По предварительным расчетам, итоговые показатели «Газпрома» за 2012 год окажутся хуже, чем в 2011 г. Это касается и финансовых показателей, и объемов экспорта. В результате монополия собирается сократить объем дивидендов и инвестпрограмму на 2013 г.
Комментарии
Как ожидается, выручка по МСФО по итогам 2012 года составит 150 млрд. долл., чистая прибыль - 38 млрд. долл., тогда как в 2011 г. эти показатели составляли 154,4 млрд. долл. и 44,6 млрд. долл. соответственно. В результате дивиденды по итогам года могут составить 7-8 руб. на акцию.
В 2013 году руководство монополии планирует улучшить ситуацию за счет роста экспорта (экспорт газа в Европу составил в 2012 году 138,8 млрд кубометров, в страны СНГ и Балтии — 64,4 млрд куб. м., в 2013 году показатели должны составить 151,8 млрд куб. м. и 74,5 млрд. куб. м. соответственно) и сокращения капзатрат (суммарные капиталовложения «Газпрома» сократятся с 44 млрд до 40 млрд. долл.). По итогам 2013 года дивиденды могут подтянуться к уровню 2011 г. и составить 8-9 руб. на акцию.
Между тем, результаты экспорта в прошедшем году заставляют сомневаться в том, что монополии удастся столь резко нарастить объемы поставок российского газа за пределы страны. По итогам 2012 г. единственным рынком, где «Газпром» не сократил свое присутствие, стала Турция. При этом Норвегия, несмотря на снижение общего спроса со стороны Европы на 6%, нарастила поставки на 14%. Всего экспорт сократился на 8,1% — до 203,2 млрд куб. м. Поставки в Европу снизились на 7,5% — до 138,8 млрд. куб. м., т.е. почти до уровня 2010 г. (138,6 млрд куб. м.).
Германия урезала закупки на 2,4% (до 33,16 млрд куб. м.), Италия и Франция — на 11,7% и 15,3% соответственно (до 15 млрд и 8 млрд куб. м.). Закупки у Турции в целом по году выросли на 3,9%, составив 27 млрд. куб. м.
Причины падения закупок российского газа в Европе связаны не столько с общим снижением потребления, сколько общий тренд на пересмотр соглашений с «Газпромом». Хотя цены на спотовом рынке подросли, а монополия в прошедшем году пошла на уступки практически всем крупнейшим покупателям газа (в октябре были пересмотрены условия контракта с Shell Energy Europe Limited, в ноябре — с Axpo Trading (ранее EGL), а в декабре — с DONG), европейцы открыто стараются диверсифицировать источники поставок, снижая зависимость от российского концерна.
Проблемы есть у «Газпрома» и на рынках стран СНГ – сокращение поставок на 9,5% (до 64,4 млрд куб. м.) связано со снижением объемов закупок газа Украиной (минус 18%, до 32,9 млрд куб. м.). В дальнейшем Киев планирует еще больше сократить закупки российского газа, несмотря на яростные возражения монополии.
Несмотря на эти негативные тренды, «Газпром» по-прежнему рассчитывает в 2013 г. добиться увеличения экспорта – до 151,8 млрд куб. м., однако эти прогнозы основаны на применении принципа take or pay, который в прошедшем году неоднократно пересматривались под давлением покупателей.
Ситуацию может выправить либо холодная погода, когда потребителям придется тратить больше газа, либо кардинальное изменение ценовой политики. Однако в стратегическом плане «Газпром» подобные меры не планирует, соответственно, в ближайшее время негативные тренды сохранятся.
Прогноз
Ослабление позиций на внешних рынках будет сопровождаться ухудшением позиций и на внутреннем. Из-за планов роста добычи газа у «Роснефти» и «Новатэка» монополия будет уступать свои позиции с российскими потребителями, а перспективы реализации СПГ-проектов и совместные лоббистские усилия Геннадия Тимченко и Игоря Сечина приведут к отмене экспортной монополии на этот вид газа и конкуренции на внешних рынках.
Событие
«Газпром» предварительно определился с новыми планами относительно Штокмановского месторождения. Его освоения откладывается минимум на 7 лет, до 2020 года.
Комментарии
Согласно презентации «Газпрома» для инвесторов, разработка месторождения не начнется ранее 2019 г., реальная добыча начнется еще позже. Причины – отсутствие рынка сбыта, отсутствие партнеров, а также отсутствие разработанной схемы освоения.
Первоначальные проект Штокмана был ориентирован на американский рынок, куда после начала освоения в 2015 г. планировалось поставлять около 60 млрд. куб. м. газа в виде СПГ. Однако изменение в энергетической политике и применение новых технологий превратили США и Канаду с экспортеров СПГ в Европу и АТР, т.е. на те рынки, куда «Газпром» пытался переориентировать проект после провала с американским направлением.
