КУРС ЛЕКЦИЙ 6 страницасоздание и сохранение капиталов фирмы анализ эффективности капиталовложений финансирование инвестиций оценка стоимости предприятий при слиянии и поглощении иссл-е внешн по отн-ю к пр-ию среды А-з изм-й в гос рег-ии фин деят-ти пр-ия прогноз-е фин конъ рынка в своем сегменте разраб-ка и осущ-е долгоср и краткоср фин план-я, фин стратегии и тактики пр-ия принятие опер и И-го реш-й с У-том оц-ки рисков и эфф-ти проектов к-ль за вып-ем реш-й по фин упр-ю Бизнес-план и фин программа. В самом общем смысле БП- это текст, который содержит в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления. Сегодня потребность в бизнес-планах очень четко прослеживается при решении таких задач, как: -подготовка заявок существующих и вновь создаваемых фирм на получение кредитов; -обоснование предложений по приватизации государственных предприятий; -разработка проектов создания новых фирм. Надо отметить, что значение бизнес-плана все более возрастает в России, т.к. в отличие от более развитых стран, у нас существует множество неблагоприятных факторов, которые требуют тщательного анализа на этапе планирования. Особая сфера применения бизнес-плана - привлечение потенциальных инвесторов. БП представляет собой документ, описывающий основные аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирующий проблемы, с которыми может столкнуться фирма, а также определяющий способы решения этих проблем. Составление бизнес-плана требует личного участия руководителя фирмы. Структура бизнес-плана, рекомендованная ЮНИДО (подразделение ООН, задачей которого является содействие промышленному развитию стран-членов ООН). 1. Цели проекта, его ориентация и юридическое обеспечение; 2. Маркетинговая информация; 3. Материальные затраты; 4. Место размещения с учетом технологических, климатических, социальных и других факторов; 5. Проектно-конструкторская часть; 6. Организация предприятия и накладные расходы; 7. Кадры (потребность в кадрах, обеспеченность кадрами); 8. График осуществления проекта; 9. Оценка эффективности проекта. МинЭк РФ представило рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятий. В данных рекомендациях Министерство Экономики предписывает отечественным предприятиям составлять бизнес-планы, которые будут включать в себя следующие разделы: 1. Вводная часть; 2. Обзор состояния отрасли, к которой относится рассматриваемый проект; 3. Описание проекта; 4. Производственный план реализации проекта; 5. План маркетинга и сбыта продукции; 6. Организационный план реализации проекта; 7. Финансовый план реализации проекта; 8. Оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых в ходе реализации проекта. Понятие бизнес-плана может трактоваться в более узких или более широких пределах, а его содержание будет зависеть от назначения данного документа. В некоторых случаях при подготовке бизнес-плана могут быть опущены некоторые стадии и информация может быть представлена в более сжатом виде. Поэтому существуют следующие классификации бизнес-планов: 1) Бизнес-проспект инвестиционного проекта. Основная цель представление предельно сжатой аналитической информации, необходимой инвестору для принятия решения; 2) Краткий бизнес-план инвестиционного проекта. Основное назначение - достаточно детальная оценка предложений, а также представление структурированной информации инвесторам; 3) Полный бизнес-план инвестиционного проекта. Основное назначение - подготовка комплексного, детального проработанного обоснования использования инвестиций и формирование рабочего плана действий по реализации проекта. 