ЗАКЛЮЧЕНИЕ. Надлежащий режим корпоративного управления способствует эффективному использованию корпорацией своего капитала

Надлежащий режим корпоративного управления способствует эффективному использованию корпорацией своего капитала, подотчетности органов ее управления как самой компании, так и ее акционерам. Все это помогает добиться того, чтобы корпорации действовали на благо всего общества, способствует поддержке доверия инвесторов (как иностранных, так и отечественных), привлечению долгосрочных капиталов.

Естественно, единой модели построения корпоративного управления не существует, однако обязательным началом для всех его форм и видов является обеспечение интересов акционеров.

В самом общем виде общепризнанные международные принципы корпоративного управления сводятся к следующему:

· структура корпоративного управления должна обеспечивать защиту прав акционеров, выступать основным методом предварительного урегулирования и разрешения возникающих конфликтов интересов;

· режим корпоративного управления должен обеспечивать равное отношение ко всем группам акционеров, включая мелких и иностранных акционеров, обеспечивающее каждому из них одинаково эффективную защиту в случае нарушения их прав;

· корпоративное управление должно обеспечивать соблюдение установленных законодательством прав заинтересованных лиц и поощрять сотрудничество всех субъектов корпоративного управления в развития корпорации;

· корпоративное управление должно обеспечивать информационную открытость кампании, своевременное и полное раскрытие информации по всем существенным вопросам финансово-хозяйственной деятельности корпорации;

· структура корпоративного управления должна обеспечивать эффективное выполнение управленцами своих функций, а также подотчетность органов управления самой компании и акционерам.

На основании всего вышеизложенного можно сделать выводы, что:

Новые требования к регистрации акций, принятые на многих фондовых биржах мира, обуславливают необходимость соблюдения компаниями все более строгих стандартов корпоративного управления. Чем выше уровень корпоративного управления, тем больше вероятности, что активы используются в интересах акционеров, а не разворовываются менеджерами.

Компании, соблюдающие высокие стандарты корпоративного управления, как правило, получают более широкий доступ к капиталу по сравнению с корпорациями, управляемыми ненадлежащим образом, и превосходят последних в долгосрочной перспективе. Эффективно управляемые компании вносят более значительный вклад в национальную экономику и развитие общества в целом. Они более устойчивы с финансовой точки зрения, обеспечивают создание большей стоимости для акционеров, работников, местных общин и стран в целом.

Компании, которые соблюдают надлежащие стандарты корпоративного управления, могут добиться уменьшения стоимости внешних финансовых ресурсов, используемых ими в своей деятельности и, следовательно, снижения стоимости капитала в целом.

Эффективное корпоративное управление, обеспечивающее соблюдение законодательства, стандартов, правил, прав и обязанностей, позволяет компаниям избежать затрат, связанных с судебными процессами, исками акционеров и другими хозяйственными спорами.

Таким образом, основной целью процесса совершенствования корпоративного управления должно стать внедрение в отечественную практику корпоративных отношений цивилизованных принципов построения отношений между всеми субъектами корпоративного управления как сферы постоянных конфликтов интересов. Очевидно, что для достижения этого результата одного только совершенствования законодательства недостаточно. В мировой практике для регулирования подобных отношений принято вырабатывать специальные своды правил корпоративного управления – кодексы корпоративного управления, определяющие основные принципы, которых должны придерживаться корпорации при построении своих систем корпоративного управления, при принятии решений внутри компании, во взаимоотношениях с акционерами и инвесторами.

 

Литература

1. Ананькина Е.А. Информационная непрозрачность как фактор странового риска // Кредит Russia. 2000. №16

2. Авдашева С. Бизнес-группы как форма реструктуризации предприятий: движение вперед или шаг назад? // Российский журнал менеджмента, том 3, 2005, № 1, с.3-26.

3. Асписов А. Система раскрытия информации: правовое обеспечение и практика раскрытия информации эмитентами // «Развитие спроса на правовое регулирование корпоративного управления в частном секторе». Серия «Научные доклады: независимый экономический анализ», № 148. М.: МОНФ, АНО «Проекты для будущего», 2003. с.216-228.

4. Афанасьев М.П. Корпоративное управление на российских предприятиях. М.: Интерэксперт, 2000, параграф 3.5

5. Басаргин В., Перевалов Ю. Анализ закономерностей формирования корпоративного контроля на приватизированных предприятиях // Проблемы прогнозирования, 2000, № 5, с. 120-138.

6. Белая книга по вопросам корпоративного управления в России. Организацияэкономического сотрудничества и развития, ФКЦБ, 2002. 99 с.

7. Беликов И.В. Корпоративный кодекс (зарубежный опыт: стандарты и нормы)/Журнал для акционеров, 2000. - № 9.

