Системы инвестиционного анализа на предприятии в целом

Важнейшей составной частью механизма управления ИД предприятия являются системы и методы инвестиционного анализа. Инвестиционный анализ представляет собой процесс исследования инвестиционной активности и эффективности ИД предприятия с целью выявления резервов их роста. По целям осуществления инвестиций анализ разделяют на формы в зависимости от следующих признаков: по организации проведения (внутренний; внешний;) по объёму аналитического исследования
(полный; тематический) по глубине аналитического исследования(экспресс-анализ;фундаментальный анализ) по объекту инвестиционного анализа
(анализ инвестиционной деятельности предприятия в целом;анализ деятельности отдельных центров инвестиций; анализ отдельных инвестиционных операций предприятия) по периоду проведения (предварительный;текущий;последующий.
ВИДЫ АНАЛИЗА:горизонтальный (трендовый) инвестиционный анализ.
вертикальный (структурный) инвестиционный анализ.структурный анализ инвестиций.структурный анализ инвестиционных ресурсов
структурный анализ денежных потоков по инвестиционной деятельности.
Результаты вертикального (структурного) инвестиционного анализа обычно такие оформляются графически.
Сравнительный инвестиционный анализ:
-сравнительный анализ показателей ИД данного предприятия и среднеотраслевых показателей
-сравнительный анализ показателей ИД данного предприятия и предприятий конкурентов, выявляются слабые стороны
-сравнительный показатель ИД отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия (его центров инвестиций)
Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ):
--коэффициенты оценки рентабельности ИД;
--коэффициенты оценки оборачиваемости операционных активов;
--коэффициенты оценки оборачиваемости инвестируемого капитала;
--коэффициенты оценки финансовой устойчивости;
--коэффициенты оценки платёжеспособности.
Интегральный анализ позволяет получить углублённую оценку:
1.Дюпановская система;
2.SWOT - анализ инвестиционной деятельности;
3.объектно-ориентированная система интегрального анализа формирования чистой инвестиционной прибыли предприятия;
4.интегральная система портфельного анализа.

 

 

23. Системы анализа инвестиционной привлекательности отдельных объектов инвестирования

При изучении инвестиционной привлекательности объекта инвестирования анализ сводится, в основном, к базовым показателям эффективности инвестиционных проектов и программ (срок окупаемости, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма рентабельности, индекс прибыльности).Оценивая уровень инвестиционной привлекательности в целом, определим главные его составляющие. Это инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Есть еще третья составляющая - это законодательные условия в регионе, но можно рассматривать ее в составе инвестиционного риска. Инвестиционный потенциал - совокупность имеющихся в регионе факторов производства и сфер приложения капитала. Эта характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения. Его расчет основан на абсолютных статистических показателях. Инвестиционный риск - совокупность переменных факторов риска инвестирования.Таким образом, инвестиционная привлекательность играет огромную роль в системе комплексного подхода к оценке эффективности функционирования предприятия.

 

24. Цель анализа инвестиционной привлекательности отдельных объектов инвестирования

Целью данного анализа -- оценить, насколько привлекателен объект инвестирования по сравнению с другими возможностями инвестирования. Эта информация может быть важна, как собственнику, так и потенциальному инвестору, который оценивает целесообразность вложения денег в объект. Привлекательность инвестиционного проекта можно оценить с учетом следующих факторов и критериев:

ситуация на инвестиционном рынке

ситуация на финансовом рынке

финансовая состоятельность проекта

профессиональные интересы и навыки инвестора

геополитический фактор и т. д.

При составлении бизнес плана используются универсальные методы оценки инвестиционной привлекательности проектов, которые дают в итоге формальный ответ: выгодно или нет вкладывать деньги в этот конкретно проект, либо — какой проект более привлекателен с точки зрения инвестиций из нескольких вариантов.