3. Анализ безубыточности и его использование в оценке фин сост-я пр-ия. А-з безуб-ти вкл-т опр-е безуб-х продаж – фин точки перехода, в к-й д-ды точно соотв-т з-там. А-з безуб-ти пр-ва прод увязывает вел-ну пост изд-к с ур-м цен реал-ии вып-х тов-в с min V пр-ва, при к-м достиг-ся безуб-ть пр-ва (прибыль=0). Этот V наз-т порогом рентаб-ти (=пост изд-ки/вал маржу) Объем пр-ва, при к-м достиг-ся безуб-ть, рассч-ся по ф-ле: V= пост изд-ки/(цена – перем изд-ки). А-з безуб-ти исх-т из след предпол-й: цены на прод неизменны; общ перем изд-ки мен-ся прямо пропорц-но V прод совокупн изд-ки делятся на пост и перем общ пост изд-ки сохр-ся неизм в пределах рассм-го V продаж ассорт-т прод ост-ся неизм-м в пределах рассм-го V продаж V продаж =V пр-ва Далее нарисовать график и показать зоны убытков и прибыли. Вал маржу наз-т покрытием, т.к. именно за счет ВМ осущ-ся покрытие пост изд-к. При оц-ке фин сост-я пр-ия А-з безуб-ти исп-ся с целью опр-ть риск убытков для пр-ия при снижении V-в пр-ва. Чем ниже т. равновесия, тем выше прибыли и меньше операц-й риск и наоб-т. Назнач-е А-за безуб-ти: опр-ть критич V продаж, реал-я прод ниже к-го б стаб-но приносить пр-ию убыток; опр-ть V продаж, необх для получ-я опр вел-ны приб; с пом А-за безуб-ти происх-т выбор оптим произв-й программы, номенклатуры цен, конкр вида деят-ти, А-з -–осн расч произв-й программы; выбор оптим технологии; позв-т принимать реш-я в сит-ии, когда для удовл-я потенц спроса им-ся недост рес-в (им-т место огранич-й ф-р). 4. Влияние изм-я цен на выручку пр-ия. Цена – фундам-я эк кат-я тов пр-ва, подчин-я дей-ю З-на ст-ти. Цена – ден оболочка отн-й мены, ст-ти – их сод-ю. Практич проявл-ия сист цен выр-ся в актах купли-продажи, оплаты вып-х работ, услуг. Одним из важн-й эл-в цен пол-ки пр-ия выст-т базовая цена реал-ии пр-ия, опр-я исх из ден выр-я ур индивид изд-к на пр-во и реал-ю прод + норма рентаб-ти. Но рын цены на прод пр-ия не совпад-т с базовой ценой. Выручка от реал-ии (ВР) предст-т собой сумму ден ср-в, поступивших на счет пр-ия за реализ-ю прод и оказ-е услуги. ВР явл-ся важн-шей фин кат-й, выраж-й ден отн-я м/у пост-ком и потр-лем товара. Она выст-т как 1 из гл ист-ков пост-я ФР пр-ия и ден ср-в. Поэтому изм-я в ВР д анализ-ся ФМ-ром с целью выявл-я ф-ров ¯ или ВР и устранения их негативного влияния в будущем. Гл. ф-ром изм-я ВР явл-ся изм-е цен на прод пр-ия. Цены изм-ся под возд-ем D и S. Цены, влияя на ВР, через операц рычаг возд-т и на прибыль пр-ия. Развернутая ф-ла силы возд-я операц рычага: = (объем реал-ции*(цена-перем изд-ки на ед))/((объем реал-ции*(цена-перем изд-ки на ед)-пост изд-ки). Лекция №18 1. Ф-ры, опр-е фин уст-ть пр-ия. См Б№1(1)
2. Кр-сп-ть как усл-е и ф-р устойч. фин полож-я.
3. Эфф-т фин рычага и его исп-е в фин прогноз-и Дей-е фин рычага связано с фин левереджем, т.е. исп-ем заем ср-в, по к-м уплач-ся % Кр-ру. Левередж – часть пост з-т, к-я явл-ся источн-м риска для Со. Фин левередж, мера фин риска, опр-ся долгоср-м исп-ем заемн или привлеч-х (в части привилегир-х акций) ист-в с фиксир-ми платежами из активов Со. Чем выше фин левередж, тем выше фин риск и ст-ть К. Оптим-я стр-ра К для любой Со во многом зависит от вел-ны левереджа, к-й м допустить Со, и от результирующей ст-ти К. Фин рычаг известен ка принцип рычага, сущность его дей-я сост-т в том, что при проч равных усл большая масса К в об-те «тащит» большую массу прибыли. Эффект фин рычага – это приращ-е чист рентаб-ти собств-х