В результате определенные планы могут появиться только после начала поставок американского СПГ в Европу и АТР, так как будет ясна картина со спросом и ценовыми предпочтениями. Кроме того, ориентиру на Европу СПГ-поставки со Штокмана, «Газпром» ухудшит экономику своих газопроводов («Северного» и «Южного» потоков)[1]. На рынки АТР также ориентируется Ямал-СПГ (проект «Новатэка»), который, без сомнения, получит собственное право на экспорт газа. Также на этот рынок будет полностью ориентирован проект СПГ-завода во Владивостоке начальной мощностью 10 млн тонн (запуск в 2018 г.).
Тем не менее, монополия по-прежнему учитывает газ со Штокмана в прогнозных планах добычи. Согласно презентации для инвесторов, базовый сценарий предполагает, что к 2030 году добыча «Газпрома» увеличится от 630 до 700 млрд куб. м. газа в год, что в 1,5 раза больше, чем в 2012 г. (487 млрд куб. м.).
Прогноз
В проект освоения Штокмана будут внесены существенные коррективы, и степень их глубины будет зависеть от того, насколько сильно пострадает монополия «Газпрома» на экспорт: чем больше российских игроков выйдут на мировые рынки, тем более гибкую политику придется применять «Газпрому».
Событие
Продолжаются переговоры с крупнейшими потребителями российского газа. Итальянская ENI в очередной раз, как и намекал ее руководитель во время запуска строительства «Южного потока», требует пересмотра контрактов с «Газпромом», угрожая арбитражным разбирательством.
Комментарии
Недовольство компании вызывает не только формула цены, заложенная в контрактах, но и сам принцип take-or-pay, который предполагает большие компенсации за невыбранные объемы газа. По некоторым данным, ENI уже привлекла к делу юристов, наделив их правом не только провести юридическое сопровождение переговоров, но и представлять в суде.
На сегодняшний день из крупных партнеров «Газпрома» скидки не получили только RWE, Lietuvos dujos и «Нафтогаз Украины». немецкая и литовская компании судятся с «Газпромом», с Украиной вопрос о скидках с 2008 года является предметом политического торга. Всего в 2012 г. «Газпром» списал на ретроактивные платежи и скидки 133 млрд. руб.
Итальянская компания уже добивалась от монополии скидок – в 2010 г. на 15% за счет увеличения спотовой составляющей и в 2012 г., по имеющимся данным, получила аналогичную преференцию. В этот раз, скорее всего, речь будет идти об отмене принципа take-or-pay, по которому компания выплачивает «Газпрому» около 1,5 млрд. долл. в год. Смягчение этого принципа уже достигнуты практически со всеми европейским контрагентами монополии, скорее всего, это будет сделано и для итальянцев.
Прогноз
Скорее всего, «Газпром» уступит ENI, чтобы сохранить свою долю на итальянском рынке, а также, чтобы избежать осложнений в реализации других совместных проектов, в частности – «Южного потока».
Событие
Серьезным ударом по «Газпрому» на европейском рынке может стать продвижение вперед в переговорах по Транскаспийскому газопроводу между Азербайджаном и Туркменией.
Комментарии
В середине февраля официальные представители азербайджанского истеблишмента дали понять, что вопрос о строительстве газопровода практически решен. К примеру министр промышленности и энергетики Азербайджана Натик Алиев заявлял, что «в рамках проекта Транскаспийского газопровода завершается подготовка двух документов, которые должны быть подписаны как на уровне глав Азербайджана, Туркменистана и Европейской комиссии, так и между правительствами двух прикаспийских стран». Первый документ выражает поддержку «Южному газовому коридору» (составной частью которого является Транскаспийский газопровод), он будет подписан президентами двух стран и главой Еврокомиссии Жозе Мануэлом Баррозу. Второй документ — межправительственное соглашение между Ашгабадом и Баку по строительству Транскаспийского газопровода.
Это заявление может означать, что под давлением США и ЕС противоречия между Баку и Ашхабадом, касающиеся взаимных претензий по шельфу Каспия, либо разрешены, либо сняты путем предоставления сторонам какой-то компенсации. Решение этого вопроса без участия Москвы сильно подорвет ее позиции в этом регионе: на Каспии не проложены морские границы из-за того, что пять каспийских стран не могут договориться об основных принципах его раздела. Соглашение между Азербайджаном и Туркменистаном нарушит все существующие ныне договоренности и вычеркнут Россию, Казахстан и Иран из принятия решения по столь важному вопросу. Отметим, что после осложнения отношений между Ашхабадом и Москвой президент Туркменистана Гурбангулы Бердымухаммедов заявлял, что прокладка подводных трубопроводов по дну Каспия должна осуществляться с согласия лишь тех государств, через участки дна которых они будут построены. А в сентябре 2011 года Совет Европы предоставил Еврокомиссии мандат на проведение переговоров с Азербайджаном и Туркменистаном о подписании международного соглашения по проекту Транскаспийского газопровода.