в бизнес плане расчитывается чистый дисконтированный доход проекта и составляется его диаграмму. Для этого учитываются следующие данные: Ставка дисконта, Период прогноза, Ставка дисконта в постпрогнозном периоде, Величина ежемесячного денежного потока в постпрогнозном периоде. ЧДД является разницей между денежными приходами и оттоками, которые приведены к текущему моменту времени. То есть, ЧДД показывает, какую сумму инвестор или собственник ожидает получить от объекта, после того, как окупятся все инвестиционные вложения и другие расходы, которые связаны с осуществлением проекта. Чем большее значение ЧДД получится, тем более эффективен проект. Затем рассчитывается внутреннюю норму доходности проекта – это показатель, позволяющий оценить эффективность проекта. ВНД показывает, какую чистую прибыль (чистый валовый доход) получит инвестор на единицу инвестиционных вложений. ВНД рассчитывается для каждого временного интервала жизненного цикла проекта.

Далее рассчитывается срок окупаемости проекта. Это тот срок от начала финансирования Вашего проекта, через который разница между суммой чистой прибыли и объемом инвестиционных затрат станет положительной.

И индекс доходности-Он позволяет определить, сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него. Если значение этого индекса меньше или равное 0,1, это означает, что проект не принесет инвестору дохода. Проекты с показателем больше единицы считаются инвестиционно привлекательными.

Все полученные данные и показатели сводят в таблицу для наглядности, чтобы собственник или инвестор сразу мог бы составить мнение, насколько данным проект привлекателен для инвестиций.

 

25. Основные параметры инвестиционного планирования на предприятии.

Инвестиционное планирование представляет собой процесс разработки системы планов и плановых (нормативны) показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми инвестиционными ресурсами и повышению эффективности его ИД в предстоящем периоде.
Инвестиционное планирование на предприятии базируется на использовании трех основных его систем:
1) прогнозирование ИД;
2) текущее планирование ИД;
3) оперативное планирование ИД. Каждой из этих систем инвестиционного планирования присущи определенный период и свои формы реализации его результатов.
Инвестиционная идеология предприятия - система основополагающих принципов осуществления ИД конкретного предприятия, определяемых его миссией и менталитетом инвестиционного поведения его учредителей и менеджеров. Бюджет - оперативный план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках одного года (как правило, в рамках предстоящего квартала или месяца), отражающий расходы и поступления инвестиционных средств в процессе осуществления конкретных форм ИД.

 

26. Содержание и предпосылки разработки инвестиционной стратегии.

Инвестиционная стратегия - это формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения. Процесс стратегического управления инвестиционной деятельностью компании, получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе тактического управления этой деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля компании. В отличие от инвестиционной стратегии формирование инвестиционного портфеля является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих финансовых возможностей компании (фирмы). В свою очередь, процесс тактического управления инвестиционной деятельностью получает свое детальное завершение в оперативном управлении реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. Разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса управления инвестиционной деятельностью компании (фирмы).Формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности (инвестиционного климата) и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов. Начальным этапом разработки инвестиционной стратегии компании (фирмы) является определение общего периода ее формирования Этот период зависит от ряда условий.Главным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является предсказуемость развития экономики в целом и инвестиционного рынка, в частности. Важным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является продолжительность периода. одним из условий определения периода формирования инвестиционной стратегии является размер компании. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить прежде всего из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала; роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности, изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования; изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений; изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п.Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев:1)согласованность инвестиционной стратегии компании (фирмы) с общей стратегией ее экономического развития. При этом исследуется согласованность целей, направлений и этапов реализации этих стратегий,2)внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные стратегические цели и направления инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения;3)согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой.;4)реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала. В процессе такой оценки в первую очередь. рассматриваются потенциальные возможности компании в формировании финансовых ресурсов, за счет собственных источников. оценивается квалификационная подготовленность персонала и техническая оснащенность компании с позиций задач реализации инвестиционной стратегии.;5)приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки рассматриваются уровни основных инвестиционных рисков и их возможные финансовые последствия для компании;6)результативность инвестиционной стратегии. Оценка результативности инвестиционных программ базируется прежде всего на определении экономической эффективности их реализации. оцениваются и внеэкономические результаты, достигаемые в процессе реализации инвестиционной стратегии (рост имиджа компании, улучшение условий- обслуживания клиентов и т.п.).Таким образом, разработка инвестиционной стратегии позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с развитием компании, в условиях изменения внешних и внутренних факторов, определяющих это развитие.