8. " Большой коммерческий словарь". М.: 1996, с. 132

9. Ворожейкин И.Е., Китанов А.Я., Захаров Д.К. Конфликтология. // М. Изд. Инфра., 2000. – с. 244

10. Всемирный банк. 2004. Собственность и контроль предприятий. «Вопросы экономики», 2004, № 8. с. 4-35

1. Голикова В.В., Долгопятова Т.Г., Симачев Ю.В., Яковлев А.А. Инсайдеры, аутсайдеры и особенности корпоративного управления в России / Альманах о проблемах корпоративного управления. М.: 2004. Сайт Ассоциации независимых центров экономического анализа - http: //www.arett.ru/almanach_card.php? id=4124
2. Голосов А. Дутые инвестиции. Молодежь Севера, 1999. 27 мая.
3. Гольцман М. Эмпирический анализ смены менеджеров в российских фирмах. Препринт №BSP/2000/035R. М.: Российская экономическая школа, 2000
4. Григорьев Л., Гурвич Е., Саватюгин А. и др. Анализ и прогноз развития финансовых рынков в России. М.: проект ТАСИС, 2003 (краткое изложение на сайте www.arett.ru/almanach.php. Альманах № 1).
5. Гуриев С., Лазарева О., Рачинский А., Цухло С. Корпоративное управление в российской промышленности. Серия «Научные доклады: независимый экономический анализ», № 149. М.: МОНФ, ЦЭФИР, 2003. Также см. сайт ЦЭФИР www.cefir.ru/p_corp1_html
6. Данилов Ю. А. Роль фондового рынка на макро- и микроуровне (или о мифах фондового рынка). Препринт WP1/2003/05. М.: ГУ ВШЭ, 2003.
7. Дерябина М. Реструктуризация российской экономики через передел собственности и контроля // Вопросы экономики, 2001, № 10, с.55-69.
8. Долгопятова Т. Г. Становление корпоративного контроля и эволюция акционерной собственности.Препринт WP1/2003/03.М.: ГУ ВШЭ, 2003.
9. Долгопятова Т.Г., Ивасаки И. Исследование российских компаний: первые итоги совместного российско-японского проекта. Препринт WP1/2006/1. М.: ГУ-ВШЭ, 2006.
10. Долгопятова Т. Формирование отношений собственности в российской промышленности: эмпирический анализ // Управление социально-экономическим развитием России: концепции, цели, механизмы / Под ред. Д. Львова, А. Поршнева. М.: «Экономика», 2002, с. 225- 243.
11. Долгопятова Т. Российские предприятия в переходной экономике: экономические проблемы и поведение. М.: изд. ДЕЛО Лтд., 1995, глава 8
12. Долгопятова Т., Уварова О. Эволюция отношений собственности в российской промышленности: факторы, тенденции и влияние на деятельность предприятий. Препринт WP1/2005/05. М.: ГУ-ВШЭ, 2005.
13. Дынкин А.А., Соколов А.А. Интегрированные бизнес-группы в российской экономике // Вопросы экономики, 2002, № 4, с. 78-95.
14. Дэниэл Гарнер, Роберт Оуэн, Роберт Конвей. Привлечение капитала/Пер. с англ.- М.: Джон Уайли энд Санз, 1995.
15. Защита прав инвесторов/Под ред. проф. Яркова В.В. – М.: Финансовый изд. дом «Деловой экспресс», 1998. – 152 с.
16. 26.Зубарев, И.В., Ключников, И.К. “Механизм экономического роста транснациональных корпораций” М.: Высшая школа., 1990.
17. Зубакин В. Вторая экономика // Вопросы экономики, 1994, № 11.
18. Иванов Я.Н. Акционерное общество: управление капиталом и дивидендная политика. – М.: Инфра, 1996.
19. Интеграционные процессы, корпоративное управление и менеджмент в российских компаниях / Под ред. Т.Г. Долгопятовой. Серия «Научные доклады: независимый экономический анализ», № 180. М.: МОНФ, АНО «Проекты для будущего», 2006 (см. также сайт mpsf.org, раздел Публикации)
20. Капелюшников Р., Демина Н. Влияние характеристик собственности на результаты экономическойеятельности российских промышленных предприятий // Вопросы экономики. 2005. № 2, с. 53-68.
21. Капелюшников Р.И. Концентрация собственности и корпоративное управление. Препринт WP1/2005/03. М.: ГУ-ВШЭ, 2005.
22. Капелюшников Р., Демина Н. Обновление высшего менеджмента российских промышленных предприятий: свидетельства Российского экономического барометра. // Российский журнал менеджмента, том 3, 2005, № 3, с.27-42
23. Кодекс корпоративного права/ Журнал для акционеров, 2000. - № 11, 12
24. Кодекс корпоративного упр-ния/Журнал для акционеров, 2000.- № 9.
25. Корпоративный кодекс. Нормы закона и нормы поведения (парламентское слушание)/Журнал для акционеров, 2001. - № 4.
26. Кондратьев В.Б. Корпоративное управление и инвестиционный процесс. М.: «Наука», 2003.
27. Кодекс корпоративного поведения. – М.: «Книга сервис», 2003. –96 с.
28. Корпоративное управление: владельцы, директора и наемные работники акционерного общества/Под ред. М. Хесселя. – М.: Джон Уайли энд Санз, 1996. – 240 с.
29. Корпоративное управление в России. Вестник 2001 г. М.: 2001.
30. Кэвелл Ч., Полищук Л. Эволюция спроса на институты в российской экономике: последствия для экономических реформ // Сб. «Развитие спроса на правовое регулирование корпоративного управления в частном секторе». М.: МОНФ и АНО «Проекты для будущего», 2003, с. 23-35.
31. Кравченко Р. Судебная и внесудебная защита (корпоративное право в Великобритании)/Журнал для акционеров, 2001. - № 2.
