Услуги услуги

 

 

Рис. 12.13. Общее экономическое равновесие в двухотраслевой модели экономики

нарушается. Изменение потребительских предпочтений выводит из равновесия всю экономическую систему. Рассмотрим пошагово, как это происходит. Алгоритм изменений здесь следующий:

1. Рост спроса на продукт Х будет означать смещение графика спроса на Х из положения D_Х в положение D_Х'. Равновесие перейдет из точки А в точку А^', которой соответствует более высокий объем отраслевого производства Q_А' и более высокая рыночная цена на Х (Р_А').

2. Возросший спрос на товар Х предполагает использование большего количества труда категории А, поскольку расширение производства товара Х невозможно без использования дополнительного количества необходимых для этого ресурсов. По этой причине спрос на труд в данном сегменте рынка труда возрастет с D_а до D_а'. В новой точке равновесия а' параметры рыночной ситуации будут характеризоваться величинами Q_а' и W_а'.

3. В отрасли, производящей товар У, в отличие от рынка товара Х, ситуация будет развиваться в противоположном направлении:

_· график спроса на У сместится влево (D_У → D_У');

· равновесный объем производства сократится с Q_В до Q_В';

· рыночная цена понизится с Р_В до Р_В'.

4. Сокращение спроса на У повлечен за собой сокращение спроса на экономические ресурсы, применяемые для создания данного блага, в частности спрос на труд категории В будет падать. Следствием этой ситуации будет:

· график спроса на труд категории В сместиться влево (D_b → D_b');

· количество занятых в данной отрасли работников сократится с Q_b до Q_b';

· заработная плата снизится с W_b до W_b'.

Описанные выше изменения в национальной экономике относятся к краткосрочному экономическому периоду. Рассмотрим теперь, как будет меняться ситуация в долгосрочном периоде.

Возросшая цена на товар Х и снизившаяся цена на товар У приведет к тому, что в нашей условной экономике в отрасли Х будут наблюдаться дополнительные экономические прибыли, тогда как отрасль У будет отраслью убыточной. Нормальной реакцией на эту ситуацию будет переток капиталов из отрасли У в отрасль Х, т.е. фирмы, ранее функционировавшие на рынке товара У, будут переходить в отрасль Х. Это вызовет следующие изменения.

5. Приток новых фирм в отрасль, производящую товар Х, будет означать расширение рыночного предложения здесь. График рыночного предложения будет смещаться вправо до положения S_X', что будет сопровождаться дальнейшим увеличением объемов производства на данном рынке с Q_А' до Q_А'' и падением рыночной цены с Р_А' до Р_А'', причем новая равновесная цена Р_А'' будет равна первоначальной Р_А. Это связано с тем, что по законам рынка расширение предложения ниже точки А'' просто не будет происходить, ведь смещение графика предложения вправо всегда сопровождается снижением цены. Снижение цены ниже уровня Р_А в нашем примере будет означать для каждой отдельной фирмы, функционирующей в отрасли, возникновение убытков, а это вне интересов любого продавца. Таким образом, рост количества фирм на данном рынке будет иметь место до тех пор, пока цена не достигнет своего первоначального уровня, потом приток фирм на рынок товара Х прекратится.

6. В отрасли У будет наблюдаться обратная ситуация. Сокращение рыночного предложения вследствие массового ухода фирм с данного рынка приведет к сокращению равновесного объема производства и росту цены. Равновесие теперь будет соответствовать точке В'' на рисунке. Равновесные параметры ситуации - Q_В'' и Р_В''. Значение цены в точке равновесия В'' будет совпадать с первоначальным значением показателя цены, т.е. Р_В. Объяснение этого заключается в том, что дальнейшее сокращение предложения на рынке повысит цену до уровня, обеспечивающего уже получение экономической прибыли, и любая фирма в отрасли сочтет нецелесообразным покидать рынок. Иными словами, как только цена в отрасли достигнет Р_В, фирмы перестанут ее покидать[67].

Рост ставки заработной платы на рынке рабочей силы категории А и сокращение заработной платы на рынке рабочей силы категории В приведет к перетоку наемных работников с одного сегмента рынка труда в другой. Здесь необходимо учитывать следующие обстоятельства. Во-первых, расширение предложения в отрасли Х и его сокращение на товарном рынке У будет обеспечивать стабильно высокий спрос на труд категории А и сокращение спроса труд категории В. Во-вторых, как было выяснено выше, сокращение спроса на втором рассматриваемом сегменте рынка труда привело к краткосрочном периоде к безработице здесь. Переход работников с одного сегмента на другой предполагает её ликвидацию.

