Монетаристская интерпретация кривой Филлипса. Гипотеза адаптивных ожиданий (модель Фридмана-Фелпса).

Монетаристская интерпретация кривой Филлипса опирается на гипотезу естественного уровня безработицы (лекция 8), при котором фактическая инфляция совпадает с инфляционными ожиданиями, что соответствует долгосрочному – устойчивому – равновесию.

Графически монетаристская (долгосрочная) кривая Филлипса представлена вертикальной линией (рис. 10.4 А). PC_LR – долгосрочная кривая Филлипса – кривая ожидаемой инфляции: p = p^е.

В долгосрочном периоде, по утверждению монетаристов, не существует обратной зависимости между u и p, а значит, стабилизационная политика (денежно-кредитная) в долгосрочном периоде не эффективна:

Наращивая денежную массу для увеличения совокупного спроса в целях сокращения безработицы (рис. 10.4 Б), государство ( в соответствии с количественнойтеорией денег ) лишь раскрутит инфляцию, безработица же останется на естественном уровне (рис. 10.4 А).

Рис. 10.4 А Б

π PC _LR P LRAS

AD₁

π_B B P_B B

AD

π_A A P_A A

 

u* u Y* Y

M­ Þ AD­ Þ P­ Þ π­ (Y = Y*, u = u*)

Вертикальная кривая Филлипса (рис. 10.4 А) и вертикальная кривая совокупного предложения (рис.10.4 Б) – две стороны одной медали: обе отражают долгосрочный подход в макроанализе и классическую идею нейтральности денег:

изменение предложения денег (т.е. денежно-кредитная политика) в долгосрочном периоде не может повлиять на реальные переменные (реальный уровень дохода и уровень безработицы), а может повлиять только на уровень цен, а значит и на инфляцию.

Один из вариантов гипотезы естественного уровня представлен гипотезой адаптивных (инфляционных) ожиданий (авторы Фридмaн и Фелпс – неокейнсианец!). Под адаптивными ожиданиями понимается корректировка ошибок в ожиданиях, в данном случае в инфляционных ожиданиях.

Суть этой гипотезы можно изложить следующим образом.

Вместо одной устойчивой кривой РС имеется целое семейство кривых:РС₁,РС₂,РС₃ …(рис. 10.5). Какая из них справедлива, целиком зависит от инфляционных ожиданий (p^е): чем они выше, тем выше (правее) расположена кривая PC,уравнение которой можно представить в виде

p = p^е - α(u – u^*).

Рис.10.5

π

 

PC₃

PC₂

PC₁

u* u

 

Эти кривые относятся лишь к краткосрочному периоду.

Ни одна из точек этих кривых за исключением точек, находящихся прямо над точкой u^*, недостижима в условиях долгосрочного равновесия, так как

u^* - это единственный уровень безработицы, при котором достигается устойчивое (долгосрочное) равновесие.

Поэтому в состоянии устойчивого (долгосрочного) равновесия кривая Филлипса представляет собой вертикальную прямую, идущую вверх от точки u^*. При этом ожидаемый темп инфляции p^е может быть любым.

Т.о., долгосрочная кривая Филлипса PC_LR на рис. 10.4 А – это кривая инфляционных ожиданий. Поэтому ее можно выразить в виде p = p^е при u = u^*.

Любые отклонения фактического уровня безработицы (u) от естественного уровня (u^*) приводят в действие силы, которые вызывают возврат к естественному уровню, причем это потребует некоторого времени. Дело в том что, отклонение фактического уровня безработицы от естественного уровня обусловлено отклонением фактического темпа инфляции от ожидаемого, а

корректировка ожидаемого темпа инфляции ( p^е ), т.е. его адаптация к ее фактическому текущему темпу ( p ), также требует некоторого времени.

Так как долгосрочное равновесие устойчиво, государство не в состоянии по своему выбору достичь желаемых уровней безработицы и инфляции, если желаемый уровень безработицы не совпадает с ее естественным уровнем.

ВЫВОД:

если правительство пытается поддерживать безработицу ниже естественного уровня, оно должно уплатить штраф в виде непрерывно ускоряющейся инфляции.

Другими словами, стабилизационная политика не эффективна в долгосрочном периоде, если желаемый уровень безработицы не совпадает с естественным уровнем.

Суть гипотезы адаптивных (инфляционных) ожиданий может быть раскрыта на основе анализа взаимодействия краткосрочных и долгосрочной кривых Филлипса. При этом монетаристы исходят из того, что ожидания будущего темпа инфляции (p^е) основываются на инфляционном опыте недавнего прошлого (лекция 9).

Для разъяснения позиции монетаристов обратимся к рисунку 10.6.

1. Предположим, что в состоянии долгосрочного (устойчивого) равновесия ожидаемый темп инфляции равен 0 (p^e = 0), что соответствует точке А₁ на рисунке 10.6. В этих условиях государство начинает проводить политику денежно-кредитной экспансии, направленную на сокращение безработицы (ниже естественного уровня):

M­ Þ AD­ Þ P­ Þ p­.

2. Так как вследствие роста уровня цен возникнет отклонение (рост) фактического темпа (p) инфляции от ожидаемого (p^e), то сформируется краткосрочная кривая P_C1. Вдоль этой кривой начнется движение вверх (влево). Это происходит потому, что возникает денежная иллюзия: экономические агенты принимают рост номинальных доходов (прежде всего прибыли и заработной платы) за рост реальных доходов. Они не осознают, что рост их доходов связан только с ростом фактического темпа инфляции, реальные доходы при этом не изменяются.