32. Ла Порта Р., Лопес-де-Силанес Ф., Шлейфер А. Корпоративная собственность в различных странах мира // Российский журнал менеджмента, том 3, 2005, № 3, с. 81-148 (включая предисловие к переводу Бухвалов А. «Корпоративное управление как объект научных исследований»).
33. Лазарева О.В. Изменение границ российских предприятий. М.: Консорциум экономических исследований и образования (EERC), доклад № 04-08R, 2004.
34. Марек Хессель. Совет директоров корпорации: контроль через представительство. – Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные рабочие акционерных обществ. Москва. Джон Уайли энд Санз. 1996
35. Миронов А. А. “Концепции развития транснациональных корпораций” – М.: Мысль, 1981.
36. Муравьев А. Обновление директорского корпуса на российских приватизированных предприятиях // Российский журнал менеджмента, том 1, 2003, № 1, с. 77-90.
37. Муравьев А., Савулькин Л. Корпоративное управление и его влияние на поведение приватизированных предприятий // Вопросы экономики, 1998, № 7.
38. Мамай В.И. Акционерные общества. Защита интересов акционера и наемного работника. Практическое пособие. – М.: Контур, 1998. – 80 с
39. Носов С. Кодекс корпоративного управления (противостояние акционерным дельцам Российские юристы XIX века о корпоративном праве)/Журнал для акционеров, 2000. - № 10.
40. Общее собрание акционеров: Сб. статей. – М.: Изд. Центр «Акционер», 2000. – 84 с.
41. Основы конфликтологии/Под ред. В.Н. Кудрявцева // М.: Юристъ, 1997. С.49
42. Паппэ Я.Ш. Российский крупный бизнес как экономический феномен: особенности становления и современного этапа развития // Проблемы прогнозирования, 2002, № 1, с. 29-46.
43. Паппэ Я.Ш. Российский крупный бизнес как экономический феномен: специфические черты модели его организации // Проблемы прогнозирования, 2002, № 2, с.
44. Полтерович В.М. Экономические реформы 1992 г.: битва правительства с трудовыми коллективами // Экономика и математические методы, Том 29, 1993, вып.4.
45. Приходина Ю.А., От качества Корпоративного управления - к инвестиционной привлекательности компаний // Право и экономика, №5, 2003 г.
46. Радыгин А.Д., Энтов Р.М. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг. М.: ИЭПП, Научные труды ИЭПП №12, 1999.
47. Радыгин А.Д. Корпоративное управление в России: ограничения и перспективы // Вопросы экономики. 2002. № 1, с.101-120.
48. Радыгин А.Д., Энтов Р.М. Межераупс И.В. Особенности формирования национальной модели корпоративного управления. М.: ИЭПП, Научные труды ИЭПП №55, 2003.
49. Развитие спроса на правовое регулирование корпоративных отношений в частном секторе. Серия «Научные доклады: независимый экономический анализ», № 148. М.: МОНФ и АНО «Проекты для будущего», 2003 (см. также сайт mpsf.org, раздел Публикации)
50. Радыгин А. Реформа собственности в России: на пути из прошлого в будущее. М.: Республика, 1994.
51. Радыгин А. Внешние механизмы корпоративного управления и их особенности в России // Вопросы экономики, 1999, № 8, с.80-98.
52. Радыгин А., Энтов Р., Шмелева Н. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. Научные труды ИЭПП № 43Р. М.: ИЭПП, 2002.
53. Розинский И. Механизмы получения доходов и корпоративное управление в российской экономике / Сб. «Предприятия России: корпоративное управление и рыночные сделки». М.: ГУ ВШЭ, 2002, с.168-182.
54. Русинов Ф.М., Попова Е.В. Теория корпоративного управления неустойчивым состоянием экономики. – М.: изд-во Рос. экон. акад., 1999. – с.60
55. Российская промышленность: институциональное развитие / Под ред. Т. Долгопятовой. М.: ТЕИС, 2002.
56. Селезнев В.А., Орехов С.А. Основы корпоративного управления: учебник. М.: Маркет ДС, 2006. – 408 с.
57. Стиглиц Дж. Quis custodiet ipsos custodies? Неудачи корпоративного управления при переходе к рынку // Экономическая наука современной России, 2001, № 4, с. 108-146.
58. Структурные изменения в российской промышленности. Под ред. Е.Ясина. М.: ГУ-ВШЭ, 2004, глава 7.
59. Уткин Э.А. Конфликтология (теория и практика) //М., Изд.ЭКМОС, 1998 г. – 264 с.
60. Устюжанина Е.В. «Другая» частная собственность: приватизация по-русски //Экономическая наука современной России, 2001, № 2, с. 74-95.
61. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе: практич. пособие /Под ред. Е.П. Губина. – М.: Юрист, 1999.
62. Фельдман А. Управление корпоративным капиталом. - М.:, 1999. - 202 с.
63. Финансовая система России: современное положение и проблемы реформирования. Альманах Ассоциации независимых центров экономического анализа № 1. Сентябрь 2003. Caйт www.arett.ru/almanach.php
64. Фельдман А. Кодекс корпоративного управления (погружение в конкурентрую среду)/Журнал для акционеров, 2000. - №9.
65. Шафраник Ю. “ТНК: путь в мировую экономику” Россия, 1992 26-30 июня(№ 26)