7. Таким образом, на предприятия, производящие товар Х, будут переходить работники, ранее занятые в производстве товара У. Это означает, что будет расширяться предложение труда на рынке рабочей силы категории А, график S_а сместиться до положения S_а', ставка заработной платы будет понижаться.

8. На рынке труда категории В вследствие оттока трудовых ресурсов предложение труда, наоборот будет падать и вести к повышению уровня оплаты труда в отрасли.

Необходимо отметить, что снижение ставки заработной плату в отрасли, производящей Х, и её рост в отрасли, производящей У, будет приводить к выравниванию их уровней по разным сегментам рынка труда, что исключит перераспределение ресурсов между ними, т.е. W_а'' =W_b''. При этом новые значения уровней отплаты труда по отраслям экономики будут соответствовать своим первоначальным величинам - W_а и W_b.

Произошедшие изменения на рынке товаров и ресурсов приводят к тому, что обеих отраслях и на соответствующих им рынках рабочей силы в долгосрочном периоде устанавливается равновесие.

При проведении анализа мы исходили из существования двухотраслевой модели экономики и одного вида ресурса. В реальности любые изменения в экономике охватывают все существующие отрасли и рынки факторов производства. Таким образом, любое первоначальное изменение равновесия на одном из локальных рынков вызывает сложную цепную реакцию по всем товарным и ресурсным рынкам. Упомянутая реакция носит приспособленческий характер, приводит к тому, что все отрасли функционируют в точке безубыточности.

Проводя анализ проблемы реального макроэкономического равновесия экономической системы, надо помнить, что оно может быть только относительным. Реальная экономика - принципиально неравновесная система, поскольку изменения в ней, происходят непрерывно. На практике возникает, в этой связи, задача поддержания сбалансированности этих изменений. Причем, наиболее предпочтительным признается состояние так называемого равновесного роста, когда достигается стабильное ежегодное увеличение объемов национального производства, при полной занятости экономических ресурсов и низких темпах инфляции.

 

Контрольные вопросы и задания

1. Подробно объясните, почему кривая совокупного спроса является нисходящей. Почему причины нисходящего характера кривой спроса на отдельный товар и совокупного спроса различны?

2. Назовите и охарактеризуйте неценовые факторы совокупного спроса. Какое влияние они оказывают на положение кривой совокупного спроса?

3. Что показывает кривая совокупного предложения? От чего зависит форма кривой совокупного предложения? Дайте характеристику кейнсианского, промежуточного и классического отрезков кривой совокупного предложения.

4. Назовите и охарактеризуйте неценовые факторы совокупного предложения. Объясните механизм воздействия этих факторов на положение кривой совокупного предложения.

5. Объясните механизм установления равновесного уровня цен и равновесного реального объема национального производства.

6. Каковы последствия увеличения совокупного спроса на кейнсианском, промежуточном и классическом отрезках кривой совокупного предложения?

7. Почему увеличение совокупного спроса повышает уровень цен, но при его уменьшении в течение короткого периода нельзя ожидать падения цен?

8. Назовите последствия смещения кривой совокупного предложения.

9. Что понимается под общим равновесием рыночной системы? В чем состоят особенности анализа общего равновесия по сравнению с анализом частичного равновесия?

10. Какие модели общего экономического равновесия вам известны.

11. Опишите, как достигается общее равновесие рыночной системы на основе двухотраслевой модели экономики.

 

ГЛАВА 13.

Финансовый рынок как регулятор экономики

 

Важное место в рыночной экономике занимает финансовый рынок и его составные части – рынок ссудного капитала, рынок ценных бумаг, страховой рынок и валютный рынок. С одной стороны, финансовый рынок – элемент механизма саморегулирования рыночной экономики. С другой стороны, государственное регулирование экономики посредством воздействия на финансовый рынок и его сегменты – эффективное направление экономической политики правительства. В современных условиях роль финансовых рынков возрастает. От них во многом зависят темпы роста экономики, занятость, уровень инфляции и уровень жизни людей.

