Анализ и прогноз инвестиций

Анализ и прогноз инвестиций включает в себя три основных компонента:

– чистые оборотные средства;

– капиталовложения;

– потребности в финансировании.

Чистый оборотный капитал (в западной литературе применяется термин «рабочий капитал») – это разность между текущими активами и текущими обязательствами. Она показывает, какая сумма оборотных активов финансируется за счет средств предприятия. Анализ чистых оборотных активов включает определение их излишка или недостатка. Излишек увеличивает рыночную стоимость предприятия, а недостаток должен быть восполнен, поэтому он уменьшает рыночную стоимость. Анализ осуществляется на основе прогноза отдельных компонентов чистых оборотных активов или в процентах от изменения объема продаж.

Анализ капиталовложений осуществляется с целью замены существующих активов по мере их износа и для покупки или строительства активов для увеличения производственных мощностей в будущем. При этом возможны следующие способы анализа: на основе оцененного остающегося срока службы активов или на основе нового оборудования для замены или расширения.

Анализ потребности в финансировании необходим для обоснования и погашения кредитов и выпуска акций. Осуществляется на основе расчетов потребностей в финансировании существующих уровней задолженности играфиков погашения долгов.

Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода.

Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода производится на основе ежегодного прогноза выручки от реализации, затрат и прогноза инвестиций.

На практике используются прямой или косвенный ме­тоды расчета величины денежного потока. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам компании, косвенный – на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах.

Расчет величины денежного потока по каждому пе­риоду расчета прямым методом.

При оценке бизнеса методом дисконтирования денежного потока основой расчета денежного потока прямым методом служит прогноз

денежных параметров, являющихся поступлениями и выплатами в потоке денежных средств.

Расчет величины денежного потока каждого периода прямым ме­тодом производится суммированием всех поступлений данного пе­риода и вычитанием всех выплат данного периода (табл. 18).

Таблица 18

Составляющие расчёта денежного потока для собственного

капитала прямым методом

 

Деятельность	Поступления за период	Выплаты за период
Операционная	Поступления от реализации продукции, работ и услуг Авансы от покупателей Расчеты с подотчетными лицами Прочие поступления	Оплата сырья и материалов Заработная плата рабочих и служащих. Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды. Прочие расходы
Инвестиционная	Реализация внеоборотных и оборотных активов	Долгосрочные вложения и инвестиции
Финансовая	Поступления кредитов и займов	Возврат кредитов и займов

 

Прогноз денежного потока представляется в следующем виде (табл. 19).

Таблица 19

Этапы расчета денежного потока для собственного капитала прямым методом

 

Элементы денежного потока	Период
			…	N
Денежный поток от операционной деятельности, в том числе
Поступления	Поступления от реализации продукции, работ и услуг
Авансы от покупателей
Расчёты с подотчётными лицами
Прочие поступления
Выплаты	Оплата за сырьё и материалы
Заработная плата рабочих и служащих
Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды
Прочие выплаты
Денежный поток от инвестиционной деятельности, в том числе
Поступления	Реализация долгосрочных активов
Выплаты	Долгосрочные вложения и инвестиции
Денежный поток от финансовой деятельности, в том числе
Поступления	Поступления кредитов и займов
Выплаты	Возврат кредитов и займов
Денежный поток за период