КУРС ЛЕКЦИЙ 4 страница5. Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда влечет за собой более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности п/п при изменении объемов производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темпы падения прибыли с каждого снижения выручки, сила воздействия операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного п/п. Для п/п, имеющих на балансе большое количество неэффективно используемых основных фондов, высокая сила воздейсствия операционного рычага представляет значительную опасность. Она заключается в том, что в этом случае каждый процент снижения выручки от реализации приводит к резкому падению прибыли и достаточно быстрым вхождением предприятием в зону убытков. В таких условиях сокращается число вариантов выбора продуктивных управленческих решений. Рассматривая прибыль как основной источник финансирования предпринимательской деятельности среди собственных источников, хозяйствующий субъект стремится получить как можно больше прибыли, то есть в максимальных размерах. Получение максимальной величины прибыли возможно при оптимальном сочетании объема реализации и цены на выпускаемую продукцию. Существуют простые и эффективные приемы определения оптимального соответствия цен и объема реализации, главным условием применения которых является предварительное деление затрат на постоянные и переменные. Задача максимизации прибыли сводится к нахождению равновесной цены и соответственно общего объема продаж. При принятии решений, нацеленных на увеличение прибыли п/п, необходимо сопоставить предполагаемые величины предельного дохода и предельных издержек. Предельный доход - прирост выручки от реализации на единицу прироста производимого продукта. Предельные издержки - прирост затрат на производство, приходящийся на единицу прироста количества продукта. Чтобы прибыль была максимальной, необходимо равенство величины предельного дохода и предельных издержек. Увеличение объема производства, сопровождающееся увеличением производительности труда, снижением себестоимости и увеличением прибыли п/п, осущ-ся по след. 6 направлениям: 1)экономия мат. затрат за счет роста фондоотдачи, что приводит к уменьшению размера амортизации на 1 руб. товарной продукции, 2)экономия за счет снижения нормы расхода мат. ресурсов, 3)экономия за счет ликвидации перерасхода матер. ресурсов, 4)экономия от снижения или ликвидации потерь от брака, а также более высокая утилизация возвратных отходов, 5)экономия зарплаты, т.к. последняя всегда отстает от увеличения объема производства и увеличения производительности труда, 6)экономия на условно-постоянных расходах, приходящихся на единицу выпущенной продукции. Суть вопроса, т.о., в том, что прибыль увел-ся в рез-те увел-ия производительной силы труда, а более сильную динамику прибыли против темпов роста объема реал-ции и пр-ва продукции двигают совместно пост. и перем. изд-ки.
3.Формы безналичных расчетов. То же № 24-1. Конкретные формы расчетов, платежные инструменты, способы платежа предусматриваются п/п в договоре. Условие о расчетах является одним из наиболее важных. Формы расчетов отличаются друг от друга видом платежного инструмента и порядком документооборота. 1.Расчеты платежными поручениями. Платежное поручение – поручение п/п обслуживающему банку о перечислении определенной суммы со своего счета. Поручения действительны в течение 10 дней, не считая дня выпмски. 1)плательщик дает поручение своему учреждению банка, 2)документы из банка плательщика направляются в учреждение банка, обслуживающее получателя. При этом с расчетного счета плательщика снимается сумма средств, которая направляется в банк для зачисления на расчетный счет получателя. Далее зачисленные на счет клиента-получателя деньги могут быть выданы последнему либо наличными, либо осуществлены платежи по его поручениям, 3)деньги поступили на расчетный счет получателя, 4)операции оплаты, 5)отгрузка товара. Расчеты платежными поручениями могут быть: срочными – платежи сразу после отгрузки, т.е. путем прямого акцепта товара, а также частичные платежи при крупных сделках, досрочными и отсроченными – возможны в рамках договорных отношений без ущерба для финансового положения сторон. 2.Расчеты чеками. Чек – ценная бумага, выполненная владельцем счета в банке (чекодателем) на бланке установленной формы, содержащая поручение этому банку (плательщику) произвести платеж по ее предъявлении указанной суммы третьему лицу (чекодержателю) или лицу, давшему это поручение. Расчетный чек используется при платежах за товары и оказанные услуги и оплачивается за счет средств, депонированных, т.е. специально отложенных, на отдельном счете. Чеки могут быть оплачены также с расчетного счета чекодателя, но не выше суммы, гарантированной банком. 