 

§ 1. Финансовый рынок и его особенности

Важной составной частью рыночной экономики является финансовый рынок. Финансовый рынок - это совокупность институтов, обеспечивающих взаимодействие продавцов и покупателей кредитных ресурсов (денег), валюты, ценных бумаг, страховых

полисов и других финансовых инструментов. Финансовый рынок возник как кредитный (денежный) рынок. Появление у людей денежных накоплений привело к тому, что эти денежные средства стали предоставляться в кредит. Финансовые ресурсы стали объектом купли-продажи. Появились соответствующие финансовые посредники, в конечном счете банки и другие кредитные учреждения.

В результате развития финансового посредничества появились так называемые финансовые инструменты. Финансовые инструменты – это документально оформленные денежные обязательства: векселя, долговые расписки; свидетельства о владении определенным имуществом: закладные, полисы, сертификаты или свидетельства, дающие право на получение какого-либо дохода, например, акции, облигации. Финансовые инструменты получили название ценных бумаг. Их появление ускорило концентрацию денежных средств и способствовало экономическому развитию. Финансовые инструменты становятся объектом купли-продажи, а рынок, на котором осуществляется их оборот, получил название фондового рынка. В XX веке фондовый рынок, как часть финансового рынка, получил большое развитие и в настоящее время его стабильное функционирование является обязательной предпосылкой экономического прогресса страны.

В XX веке в связи со значительным развитием внешнеэкономической деятельности сформировался валютный рынок, на котором предметом купли-продажи выступают национальные валюты. Составной частью финансового рынка является страховой рынок, где продаются страховые полисы.

В разных сегментах финансового рынка сделки различны. Так, если на кредитном и валютном рынках продаются деньги как таковые, то на фондовом рынке, где объектом продажи являются финансовые инструменты, продаются и покупаются права на получение денежных доходов, а на страховом – страховые полисы, которые дают право на получение дохода при наступлении так называемого страхового случая.

Денежный, валютный и финансовый рынки тесно связаны между собой. В зависимости от доходности капитал перетекает с одного рынка на другой. В конце XX века большое развитие получили финансовые компании, которые оперируют на различных сегментах финансового рынка.

По своей природе финансовый рынок подвержен колебаниям. На него оказывают влияние не только экономические, но и многие другие факторы. Возможна даже финансовая паника, когда происходит бегство от тех или иных финансовых активов. Крах финансового рынка почти всегда приводит к экономическим и социальным потрясениям. Поэтому во всех странах осуществляется государственное регулирование финансовых рынков, которое включает в себя соответствующее законодательство и деятельность специальных органов.

 

§ 2. Рынок ссудного капитала

Рынок ссудного капитала (кредитный рынок) – это сегмент финансового рынка, на котором происходит купля-продажа кредитных ресурсов.

Ссудный капитал представляет собой временно свободные денежные средства, отдаваемые собственником в ссуду и приносящие ему доход в виде процента. Предоставление денежных средств в пользование осуществляется в форме кредита на условиях возвратности, срочности и платности. Иными словами, взятая взаймы сумма должна быть возвращена в установленный срок, а за пользование деньгами нужно платить проценты.

Ссудный процент – это та сумма денег, которую должник отдает кредитору за взятые взаймы на определенный период денежные средства. Величина ссудного процента зависит от нормы ссудного процента. Норма ссудного процента – есть отношение ссудного процента к капиталу, отданному в ссуду, выраженное в процентах. Допустим, что ссудный капитал был равен 1000 000 ден. ед., а за пользование этим капиталом надо ежегодно платить 100 000 ден. ед. Норма ссудного процента будет равна 10% ((100000/1000000)·100%=10%).

Источниками ссудного капитала являются временно свободные денежные средства предприятий, государства и населения. Свободные денежные средства предприятий образуются в процессе их хозяйственной деятельности. К ним относятся:

· фонд амортизации (фонд, за счет которого осуществляется восстановление, модернизация и капитальный ремонт основных фондов). Денежные средства поступают в этот фонд по мере реализации товаров, а расходуются по мере их накопления;

· выручка от реализованной продукции, предназначенная для приобретения сырья и материалов;

· денежные средства, образовавшиеся в результате разрыва между получением денег от реализации и выплатой заработной платы;

· прибыль, используемая на модернизацию.

Временно свободные денежные средства образуются при исполнении государственного бюджета. Поступление денежных средств в бюджет разных уровней и их расходование не совпадают во времени. Важным источником ссудного капитала являются денежные средства населения, которые хранятся в банках на сберегательных счетах.

