УЧАСТНИКИ ПОДГОТОВКИ И ОРГАНИЗАЦИИ IPO
IPO – весьма ответственное событие в деятельности любой компании, в подготовку которого вовлечены не только специалисты компании-эмитента ценных бумаг, но и сторонние организации. К примеру, рассмотрим основных участников процесса подготовки к размещению в РТС. Консультант. На этапе первоначального определения того, насколько интересно IPO как одна из форм привлечения средств и какие последствия этот шаг может иметь для компании, многие эмитенты привлекают профессиональных консультантов. Конечно, каждый эмитент сам решает, обратиться ли ему к услугам сторонних юристов и специалистов по инвестиционно-банковским операциям или же обойтись своими ресурсами. В любом случае, при принятии решения о привлечении или отказе от услуг стороннего консультанта важно помнить, что обычно:
Следует отметить, что изменениями и дополнениями к Закону "О рынке ценных бумаг" №185-ФЗ от 28 декабря 2002 года введен институт "Финансового консультанта", которым может быть юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг. При публичном размещении ценных бумаг проспект эмиссии подписывается финансовым консультантом, подтверждающим достоверность и полноту информации, содержащейся в проспекте. Андеррайтер. Заключать сделки на бирже по российскому законодательству имеет право только член биржи, которым может быть только обладающий специальной лицензией профессиональный участник фондового рынка (инвестиционная компания или банк). Соответственно, для продажи ценных бумаг через РТС эмитенту необходимо назначить андеррайтера, который должен являться торговым участником биржи, осуществляя, по договору с эмитентом, размещение ценных бумаг от своего имени, по поручению и за счет клиента. В российской практике нередки случаи, когда создается пул андеррайтеров в составе 3–4 крупных инвестиционных банков, организующих размещение совместно. В условиях соглашения между эмитентом и андеррайтером может быть прописано, что в любом случае, найдутся ли на рынке покупатели для всей эмиссии ценных бумаг или нет, андеррайтер обязуется выкупить весь объем эмиссии. Впрочем, такие обязательства со стороны андеррайтера, естественно, увеличивают размер его комиссионных. Выбор андеррайтера – один из важнейших этапов подготовки к IPO. Нередко для определения андеррайтера эмитент проводит специализированный тендер. Обычно все ключевые решения, касающиеся параметров эмиссии и выбора торгово-расчетных технологий, эмитент предварительно обсуждает с выбранным андеррайтером. В РТС работают практически все крупнейшие андеррайтеры, в числе которых Альфа-Банк, Банк Зенит, Внешторгбанк, Гута-Банк, Доверительный и Инвестиционный Банк, ИБГ "НИКойл", ИК "Тройка-Диалог", МДМ-Банк, Международный московский банк, НОМОС-банк, Росбанк, Промсвязьбанк. Фондовая биржа. Фондовая биржа РТС является организатором торговли при первичном размещении ценных бумаг. РТС оказывает эмитентам корпоративных, муниципальных, субфедеральных облигаций и акций помощь на всех этапах – от конструирования условий займа до маркетинга и размещения ценных бумаг. Аукционный порядок определения размера купонной ставки либо цены размещения позволяет эмитенту привлекать ресурсы по более оптимальной, рыночной цене. В настоящее время инфраструктура РТС объединяет 253 организации, в число которых входят наиболее авторитетные брокерские компании и банки из всех регионов России, и оказывает им полный спектр услуг по торговле ценными бумагами. Организация, имеющая лицензию на осуществление депозитарной деятельности, за исключением организации, осуществляющей расчетное обслуживание организатора торгов. В качестве Уполномоченного депозитария может выступать андеррайтер при наличии соответствующей лицензии. Регистратор. Расчетный депозитарий. Организация, имеющая лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Организация, имеющая лицензию на осуществление депозитарной деятельности и осуществляющая расчетное обслуживание организатора торгов. Расчетным депозитарием РТС является ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания" (ДКК), учрежденная в 1993 году крупнейшими российскими и иностранными брокерами и банками как расчетный депозитарий по сделкам с ценными бумагами. ДКК также предоставляет услуги по подготовке документов и организации обслуживания документарных корпоративных и муниципальных облигаций с централизованным хранением в ДКК и бездокументарных облигаций. В ДКК обслуживается порядка 350 клиентов во всех регионах России, которым оказывается полный спектр депозитарных услуг по ценным бумагам более 1000 российских эмитентов. Объем хранимых в ДКК активов на конец 2002 года составил свыше 5 млрд. долларов США. Расчетный банк. Винфраструктуру РТС входит Расчетная палата РТС – небанковская кредитная организация, обеспечивающая денежные расчеты по сделкам, заключаемым в РТС, и по сделкам с акциями и облигациями Газпрома, заключаемым на Фондовой бирже "Санкт-Петербург", в том числе при осуществлении расчетов между покупателями ценных бумаг и андеррайтером при проведении IPO в РТС. Ограничения по операциям, налагаемые лицензией небанковской кредитной организации, таковы, что весь спектр рисковых операций для такой организации закрыт. Единственно допустимые операции – проведение денежных расчетов. Таким образом, риски участников расчетов сводятся к минимуму – Расчетная палата РТС не может выдавать кредиты, покупать ценные бумаги и т. д.
|