1)подается заявление о выдаче чека или чековой книжки, 2)могут депонироваться средства на счете, 3)плательщик получает чеки или чековую книжку, 4)плательщик вручает поставщику чек за отобранный товар или полученную услугу, 5)поставщик отпускает товар, 6)поставщик сдает чек в свой банк, 7)получив чек, банк зачисляет соответствующую сумму на расчетный счет получателя средств, 8)передача документов для списания средств со счета, открытого в учреждении банка плательщика, т.е. происходит движение документов в банк плательщика, 9)списание средств на оплату чека со счета. 3.Расчеты аккредитивами. Аккредитив – обязательство банка, возникающее по поручению клиента, произвести поставщику платеж на основании предоставленных документов, подтверждающих выполнение условий договора. При данной форме расчетов платеж производится не в учреждении банка, обслуживающем покупателя, а по месту нахождения поставщика. 1)представление заявления банку-эмитенту о выставлении аккредитива, 2)банк перечисляет с расчетного счета плательщика на отдельный счет в исполняющем банке, 3)исполняющий банк извещает поставщика о том, что деньги приготовлены для оплаты, 4)поставщик, уверенный, что деньги приготовлены, отгружает товар, 5)одновременно поставщик обращается в свой исполняющий банк с требованием о зачислении на счет денег после представления документов об отгрузке (реестр счетов), 6)банк проверяет документы, убеждается в том, что все условия аккредитива соблюдены, и перечисляет деньги на расчетный счет поставщика. Виды аккредитивов: 1)депонированный аккредитив – банк-эмитент перечисляет собственные средства плательщика или выдаваемый ему кредит в распоряжение банка-поставщика, где эти средства учитываются на опред. счете. 2)непокрытый, но в то же время гарантированный аккредитив может прим-ся, если 2 банка, обслуживающие рассчитывающихся клиентов, имеют корреспондентские счета друг у друга. Тогда аккредитив может открываться в исполняющем банке путем предоставления этому банку права списать всю сумму аккредитива с ведущегося у него счета банка-эмитента. 3)отзывной аккредитив прим-ся в расчетах редко, поскольку его условия могут быть изменены или он может быть аннулирован банком-эмитентом без предварит. согласования с поставщиком. 4)безотзывные аккредитивы обеспечивают твердое обязательство банка осуществлять выплаты по аккредитиву при выполнении всех его условий. Безотзывной аккредитив не может быть изменен или аннулирован без согласия поставщика, в пользу которого он открыт. Поставщик может досрочно отказаться от использования аккредитива, если это предусмотрено. 4.Расчеты платежными требованиями-поручениями. Поставщик предъявляет требование к покупателю оплатить на основании направленных ему расчетных документов стоимость поставленной продукции или выполненных работ. Платежные требования-поручения выписываются на бланках установленной формы и вместе с документами об отгрузке и счетами направляются в банк покупателя. Банк передает документы плательщику, который ставит на требовании-поручении свою печать на всех экземплярах и передает их в банк. Банк, получив эти по существу акцептованные документы, списывает средства со счета плательщика. 5.Расчеты платежными требованиями. Платежные требования применяются при акцептной форме расчетов, когда платежи совершаются не сразу после отгрузки товара и выписки товарных документов. Отгрузив товар, поставщик выписывает платежные требования и сдает их на инкассо. Платеж за товар или услугу осуществляется в учреждении банка, обслуживающем покупателя. Платежное требование содержит все необходимые реквизиты, позволяющие определить, какой товар отгружен, каковы его сортность, цена, время отгрузки и т.д. Поставщик не сам направляет эти документы плательщику, а поручает своему банку взыскать платеж. След-но, составленные документы поставщик передает в свой банк с поручением взыскать средства с плательщика. Это поручение и есть инкассо. Банк берет на себя обязательство вовремя переслать их в учреждение банка, обслуживающее покупателя, взыскать там с него средства и перечислить на расчетный счет поставщика. После проверки сдаваемых на инкассо документов они направляются в банк, обслуживающий покупателя. Поступающие деньги банк поставщика зачисляет на счет последнего. Банк, обслуживающий покупателя, получив присланные банком поставщика платежные требования, сообщает об этом покупателю, который, ознакомившись с документами, дает согласие на платеж или отказывается от их акцепта. Инкассовое поручение – это поручение банку взыскать деньги с плательщика. Обычно используется при принудительном взыскании средств. Взыскатели представляют в банк инкассовое поручение со ссылкой на дату и номер исполнительного или приравненного к нему документа. Поручения, основанные на приказах арбитража, решениях суда или исполнительных надписях, учиненных нотариусами, предъявляются при соответствующих подлинных исполнительных документах или их дубликатах. В исполнительных документах должны содержаться: полное и точное наимен-е взыскателя и плательщика, размер взыскиваемой суммы, с какого счета плательщика сумма подлежит списанию.