 

27. Исходные параметры и условия текущего планирования инвестиционной деятельности.

Инвестиционное планирование — процесс разработки системы планов, плановых (нормативных) заданий и показателей, обеспечивающих развитие предприятия с использованием необходимых инвестиционных ресурсов и способствующих повышению эффективности его инвестиционной деятельности.

Инвестиционное планирование на предприятии состоит из трех важнейших этапов:

1) прогнозирование инвестиционной деятельности — связано с разработкой общей инвестиционной стратегии и инвестиционной политики предприятия.

2) текущее планирование инвестиционной деятельности — осуществляется во взаимосвязи с процессом планирования операционной и финансовой деятельности предприятия, рассчитано, как правило, на период до одного года и позволяет:

• определить все формы инвестиционной деятельности предприятия и источники ее финансирования;

• сформировать структуру доходов и затрат предприятия;

• обеспечить финансовую устойчивость и постоянную платежеспособность предприятия;

• предопределить прирост и структуру активов предприятия на конец планируемого периода.

На предприятии разрабатывается несколько видов текущих инвестиционных планов:

- план общего объема инвестиционной деятельности в разрезе отдельных форм реального и финансового инвестирования.

- план доходов и расходов по инвестиционной деятельности отражает все затраты, связанные с реальными инвестициями и приростом объема долгосрочных финансовых вложений.

- план поступления и расходования денежных средств в процессе осуществления инвестиционной деятельности характеризует результаты прогнозирования денежных потоков от инвестиционной деятельности и обеспечивает четкую взаимосвязь показателей поступления денежных средств, их расходования в плановом периоде и суммы чистого денежного потока по инвестиционной деятельности на конец периода.

- балансовый план отражает результаты прогнозирования состава активов и структуры использования финансовых средств предприятия. При разработке балансового плана используют укрупненную схему статей баланса предприятия.

 

 

28. Система важнейших показателей инвестиционной деятельности и их отражение в текущем финансовом плане предприятия.

Финансовый план — это комплексный план функционирования и развития предприятия в стоимостном (денежном) выражении. В финансовом плане прогнозируются эффективность и финансовые результаты производственной, инвестиционной и финансовой деятельности фирмы. В финансовом плане отражаются конечные результаты производственно-хозяйственной деятельности. Он охватывает товарно-материальные ценности, финансовые потоки всех структурных подразделений, их взаимосвязь и взаимозависимость.

Финансовый план является завершающим в стоимостном выражении результаты деятельности фирмы. Информационной базой для составления финансового плана является главным образом, бухгалтерская документация. В первую очередь, это бухгалтерский баланс и приложения к балансу.

В финансовом плане фирмы, предприятия находят отражение:

доходы и поступления средств;

расходы и отчисления денежных средств;

кредитные взаимоотношения;

взаимоотношения с бюджетом.

Баланс предприятия — это сводная таблица, указывающая источники капитала и средства его размещения. Отчетный баланс служит основой для первой стадии финансового планирования — анализа финансовых показателей. При этом обычно используют внутренний баланс, т.е. баланс, отражающий истинное финансовое положение фирмы, для внутрифирменного пользования. Специально для публикации составляют внешний баланс направленный обычно на преуменьшение размеров прибыли для снижения сумм налогообложения и создания резервного капитала и других причин. Для лучшего планирования финансов на фирмах составляется план финансовых потоков предприятия.

В доходной части отражаются доходы от обычных видов деятельности, операционные доходы (различные поступления, прибыль от совместной деятельности и др.), внереализационные доходы и чрезвычайные доходы (поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности). По тем же статьям что и доходы отражаются расходы.

Неотъемлемой частью краткосрочного и долгосрочного планирования является бюджетирование.

Любой план действий должен сопровождаться составлением бюджета (сметы расходов и доходов), который являетсяколичественным воплощением плана, характеризуя доходы и расходы на конкретный период и определяя потребность в ресурсах для достижения заданных планом целей.

Бюджеты могут составляться для: фирмы, предприятия, подразделений.