Объем поставок по ТКГ составит не менее 30 млрд. куб. м., которые уже готов предоставить Ашхабад. Кроме того, не исключено и участие в проекте Казахстана, который стремится организовывать самостоятельные поставки газа на европейский рынок. В этом случае Москва потерпит мощное геополитическое поражение, а доля «Газпрома» может существенно снизиться, даже в случае более быстрой реализации проектам «Южный поток».
В пользу сближения позиций сторон свидетельствует заявление Киева о намерении начать поставки туркменского газа с 2013 г. в объеме 10 млрд. куб. м. в год. Это невозможно без согласия Москвы при существующих газопроводах, однако если Азербайджан, как обещает, построит свою часть ТКГ за год, желания Киева обретут реальность.
Прогноз
ТКГ пользуется полной поддержкой Европы и США, а также выгоден Азербайджану, который увеличит свой политический вес, превратившись в страну-транзитера. Основной удар по России в этом случае будет нанесен не только со стороны Центральной Азии, но и со стороны Киева, который в этом случае получит возможность получать газ в обход российской территории.
Событие
Украина продолжает искать способы добиться от Москвы снижения цен на газ. Одним из инструментов для политического торга с Россией и ЕС, который Киев вновь начал задействовать, стало создание консорциума по управлению украинской ГТС.
Комментарии
ЕС в последнее время довольно активно тормозит принятие решения по участию в консорциуме, о котором договаривалась еще в 2008 г. Юлия Тимошенко. В результате 22 февраля президент В.Янукович объявил, что переговоры с Москвой идут, в том числе – по ГТС. В качестве одного из механизмов взаимодействия он назвал аренду «Газпромом» ГТС.
Для Москвы в переговорах ключевым моментом является не столько управление ГТС, но и возможный отказ украинской стороны от принципа равного доступа к ГТС, заложенного в ее соглашении с Энергетическим сообществом (ЭС). По мнению Москвы, решать, как и чей газ прокачивать, будет решать консорциум. В результате цена на газ для Украины будет снижена до 280 долл. за тыс. куб. м. Выполнение этих условий должно застраховать Украину от существенных потерь от введения «Южного потока» - они оцениваются минимум в 35-45 млрд куб. м. транзитного газа в год.
Впрочем, за создание консорциума без ЕС украинская сторона выставляет свои финансовые условия, которые очень похожи на позицию Минска в свое время. Так, в начале 2012 г. «Газпром» оценивал украинскую ГТС в 7-9 млрд. долл. и предлагал оплатить деньгами половину этой суммы в качестве вклада в консорциум. НАК счел эту сумму заниженной, и в течение первого полугодия была проведена новая оценка компанией Baker Tilly Ukraine. По ее результатам Киев выставил свою оценку - 20-26 млрд долл. за ГТС плюс объем инвестиций в ее модернизацию в 4,8 млрд. долл. «Газпром» пока отказывается менять свою собственную оценку ГТС.
В конце января «Газпром» потребовал от НАК «Нафтогаз України» 7 млрд. долл. за недобор около 16 млрд. куб. м. газа в 2012 году. Требования монополии строятся на пункте 2.2 договора от 19 сентября 2009 года, в котором сказано, что Нафтогаз ежегодно должен потреблять не менее 52 млрд. куб. м. российского газа и может снизить объем максимум до 42 млрд. куб. м. В 2012 г. Украина закупила 32,9 млрд. куб. м. газа (из них 24,9 млрд. куб. м. приобрел «Нафтогаз», а 8 млрд. куб. м. — Ostchem Holding Дмитрия Фирташа), то за остальное топливо должна заплатить по принципу take or pay.
Несмотря на требования Москвы, Киев отрицает наличие долга. По официальной версии, Украина вовремя уведомила о сокращении потребления и не получили письменных возражений, а в «Газпроме» в 2012 г. подписали соответствующие акты приемки-сдачи потребленного газа. Также украинская сторона апеллирует к тому, что харьковскими соглашениями в 2010 г. были отменены пп. 6.5 и 6.6 соглашения, в которых речь идет о штрафах. Что касается покупки определенных объемов газа, то в п. 3.8 договора говорится, что количество газа, указанного в коммерческом акте приемки-сдачи, и его стоимость являются окончательными. Если «Газпром» действительно подписывал акты, то его претензии в суде будут выглядеть необоснованно.