4.Механизм взаимодействия цены, спроса и предложения. Система цен гос-ва предст. собой совокупность разновидностей цен, функц-их в хоз-ве, через которую в практике хозяйствования выр-ся меновая форма стоимости товаров, т.е. способность их обмениваться опосредовано через деньги. Цена вообще – денежная оболочка отношений мены, стоимость – их содержание. Практическое проявление действия системы цен выражается в актах купли-продажи, оплаты выполненных работ, услуг. Цена – фундаментальная эконом. категория товарного производства, подчиненная действию закона стоимости. Функционирование цены как эконом. категории в условиях товарно-денежных отношений происходит во взаимосвязи с другими эк. категориями: зарплата, себестоимость, прибыль. Базовые цены: 1)оптовые цены п/п, 2)оптовые цены оптово-сбыт. звена, 3)розничные цены. Это базовые цены любой экономики, т.к. последовательно характеризуют общую для всех эк. систем механику товародвижения: от стадий производства к оптово-сбытовому звену и в розничную торговлю. В общем виде производитель товара формирует цену его реализации под влиянием соотношения спроса и предложения. По графику: обратная связь между ценой товара и величиной спроса; цена реализации товара и величина предложения товара на рынке находятся в прямой зависимости. Точка пересечения кривых спроса и предложения на товар – рыночная цена нашего товара, она называется ценой рыночного равновесия, или цена с теми или иными отклонениями реально существующая на рынке данного товара. Равновесная рыночная цена – рын. цена такого уровня, при котором решение о продаже и купле товара синхронизируются в масштабах рынка данного товара. Способность конкурентных сил спроса и предложения устанавливать цену на таком уровне есть уравновешивающая функция цен. Увеличение спроса воздействует на уровень цены на продукцию труда и кол-во предлагаемого покупателю товара. Рост спроса смещает кривую спроса вверх, сокращение предложения перемещает кривую предложения вниз. Увеличение предложения сопровождается аналогичным смещением кривой предложения вправо вниз, уменьшение предложения – вверх. Величина предложения меняется под воздействием изменения цены на товар. Необходимо различать изменения предложения и спроса от величины изменения спроса и предложения. Когда изменяется спрос и предложение без изменения цены – изменение спроса и предложения, изменение спроса и предложения с изменением цены – изменение величины спроса и предложения. Неценовые факторы изменения спроса: существование товаров-заменителей или взаимозаменяемых товаров; изменение в доходах покупателей; существование дополняющих товаров (это, скажем, бензин и масло для двигателя); изменение вкусов покупателей. Неценовые факторы изменения предложения: издержки производства, научно-технический прогресс, степень монополизации рынка, динамика цен на другие товары, в том числе и на взаимозаменяемые. другие источники получения п/п прибыли (производство не одного, а нескольких видов товаров). Лекция № 14. 1.Управление фондами и резервами п/п. Возможно, мой ответ правильный, но лучше уточнить у Большакова. Управление фондами и резервами п/п основывается на распределении прибыли. Государство не устанавливает нормативов распределения. Законодательно ограничивается размер резервного фонда п/п-ий, регулируется порядок формирования резерва по сомнительным долгам. В соответствии с уставом п/п могут составлять сметы расходов, финансируемых из прибыли, либо образовывать фонды спец. назначения: фонды накопления (фонд развития производства или фонд производственного и научно-технического развития, фонд социального развития) и фонды потребления (фонд материального поощрения). Смета расходов, финансируемых из прибыли: 1.