Банки и другие кредитные организации концентрируют временно свободные денежные средства в крупные суммы, которые могут быть использованы для предоставления кредита.

Рыночная экономика так устроена, что когда у одних участников рынка имеются временно свободные средства, другие испытывают потребность в дополнительных деньгах. Дополнительные денежные средства необходимы фирмам для расширения производства, а населению - для приобретения недвижимого имущества, товаров длительного пользования.

В рыночной экономике ссудный капитал и кредит выполняют следующие функции: перераспределительную, эмиссионную, контрольную. Перераспределительная функция заключается в том, что ссудный капитал перераспределяет денежные средства от фирм и населения, у которых они временно свободны, к субъектам хозяйствования, физическим лицам, которые испытывают потребность в дополнительных деньгах. Средства, предоставленные в ссуду, работают и приносят их владельцам доход в виде процента. Заемщик использует заем для получения прибыли, часть которой направляется на обслуживание долга. В развитых странах доля кредитных ресурсов в источниках финансирования предприятий составляет 30-50%. Перераспределительная функция обеспечивает возможность мобилизации капиталов для реализации крупных проектов, недоступных для ограниченных ресурсов отдельных фирм. Эмиссионная функция ссудного капитала выражается в том, что банки, предоставляя кредит предприятиям, создают так называемые кредитные деньги. Банки выступают в данном случае в роли посредников. Происходит увеличение денежного предложения за счет увеличения безналичных денег. Способность банков увеличивать денежное предложение при предоставлении кредитов учитывается при проведении государством денежно-кредитной политики. Содержание контрольной функции заключается в контроле банков, выдавших кредит, за экономической деятельностью заемщиков. Прежде чем предоставить кредит банк внимательно изучает кредитоспособность и платежеспособность заемщика, знакомится с результатами аудиторских проверок. Предоставив ссуду, банк своими методами контролирует финансовое состояние заемщика, стремясь обеспечить своевременный возврат ссуды и процентов по ней.

Кредитование предприятий, организаций и населения осуществляется при строгом соблюдении принципов кредитования. Принципами кредитования являются: возвратность; срочность; дифференцированный подход; обеспеченность ссуд; платность. Возвратност ь означает, что кредит должен быть возвращен. Принцип срочности заключается в том, что кредит должен быть возвращен в строго определенные сроки. Соблюдение этого принципа – важное условие функционирования банков и самой кредитной системы. Дифференцированный подход кредитования означает, что банки не одинаково подходят к разным клиентам и решению вопроса о кредитовании. Прежде чем предоставить кредит банк тщательно изучает финансовое состояние заемщика с тем, чтобы убедиться в его способности вернуть кредит в установленные сроки. Принцип обеспеченности ссуд означает то, что кредит должен быть обеспечен имуществом, обязательствами третьих лиц. Принцип платности означает, что за взятые в кредит деньги, надо платить процент. Ссудный процент представляет собой своего рода цену ссуды. Платность заставляет заемщика эффективно использовать заемные средства.

Ставка ссудного процента зависит от многих факторов, основными из которых являются:

· спрос на кредит со стороны предприятий и населения;

· ставка процента по межбанковскому кредиту;

· учетная ставка Центрального банка (ставка, по которой центральный банк кредитует коммерческие банки);

· срок займа (как правило, она выше, чем продолжительнее срок займа);

· обеспеченность имуществом или наличие обязательств третьих лиц.

В современных условиях основными формами кредита являются: коммерческий, банковский, потребительский, ипотечный, государственный и международный. Коммерческий кредит – это кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежей за проданные товары. Инструментом коммерческого кредита служит вексель, разновидность долговых обязательств. Предприятие-поставщик предоставляет отсрочку платежа за свой товар, а предприятие-покупатель передает свой вексель как долговое свидетельство и обязательство платежа с процентом. Предприятие-поставщик может использовать этот вексель для платежей. Коммерческий кредит взаимосвязан с банковским кредитом. При коммерческом кредите может осуществляться учет векселей и предоставление ссуд под залог векселей. При учете векселей банк уплачивает держателю векселя сумму, указанную на векселе, за минусом процентов по действующей учетной ставке. В случае предоставлений кредита под залог векселей ссуда предоставляется под товарно-материальные ценности, обеспеченные векселем. Коммерческий кредит способствует перераспределению капитала, расширяет и облегчает реализацию товаров, ускоряет оборачиваемость капитала. К недостаткам коммерческого кредита относится его ограниченность по форме, времени, объему и субъектам.