ср-в, получ-е в рез-те исп-я заем ист-ков (западноевроп-я школа) Американск школа дает др опр-е: приращ-е чист прибыли на 1 акцию. Эфф-т фин рычага зависит от разницы м/у экономич рентаб-тью и ставкой %; стр-ры К и ставки Н. Эфф-т фин рычага рассч-ся по ф-ле: ЭФР=(1-СН)*(ЭР-СП)*(ЗС/СС) СН – ставка Н; ЭР – экономич рентаб-ть (прибыль до уплаты Н и %/ на сумму А или з-ты, связ-е с влож-м К; СП-% ЗС- заем ср-ва СС- собств-е ср-ва (1-СН)*(ЭР-СП) наз-ют дифференциалом, а ЗС/СС – плечом фин рычага. Еще одним сп-бом оц-ки фин рычага явл-ся след: опр-е того, как на прибыль акции влияют изм-я прибыли до уплаты налогов и процентов. В этом случае фин л-дж рассч-ся по ф-ле: ФЛ=[(p-v)*x-FC]/[ (p-v)*x-FC-I], где p – цена за ед v – перем изд-ки на ед x – кол-во прод, шт FC – пост изд-ки I – фиксиров-я плата за исп-мые заемные или привлеч-е ист-ки (% за Кр-т или див-ды по привилег-м акциям) С помощью фин рычага измеряется, как изменится прибыль на акцию при изм-и прибыли до уплаты Н и % на 1%. В пр-се фин прогнозир-я фин рычаг исп-ся с целью опр-ть оптимальную стр-ру К, к-я опр-ся достиж-ем равновесия м/у различными ист-ми фин-я, при к-м при min з-тах на привлеч-й К будет получена max прибыль. Знание ЭФР для данной Со позволяет опр-ть, следует ли наращивать ЗС и на каких усл-ях; какая вел-на риска м б допустима при изм-ии ставки за Кр-т и ставки Н; каков риск ¯ див-дов и курса акций для И-ра. 4. Опр-е критич точки пр-ва. Критич т пр-ва опр-ся в рамках А-за безуб-ти. А-з безуб-ти вкл-т опр-е безуб-х продаж – фин точки перехода, в к-й д-ды точно соотв-т з-там. А-з безуб-ти пр-ва прод увязывает вел-ну пост изд-к с ур-м цен реал-ии вып-х тов-в с min V пр-ва, при к-м достиг-ся безуб-ть пр-ва (прибыль=0). Этот V наз-т порогом рентаб-ти (=пост изд-ки/вал маржу) Объем пр-ва, при к-м достиг-ся безуб-ть, рассч-ся по ф-ле: V= пост изд-ки/(цена – перем изд-ки). Далее нарисовать график и показать зоны убытков и прибыли. При оц-ке фин сост-я пр-ия А-з безуб-ти исп-ся с целью опр-ть риск убытков для пр-ия при снижении V-в пр-ва. Чем ниже т. равновесия, тем выше прибыли и меньше операц-й риск и наоб-т. Лекция №19. 1. ФМ – необх-ть, цели и задачи. ФМ – процесс системного финансового управления, формирования, распределения, перераспределения и использования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, направленный на оптимизацию оборота его денежных средств и осуществляемый посредством проведения финансовой политики предприятия. Главная цель ФМ – увеличение стоимости собственного капитала, а значит, и рост капитала акционеров, приходящегося на их доли, зафиксированный на данный отчетный момент времени. Для этого необходимо 1) грамотное финансовое управление, 2) система финансового управления, 3) эффективное расходование денежных средств, 4) финансовая политика в краткосрочном и долгосрочном планах, 5) обеспечение легкого доступа к дополнительным финансовым ресурсам. Это в общем виде предмет ФМ. Основные задачи ФМ (для детализации предмета): рост благосостояния капитала акиоцнеров, максимизация рыночной стоиости акций финансового результата улучшение финансового состояния на базе оптимизации денежного оборота, повышения финансовой устойчивости, поддержки платежеспособности и высокой ликвидности эффективная налоговая, кредитная, инвестиицонная, амортизационная политика эффективная система управления затратами на производство и реализацию продукции, работ, услуг минимизация рисков через их оценку эффективная политика в области распределения вновь создаваемой