Расходы, связанные с развитием производства: расходы на научно-исследовательские, проектные, конструкторские и технологические работы, финансирование разработки и освоения новых видов продукции и технологических процессов, затраты по совершенствованию технологии и организации производства, модернизации оборудования, затраты, связанные с техническим перевооружением и реконструкцией действующего производства, расширением п/п-ий. А также расходы по погашению долгосрочных ссуд банков и процентов по ним. Здесь же планируются затраты на проведение природоохранных мероприятий и др. Взносы п/п из прибыли в качестве вкладов учредителей в создание уставного капитала других п/п, средства, перечисляемые союзам, ассоциациям, концернам, также считаются использованием прибыли на развитие. 2.Распределение прибыли на социальные нужды: расходы по эксплуатации социально-бытовых объектов, находящихся на балансе п/п, финансирование строительства объектов непроизводственного назначения, организации и развития подсобного сельского хозяйства, проведения оздоровительных, культурно-массовых мероприятий и проч. 3.Затраты на материальное поощрение: единовременные поощрения за выполнение особо важных производственных заданий, выплата премий за создание, освоение и внедрение новой техники, расходы не оказание материальной помощи рабочим и служащим, единовременные пособия ветеранам труда, уходящим на пенсию, надбавкик пенсиям, компенсация работникам удорожания стоимости питания в столовых п/п в связи с повышением цен. Остаток прибыли, не использованной на увеличение имущества (к-ая участвует в процессе накопления), имеет важное резервное значение и может быть использован в последующие годы для покрытия возможных убытков, финансирования различных затрат. Нераспределенная прибыль в широком смысле как прибыль, использованная на накопление, и нераспределенная прибыль прошлых лет свид-ют о фин. устойчивости п/п, о наличии источника для последующего развития. В условиях рынка возникает необходимость резервировать средства в связи с проведением рисковых операций и, как следствие этого, потерей доходов от предпринимат. деятельности. Поэтому при использовании чистой прибыли п/п вправе создавать фин. резерв, т.е. рисковый фонд. Размер этого резерва должен составлять не менее 15 % уставного фонда. Ежегодно резервный фонд пополняется за счет отчислений, составляющих практически не менее 5 % прибыли, остающейся в распоряжении п/п. Кроме покрытия возможных убытков от деловых рисков фин. резерв может быть использован на дополнительные затраты по расширению производства и соц. развитию, разработку и внедрение новой техники, прирост собств. ОбС и восполнение их недостатка, на другие затраты, обусловленные социально-эконом. развитием коллектива. Особенности использования прибыли АО: формирование резервного фонда (а также гарантийных, страховых и т.п.), размер к-ого уст-ся гос-вом (от 10 до 25 % УК). Отчисления в резервный фонд производятся в перую очередь до ее налогообложения (не более 50 % прибыли); из прибыли финансируются расходы по выпуску и распространению акций и облигаций; выплата дивидендов по привилегированным акциям.
2.Направления поиска получения дополнительных доходов п/п-ем (См. 24-3).
3.Обеспечение устойчивого фин. положения (См. 23-1).