В современных условиях происходят следующие изменения в коммерческом кредите:

• значительно расширились границы коммерческого кредита;
• коммерческий кредит все шире применяется для перемещения потребительских товаров из оптовой торговли в розничную;
• происходит переплетение коммерческого кредита с банковским.

В России коммерческий кредит был развит до 1917 года, а в годы плановой экономики был запрещен. В настоящее время коммерческий кредит в России разрешен, однако не получил широкого распространения.

Банковский кредит – это кредит, предоставляемый в денежной форме банками и другими финансовыми институтами предприятиям, организациям, населению и государству. Благодаря своей универсальности банковский кредит является основной формой кредита на рынке ссудного капитала. В зависимости от сроков использования банковские кредиты делятся на краткосрочные и долгосрочные. Краткосрочные кредиты – это кредиты на финансирование текущих расходов на период до 12 месяцев. Долгосрочные кредиты – это кредиты на создание, реконструкцию и модернизацию основных фондов. Период долгосрочного кредитования увязывается со сроком окупаемости. Банковский кредит предоставляется после заключения кредитного договора. В кредитном договоре предусматривается назначение кредита, его размер, процентная ставка, сроки погашения кредита и процентов, формы обеспечения кредита, взаимная ответственность сторон и т.д.

Важным видом кредита в современных условиях является потребительский кредит. В этом случае в качестве заемщика выступает население, а кредитора, как правило, банки. При получении потребительского кредита могут быть посредники, например, торговые предприятия, продающие товары в кредит.

Основными формами потребительского кредита являются:

· продажа товаров с рассрочкой платежа (потребительский кредит в товарной форме);

· предоставление банками денежных ссуд населению для приобретения товаров длительного пользования;

· предоставление денежных ссуд на жилищное строительство.

Потребительский кредит занимает значительное место в потребительских расходах в развитых странах. Происходит значительное расширение организаций-кредиторов, предоставляющих потребительский кредит. В последние годы он получает большое развитие в России. С одной стороны, благодаря ему население больше покупает товаров длительного пользования. С другой стороны, этот вид кредита является весьма доходной операцией коммерческих банков. На конец 2005 года объем потребительского кредитования в России превысил 1 трл. рублей.

Ипотечный кредит – это кредит, выдаваемый на приобретение жилья, земли, или другого недвижимого имущества, а также кредит, выдаваемый под залог недвижимого имущества. Ипотечные кредиты предоставляются на длительный срок – 10-30 лет.

Государственный кредит – это, как правило, заимствование государства или местных органов власти у бизнеса и населения. Инструментами государственного кредита выступают государственные ценные бумаги. Продавая ценные бумаги, государство получает в свое распоряжение дополнительные денежные ресурсы, которые используются для финансирования дефицита государственного бюджета и погашения государственного долга. В отдельных случаях государство может выступать как кредитор (при предоставлении кредитов государственным банкам).

Международный кредит – включает в себя кредитные отношения между государством и международными финансовыми организациями, а также между национальными фирмами и зарубежными банками и другими финансовыми институтами.

 

§ 3. Рынок ценных бумаг

Сегментом финансового рынка является рынок ценных бумаг или фондовый рынок. Ценные бумаги – это инструменты

Сегментом финансового рынка является рынок ценных бумаг или фондовый рынок. Ценные бумаги – это инструменты фондового рынка, удостоверяющие право собственности на движимое и недвижимое имущество, землю, деньги, часть акционерной собственности, или являющиеся свидетельством долгового обязательства. К ценным бумагам относятся акции, облигации, векселя, закладные, сберегательные сертификаты и другие документы, которые в соответствии с законодательством данной страны отнесены к ценным бумагам. Ценные бумаги выступают как товар на фондовом рынке. Они могут быть превращены в деньги. В настоящее время подавляющая часть ценных бумаг существует в бездокументарной форме, в виде фиксации прав владельцев ценных бумаг в специальном реестре.

Рынок ценных бумаг является источником привлечения капитала в любую коммерческую деятельность. Недостающие финансовые средства компании получают за счет кредитов и выпуска и продажи ценных бумаг. Ценные бумаги являются одним из активов, в котором держит свои сбережения население.

Рынок ценных бумаг обеспечивает перераспределение ресурсов в экономике между предприятиями, секторами экономики, регионами, странами. В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Первичный рынок ценных бумаг - это выпуск ценной бумаги в обращение и приобретение ее первым владельцем. Вторичный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги.