стоимости, включая в области оплаты труда, дивидендной политики, политики создания и расходования денежных фондов и резервов, страховой политики 2. Управление ОбС и скорость оборота запасов. Каждое пр-ие д располагать ОбС-ми для создания Об-х производств-х Фо-в и Фо-в обращ-яв размерах, достат-х для обесп-я непрерывн-го пр-са воспр-ва. Ср-ва, И-е в пр-ием в пр-во в завис-ти от длит-ти их оборота подразд-ся на Осн и Об. В кач-ве критерия оц-ки длит-ти об-та принята естеств-я продолж-ть пр-са мат пр-ва, равная 1 году. Исх из этого к ОбС-вам отн-тся ср-ва с оборач-тью в пределах года. ОбС вкл-т Об-е произв-е Фо и Фо обращ-я. Об произве Фо предст-т собой необх-е для пр-ва запасы сырья, осн и вспомогат мат-в, покупных полуфабр-в и комплектующих, топлива, запасн часте1й для ремонта МБП, НЗМ (расходы будущих лет). Фо обращ-я вкл-т ГП, ден ср-ва и ср-ва в расчетах. Осн принципами орг-ии ОбС явл-ся след: нормиров-е исп-е строго по целев назнач-ю обесп-е сохр-ти, рац исп-я и ускор-я оборач-ти. С т зр воспр-ва на пр-ии происх-т одновр-но 2 вида об-та: об-т ОснФо и др видов К и об-т авансир-ой ст-ти в произв ОбФо и Фо обращ-я. Но обращ-ся они по-разному. ОбС предст-т собой фин кат-ю. Мат основа ОбС в виде Фо обращ-я м б в сост-и авансир-ой в об-т и не авансир-ой в него ден ф-мы ст-ти. Ос-тью ОбС, форм-х в опр части за счет кредит-й задолж-ти (КЗ), выступ-т то, что КЗ лишь косв-но уч-т в об-те, врем, искусств-но СобС пр-ия. После вып-я обяз-в перед Кр-ми СобС пр-ия резко ¯ на сумму осн долга и уплач-х штрафн санкций. Длит-ть об-та ден ср-в явл-ся центральной проблемой ФМ и усилия ФМ-ра д б напр-ны на ее снижение. Соврем упр-е ОбС-ми на пр-ии предст-т собой осн-й на нормах, нормитивах, лимитах, автоматизир-й сист учета, получ-я и обраб-ки фин-эк инф-ии, фин А-за и расч-в, вариантном фин прогнозир-ии и краткоср фин планир-ии процесс, практич реализующийся в комплексном подходе к выбору и всесторон-й оц-ке последней, принятия реш-й, напр-х на оптимизацию об-та ОбС пр-ия и высвоб-я на этой основе доп ден и мат рес-в из хоз об-та. Направления оптимизац. деят-ти ФМ-ра: сист осущ-я з-т на пр-во и реализ-ю прод и ее нормат базой упр-я реализ-ся как фин пол-ка пр-ия по упр-ю изд-ми пр-ва; сист нормир-го авансир-я ден ср-в на созд-е и подд-е min необх-го ур произв запасов и ГП реал-ся как пол-ка нормир-я СобС; сист мониторинга сбора денег и взыскания авансир-х ден ср-в в расчеты (ДЗ) реал-ся как пол-ка упр-я ДЗ; сист авансир-я врем своб собств ден ср-в пр-ия реал-ся как пол-ка упр-я собств-но ден ср-ми (пол-ка своб ост-ка ден ср-в) сист фин сигнализир-я об откл-ях отд параметров протекания пр-сов в указ-х блоках реал-ся как пол-ка внутр к-ля за об-том ден ср-в Упр-е мат-произв-ми запасами (МПЗ). МПЗ – важн-й эл-т ОбС пр-ия. ФМ-р д устан-ть вел-ну МПЗ в пределах min-но необх для обесп-я непр-ти пр-са пр-ва. Длит-ть об-та запасов целиком опр-ся продолж-тью пр-ва и скоростью реализ-ции прод. Min необх-е р-ры З уст-ся путем нормир-я З: а) в пр-се пр-ва, б) в РБП, в) в ГП. Упр-е нормир-ем (УН) сод-т идею непр-го нормир-я СобС пр-ия, пр-с уточнения нормативов, их проверки, сбора, обраб-ки и накопления инф-ии для корр-ки нормативов. УН означает след-е: разраб-ка норм запасов в дн и в % потр-ти по отд видам нормир-х ОбС осущ-е А-за план док-тов и, прежде всего, сметы з-т на пр-во и смет др р-дов на предмет устан-я возм-тей их снижения разр-ка частных нормативов нормир-я ОбС, выраж-щих в совокупности общую min потр-ть в СобС для нужд произв-коммерч деят-ти