Бюджет намного превосходит план с точки зрения строгости бухгалтерского учета и обязательности исполнения. Бюджет имеет смысл только тогда, когда он проводится в жизнь, т.к. простая смета доходов и расходов не имела бы ценности.

Предприятие в целом разрабатывают генеральный или основной бюджет, в котором в стоимостном выражении рассматриваются будущая прибыль, денежные потоки и поддерживающие планы. Основной бюджет — это финансово количественно определенное выражение маркетинговых и производственных планов, обеспечивающих оперативное и финансовое управление. Текущие планы разрабатываются на основе стратегических путем их детализации. Если стратегический план дает примерный перечень финансовых ресурсов, их объем и направления использования, то в рамках текущего планирования проводится взаимное согласование каждого вида вложений с источниками их финансирования, изучается эффективность каждого источника финансирования, проводится финансовая оценка основных направлений деятельности предприятия и путей получения дохода.

 

29. Выбор формы оперативного инвестиционного планирования в зависимости от конкретных видов инвестиций.

Форма планирования складывается из набора применяемых в конкретном случае видов и методов планирования.

Виды планирования различают по нескольким признакам.

В зависимости от гибкости планов выделяют два основных вида планирования:

1) директивное – планирование сверху вниз с четко заданными показателями;

2) индикативное – направляющее планирование с нечеткими рамками и возможностью лавирования.

В зависимости от горизонта и уровня планирования выделяют три вида планирования:

1) стратегическое – комплекс долгосрочных решений, которые вырабатываются в рамках политики достижения поставленных целей;

2) тактическое – среднесрочное планирование, направленное на реализацию стратегических планов. Задачи тактического планирования: выбор оптимальных средств для реализации стратегии, обеспечение пропорционального развития и скоординированнос-ти действий организационных звеньев;

3) оперативное планирование – краткосрочное планирование, направленное на реализацию тактических планов. Объекты оперативного планирования: объем выпуска и продаж, контроль качества, кадры, товарно-материальные запасы и др.

Выделяют несколько основных методов планирования:

• экономический анализ – расчленение экономического процесса (явления) на отдельные составные части, исследование этих частей, их взаимодействия между собой и влияния в целом на весь процесс. Определяются факторы, влияющие на цель, в результате чего можно разрабатывать мероприятия;

• балансовый – согласование между потребностями и возможностями. Балансы могут создаваться по разным видам ресурсов: трудовым, материальным и т. д.;

• прогнозный – планирование на основе прогнозирования;

• программно-целевой – увязывание целей с ресурсами через программы действий;

• нормативный – количественное обоснование плановых показателей на основе норм и нормативов. Норма – регламентируемая величина абсолютного расхода ресурсов на одну единицу продукции. Норматив – относительный показатель расхода какого-либо ресурса на другие ресурсы;

• экономико-математический – применение методов теории вероятности, сетевого планирования, линейного программирования и других математических методов.

Выбор формы планирования зависит во многом от стадии развития фирмы. Если фирма зрелая, то бизнес-планы масштабны. На начальной стадии развития фирмы бизнес-планы нечеткие и небольшие.

Другие факторы, которые влияют на выбор формы планирования:

• квалификация персонала;

• возможности организации планирования;

• особенности деятельности фирмы.

 