4.Предложение и цена на продукцию. Цена вообще – денежная оболочка отношений мены, стоимость – их содержание. Практическое проявление действия системы цен выражается в актах купли-продажи, оплаты выполненных работ, услуг. Цена – фундаментальная эконом. категория товарного производства, подчиненная действию закона стоимости. В общем виде производитель товара формирует цену его реализации под влиянием соотношения спроса и предложения. По графику: обратная связь между ценой товара и величиной спроса; цена реализации товара и величина предложения товара на рынке находятся в прямой зависимости. Точка пересечения кривых спроса и предложения на товар – рыночная цена нашего товара, она называется ценой рыночного равновесия, или цена с теми или иными отклонениями реально существующая на рынке данного товара. Равновесная рыночная цена – рын. цена такого уровня, при котором решение о продаже и купле товара синхронизируются в масштабах рынка данного товара. Способность конкурентных сил спроса и предложения устанавливать цену на таком уровне есть уравновешивающая функция цен. Увеличение спроса воздействует на уровень цены на продукцию труда и кол-во предлагаемого покупателю товара. Рост спроса смещает кривую спроса вверх, сокращение предложения перемещает кривую предложения вниз. Увеличение предложения сопровождается аналогичным смещением кривой предложения вправо вниз, уменьшение предложения – вверх. Величина предложения меняется под воздействием изменения цены на товар. Необходимо различать изменение предложения от величины изменения предложения. Когда изменяется предложение без изменения цены – изменение предложения, изменение предложения с изменением цены – изменение величины предложения. График предложения
График изменения предложения
На величину предложения товаров влияет ряд факторов, главным из которых являются издержки производства. Если затраты при производстве продукта снизятся, это позволит выпустить больше товаров. Рост себестоимости приведет к противоположному результату - предложение снизится. У этого фактора много производных, способных воздействовать на динамику предложения.Это прежде всего научно-технический прогресс, в результате которого снижаются издержки производства и увеличивается предложение товаров. Большое значение имеет степень монополизации рынка, которая проявляется в изменении цен при любом уровне производства. Немалую роль играет и динамика цен на другие товары, в том числе и на взаимозаменяемые. К основным факторам, влияющим на величину преложения, относятся другие источники получения фирмой прибыли.Большинство фирм производят не один, а несколько видов товаров. Лекция № 15. 1.Направления использования прибыли п/п-ем, выбор приоритетов. 1.Направление прибыли в бюджет, 2.Распределение ее по статьям использования на п/п. Принципы распределения прибыли (балансовой): 1)прибыль, получаемая п/п-ем в результате производственно-хоз. деятельности, распред-ся между государством и п/п-ем как хозяйствующим субъектом, 2)прибыль для государства поступает в соответствующие бюджеты в виде налогов и сборов, ставки которых не могут быть произвольно изменены, они устанавливаются законодательно, 3)величина прибыли п/п, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов, не должна снижать его заинтересованности в росте объема производства и улучшении результатов производственно-хоз. и фин. деятельности, 4)прибыль, остающаяся в распоряжении п/п в первую очередь направляется на накопление, обеспечивающее его дальнейшее развитие, и только в остальной части – на потребление. На п/п распределению подлежит чистая прибыль. Из нее взыскиваются санкции, уплачиваемые в бюджети некоторые внебюджетные фонды. Распределение чистой прибыли по направлениям ее использования – одно из направлений внутрифирменного планирования. Порядок распределения и использования прибыли фиксируется в уставе п/п и определяется в специальном положении п/п, где указываются приоритетные направления использования. В соответствии с уставом п/п могут составлять сметы расходов, финансируемых из прибыли, либо образовывать фонды спец. назначения: фонды накопления (фонд развития производства или фонд производственного и научно-технического развития, фонд социального развития) и фонды потребления (фонд материального поощрения). Смета расходов, финансируемых из прибыли: 1.Расходы, связанные с развитием производства: расходы на научно-исследовательские, проектные, конструкторские и технологические работы, финансирование разработки и освоения новых видов продукции и технологических процессов, затраты по совершенствованию технологии и организации производства, модернизации оборудования, затраты, связанные с техническим перевооружением и реконструкцией действующего производства, расширением п/п-ий. А также расходы по погашению долгосрочных ссуд банков и процентов по ним. Здесь же планируются затраты на проведение природоохранных мероприятий и др. Взносы п/п из прибыли в качестве вкладов учредителей в создание уставного капитала других п/п, средства, перечисляемые союзам, ассоциациям, концернам, также считаются использованием прибыли на развитие. 2.Распределение прибыли на социальные нужды: расходы по эксплуатации социально-бытовых объектов, находящихся на балансе п/п, финансирование строительства объектов непроизводственного назначения, организации и развития подсобного сельского хозяйства, проведения оздоровительных, культурно-массовых мероприятий и проч. 3.Затраты на материальное поощрение: единовременные поощрения за выполнение особо важных производственных заданий, выплата премий за создание, освоение и внедрение новой техники, расходы не оказание материальной помощи рабочим и служащим, единовременные пособия ветеранам труда, уходящим на пенсию, надбавкик пенсиям, компенсация работникам удорожания стоимости питания в столовых п/п в связи с повышением цен. Остаток прибыли, не использованной на увеличение имущества(к-ая участвует в процессе накопления), может быть использован в последующие годы для покрытия возможных убытков, финансирования различных затрат. Нераспределенная прибыль в широком смысле как прибыль, использованная на накопление, и нераспределенная прибыль прошлых лет свид-ют о фин. устойчивости п/п, о наличии источника для последующего развития. Особенности использования прибыли АО: формирование резервного фонда (а также гарантийных, страховых и т.п.), размер к-ого уст-ся гос-вом (от 10 до 25 % УК). Отчисления в резервный фонд производятся в перую очередь до ее налогообложения (не более 50 % прибыли); из прибыли финансируются расходы по выпуску и распространению акций и облигаций; выплата дивидендов по привилегированным акциям.
