Элементарные методы оценки.

Срок окупаемости: , где K_в – капитальные вложения; D_t – доход; T_ок(р) – срок окупаемости расчетный. Данную формулу можно использовать, если доходы от инвестиций носят характер стандартного аннуитета. Если доходы по годам неодинаковые, то строится схема денежных потоков, на которой определяется равенство: ;

D_t = ЧП + А, где ЧП – чистая прибыль; А – амортизация.

Срок окупаемости нормативный (T_ок(эц)) – экономически целесообразный срок окупаемости.

Пример №1: Фермер приобретает новый комбайн стоимостью 2200 тыс. р. Затраты на доставку комбайна составляют 150 тыс. р. Предполагаемая ежегодная прибыль от использования комбайна – 800 тыс. р. Налог на прибыль – 6%. Срок службы комбайна – 7 лет. Амортизация начисляется линейным способом. Фермер считает приобретение целесообразным при сроке окупаемости не более 2,5 лет.

K_в = 2200 + 150 = 2350 тыс. р.

тыс. р.

года; T_ок(эц) = 2,5 года → T_ок(эц) > T_ок(р) → данные инвестиции экономически целесообразны.

Пример №2: Хозяйство приобретает новую линию стоимостью 55 млн. р. для переработки сельхоз продукции. В первый год линия принесет доход в размере 15 млн. р., во второй – 20,6 млн. р., в третий – 19,3 млн. р., в четвертый год – 19,2 млн. р., в пятый – 20,6 млн. р. Определить срок окупаемости данной линии.

Строим схему денежных потоков:

 

 

Показатели	Годы расчетного периода
Отток реальных денег, млн. р. ()		–	–	–	–	–
Приток реальных денег, млн. р. ()	–		20,6	19,3	19,2	20,6
Приток нарастающим итогом, млн. р. ()	–		36,5	54,9	74,1	94,7
Результат сравнения		Кв > ∑Dt	Кв > ∑Dt	Кв > ∑Dt	Кв < ∑Dt	Кв < ∑Dt

года → данная линия окупится за 3,005 года.

Норма прибыли на капитал – это показатель, по своей сути обратный сроку окупаемости, и показывает процент дохода от вложений:

– норма прибыли расчетная.

– желаемый процент дохода от капитальных вложений.

Если N_пр(р) ≥ N_пр(эц), то инвестиционный проект будет эффективен.

Пример №3: По примеру №1 определить норму прибыли.

T_ок(р) = 2,16 года; T_ок(эц) = 2,5 года

%

%

N_пр(р) > N_пр(эц) → вложения экономически целесообразны.

 

Оценка инвестиций. Лекция (18.03.14)

Элементарные методы оценки (продолжение):

Минимум приведенных затрат. Выступает в качестве сравнительного критерия оценки, т.е. в том случае, когда у инвестора имеется несколько альтернативных вариантов вложения капитала, и из них надо выбрать наилучший: , где Пр_з – приведенные затраты; C _i – себестоимость продукции; Q _i – объем произведенной продукции; E_н – нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений; К_в – капитальные вложения (инвестиции).

Пример №4: Необходимо определить из трех вариантов размещения капитала наиболее выгодный, если капитальные вложения по первому варианту – 1500 тыс. р., по второму – 1700 тыс. р. и по третьему – 1650 тыс. р. Себестоимость единицы продукции по первому варианту – 700 р., по второму – 550 р. и по третьему – 600 р. Объем производства во всех трех случаях одинаковый и составляет 10 тыс. ед. Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений – 40%.

р.

р. → min

р.

Второй вариант является самым экономически эффективным.

Расчетный коэффициент эффективности капитальных вложений выступает также в качестве критерия сравнительной оценки, но отличие его от предыдущего показателя в том, что все варианты капитальных вложений сравниваются попарно: . За принимают тот вариант из пары, который имеет максимальные капитальные вложения, а не тот, который написан первым. Если расчетные значение больше или равно нормативному значению, то оставляем, а исключаем.

Пример №5: По данным примера №4 определить расчетный коэффициент эффективности.

≥ 0,4 → первый вариант оставляем, второй исключаем.

≥ 0,4 → первый вариант оставляем, второй исключаем.

Таким образом, получаем, что вариант второй (с капитальными вложениями в размере 1700 тыс. р. наиболее экономически эффективен).