Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Тема 9. Рынок финансовых активов




Типовые задачи

1. Предположим, что номинальный национальный доход равен 440 млрд. руб. Пропорция ”наличность–депозиты” характеризуется соотношением 1:10. Величина депозитов равна 100 млрд. руб. Спрос на реальные кассовые остатки задан зависимостью L= 0,3Y–8i. Уровень цен: Р=1,1. Какова равновесная ставка процента?

Решение

Равновесное значение номинальной процентной ставки устанавливается при условии: L=(М/Р)s. Объем предложения реальных денег находится путем деления номинальной денежной массы на уровень цен. В свою очередь номинальную денежную массу на основе имеющихся данных можно определить, прибавив к величине депозитов наличные деньги:

Ms=D+М0=100+0,1´100=110. Откуда (М/Р)s= 110/1,1 =100.

Реальный национальный доход равен отношению номинального национального дохода к уровню цен:Y= 440/1,1= 400. Спрос на реальные кассовые остатки при данном уровне дохода может быть представлен в виде: L=0,3Y–8i = 0,3´400–8i =120–8i. В условиях равновесия на денежном рынке имеем: 120–8i*=100. Следовательно, i*=2,5%.

2. Номинальная цена облигации (Bn), выпущенной на 3 года равна 200 руб. Текущая ставка процента не изменяется до момента гашения облигации и составляет 8% годовых. По облигации ежегодно выплачивается купонный доход в размере d =20 руб. Определите рыночную цену облигации в момент ее выпуска и за один год до ее гашения.

Решение

Нынешняя рыночная ценность облигации равна дисконтированной стоимости ожидаемого дохода, который может быть получен за весь предстоящий период ее обращения. На момент размещения срочной облигации, выкупаемой эмитентом через три года, ее рыночная стоимость будет определяться по формуле:

 

3 d d 20 1 20

В0= d´å(1+i)-t n´(1+i)-3= — + (1+i)-3´ n- —)= —— +—— ´ (200 - ——) = 210,3.

t=1 i i 0,08 1,083 0,8

Для расчета рыночной цены срочной облигации за год до ее гашения необходимо найти дисконтируемую сумму ожидаемого дохода за последний год:

d d 20 1 20

В2= d´(1+i)-1 n´(1+i)-1= — + (1+i)-1´ n- —)= —— + —— ´ (200 - ——) = 203,7.

i i 0,08 1,08 0,8

Задачи

1. Допустим, что экономика находится в состоянии долгосрочного равновесия при реальном объеме национального производства Y*= 1000. Спрос на реальные кассовые остатки описывается формулой: L=(M /P)d =kY, где k=1/v–коэффициент кассовых остатков у публики. Денежная база Н=500. Норма обязательных резервов коммерческих банков равна 0,15, а норма избыточных резервов составляет 0.05. Коэффициент депонирования денежной наличности сr=0,5. Одна денежная единица совершает в среднем 5 оборотов в год.

1) Рассчитайте равновесный уровень цен.

2) Определите, как повлияет введение кредитных карточек на характер изменения: а) номинальной денежной массы; б) скорости обращения денег; в) реального объема национального производства; г) номинального объема национального производства.

2. Рассмотрим экономическую систему, в которой объем денежной базы в экономике равен 200 ед. Коэффициент депонирования денежной наличности сr=0,8. Коммерческие банки резервируют 20% депозитов. Спрос на реальные кассовые остатки выражен зависимостью L=0,4Y– 50i. Уровень цен Р=4.

Нужно определить:

1) объем предложения реальных кассовых остатков;

2) равновесное значение процентной ставки при Y = 800 ед.;

3) изменение равновесной процентной ставки при росте уровня цен на 20%.

3. Предположим, что работнику ежемесячно перечисляют на его банковский счет 16 тыс. руб. Издержки одного посещения банка составляют 3 руб.20 коп. Номинальная ставка процента 1% в месяц. Используя модель Баумоля-Тобина, определите:

1) оптимальное число посещений банка;

2) средние денежные остатки, которые владелец денег будет держать в форме наличности в течении месяца;

4. Известно, что Центральный банк продает ценные бумаги на открытом рынке на сумму 300 млн. руб. Коммерческие банки обязаны резервировать 10% депозитов и не образуют избыточных резервов. Домашние хозяйства распределяют свои денежные средства между наличными деньгами и банковскими вкладами в пропорции 2,9:1.