Шансы на выигрыш в арбитражном суде для «Газпрома» весьма сомнительны. Стоит вспомнить почти аналогичный иск польской PGNIG, рассмотрение которого закончилось предоставлением скидки в 10%.
В этом ключе неоднозначными можно считать результаты визита Виктора Януковича в Туркменистан (13-14 февраля). Это не первый взаимный визит президентов, которые, очевидно, не могут найти решение проблемы транспортировки туркменского газа в Украину, так как Москва категорически отказывается выступать в роли такого транзитера.
Ключевым моментом прошедшего визита стало подписание меморандума о взаимопонимании между государственным концерном «Туркменгаз» и НАК «Нафтогаз Украины». Документ закрепляет намерение сторон возобновить поставки туркменского газа в Украину и Европу.
Правда, вряд ли Киев может рассчитывать на то, чтобы заключить подобные соглашения за спиной у России и рассчитывать потом на договоренности о транспортировке. единственный шанс здесь – организация транспортировки газа в Европу через Транскаспий и реверсное направление поставок из Словении, гарантии чего Киев не может никак получить от ЕС.
Поэтому в ближайшее время можно ожидать продолжения переговоров Януковича и Бердымухамедова с целью выработки общей стратегии на переговорах с россиянами по газовым вопросам и совместного лоббирования газотранспортных проектов.
Прогноз
Аренда ГТС может заинтересовать Россию лишь в случае заключения долгосрочного договора без права его расторжения. Однако это невозможно из-за того, что украинское законодательство напрямую запрещает аренду, приватизацию или передачу в концессию ГТС. Оппозиция утверждает, что долгосрочную аренду можно будет фактически приравнять к приватизации сетей. Соответственно, для изменения законодательства президенту и его сторонникам придется убедить украинцев в целесообразности такого шага.
Событие
Продолжаются переговоры о поставках газа в Китай. По-прежнему ключевым пунктом остается ценовой вопрос, при том, что более сильную позицию имеет Пекин, уже обеспечивший себя газом на среднесрочную перспективу.
Комментарии
В начале февраля «Газпром» в очередной раз анонсировал продвижение «вперед» на переговорах по газу с Китаем и, в частности, вероятность подписания соглашения до конца текущего года.
С одной стороны, указанный промежуток времени свидетельствует о том, что переговоры идут по-прежнему сложно, Китай все еще стоит на своей готовности реализовать проекты только при условии низкой цены на газ, что крайне невыгодно «Газпрому». Проблема состоит в том, что монополия хочет привязать цену к европейской формуле цены на газ, что Пекин не поддерживает. Во-первых, это значительно дороже, чем закупаемые объемы в Центральной Азии, во-вторых, этот шаг может заставить китайских поставщиков пересмотреть свои ценовые ориентиры.
С другой стороны, организация поставок газа в Китай позволила бы монополии несколько компенсировать негативные перспективы, связанные с сокращением экспорта газа в западном направлении. По газопроводу «Алтай» может поставляться до 30 млрд. куб. м. газа в год на запад Китая с запуском в 2016—2017 годах. В дальнейшем не исключено и строительство ответвления газопровода Якутия – Владивосток. Правда, эти проекты вызовут серьезный рост капзатрат монополии – около 25-30 млрд. долл., однако это позволит диверсифицировать направление поставок и компенсировать выпадающие доходы на европейском рынке.
Прогноз
Переговоры с Китаем продолжатся, «Газпрому» придется пойти на уступки по цене.
Событие
«Газпром» подписал эксклюзивный контракт на закупки СПГ с проекта «Тамар» на шельфе Израиля. Таким образом, монополия все-таки вошла в один из крупных проектов в Средиземном море, хотя ранее пыталась стать акционером одного из трех проектов на шельфе Израиля.
Комментарии
Меморандум был подписан с компанией Levant LNG Marketing Corp., которая разрабатывает проект по экспорту СПГ с комплекса «Тамар». В рамках проекта будет закупаться 2-3 млн. тонн СПГ в течение 15-20 лет с 2017 г.
Плавучий завод по сжижению природного газа «Тамар» будет введен в эксплуатацию в 2017 г. Источником сырья для завода послужат станут месторождения «Тамар» и «Далит».
Месторождения разрабатываются консорциумом, состоящим из американской Noble Energy (36%, оператор), израильской Isramco Negev (28,75%), двух дочерних компаний холдинга Delek Group - Avner Oil and Gas и Delek Drilling (по 15,63%), а также Dor Gas Exploration (4%).