корр-ка частн норм-вы а учетом р-дов, не учтенных в смете з-т на пр-во выявление и опр-е норм-вов по специф статьям нормир-я ОбС, вытек-х из ос-тей произв деят-ти вскрыть и привести в дей-е имеющ-ся резервы ¯ норм-вов за счет проработки вопросов рац-ции их формир-я и исп-я с произв, тех, технологич и снабж подразд-ми пр-ия расч-ть норм-вы по приравн-м к собств-м ОбС, пост нах-ся в ден об-те пр-ия, с целью прав опр-ия излишка или недостатка СобС и приравн-х к ним средств против совокупного норм-ва четко предст-ть и при необх-ти комбинир-ть разреш-й набор м-дов оц-ки МПЗ предусм-ть авансир-е ден ср-в в созд-е МПЗ с учетом разницы цен приобр-я З и их учета на б-се орг-ть на пр-ии внутр монит-г ежемес заполн-ия норм-вов СобС с целью опр-ия ур-ня заполн-ия частн норм-вов на внутригод отч дату или опр-ия наличия сверхнорм-х З в таком же временном разрезе выбрать м-д исчисл-я обор-ти нормир-х ОбС для аналит целей и исчисл-я п-лей высвоб-я СобС из хоз об-та в связи с ускор-ем обор-ти или доп воволеч-я ср-в с связи с замедл-ем обор-ти. Пок-ль скорости обор-ти ОбС явл-ся главным при оц-ке эфф-ти исп-я ОбС. Он наиб полно отраж-т степень исп-я ОбС и явля-ся синтетич-м пок-лем. Этот пок-ль исчисл-ся по след ф-ле: До=(Со*Д)/Р, где Со- наличие ОбС на конец периода, Д – число дней в периоде, Р – объем тов прод-ии за данный период по с/ст, До-скорость обор-ти в днях. Кредитная пол-ка - упр-е ДЗ – это пров-ая фин дир-ром совм-но с отделом сбыта линия в обл-ти пров-я расчетов за отгруж-ю прод, вып-е работы или оказ-е услуги. Упр-е ДЗ вкл-т: пол-ку кредит-я пок-лей (принятия реш-й о отм, кому из пок-лей в каком пор-ке, р-ре и на какой срок предост-ть платежный кр-т за отгруж-ю прод в соотв с закл-м Д-ром поставки); пол-ку взыскания просроч и безнадежн долгов; пол-ку исп-я сумм, причит-ся пр-ию по перерасчетам с бю-тами различных ур-ней; пол-ку в обл взаимоотн-й пр-ия с факторинг Со, а также тов и вал биржами, брок Со, КБ-ми в части перечисл-я ср-в на их спец, корр или расч счета для зачисл-я и послед-го исп-я в соотв с регл-ми, пол-ями этих орг-ий. Пр-пы упр-ия ДЗ: обяз-ть принятия реш-я по кажд виду и разновидн-ти имебющ-ся на б-се пр-ия ДЗ выделение прибыльной ДЗ min-ция ДЗ в той ее части, к-я не приносит прибыли устан-е Кр-х лимитов для кажд пок-ля и общего лимита для новых и возм перспективных пок-лей разделение комм и потребит Кр при продажах Ю.л. и Ф.л. пр-п двойного слежения при упр-ии ДЗ Упр-е ост-ми ден ср-в. в пр-се упр-я ост-ми ден ср-в ФМ-р д сост-ть 2 вида планов: платежн календарь, связ-й с к-лем безнал ден об-та, и кассовый план. Гл вопрос – держать или нет большие ост-ки ден ср-в? Однозн-го ответа нет. Предельная ст-ть ликв-х ден ср-в в кассе и на счетах – это такой ост-к, выгода обладания к-м не меньше возм-х потерь (упущ-я выгода) от влож-я этих ср-в. 3.Участие рук-ля фин службы в планир-ии тек деят-ти пр-ия. Комм-й успех пр-ия связан с рац-м исп-ем им-ся рес-в – труд-х, мат-х и ден-х. Ур-нь исп-я фин рес-в оказ-т непоср-е влияние на рез-ты тек и перспект-й произв-хоз деят-ти пр-ия. Это предопр-т знач-е фин службы как 1 из осн в упр-ии пр-ем. Перед фин службой стоят след з-чи: изыскание путей увелич-я прибыли и повыш-я рентаб-ти; обесп-е фин рес-ми произв-го и соц развития за счет заработ-х ср-в, взаимосвязи р-ра ден ср-в, остающ-ся в расплр-и пр-ия, с конечными рез-тами их деят-ти, эфф-тью пр-ва; вып-е фин обяз-в перед гос бю, банками, пост-ками, вышестоящей орг-ей, обяз-в, вытек-х из фин плана, а также орг-ия расчетов; сод-е наиб