; 3) система бюджетирования, учета и управления структурными подразделениями организации.
3. Оценка результатов деятельности структурных подразделений является принципом: 1) управленческого учета; 2) финансового учета; 3) контроля.
4. Пользователи результатов управленческого учета: 1) налоговые органы; 2) акционеры, собственники организации; 3) управленческий персонал.
5. Что из нижеперечисленного не является элементом метода управленческого учета: 1) управление; 2) лимитирование; 3) планирование.
6. В управленческом учете методика расчетов основывается на: 1) первичном учете; 2) оперативном учете; 3) сочетании данных первичного учета, анализе и прогнозных оценках на будущее.
7. Обеспечение информацией всех уровней управления, контроля и принятия управленческих решений является функцией: 1) управленческого учета; 2) финансового учета; 3) оперативного учета.
8. Степень ответственности за неправильные управленческие решения: 1) штрафные санкции; 2) уголовная ответственность; 3) дисциплинарная ответственность.
9. По полноте включения затрат в себестоимость выделяют следующие системы управленческого учета: 1) полных и частичных затрат; 2) фактических и нормированных затрат; 3) автономная и интегрированная.
10. По степени взаимосвязи финансового и управленческого учетов выделяют следующие системы управленческого учета: 1) интегрированная и автономная; 2) фактических и нормированных затрат; 3) полных и частичных затрат.
11. Оптимальный размер заказа необходимых материалов - это: 1) минимальный размер затрат по хранению и транспортировке материалов; 2) количество, при котором стоимость объема заказов и хранение запасов минимально; 3) максимально возможный размер заказа на удовлетворение запросов производства по плановой цене материалов.
12. Целью управления запасами является: 1) максимальное удовлетворение потребностей производства; 2) минимизация затрат на обеспечение запасов; 3) уменьшение затрат на транспортировку материалов.
13. Целью составления сметы затрат на приобретение материалов является: 1) ритмичное снабжение материалами всех структурных подразделений; 2) обеспечение потребностей производства по запланированной цене материалов; 3) минимальное удовлетворение запросов производства.
14. Трансфертные цены подразделяются: 1) на продажные и покупные; 2) рыночные и затратные; 3) фактические и нормативные.
15. В зависимости от способа отнесения затрат на себестоимость продукции затраты подразделяются: 1) на прямые и косвенные; 2) основные и накладные; 3) одноэлементные и комплексные.
16. В зависимости от экономического содержания и целевого назначения расходы подразделяются: 1) на основные и накладные; 2) элементы расходов и статьи калькуляции; 3) прямые и накладные.
17. По сфере возникновения расходы подразделяются: 1) на производственные и внепроизводственные; 2) постоянные и переменные; 3) основные и накладные.
18. По отношению к объему производства расходы подразделяются: 1) на постоянные и переменные; 2) входящие и невходящие; 3) производственные и внепроизводственные.
19. Входящие затраты - это: 1) приобретенные и имеющиеся ресурсы, использование которых должно принести доход в будущем; 2) отпущенные в производство ресурсы; 3) имеющиеся запасы на складе.
20. Затраты для осуществления процесса контроля и регулирования подразделяются: 1) на регулируемые и нерегулируемые; 2) зависящие и не зависящие от управленческого решения; 3) входящие и истекшие.
21. Оценка себестоимости по частичным затратам ориентирована на покрытие: 1) прямых затрат, а косвенные затраты относят на финансовые результаты; 2) стоимости всех ресурсов, израсходованных на производство; 3) затрат, зависящих от руководителей центров ответственности.
22. Объект калькулирования - это: 1) вид продукции, полуфабрикатов, работ и услуг определенной потребительной стоимости; 2) место возникновения затрат; 3) центр ответственности.
23. При инвентарном методе фактический расход материалов определяется по данным инвентаризации: 1) незавершенного производства; 2) материалов на складе; 3) неиспользованных материалов в цехе.
24. Предварительной формой контроля расходования материалов является: 1) лимитирование; 2) стандартизация; 3) управление запасами.
25. По видам затрат на рабочую силу они подразделяются: 1) на затраты на основную и дополнительную рабочую силу; 2) затраты на повременную и сдельную оплату труда; 3) затраты на штатных работников и совместителей.
26. При попроцессном методе при отсутствии остатков готовой продукции себестоимость продукции определяется: 1) делением расходов отчетного периода на количество выпущенной продукции; 2) суммированием затрат отчетного периода; 3) путем проведения инвентаризации остатков готовой продукции.
27. На стоимость полуфабрикатов, отпущенных в основное производство, составляется запись: 1) Д43 К21; 2) Д20 К21; 3) Д21 К20.
28. На стоимость полуфабрикатов, проданных покупателям, составляется запись: 1) Д43 К21; 2) Д20 К21; 3) Д90 К21.
29. При полуфабрикатном варианте полуфабрикаты учитываются в: 1) стоимостном выражении; 2) натуральном выражении; 3) не учитываются.
30. При бесполуфабрикатном варианте полуфабрикаты учитываются в: 1) стоимостном выражении; 2) натуральном выражении; 3) не учитываются.
31. Варианты позаказного метода учета затрат: 1) партионный, подетальный, поиздельный; 2) партионный, поиздельный, позаказный; 3) партионный, попроцессный, повидовой.
32. Объектом учета затрат при позаказном методе является: 1) партия продукции; 2) производственный заказ; 3) затраты по заказу.
33. Калькулирование себестоимости продукции при нормативном методе рассчитывается: 1) на основе норм и нормативов; 2) на основе норм и отклонений от норм по мере их возникновения;
|