В зависимости от места торговли различают биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг. Биржевой рынок ценных бумаг – это торговля ценными бумагами, организованная на фондовых биржах. Внебиржевой фондовый рынок - это торговля ценными бумагами без посредничества фондовых бирж.

Основными участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, организации инфраструктуры, организации регулирования и контроля. Эмитенты – это те, кто выпускает ценные бумаги в обращение и несут обязательства по ним перед их владельцами. Инвесторы – это покупатели ценных бумаг. Фондовые посредники – это лица, обеспечивающие связь между продавцами и покупателями ценных бумаг. В качестве фондовых посредников могут выступать брокеры, дилеры и управляющие компании. Брокеры – это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента. Дилеры – это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за свой счет. Управляющие компании – это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по поручению своих клиентов.

Организации инфраструктуры фондового рынка – это организации, обслуживающие деятельность эмитентов, инвесторов, фондовых посредников на рынке ценных бумаг. К ним относятся фондовые биржи, электронные системы торговли ценными бумагами, регистраторы (организации, осуществляющие ведение реестров владельцев ценных бумаг), депозитарии (организации, оказывающие услуги по хранению ценных бумаг). Организации регулирования и контроля фондового рынка – это организации, осуществляющие регулирование рынка ценных бумаг и контроль за деятельностью на нем всех его участников.

Основными видами ценных бумаг в России в настоящее время являются акции, облигации, векселя, чеки, банковские сертификаты, закладные и инвестиционные паи. Акция – это ценная бумага, свидетельствующая о внесении вклада в капитал акционерного общества и дающая право на получение дохода – дивиденда и участие в управлении акционерным обществом. Акции бывают обыкновенными и привилегированными, именными и на предъявителя. Обыкновенная акция – это акция, дивиденд по которой изменяется в зависимости от размера прибыли акционерного общества и способа ее распределения. Привилегированная акция – это акция, которая гарантирует получение определенного дивиденда, но не дающая право ее владельцу принимать участие в управлении акционерным обществом. Именные акции – это акции, владельцы которых регистрируются в реестре акционерного общества. Акции на предъявителя – не подлежат регистрации. Рыночная цена акции называется курсом акции. Курс акции зависит от многих факторов, которые можно свести к двум группам. Первая группа связана с деятельностью акционерного общества:

· финансовое состояние акционерного общества;

· величина дивиденда;

· перспективность отрасли, в которой функционирует акционерное общество.

Вторая группа – это факторы макроэкономического плана:

· характер экономического роста;

· надежность финансовой системы;

· конъюнктура товарных рынков, рынка недвижимости;

· ставки ссудного процента;

· состояние валютной системы и платежного баланса.

Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцами денежных средств и подтверждающая обязательство эмитента этой бумаги возместить номинальную стоимость в установленный срок и зафиксированный процент. Существует множество облигаций, которые можно классифицировать по следующим признакам:

· по форме собственности эмитента – государственные, муниципальные и корпоративные;

· по сроку действия – краткосрочные (выпускаемые на срок до 3 месяцев), среднесрочные (на срок от 3 месяцев до 1 года), долговременные (на срок более 1 года);

· по сроку погашения – срочные (погашаются эмитентом в установленный срок) и бессрочные (погашаются в любое время);

· по виду закрепления собственности – именные и на предъявителя;

· по форме обращения – конвертируемые (могут обмениваться на другие ценные бумаги) и неконвертируемые.

Вексель – это письменное долговое обязательство, выдаваемое заемщиком кредитору вернуть к определенному сроку сумму денег, указанную в векселе. Чек – ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение банку уплатить указанную в чеке сумму. Банковский сертификат – ценная бумага, представляющая собой свидетельство о денежном вкладе в банке (депозите - для юридических лиц, сберегательном – для физических лиц) с обязательством банка о возврате этого вклада и процентов по нему. Закладная – это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости) на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.

На фондовом рынке обращаются как частные, так и государственные ценные бумаги. Государственными ценными бумагами являются ценные бумаги, эмитентами которых являются государственные органы. Государственными ценными бумагами, выпущенные федеральными органами власти являются:

· краткосрочные – Государственные краткосрочные облигации (ГКО);

· среднесрочные – Облигации Федерального займа (ОФЗ), Облигации золотого федерального займа (ОЗФЗ), Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ).