Этот контракт продолжает серию соглашений, заключенных «Газпромом» о закупке СПГ. Тем самым монополия стремится зарезервировать за собой определенную долю на рынке СПГ, наработать логистику поставок, которые в дальнейшем будут использоваться для собственных поставок СПГ.
Прогноз
«Газпром» продолжит искать партнеров по СПГ-проектам, выступая как посредник, что позволит занять и удержать долю на меняющем свою структуру газовом рынке.
ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»
Событие
«Сургутнефтегазу», возможно, придется раскрыть информацию о своей ресурсной базе.
Комментарии
Одной из тем, затронутых на заседании президентской комиссии ТЭК 13 февраля, стал вопрос оценки и учета запасов углеводородов. В частности, В.Путин предложил снять гриф «секретно» данных о запасах и разработать способ их оценки, который был бы приближен к международным стандартам. Сильнее всего нововведения затронут «Сургутнефтегаз», которому придется раскрыть информацию о своей ресурсной базе.
В настоящее время баланс запасов России — секретный документ, который составляется на основе отчетов недропользователей. Если учесть, что большинство крупнейших нефтегазовых компаний — публичные, поэтому предоставляют данные о запасах заинтересованным лицам, а также проводят их аудит по одному, а то и по двум международным стандартам оценки запасов, то становится ясно, что гриф секретности в этом вопросе действительно анахронизм.
Единственная из крупнейших публичных нефтяных компаний, которая не предоставляет свободный доступ к информации о запасах и не проводит их аудит по международным стандартам, публикуя лишь размер прироста запасов по российской системе классификации является Сургутнефтегаз.
Однако, используя доступную информацию, удается составить представление об извлекаемых запасах нефти Сургутнефтегаза.
Запасы нефти у компании постоянно растут: если в 2006 году ее доказанные запасы (С1+С2) составляли 2,2 млрд тонн, то к 2012 году, они, по моим оценкам, увеличились на 28% и достигли 2,8 млрд тонн. Обеспеченность запасами Сургута при текущем уровне добычи составляет порядка 45 лет. Однако стоит заметить, что есть существенная разница между размером запасов, вычисляемым по российской и международным классификациям.
Основное различие заключается в том, что российская система учета запасов основывается лишь на анализе вероятности физического наличия сырья по геологическим признакам, а международные стандарты (SEC и PRMS) принимают в расчет и экономическую эффективность извлечения запасов, в том числе цены на сырье, себестоимость добычи, налоговую среду, длительность лицензии и т.д. В связи с этим запасы нефти по международным стандартам существенно ниже запасов по российской классификации.
Прогноз
Когда новые российские стандарты учета запасов приблизятся к международным, отчетность «Сургутнефтегаза» должна будет отразить снижение своей базы почти на треть. Процесс перехода к новой методике оценки длительный. В ближайшей же перспективе рассекречивание информации о запасах может дать дополнительную информацию о ресурсной базе Сургутнефтегаза, что, в принципе, позитивно.
ОАО «РОСНЕФТЬ»
Событие
2012 г. для «Роснефти» был удачным: показав стабильные финансовые показатели, она сильно укрепился свои позиции на внутреннем и внешнем рынках.
Комментарии
По итогам прошедшего года «Роснефть» нарастила добычу на 2,7% - до 125,779 млн тонн против 122,494 млн тонн в 2011 году. Производство нефтепродуктов сократилось на 1,4% до 15,3 млн тонн, в то время как ожидался рост до 15,5 млн тонн. Снижение объемов переработки связано с ремонтными работами на Ангарской НХК и Сызранском НПЗ. Выручка компании сократилась незначительно, однако чистая прибыль упала на 15% из-за роста стоимости переработки и других издержек.
Млрд. долл.
Изм к 2011 г., %
Выручка
99,027
91,920
EBITDA
19,593
21,977
-11
Чистая прибыль
11,003
10,750
Если госкомпания не изменит свою дивидендную политику, которая была принята по просьбе В.Путина в начале 2012 г., и направит на дивиденды 25% от чистой прибыли, то на 1 акцию придется 8,1 руб. (при 7,5 руб. на акцию в 2011 г.).
К успехам госкомпании в 2012 г. можно отнести также ряд непроизводственных достижений. Прежде всего, несмотря на давление со стороны иностранных и российских частных компаний, «Роснефть» не допустила их к шельфу и в настоящее время владеет правом на разработку 26 участков. Также госкомпания открыто оставила за собой право выбирать себе партнеров для реализации этих проектов.
Помимо этого, «Роснефть» за счет сделки с «Итерой» резко увеличила перспективы добычи газа и капитализировала их, заключив соглашения с рядом компаний на поставки топлива.