Как изменятся 1) объем кредитов; 2) предложение денег в экономике, если ценные бумаги будут проданы коммерческим банкам?

5. Используя условия предыдущей задачи, определите, какие изменения произойдут: 1) с объемом кредитов; 2) с предложением денег в экономике, если все ценные бумаги будут куплены населением?

6.Центральный банк установил для коммерческих банков норму обязательных резервов в размере 10%. Коммерческие банки выдали кредиты на сумму 180 млрд. руб., не оставляя у себя избыточных резервов. Сумма наличных денег и резервов банковской системы составляет 110 млрд. руб. Скорость обращения денег v=5. Спекулятивный спрос на реальные кассовые остатки определяется зависимостью: Ls=20/(i-1). Уровень цен постоянен Р=5.

1) Какова должна быть ставка процента, чтобы при номинальном национальном доходе в 750 млрд. руб. все количество денег, предложенное банковской системой страны, соответствовало бы потребности населения в денежных запасах?

2) Как изменится процентная ставка, если при прочих равных условиях Центральный банк на открытом рынке произведет покупку облигаций на сумму 11 млрд. руб.?

7. Номинальная денежная масса в стране равна 100 млрд. руб. Домохозяйства, фирмы и правительственные учреждения сохраняют для совершения сделок и по мотивам предосторожности 2/3 реального национального дохода в денежной форме, а их спекулятивный спрос на реальные кассовые остатки выражен формулой: Ls=Li(imax-i), где Li=0,5 млрд. руб., imax=20%. Уровень цен постоянен Р=1.

1) При каком уровне национального дохода на денежном рынке установится равновесная ставка процента i*=10%?

2) Какое изменение нормы обязательных резервов, позволит Центральному банку сохранить неизменной равновесную процентную ставку при стабильной величине денежной базы и увеличении национального дохода на 13,5 млрд. руб., если известно, что в базовом периоде эта норма равна 20%, коммерческие банки не образуют избыточных резервов, а доля депозитов в общем объеме денежной массы составляет 40%?

8. Допустим, что на рынке циркулирует два вида государственных облигаций, имеющих одинаковую номинальную стоимость в 100 руб. и одинаковый годовой купонный доход в размере 20 руб. в год. Различие между ними определяется тем, что одни облигации являются бессрочными, а другие погашаются через 3 года. Процентная ставка постоянна и равна 10%.

Какова будет текущая стоимость каждого из видов облигаций: 1) на момент их размещения; 2) за год до наступления срока гашения второго вида облигаций?

9. Используя условия предыдущей задачи, определите, каковы будут потери 1) владельцев погашаемых облигаций и
2) владельцев бессрочных облигаций, если через два года после их размещения процентная ставка возрастет на 2 пункта?

10.Облигация с неограниченным сроком действия имеет номинальную стоимость 500. руб. Процентная ставка - 20% годовых, купонная ставка -12% годовых.

1) Как изменится рыночная цена облигации, если процентная ставка снизится до 15% годовых?

2) При какой текущей ставке процента держатель облигации будет ее продавать, если он ожидает повышения годовой ставки процента до 30% годовых?

3) Как изменится рыночная цена облигации, если эмитент объявит об обязательном погашении данного вида облигаций через год?

11.Облигация номинальной стоимостью 500 руб. погашается через год с процентной выплатой 20 руб.

1) При каких ставках процента эту облигацию выгодно покупать за 480 руб.?

2) Оцените реальный доход от покупки такой облигации за 480 руб., если цены за год выросли на 10%.

12.При уровне цен Р=1,2 денежная масса в стране была равна 1920 ден. ед. Реальное финансовое богатство экономических субъектов, равное 4800 ден. ед., на 1/3 состояло из денег и на 2/3 из облигаций. Какова номинальная стоимость облигаций, предлагаемых на рынке ценных бумаг?

13. Предположим, вы сформировали портфель из трех финансовых активов A‚ B и C, для которых ожидаемая доходность составляет rеА=0,08, rеВ=0,09 и rеС=0,10, а стандартное отклонение соответственно равно: sА =0,04, sВ =0,06 и sС =0,08. Портфель состоит на 40% из актива А, на 40% из актива В и на 20% из актива С. Коэффициент корреляции между активами А и В рАВ=0,6, между активами А и С рАС = 0,4, между В и С рВС =0,3.