30. Системы и методы внутреннего контроля инвестиционной деятельности предприятия
Внутренний контроль предусматривает контрольные функции, осуществляемые владельцами предприятий в соответствии с законодательством. Задачей данного контроля является проверка хозяйственных операций в структурных с целью недопущения перерасхода материальных и финансовых ресурсов, выполнение производственных планов рационального использования рабочей силы, внедрение новых методов и прогрессивных технологий в бригадах, участках и т.д.; обеспечение сохранности денежных средств и товарно-материальных ценностей, экономного расходования сырья и топливно-энергетических ресурсов, выпуска продукции высокого качества, которая пользуется спросом на рынке. В осуществлении внутрихозяйственного контроля на предприятиях ведущее место занимают работники бухгалтерии, в частности главные бухгалтеры. На крупных предприятиях есть специалисты, на которых возложены обязанности контролеров (экономисты-ревизоры). Внутренний контроль классифицируют по следующим признакам:1) по периодичности осуществления;2) по информационным обеспечением;3) по формам осуществленияПо периодичности осуществления внутренний контроль подразделяют на:1) предварительный;2) оперативный (текущий);3) заключительный (ретроспективный) Предварительный контроль осуществляют перед выполнением хозяйственных операций, чтобы предотвратить нерациональным затратам и бесхозяйственности,незаконным действиям и различным расходам. Осуществляют его все органы государственного и хозяйственного управления, а также владельцы. Оперативный контроль осуществляется в процессе выполнения хозяйственных операций. Основными задачами этого контроля является выявление отклонений в процессе выполнения операций с целью принятия необходимых мер по устранению негативных факторов и закреплению положительного опыта. Заключительный контроль осуществляется после завершения хозяйственных операций всеми контрольными органами. Основной задачей заключительного контроля является проверка правильности и законности проведения хозяйственных операций на предприятиях, выявление нарушений и злоупотреблений, а также разработка мероприятий по устранению выявленных недостатков и предотвращения их в будущем. Важнейшей формой заключительного контроля является ревизия производственной и финансово-хозяйственной деятельности предприятий, которая проводится владельцем не более 1 раза в год в соответствии с Законом Украины «О предприятиях в Украина»-. Задачей ревизии является заключительная оценка деятельности предприятия за прошлый год, выявление резервов и оказания помощи предприятию в использовании, проверка соблюдения законодательства, сохранности собственности, достоверности учета и отчетности. По информационному обеспечению во внутреннем контроле различают: По информационным обеспечением внутреннем контроле различают: а) документальный контроль б) фактический контроль. Документальный контроль заключается в том, устанавливающие суть и достоверность хозяйственных операций по данным первичной документации, учетных регистров и отчетности, в которых они нашли отражение в бухгалтерском, внутрихозяйственном и статистическом учете.Фактический контроль заключается в установлении действительного реального состояния объекта путем измерения, взвешивания, подсчета лабораторного анализа и тому подобное. По форме осуществления внутреннего контроля различают такие контрольныепроверки: 1. превентивные; 2. текущие; 3. тематические; 4. ревизии. Превентивные (предупредительные) контрольные проверки осуществляют на стадиях предварительного контроля производственной и финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Владелец проверяет оптимальность планов и сбалансированность ресурсов согласно технически - обоснованными нормативами. Особенно ответственная роль главного бухгалтера в превентивных проверках хозяйственных операций, которые отражаются в системе бухгалтерского учета. Каждая хозяйственная операция, зафиксированная на материальных носителях подлежит повторной превентивной проверке, которую осуществляет главный бухгалтер,или лицо, уполномоченное им. Превентивные проверки является наиболее эффективным средством внутреннего контроля, поскольку позволяют предотвратить возникновение недостатков, перерасходов и потерь ресурсов в хозяйственной деятельности предприятия.Текущие контрольные проверки - средство оперативного систематического контроля конкретных операций хозяйственной деятельности предприятий. Текущие проверки проводят все контролирующие органы по вопросам, входящим в их компетенции.

Тематические контрольные проверки - средство периодического оперативного внутреннего контроля за выполнением предприятиями однородных хозяйственных операций (например, использования материальных, трудовых, финансовых ресурсов, обеспечения сохранности манная). Тематические проверки подобны текущих, но проводятся по более широкому кругу показателей конкретной темы,с применением методов экономического анализа и привлечением специалистов различного профиля. Если в процессе текущего обследования используют в основном методы фактического контроля, то при тематических проверках используется: нормативная и договорная информация, данные учета выборочная инвентаризация, хронометраж. Ревизия - метод заключительного контроля, позволяющий произвести всестороннюю оценку производственной и финансово-хозяйственной деятельности предприятия и других объектов предпринимательской деятельности по выполнению производственных и финансовых планов, расходования материальных и трудовых ресурсов, результатов некоммерческой деятельности за отчетный период, обеспечения сохранности собственности, выявление резервов повышения эффективности производства.