Компания
Объем поставок, млрд. куб. м.
Период
«Интер РАО»
2016-2040
«КЭС-Холдинг»
до 147
2013-2030
Фортум
2012-2017
Э.Он Россия
2012-2015
В результате компания получила перспективы подвинуть «Газпром» и стать вместе с «Новатэком» одним из лидеров российского газового рынка. Так, по итогам 2012 года добыча газа у госкомпании выросла на 28% до 16,4 млрд куб. м. Доля природного газа в ее общем объеме составляет 44%, или 7,3 млрд куб. м, а остальные 9,1 млрд куб. м приходятся на попутный нефтяной газ.
Финансовые показатели компании также оказались позитивными. Годовая выручка составила 3,078 трлн рублей, что на 13,2% выше 2011 года. Показатель EBITDA составил 609 млрд рублей, на 8% ниже уровня 2011 года. Причина снижения — отмена льготных экспортных пошлин для нефти Ванкорского месторождения и рост расходов компании. Чистая прибыль составила 342 млрд рублей (+7,2% по сравнению с предыдущим годом).
Капзатраты компании выросли на 19,2%, составив 466 млрд рублей, хотя ранее предполагалось, что капзатраты будут на уровне 500 млрд рублей.
Несколько испортил общую картину 4 квартал, когда по сравнению с 3 кв. выручка снизилась на 2,3%, до 790 млрд рублей, уровень EBITDA – на 27,3%, опустившись до 144 млрд рублей. Причины сокращения показателей – в снижении цен на нефть и нефтепродукты и влияния экспортных пошлин.
Расходы и затраты «Роснефти» в четвертом квартале выросли на 5,5% и составили 707 млрд рублей за счет роста в сегментах общехозяйственных и административных расходов, достигнув 20 млрд рублей и 8 млрд рублей соответственно. Производственные и операционные расходы «Роснефти» выросли на 19,2%, до 62 млрд рублей.
Прогноз
В 2013 г. одним из основных факторов, влияющих на госкомпанию, станет синергия от поглощения ТНК-ВР. Для этого уже в начале марта будет принят ряд кадровых решений.
Событие
«Роснефть» позволила AAR и ВР получить по 700 млн. долл. в виде дивидендов от ТНК-ВР, эта сумма зачисляется в сумму сделки.
Комментарии
В результате ВР получит не 12,3 млрд долл., а 11,6 млрд. долл. Решение о передаче акционерам ТНК-ВР дивидендов связано с необходимостью для госкомпании снизить объем средств для сделки. Впрочем, она и так набирает необходимые средства. По итогам 2012 года свободный денежный поток «Роснефти» составляет 45 млрд рублей (1,5 млрд. долл.). Еще около 9,7 млрд долл. у компании есть на балансе. Осенью 2012 г. были привлечены 2 кредита на 25—35 млрд. долл., правда, официально были займы на 16,8 млрд. долл.
Кроме того, «Роснефть» заключила с трейдерами Glencore и Vitol контракт на поставку 67 млн тонн нефти на условиях предоплаты на сумму в 50 млрд. долл. предоплата составит не менее 10 млрд. долл. Еще 2,3 млрд долл. на два года предоставили «Роснефти» ее дочерние компании. В результате госкомпания аккумулирует около 35,5 млрд долл. из 45 млрд. долл.
Прогноз
Снижение объемов выплат по сделкам позитивно скажется на общем уровне долга госкомпании.
Событие
Февраль оказался щедрым на сделки и планы. «Роснефть» договорилась с Exxon об углублении сотрудничества на шельфе, а Игорь Сечин продолжил развивать сотрудничество с китайским компаниями. В середине февраля состоялись переговоры с руководителями китайских нефтегазовых компаний, которые могут принять участие в разработке шельфовых проектов вместе с «Роснефтью».
Комментарии
CNPC, CNOOC и Sinopec было предложено участие в пяти проектах с запасами около 1,7 млрд тонн нефти и 2 трлн куб. м. газа. В феврале «Роснефть» получила от правительства без конкурса лицензии на освоение 12 участков континентального шельфа. Затем 7 участков с общими прогнозными ресурсами в 10 млрд тонн нефти и 7 трлн куб. м. газа «Роснефть» предложила американской ExxonMobil (по 33,3% в каждом проекте). Кроме того, у «Роснефти» подписаны соглашения о сотрудничестве на шельфе с итальянской Eni и норвежской Statoil.
Переговоры скитайским компаниями могут касаться Северо-Поморского-1, Южно-Приновоземельского, Западно-Приновоземельского, Западно-Матвеевского и Русского участков с общими запасами около 1,7 млрд тонн нефти и 2 трлн куб. м. газа.