Чему равны: 1) ожидаемая доходность портфеля активов? 2) риск (стандартное отклонение доходности) портфеля активов?

Тесты

1. Если годовой доход по бессрочной облигации, продаваемой за 325 руб. составляет 13 руб., то годовая процентная ставка будет равна:

а) 96%; б) 87%; в) 13%; г) 4%.

2.Семья решила держать все свои финансовые активы в форме облигаций. Кейнсианская теория спроса на деньги это решение объясняет тем, что семья:

а) ожидает повышения процентной ставки;

б) ожидает понижения процентной ставки;

в) считает, что процентная ставка достигла своего максимального значения;

г) считает, что процентная ставка достигла своего минимального значения.

3.На рынке денег увеличение реального национального дохода графически может быть представлено как:

а) сдвиг кривой спроса на деньги влево;

б) сдвиг кривой спроса на деньги вправо;

в) сдвиг кривой предложения денег влево;

г) сдвиг кривой предложения денег вправо.

4.В случае устойчивого снижения уровня цен при прочих равных условиях спрос на реальные кассовые остатки:

а) увеличивается; б) уменьшается;

в) не изменяется; г) нельзя дать однозначного ответа.

5.В современной макроэкономике категория «спрос на деньги» означает:

а) желание экономических субъектов иметь определенный денежный доход;

б) сумму денег, которую экономические субъекты желают взять взаймы при данной процентной ставке;

в) желание экономических субъектов иметь запас части дохода на «черный день»;

г) желание экономических субъектов сохранять часть своего портфеля активов в ликвидной форме.

6.Если номинальный ВВП равен 5000 ден. ед., одна денежная единица совершает в среднем 2,5 оборота в год, а спекулятивный спрос на деньги составляет 400 ден. ед., то общий спрос на деньги достигнет величины:

а) 5400 ден. ед.; б) 2400 ден. ед.;

в) 2000 ден. ед.; г) 400 ден. ед.

7.В модели Баумоля-Тобина спрос на наличные деньги зависит от:

а) значения номинальной ставки процента;

б) величины издержек, связанных с посещением банка;

в) уровня дохода экономического субъекта;

г) все ответы верны.

8.Величина спроса на номинальные кассовые остатки изменяется следующим образом:

а) увеличивается при снижении уровня цен;

б) увеличивается при снижении процентной ставки;

в) увеличивается при снижении реального ВНП;

г) увеличивается при уменьшении предложения денег.

9.Известно, что спрос на деньги в реальном выражении равен 1000 ед. Спрос на деньги как средство сбережения характеризуется функцией Ls=280-4i. Номинальная процентная ставка i=20%. В данных условиях:

1) номинальный спрос на деньги для сделок составит:

а) 300 ед.; б) 400 ед.; в) 800 ед.; г) 1000 ед.;

2) скорость обращения денег при номинальном национальном доходе в 2400 ден. ед. будет равна:

а) 2,4 оборота в год; б) 3 оборота в год;

в) 6 оборотов в год; г) 8 оборотов в год.

10.Если при прочих равных условиях уменьшение скорости обращения денег привело к изменению спроса на реальные кассовые остатки, то для сохранения стабильной рыночной ставки процента Центральный банк может:

а) продать облигации на открытом рынке;

б) купить облигации на открытом рынке;

в) повысить норму обязательных резервов для коммерческих банков;

г) понизить норму обязательных резервов для коммерческих банков.

11.Когда рыночная процентная ставка растет, текущий рыночный курс облигаций:

а) понижается;

б) остается неизменным;

в) повышается;

г) нет однозначного ответа.

12.Если Центральный Банк проводит операции на открытом рынке, то изменяется величина:

а) денежного мультипликатора;

б) денежной базы;

в) денежного мультипликатора и денежной базы;

г) спроса на деньги.







Дата добавления: 2014-11-10; просмотров: 4237. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!


Рекомендуемые страницы:


Studopedia.info - Студопедия - 2014-2022 год . (0.008 сек.) русская версия | украинская версия