1) т. A1: pe = 0, u = u*. Если M­ (AD­)Þ p­. 2)p > peÞ возникает PC1: u¯ Þ т. A1(PCLR) ® т. B1(PC1) 3) т. B1:pe = p1 Þ B1 (PC1) ® т. A2(PCLR): u = u* 4) т. A2: pe = p1, u = u*. Если M­Þp­ 5)p > peÞ возникает PC2: u¯ Þ т. A2(PCLR) ® т. B2(PC2) 6) т. B2:pe = p2 Þ B2 (PC2) ®т. A3(PCLR): u = u* 7) т. A3: pe = p2. u = u*. Если M¯(AD¯)Þp¯ 8) p < peÞ возникает PC3: u­ Þ т. A3(PCLR) ® т. C3 (PC3) 9) т. C3: pe = p1Þ C3 (PC3) ®т. A2(PCLR): u = u* 10) т. A2: pe = p1 и т.д.

Рис.10.6

 

π PC_LR

 

 

π₂ B₂ A₃

 

π₁ B₁ A₂ C₃

PC₃

A₁ PC₂

u₁ u* u

PC ₁

· Пока существует такая денежная иллюзия, ожидаемый темп инфляции ниже фактического, текущего (p^e < p). Но

если фактический темп инфляции выше, чем ожидаемый, уровень безработицы сокращается:

1. Предприниматели, принимая рост номинальных прибылей за рост реальных прибылей, увеличивают спрос на труд.

2. Это ведет к росту номинальных ставок заработной платы.

3. Рабочие, принимая рост номинальной заработной платы за рост реальной, увеличивают объем предложения труда.

4. В результате растет объем производства и занятость.

5. Безработица сокращается.

· Следовательно, при движении вверх по кривой PC₁ фактический уровень безработицы сокращается относительно естественного уровня (u₁ < u^*).

3. Однако рано или поздно (например, в точке В₁) денежная иллюзия исчезает:

инфляционные ожидания корректируются в соответствии с фактическим уровнем инфляции.

· Часть рабочих, поняв, что реальная заработная плата не изменилась, покидает рабочие места, безработица возвращается к исходному (естественному) уровню u^*, но при более высоком ожидаемом темпе инфляции (p^е = p₁). На рисунке 10.6 этот процесс представлен как движение из т. В₁ на кривой P_C1 в т. А₂, лежащую на долгосрочной кривой PC_LR.

4. Если государство опять будет проводить денежно-кредитную экспансию (­M) с целью снижения уровня безработицы, все повторится сначала, только:

· Движение будет происходить из т. А₂ в т. В₂ вдоль новой краткосрочной кривой Филлипса Р_С2. (В данном случае денежная иллюзия основана на том, что фактический рост номинальных доходов превышает ожидаемый рост, поэтому экономические агенты полагают, что растут и реальные доходы. Растет спрос на труд и объем предложения труда. Следовательно, увеличивается занятость и объем производства, безработица сокращается.)

· Все завершится возвращением на долгосрочную кривую PC_LR, но уже в т. А₃ при естественном уровне безработицы (u^*), но при более высоком темпе ожидаемой инфляции (p^e = p₂).

Если попытки государства снизить уровень безработицы будут продолжены, то сформируется кривая РС₃ и т.д.

ВЫВОД:

Государственная политика стимулирования совокупного спроса (стабилизационная политика) в целях снижения фактического уровня безработицы может быть эффективной только в краткосрочном периоде, но за это государство заплатит возрастающим темпом инфляции долгосрочном периоде.

5. Модель Фридмана–Фелпса позволяет также проиллюстрировать антиинфляционную политику, направленную на снижение инфляции (дезинфляцию). (Обратите внимание на сходство с моделью трехфазовой (ценовой) стабилизации, рассмотренной в прошлой лекции). Согласно гипотезе адаптивных ожиданий,

снизить темп инфляции можно, только снижая инфляционные ожидания:

· Если (рис.10.6) экономика находится в точке А₃ (u = u*, p^e = p₂),государство начинает проводить сдерживающую денежно-кредитную политику - политику сокращения денежной массы в целях сокращения инфляционных ожиданий: сокращение денежной массы приводит к сокращению совокупного спроса и к снижению фактического темпа инфляции по сравнению с ожидаемым:

M¯ Þ AD¯ Þ p¯;.

· Так как p < p^e, начинается движение вправо (вниз) вдоль кривой PC₃.

Т.о.:

Если фактический темп инфляции ( p ) меньше ожидаемого (p^e = p₂ ), уровень безработицы растет,

так как предприниматели принимают снижение роста номинальных прибылей за снижение реальных (денежная иллюзия «наоборот») и сокращают объемы производства и занятости, растет безработица.

· В т. C₃ инфляционные ожидания корректируются в соответствии с фактическим темпом инфляции: p^e = p₁ Þ

· Предприниматели, поняв, что их реальные прибыли не изменились, увеличивают объемы производства и занятости: уровень безработицы сокращается до исходного (естественного) уровня u^* при снизившихся инфляционных ожиданиях (т. А₂ на кривой PC_LR). И т.д.