Муниципальными ценными бумагами являются:

· краткосрочные – Муниципальные краткосрочные бескупонные облигации (МКО), Муниципальные векселя;

· среднесрочные – Муниципальные среднесрочные облигации, Муниципальные жилищные сертификаты.

Ценные бумаги появились в Западной Европе (первоначально в Голландии и в Англии) в XIII-XIV веках. Операции на рынке ценных бумаг начались в XVI-XVII веках. В это время появились фондовые биржи.

В России рынок ценных бумаг начал формироваться во второй половине XVIII века. К началу Первой мировой войны Россия занимала пятое место в мире по объему оборота на фондовом рынке после Англии, Франции, США и Германии. Фондовые биржи были во многих крупных городах России. После Октябрьской революции 1917 года и последовавшей вскоре национализации рынок ценных бумаг прекратил свое существование. В 90-е годы XX века рынок ценных бумаг в России начал воссоздаваться заново. К середине 90-х годов основная часть крупных предприятий была акционирована. Начался массовый выпуск государственных ценных бумаг, особенно таких, как Государственные краткосрочные облигации (ГКО), Облигации федерального займа (ОФЗ). В крупных городах были созданы фондовые биржи.

В настоящее время фондовый рынок в России активно развивается. При этом возникает немало проблем, основными из которых являются:

· недостаточный объем финансирования экономики с помощью инструментов фондового рынка;

· несовершенство законодательной базы;

· слабое развитие вторичного рынка ценных бумаг.

 

§ 4. Страховой рынок

Страховой рынок – это сегмент финансового рынка, на котором происходит купля-продажа страховых продуктов (страховых

Страховой продукт определяет объект страхования, причины страхования (страховой риск), его стоимость (страховую сумму) и цену (страховой тариф). Свидетельством страхового продукта является страховой полис. Специфика страхового продукта состоит в том, что страховой взнос всегда меньше страховой суммы. Такое соотношение обеспечивает рыночную привлекательность страховых продуктов и спрос на них. Но оно не означает потери продавца, так как число покупателей полисов обычно больше, чем число страховых случаев. Цена страховых продуктов устанавливается на страховом рынке в результате взаимодействия спроса и предложения. В рыночной экономике существует объективная потребность в страховании и страховом рынке. Денежная форма организации страхового фонда делает этот рынок частью финансового рынка.

Страхование в широком смысле слова представляет собой систему экономических отношений, которые возникают в связи с созданием и использованием фонда денежных средств для возмещения ущерба и потерь, вызванных непредвиденными обстоятельствами, несчастными случаями, стихийными бедствиями. Объектами страхования выступают жизнь и здоровье людей, имущество предприятий и населения, транспортные средства, ответственность третьих лиц. Главная причина страхования – это риски, которым подвержены люди и бизнес. Страховые риски бывают имущественными, финансовыми, природными, техногенными и политическими. Страхование выступает как способ снижения степени риска неблагоприятного исхода при наступлении определенных событий.

Потребность в страховании носит всеобщий характер и охватывает все сферы общественного воспроизводства, все звенья общества, всех хозяйствующих субъектов и население. Страхование снижает риски неблагоприятных событий и тем самым способствует развитию всех секторов экономики. Возмещение ущерба страховыми компаниями повышает финансовую устойчивость бизнеса. Страховые компании аккумулируют большие финансовые ресурсы, которые инвестируются в экономику. Они являются важными игроками на всех сегментах финансового рынка.

На страховом рынке взаимодействуют страховщики и страхователи. Страховщики – это страховые компании, осуществляющие страховую деятельность и продающие страховые продукты. Страхователи – это юридические и физические лица, которые покупают страховые продукты и таким образом страхуют свои риски. При купле-продаже страховых продуктов учитываются страховые риски и страховые случаи. Страховой риск – это вероятность события, которое может вызвать гибель или повреждение имущества, смерть человека или потерю здоровья, коммерческие потери и т.д. Страхование выступает как способ перенесения риска со страхователя на страховщика, так как последний берет на себя компенсацию возможных потерь. Страховой случай – это событие, при котором возникает необходимость выполнять страховщику свои обязательства.

Страхование выполняет в экономике важные функции. Во-первых, в результате страхования формируется специализированный фонд денежных средств. Средства этого фонда с помощью банковской системы инвестируются в экономику. Во-вторых, возмещается материальный ущерб физических и юридиче