эфф-му исп-ю произв-х Фо-в и капвл-й; к-ль за прав исп-ем фин рес-в, обесп-м сохр-ти и ускор-ем обор-ти ОбС. В обл фин и Кр-го план-я фин службы д обесп-ть своеврем-е сост-е сначала проекта, а затем дет-но разраб-го фин плана на осн max–й мобилизации внутр рез-вов, сниж-я изд-к пр-ва и обращ-я и увелич-я на этой осн накопл-й, доведение плна до подразд-й и к-ль за его вып-ем, принимать уч-е в разараб-ке плана реал-ции прод, прибыли, рентаб-ти и систематич-ки информ-ть рук-во пр-ия о ходе их вып-я. Наряду с этим фин отделы обязаны сост-ть оперативные планы реализ-и прод в ден выр-ии и приб, также операт фин планы на предст-й месяц (платежные календари), явл-ся важным инстр-том в осущ-ии систематич к-ля за вып-ем годовых и кварт-х фин планов. Нач-к фин отдела и его зам им-т право распор-ся ден ср-ми и подпис-ть соотв-е док-ты, предст-ть пр-ие в фин, Кр-х и др органах. Нач-к непоср-но подчин-ся рук-лю пр-ия и наряду с ним несет отв-ть за фин сост-е пр-ия. Нач-к фин службы отв-т за операт-е рук-во фин работой и осущ-е всех ден опер-й с собл-ем дей-х пр-л. 4. Предельные изд-ки и максимизация прибыли З-ча max-ции прибыли сводится к нахожд-ю равновесн цены и соотв-но общего объема продаж. При принятии реш-й, нацеленных на увелич-е прибыли, необх сопост-ть предполаг-е вел-ны предельн д-да и предельн изд-к. Предельн д-д (MR) – прирост ВР на ед прироста произв-го продукта Предельн изд-ки (MC) – прирост затрат на пр-во, прих-ся на ед прироста кол-ва продукта. Чтобы прибыль была max-ной, необх рав-во MC и MR. На начальных стадиях пр-ва, когда V выпуска относ-но небольшой, MR обычно > MCÞ производить в пределах этого объема пр-ва выгодно. Но на послед-х стадиях пр-ва, когда V выпуска относ-но велик, повыш-ся MC вызовут обратное дей-е Þ следует избегать пр-ва прод-и, попад-го в этот интервал, в интересах max-ции прибыли. Разделять эти два интервала будет точка, в к-й MR=MC. Эта т явля-ся ключом к пр-лу: фирма будет max-ть прибыли или min-ть убытки, производя в той т, в к-й MR=MC. При этом необх-мо учит-ть след ограничиения исп-я этого пр-ла: фирма предпочтет произв-ть нежели закрыться пр-ло применимо для всех форм конкур-ии для чисто конкур-й фирмы (соверш-й конкур-ии, когда MR=P, цене товара на рынке) это пр-ло звучит след-м образом: фирма будет max-ть прибыли или min-ть убытки, производя в той т, в к-й Р=MC. Решение произв-ть или нет, в каких объемах приним-ся после тщательного А-за соотн-я цены, пред. изд-к, пред д-да и ср валовых изд-к. Если P³ ср перем изд-к, то фирме следует произв-ть, но для max –ции прибыли необх-мо вып-е пр-ла MR=MC. Если P> ср вал изд-ки, то фирма будет получать экономич прибыли. Лекция №20 1. Сущность и функции ФМ-та ФМ – это пр-с систематич фин упр-я формир-ем, распр-ем, перераспр-ем и исп-ем ФР хоз-го субъектоа, напр-й на оптимиз-ю об-та его ден ср-в и осущ-й поср-вом пров-я фин пол-ки пр-ия. Осн. цель – увелич-е ст-ти СК, а Þ р-ра К акц-ров, прих-ся на их доли, зафикс-е на данн. отч. период вр. Для этого необх: грамотное фин упр-е сист. т. упр-я эфф-е расх-е ден. ср-в фин пол-ка, пров-я в краткоср и долгоср планах обесп-е легкого доступа к доп. ФР Это и есть предмет ФМ как управленч. науки. З-чи ФМ (детализ-я предмета ФМ): повыш-е благосост. К акц-ров, max-я рын. Ст-ти акций и фин рез-та улучш-е фин сост-я на базе оптим-и ден. Об-та, фин устойч-ти, подд-я высок-й ликв-ти и пл-сп-ти эфф-е Н, Кр, И-я и амортиз-я пол-ки эфф-я сист упр-я з-ми на пр-во и реал-ю ПРУ min-я рисков через их оц-ку эфф-я пол-ка в обл-ти