2.Ликвидное состояние и кредитная репутация. Для определения ликвидного/ неликвидного состояния предприятия обычно рассчитываются специальные показатели: ликвидности, платежеспособности. Полученные значения сравниваются с установленными параметрами, после чего делается заключение о состоянии того или иного п/п. Ликвидность определяет возможности п/п погашать свои текущие (краткосрочные) обязательства за счет своих текущих активов. Краткосрочным считается период до 1 года или более для тех п/п, где длительность производственного цикла превышает 1 год. Для них краткосрочным будет называться период, равный длительности производственного цикла. Числитель показателя (все текущие активы) состоит из 5 основных групп: 1.денежные средства на счетах и в кассе п/п; 2.краткосрочные финансовые вложения (“легко реализуемые активы”) 3.дебиторская задолженность 4.производственные запасы (5 статей: сырьё и материалы, топливо, тара, запчасти, заделы будущего производства) 5.расходы будущих периодов. Знаменатель сумма текущих обязательств 3-х видов: 1.краткосрочные банковские и коммерческие кредиты 2.краткосрочная задолженность представляет собой: - задолженность перед поставщиками продукции и подрядчиками - задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами - задолженность перед собственными работниками по оплате труда 3.долгосрочная задолженность подлежащая выплате в текущем периоде. Все эти величины учитываются при расчете коэффициентов ликвидности всех уровней. Принято выделять 3 основных коэффициента ликвидности п/п: 1.Коэффициент абсолютной ликвидности Кабс. ликв. = вел-на ден. средств + краткосрочные финансовые вложения / величина текущих обязательств Наиболее жесткий критерий ликвидности, показывает, какая часть текущих краткосрочных обязательств может быть удовлетворена немедленно, так как денежные средства всегда готовы к платежу. Что касается краткосрочных финансовых вложений, их следует относить к числителю коэффициента с определенной осторожностью в силу того, что они содержат ц/б. Минимально допустимое его значением находится на уровне не ниже 0, 2 - 0, 25. Это значит, что денежные средства должны покрывать хотя бы 1/5 часть текущих обязательств. 2.Коэффициент ликвидности второго порядка. Кликв.2 порядка = (ДС + Кр.срФВ + НДЗ) / текущие обязательства ДС- денежные средства Кр.ср.ФВ - краткосрочные финансовые вложения НДЗ - непросроченная дебиторская задолженность Показывает, какая часть текущих обязательств должна покрываться с учетом тех долгов, к-ые можно взыскать со своих дебиторов. Минимально допустимое значение 0, 7 - 0, 8 (не ниже этого значения). 3.Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия). Кобщей ликвидности = все текущие активы / текущие обязательства Является наиболее употребимым, так как в целом определяет степень, в которой текущие активы п/п способны покрывать его текущие обязательства. Нормальное значение 1-2. Нижняя граница определяется тем, что у п/п должно быть не ниже текущих активов для погашения текущих обязательств, иначе оно может оказаться банкротом. Самым итоговым обобщающим показателем ликвидности выступает индекс ликвидности. Иликв. = å х ´ f å f х - сроки оборачиваемости в днях по отдельным группам текущих активов (дебиторская задолженность и запасы - основные) f - величина по данной группе текущих активов, средняя за этот период å f - сумма средних величин всех 5 групп текущих активов Все показатели ликвидности целесообразно рассматривать в динамике. Особенно это касается индекса ликвидности, который рекомендуется рассматривать не менее 1 раза в квартал и сравнивать с предыдущим значением индекса. Причем рост этого индекса свидетельствует об ухудшении ликвидности. Однако к нему следует относиться достаточно осторожно, так как сама по себе его цифра значения не имеет и он отражает суть общих тенденций, происходивших с ликвидностью п/п за прошедший период.
|
Р
