Критерии измерения эффективности собственного капитала

Для оценки эффективности использования собственного капитала практическое значение имеют следующие экономические показатели: коэффициенты финансовой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости собственных средств.

В состав измерителей финансовой устойчивости включают следующие показатели.

1. Коэффициент задолженности (К_зад):

К_зад = (5.22)

где ЗК — заемный капитал по бухгалтерскому балансу на последнюю отчетную дату;

СК — собственный капитал на эту дату.

Рекомендуемое значение показателя — 0, 67 (40% / 60%). Он характеризует соотношение между заемными и собственными средствами.

2. Коэффициент финансирования (К_фин):

К_фин = (5.23)

Рекомендуемое значение показателя 1, 5 (60% / 40%). Показывает соотношение между собственными и заемными средствами на определенную дату.

3. Коэффициент финансовой независимости (К_фн):

К_фн = (5.24)

где ВБ — валюта бухгалтерского баланса.

Рекомендуемое значение показателя более 0, 5 (свыше 50%).

4. Коэффициент устойчивого экономического роста (К_уэр):

К_уэр = (5.25)

где Р_чп, — реинвестированная чистая прибыль за период (чистая прибыль, направленная на финансирование капиталовложений в основной капитал);

— средняя за период стоимость собственного капитала.

5. Коэффициент структуры собственного капитала (К_с):

К_с = (5 26)

где

инвестированный капитал = уставный капитал + добавочный капитал +

+ целевое финансирование;

накопленная прибыль = резервный капитал + нераспределенная прибыль.

 

В состав показателей рентабельности собственного капитала включают

Р_ск = (5.27)

где Р_ск — рентабельность собственного капитала, %;

ЧП — чистая прибыль за расчетный период;

— средняя стоимость собственного капитала за расчетный период;

Р_ак — рентабельность акционерного капитала, %;

— средняя за расчетный период стоимость акционерного капитала;

Р_ча — рентабельность чистых активов, %

— средняя стоимость чистых активов за расчетный период.

Категория «собственный капитала» тесно связана с понятием «чистые активы» акционерного общества. Чистые активы общества не могут быть ниже величины уставного (складочного) капитала:

чистые активы = активы, принимаемые к расчету —

— обязательства по пассиву баланса. (5.31)

В состав активов включают сумму внеоборотных и оборотных активов. В состав обязательств входят: целевое финансирование, долгосрочные обязательства и краткосрочные обязательства (без статьи «доходы будущих периодов»). При этом в сумме финансовых вложений по активу баланса не учитывают балансовую стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров.

Из дебиторской задолженности исключают задолженность акционеров по взносам в уставный капитал.

Приведенные показатели анализируются за ряд периодов (кварталов, лет). Затем делаются выводы об эффективности использования собственного капитала. Результаты анализа доводятся бухгалтерской (финансовой) службой до правления акционерного общества для принятия им управленческих решений.

В заключение отметим, что собственный капитал («Капитал и резервы») служит источником покрытия внеоборотных активов и образования собственных оборотных средств общества. Они необходимы для поддержания его постоянной платежеспособности в течение отчетного периода. По прогнозному балансу активов и пассивов (бюджету по балансовому листу) определяют планируемую величину собственных оборотных средств на конец предстоящего периода (квартала, года), т. е. прогнозируют будущую платежеспособность акционерного общества, а так же величину прироста этих средств.