Скорее всего, китайские инвесторы получат такую же долю в шельфовых проектах, как и другие иностранные партнеры. Эта схема уже отработана и не вызывает сильных нареканий, поэтому вряд ли будут что-то менять. Не менее важным проектом может стать выход «Роснефти» на рынок СПГ – И.Сечин предложил сотрудничество в строительстве также японским и корейским компаниям. О серьезности намерений госкомпании на рынке СПГ свидетельствует яркое требование И.Сечина на заседании президентской комиссии по ТЭК отменить экспортную монополию «Газпрома» на СПГ.
Между тем, И.Сечин в Пекине договорился о увеличении объемов поставок российской нефти в Китай на 9 млн тонн, в том числе для реализации проекта Тяньцзиньского НПЗ.
Прогноз
Сотрудничество с китайскими и корейскими компаниями обеспечит доступ на их рынки, кроме того, это позволит получить доступ к современным технологиям добычи углеводородов.
Событие
«Роснефть» создала с ExxonMobil еще 7 совместных предприятий. Однако вклад российской компании оказался гораздо больше, чем американской.
Комментарии
Речь идет о таких участках, как Северо-Врангелевский-1, Северо-Врангелевский-2 и Южно-Чукотский в Чукотском море, Усть-Оленекское, Усть-Ленское и Анисинско-Новосибирский в море Лаптевых, а также Северо-Карском блоке в Карском море.
Общие запасы участков, доли в которых получила Exxon, составляют около 10 млрд тонн нефти и 7 трлн куб. м. газа. Доля американской компании, таким образом, составит примерно 3,3 млрд тонн нефти и 2,3 трлн куб. м. газа.
Взамен «Роснефть» получила опцион на приобретение 25% в проекте освоения газового месторождения Point Thompson на Аляске с запасами в 3 трлн куб. м..
Если сопоставить по запасам, то «Роснефть» получит около 750 млрд куб. м. газа против 2,3 трлн. куб. м. газа, который получит американская компания. Не исключено, что проект будет реализовываться при строительстве СПГ-завода.
Прогноз
«Роснефть» продолжит привлечение партнеров для реализации шельфовых проектов. Одновременно госкомпания продолжит добиваться отмены монополии на экспорт СПГ, что позволит разрабатывать газовые проекты.
ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ»
Событие
Газпром нефть опубликовала неполную финансовую и операционную отчетность компании по итогам 2012 года. Проекты в Оренбургской вносят значительный вклад в развитие компании.
Комментарии
В прошлом году добыча нефти НК выросла на 1,6% и достигла 50,78 млн тонн. Добыча газа увеличилась почти на 23% и составила 11,12 млрд куб. м.
Важную роль в наращивании добычи углеводородов сыграло оренбургское подразделение компании. Если в 2011 году регион обеспечивал 0,4% от всей нефти и 2,5% от всего газа, добытых Газпром нефтью, то в 2012-м эти доли выросли до 2,2% и 10,1% соответственно.
Напомним, что Газпром нефть расширила свое присутствие в регионе во второй половине 2011 года, выкупив сначала лицензии на разведку и добычу на Царичанском (100%) и Капитоновском (86,4%) месторождениях, а также восточной части Оренбургского (61,8%) месторождения, которое было приобретено у Газпрома и является самым крупным из активов компании в регионе. Во второй половине прошлого года Газпром нефть также получила контроль над компаниями, владеющими лицензиями на Балейкинское месторождение и Уранскую площадь, совокупный ресурсный потенциал которых составляет порядка 30 млн тонн нефти. Таким образом, общие запасы месторождений компании в регионе достигли порядка 130 млн тонн нефти и 56 млрд куб. м газа. Весьма вероятно, что в дальнейшем запасы будут расти по мере того, как будет проводиться доразведка.
Близкое географическое расположение приобретенных компанией активов позволит Газпром нефти утилизировать единую систему инфраструктуры, что дает основания рассчитывать на синергию при их разработке.
Что касается капитальных затрат, то Газпром нефть планирует вложить порядка 300 млн. долл. в оренбургские активы в 2013 году и по 600 млн. долл. в 2014 и 2015 годах. Существенный рост капитальных затрат означает, что свободный денежный поток компании будет негативным до 2015 года. Однако вложения в новые upstream проекты и в переработку и маркетинг помогут Газпром нефти нарастить свободный денежный поток в дальнейшем.
Прогноз
В ближайшие 2-3 года добыча углеводородов в Оренбуржье продолжит расти быстрыми темпами. Если в 2012 году там было добыто 2 млн тонн нефтяного эквивалента (т.н.э.), то в течение 5 лет планируется нарастить добычу более чем в 3 раза до 6 млн т.н.э. и больше. На долю региона к 2021 году будет приходиться порядка 7% нефтяной добычи компании.
