Принятие решений по реальному инвестированию.

Понятие «ранжирование инвестиционных проектов».

Ранжирование инвестиционных проектов представляет собой процесс сравнения и распределения в порядке убывания приоритета инвестиционных проектов при формировании инвестиционной программы для достижения стратегических целей в рамках существующих условий финансирования.

К настоящему времени разработан ряд методов ранжирования инвестиционных проектов, запланированных к реализации. Наиболее известными из них являются использование показателей эффективности при выборе инвестиционных проектов, рассмотренное в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов ВК-477, и метод анализа иерархий, предложенный американским математиком Томасом Саати.

Использование критериальных показателей эффективности при выборе инв. проектов.

В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов ВК-477 представлен следующий алгоритм выбора инвестиционных проектов:

1. Исключение из рассмотрения проектов не соответствующих требованиям реализуемости и абсолютной эффективности. Для отсечения проектов формируются ограничения в виде условий, которые обязательно должны выполняться. Проводится проверка соответствия инвестиционных проектов каждому условию. Несоответствующие заданным ограничениям проекты исключаются из рассмотрения, либо их параметры корректируются. В результате формируется множество проектов соответствующих требованиям. Процесс постепенного отсечения проектов представлен на рисунке 1.

2. Сравнительная оценка эффективности проектов с выбором наиболее привлекательных проектов. При сравнении эффективности инвестиционных проектов используется один критерий (чистый дисконтированный доход, индекс доходности), по значениям которого определяется очередность проектов. Такой подход, в сущности, представляет ранжирование по одному критерию с предварительным исключением проектов, не соответствующих установленным требованиям.

В качестве преимуществ метода можно отметить предварительное отсечение инвестиционных проектов, которое позволяет быстро определить проекты не соответствующие установленным требованиям и не проводить их детальную оценку.

К недостаткам данного алгоритма следует отнести ранжирование инвестиционных проектов по одному критерию и использования для оценки исключительно экономических критериев. Такой подход не учитывает различные эффекты от реализации проектов (технические, социальные и т.д.) и не обеспечивает выбор инвестиционных проектов с разными целями.

Метод площадной диаграммы.

Это метод на основе свертки частных критериальных показателей сравниваемых проектов в обобщающий путем построения площадной диаграммы, на лучах которой отражаются значения названных показателей сравниваемых проектов. Построение площадной диаграммы, нашедшей наибольшее применение в статистике, характеризуется наименьшими трудоемкостью и подверженностью субъективному фактору. Этот метод в наибольшей степени способен учитывать индивидуальные предпочтения инвестора, выступающего при использовании метода в качестве эксперта.