Дисконтирование
Это определение сегодняшней стоимости будущих доходов. Определяется по формуле сложного процента. X*=X∙ (1+r)n Где X* - будущие доходы, X – сегодняшние инвестиции, r –процентная ставка или средняя норма окупаемости от аналогичных проектов, n – число периодов. Тогда сегодняшняя (продисконтированная) стоимость будущих доходов X=X*/ (1+r)n. Это необходимо для сопоставления будущих доходов и текущих вложений. Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IС) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере P1, P2,..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:
очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV < 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:
где i - прогнозируемый средний уровень инфляции.
|
,
,
, (1.4)