 

76. Шеин В., Жуплева А., Володин А. Корпоративный менеджмент: опыт России и США. – М.: Новости, 2000.

77. Шеин В. Корпоративный кодекс (российская школа: горькие уроки и неизбежное прозрение)/Журнал для акционеров, 2000. - № 9.

78. Шихвердиев А.П., Гусятников Н.В., Беликов И.В. Корпоративное управление. – М.: Изд. Центр «Акционер», 2001.- 192 с.

79. Шихвердиев А., Епихин А. Инвестор должен быть уверен/Журнал для акционеров, 2001. - № 5.

80. Шихвердиев А.П., Гордеев К.Н. и др. «Реестр акционеров в в акционерных обществах, ведущих реестр самостоятельно». – М.: Изд. Центр «Акционер», 2000.- 80 с.

81. Шихвердиев А.П. Государство как субъект корпоративных отношений // М.: Изд. Центр «Акционер», 2002 г.

82. Шихвердиев А.П. Роль государственного регулирования рынка ценных бумаг в обеспечении экономической безопасности его субъектов. – М.: ОАО «НПО «Изд-во «Экономика», 1999. – 319 с.

83..Юданов, Андрей Юрьевич “Секреты финансовой устойчивости международных монополий”. - М.: Финансы и статистика, 1991.

 

84. Яковлев А. Возможные стратегии экономических агентов по отношению к институтам корпоративного управления // Сб. «Развитие спроса на правовое регулирование корпоративного управления в частном секторе». М.: МОНФ и АНО «Проекты для будущего», 2003, с. 45-62.

85. Alchian A., Demsetz H. (1972), Production, Information Costs and Economic Organizations. American Economic Review, Vol. 62, No. 6, p. 777-795.

86. Aghion P., Tirole J. (1997), Formal and Real Authorities in Organizations. Journal of Political Economy, Vol. 105, No. 1, p. 1-29.

87. Aoki M. (1994), The Contingent Governance of Teams: an Analysis of Institutional Complementarily. International Economic Review, Vol. 35, No. 3, p. 657-675.

88. Berglof E., von Thadden E-L. (1999), The Changing Corporate Governance Paradigm: Implications for Transition and Developing Countries. CEPR Working Paper 263.

89. Berle A., Means, G. (1932) The Modern Corporation and Private Property. New York: MacMillan.

90. Grossman S., Hart O. (1986), The Costs and Benefits of Ownership: a Theory of Vertical and Lateral Integration. Journal of Political Economy, Vol. 94, No. 4, p. 691-719.

1. Jensen M., Meckling W. (1976), Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Capital Structure. Journal of Financial Economics. Vol.3, October, p. 305-360.
2. McKinsey & Co., Investor Opinion Study, June, 2000.
3. OECD, Principles of Corporite Governance, 1999.
4. Coser L. Conflict: Social aspects // International Encyclopedia of Social Sciences. N.Y., 1968. vol.3 p.76.
5. Tirole J. (2001), Corporate Governance. Econometrica. Vol. 69, No. 1, p. 1-35.
6. http: //www.elitclub.ru/
7. http: //management.ru/

Приложение 1