распр-я вновь созд-й ст-ти, вкл-я пол-ку в обл ОТ раб-ков, див-ю пол-ку, пол-ку созд-я и расх-я ден Фо и рез-вов, С-ю пол-ку. Ф-ии ФМ-ра: распр-е ФР на осн план-прогн деят-ти, распр-е по получ-лям, видам з-т и объектам фин-я к-ль за целев и рац исп-ем ден ср-в, за откл-ми пок-лей сист опер и долг фин планов, расчетов откл-й от факт пок-лей коор-я реш-й в обл упр-я Ф фин рег-е взаимосв-х пр-сов 2. Оц-ка ист-ков пост-й ден ср-в (прямой метод расчеты денежных потоков) К текущей деятельности относится деятельность, связанная с производством продукции, работ, услуг. К инвестиционной деятельности относятся: -капитальные затраты п/п (покупка оборудования, долевое участие в строительстве); -выручка от реализации основных фондов и имущества п/п; -долгосрочные финансовые вложения п/п (до 1 года). К финансовой деятельности относят: -получение и погашение кредитов; -краткосрочные финансовые вложения; -доходы, полученные в виде дивидендов, % по ц/б. Текущая деятельность. Приток. - получение Вчка за отгруженную прод-ю, оказ усл, выполн работы + авансы полученные от покупателей или заказчиков. Отток - все денежные рсх, к. связаны с пр-ом и реал-ей прод-ии (опл счетов поставщ-в, выплата з\п, %% за кредит в пред-х учетной ставкии др.). Сопоставление дох и рсх - приб или уб. Положительное сальдо от тек д-ти д\б дост-м, чтобы хватидо на инвест и фин д-ть. Инвестиционная деятельность. Приток и отток - все изменения отраж-ся на соотв статьях I раздела пассива баланса. Приток - продажа ОС, цен бум, намаАкт. Отток - вложение денег в ОС и др активы. Финансовая деятельность. Приток. - увеличение УК, увел добав кап-ла, получение кредитов банков. Отток. - умен-е УК, выплата дивид, погашение кредитов банка. Притоки и оттоки ден ср-в, связ с тек д-тью – это изменение оборотного капитала. 3. Управл-е ИД-тью, цели и з-чи ИД как осн ср-во эк и соц развития общ-ва предст-т собой пр-с реал-ции И-й различных видов и форм. Она осущ-ся во всех ф хоз жизни и кас-ся любых объектов назависимо от ф-м собств-ти. Влож-я И-й и совок-ть практич дей-й по их реализи предст-т собой ИД, к-я м осущ-ся в различных ф-мах (гос, частн, иностр, смеш) Пр-с упр-я ИД реализ-ся ререз разр-ку И-й стратегии (ИС) и тактики. ИС – пр-с форм-я сист долгоср целей ИД и выбора наиб эфф-х путей их достиж-я. В дальн-м ИС ложится в основу тактики упр-я ИД путем форм-я соотв-го И-го портфеля. Пр-с такт упр-я ИД лежит в осн операт упр-я ИД путем реал-ииотд-х И-х портфелей и программ. Вся работа базир-ся на осн. прогнозир-я усл осущ-я ИД, И-го климата, конъюнктуры И-го рынка с его осн сегментами. Выделяют 4 осн. этапа пр-са форм-я И-й стратегии: Опр-е периода форм-я ИС Форм-е стратег целей ИД Разр-ка наиб эфф-х путей реал-ции страт целей (охватывает разр-ку стратег напр-й ИД и стратегии форм-я И-х рес-в) Оц-ка разраб-й стратегии. Стратегич цели ИД: обесп-е прироста К обесп-е роста приб-ти И-й, дох-ти изм-е пропорций в ф-мах реал и фин И-я изм-е воспр-й и технологич стр-ры капвл-й изм-е отрасл напр-ти И-х программ изм-е регион напр-ти И-х пр-м и т.