Событие
«Газпром нефть» намерена за счет геологоразведки обеспечить прирост запасов в объеме около 62 млн т нефтяного эквивалента, не учитывая новых приобретений.
Комментарии
По состоянию на 31 декабря 2012 г. суммарные запасы «Газпром нефти» (с учетом доли в совместных предприятиях) категорий «доказанные» и «вероятные» (2P — proved and probable) по международным стандартам PRMS составили 2,14 млрд т нефтяного эквивалента (15,87 млрд баррелей), что на 10,43% превышает показатели конца 2011 г. Основными факторами роста стали результаты геологоразведочных работ и переоценка запасов на месторождениях «Северэнергии» и лицензионных участках, расположенных в Оренбургской области, а также приобретение компании «Газпром нефть Новый порт» — владельца лицензии на Новопортовское месторождение.
Прогноз
Объем геологоразведки компании будет расти. С учетом совместных предприятий компания планирует пробурить порядка 50 разведочных скважин, что почти на треть превышает показатели 2012 г. Общий объем сейсморазведки составит 5500 кв. км.
Совокупные инвестиции «Газпром нефти» в геологоразведку, включая совместные предприятия и сербскую NIS, превысят 24,4 млрд руб.: эта цифра на 25% выше аналогичных показателей прошлого года, что отражает, насколько серьезно компания относится к геологоразведке.
Событие
«Газпром нефть» расширяет присутствие в Иракском Курдистане. Компания получила 80% в блоке Halabja с оценочными запасами на уровне 100 млн т нефти.
Комментарии
«Газпром нефть» вошла в третий проект в Курдистане — блок Halabja. Она получила в проекте 80%, правительство Курдистана — 20%.
Оценочные запасы Halabja составляют 90-100 млн т нефти, объем необходимых инвестиций пока не определен. Срок реализации программы — семь лет. Halabja находится на юге Курдистана, в 30 км от других участков «Газпром нефти» (Garmian и Shakal).
За последние несколько лет целый ряд крупнейших мировых нефтегазовых компаний, в том числе Exxon Mobil, Total и Chevron, вошли в проекты в Курдистане. Это объясняется тем, что правительство автономии предложило выгодные условия — освоение месторождений в рамках соглашений о разделе продукции, а не сервисного контракта, как в Ираке.
Напомним, что это вызвало недовольство Багдада, который раньше получал часть доходов от курдской нефти. В итоге компании, которые одновременно работали и в Ираке, и в Курдистане, получили предупреждения. Багдад потребовал, чтобы они вышли из курдских проектов, угрожая разрывом соглашений. Однако пока ни о каких реальных шагах ни со стороны Багдада неизвестно.
В то же время претензий к «Газпром нефти», работающей и в Курдистане, и в Ираке, у Багдада пока нет. Более того, «Газпром нефть» сообщила, что Багдад одобрил контракт по строительству центрального пункта сбора нефти на иракском месторождении Badra, лицензию на которое российская компания в консорциуме с корейской Kogas, малайзийской Petronas и турецкой ТРАО получила в 2010 году.
Прогноз
Беспрепятственному развитию бизнеса российских нефтяников, в частности «Газпром нефти», в курдской автономии способствует укрепление отношений между Россией и Ираком. Кроме того, Багдад заинтересован в привлечении капитала и технологий в нефтегазовую отрасль, поэтому ему важно сохранить инвестиционную привлекательность.
Событие
«Газпром нефть» стремится закрепить свое право на разработку российского шельфа. Компания намерена выкупить специально созданное предприятие «Газпром нефть шельф». «Газпром нефть» также консолидирует часть шельфовых месторождений, лицензии на которые вскоре получит «Газпром».
Комментарии
«Газпром нефть» собирается выкупить у материнской компании «Газпром нефть шельф» (владелец лицензии на Приразломное месторождение). Оценка этого актива еще не проводилась. После приобретения «Газпром нефть шель
ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ МЕХАНИКА Статика является частью теоретической механики, изучающей условия, при которых тело находится под действием заданной системы сил...
Теория усилителей. Схема Основная масса современных аналоговых и аналого-цифровых электронных устройств выполняется на специализированных микросхемах...
Логические цифровые микросхемы Более сложные элементы цифровой схемотехники (триггеры, мультиплексоры, декодеры и т.д.) не имеют...
Опухоли яичников в детском и подростковом возрасте Опухоли яичников занимают первое место в структуре опухолей половой системы у девочек и встречаются в возрасте 10 – 16 лет и в период полового созревания...