д. При разр-ке стратег напр-й ИД реш-ся 3 гл з-чи: опр-е соотн-я различн ф-м И-я опр-е отрасл напр-ти ИД опр-е регион напр-ти ИД 4. Рац управл-е запасами как фактор роста прибыли. Эфф-е упр-е ОбК ведет к увелич-ю д-дов и снижает риск дефицита ден ср-в комп-и. С пом оптим упр-я ден ср-ми, ДЗ и МПЗ комп-я м max-ть норму прибыли и min-ть комм риск. Сумма, И-я в каждую из позиций Об активов, м ежедн-но меняться и д тщат-но контролир-ся для обесп-я наиб продуктивного исп-я ден ср-в. МПЗ м оказ-ся не пользующ-ся большим спросом и труднореализ-ми, но с др стороны перебои с поставками сырья при незначит-х запасах м вызвать даже остановку пр-ва. Вопрос о том, хранить или не хранить большие МПЗ, каждый ФМ-р решает исх из специфики деят-ти пр-ия. Целью упр0я МПЗ явл-ся разр-ка пол-ки, с пом к-й м достичь оптим-х капвл-й в тов-мат запасы. Успешное упр-е min-т V –мы МПЗ, ¯ р-ды на их сод-е и д=ды пр-ия. Упр-е мат-произв-ми запасами (МПЗ). МПЗ – важн-й эл-т ОбС пр-ия. ФМ-р д устан-ть вел-ну МПЗ в пределах min-но необх для обесп-я непр-ти пр-са пр-ва. Длит-ть об-та запасов целиком опр-ся продолж-тью пр-ва и скоростью реализ-ции прод. Min необх-е р-ры З уст-ся путем нормир-я З: а) в пр-се пр-ва, б) в РБП, в) в ГП. Упр-е нормир-ем (УН) сод-т идею непр-го нормир-я СобС пр-ия, пр-с уточнения нормативов, их проверки, сбора, обраб-ки и накопления инф-ии для корр-ки нормативов. УН означает след-е: разраб-ка норм запасов в дн и в % потр-ти по отд видам нормир-х ОбС осущ-е А-за план док-тов и, прежде всего, сметы з-т на пр-во и смет др р-дов на предмет устан-я возм-тей их снижения разр-ка частных нормативов нормир-я ОбС, выраж-щих в совокупности общую min потр-ть в СобС для нужд произв-коммерч деят-ти корр-ка частн норм-вы а учетом р-дов, не учтенных в смете з-т на пр-во выявление и опр-е норм-вов по специф статьям нормир-я ОбС, вытек-х из ос-тей произв деят-ти вскрыть и привести в дей-е имеющ-ся резервы ¯ норм-вов за счет проработки вопросов рац-ции их формир-я и исп-я с произв, тех, технологич и снабж подразд-ми пр-ия расч-ть норм-вы по приравн-м к собств-м ОбС, пост нах-ся в ден об-те пр-ия, с целью прав опр-ия излишка или недостатка СобС и приравн-х к ним средств против совокупного норм-ва четко предст-ть и при необх-ти комбинир-ть разреш-й набор м-дов оц-ки МПЗ предусм-ть авансир-е ден ср-в в созд-е МПЗ с учетом разницы цен приобр-я З и их учета на б-се орг-ть на пр-ии внутр монит-г ежемес заполн-ия норм-вов СобС с целью опр-ия ур-ня заполн-ия частн норм-вов на внутригод отч дату или опр-ия наличия сверхнорм-х З в таком же временном разрезе выбрать м-д исчисл-я обор-ти нормир-х ОбС для аналит целей и исчисл-я п-лей высвоб-я СобС из хоз об-та в связи с ускор-ем обор-ти или доп воволеч-я ср-в с связи с замедл-ем обор-ти. Упр-е тов-мат запасами связано с компромиссом м/у р-дами по их сод-ю и прибылью от владения ими. Различные номенклатурные позициии МПЗ отлич-ся по ст-ти, дох-ти и кол-ву заним-х площадей, причем чем выше V запасов, тем выше ст-ть их хран-я, С-я от несч-го сл-я и воровства, порчи, повыш-го н/о, произв-х мощностей, увелич-го персоналом и %-м на заем ср-ва для приобр-я МПЗ. С др ст МПЗ снижает риск сокращ-я потенц продаж из-за отсутст-я товаров на складе и замедления пр-ва, вызв-го недостат-ми МПЗ. Кр того, большие V-ы закупок приводят к увелич-ю скидок с продаж. V-ы МПЗ также связаны со ставками дох-го %. По мере увелич-я дох-й ставки % оптим-й V МПЗ сниж-ся. Оц-ть рац-ть упр-я МПЗ м с пом модели экономич-ки обосн-го V-а заказа (ЭОО), к-я исх-т из предполож-й, что спрос пост-й и хорошо изучен; исп-е МПЗ линейно и неизм-но; не предст-ся никаких колич-х скидок; время вып-я заказа – интервал м/у размещ-м заказа и получ-е поставки пост-но, т.е. искл-ся отсут-е товара на складе. ЭОО явл-ся оптим-м стоим-м выраж-м товара, необх-го для заказа каждый раз, для min-ции общей ст-ти тов-мат запасов. ЭОО=(2SP/C)1/2, где S – общее потребление, P – ст-ть размещ-я заказа, С- ст-ть хран-я ед товара.
|
