Тема 1. Основные принципы организации финансового менеджмента. Проанализируйте товарооборачиваемость, если план товарооборота в первом квартале был перевыполнен на 4,8%Задача 12.1 Проанализируйте товарооборачиваемость, если план товарооборота в первом квартале был перевыполнен на 4, 8%, что составляет 9 млн. руб., а динамика запасов имела вид (млн. руб.):
Задача 12.2 В магазине в июне выручка бакалейного отдела составила 52 млн. руб., а гастрономического - 41 млн. руб., оборачиваемость запасов в днях - соответственно 35 и 32 дня. Определите: а) оборачиваемость запасов в оборотах и в днях по магазину в целом; б) как изменилась оборачиваемость в оборотах по магазину, если товарооборот за месяц вырос на 10%, а средние запасы снизились на 5%?
Задача 12.3 Выручка от реализации в компании А в январе составила 50 000 долл.; в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 1% в месяц. Затраты сырья составляют 30% объема реализации. Сырье закупается за месяц до момента его потребления и оплачивается через два месяца после получения. Рассчитайте отток денежных средств в июне, связанный с приобретением сырья.
Задача 12.4 Имеются следующие данные о предприятии. 1. В среднем 85% продукции предприятие реализует в кредит, а 15% - за наличный расчет. Как правило, предприятие предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит на льготных условиях (для простоты вычислении размером льготы в данной задаче пренебрегаем). Статистика показывает, что 80% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т.е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 20% оплачиваются в течение следующего месяца. 2. При установлении цены на свою продукцию предприятие придерживается следующей политики: затраты на сырье и материалы должны составлять около 70%, а прочие расходы - около 12% в отпускной цене продукции, т.е. суммарная доля расходов не должна превышать 82% отпускной цены. 3. Сырье и материалы закупаются предприятием в размере месячной потребности следующего месяца; оплата сырья осуществляется с лагом в 30 дней. 4. Предприятие намерено наращивать объемы производства с темпом прироста 2% в месяц. Прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы, составит в планируемом полугодии 3, 5% в месяц. Прогнозируемый уровень инфляции - 2% в месяц. 5. Остаток денежных средств на расчетном счете на I января составляет 125 тыс. руб. Поскольку этой суммы недостаточно для ритмичной работы, в январе планируемого года решено ее увеличить до 170 тыс. руб.; величина остатка в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции (отметим, что подобная логика представляется вполне разумной и обоснованной). 6. Доля налогов и прочих отчислений в бюджет составляет приблизительно 30% валовой прибыли предприятия. 7. В марте планируемого года предприятие намерено приобрести новое оборудование на сумму в 250 тыс. руб. 8. Необходимые для расчета фактические данные за ноябрь и декабрь предыдущего года приведены в соответствующих графах таблицы (в тыс. руб.).
Ноябрь Декабрь Выручка от реализации 1258 1354, 6 Затраты сырья и материалов 912, 3 Прочие расходы 159, 2 Валовая прибыль 283, 1 Налоги и прочие отчисления от прибыли (30%) 84, 9 Чистая прибыль 198, 2
Требуется составить помесячный график движения денежных средств на первое полугодие планируемого года.
Задача 12.5 Рассчитайте оптимальный размер заказа EOQ и требуемое количество заказов в течение года, если стоимость выполнения одной партии заказа равна 20 долл., годовая потребность в сырье - 2000 единиц, затраты по хранению - 10% цены приобретения.
Задача 12.6 Имеются следующие данные о компании: EOQ - 3000; средняя, минимальная и максимальная еженедельная потребность в сырье доставляет соответственно 60, 35 и 120 единиц; продолжительность выполнения заказа - 14-20 дней. Считая, что в неделе пять рабочих дней, рассчитайте: а) уровень запасов, при котором необходимо делать заказ; б) максимальный уровень запасов; в) минимальный уровень запасов.
Задача 12.7 Компания А покупает сталь для производственных нужд. Производственный отдел предоставил следующую информацию: Годовая потребность, тыс. т: максимальная 1000 минимальная 500 средняя 800 максимальная 15 минимальная 5 средняя 10 Стоимость выполнения заказа, долл. 5000 Затраты по хранению 1 т, долл. 2 Число рабочих дней в году 310 Рассчитайте: а) оптимальный уровень заказа; б) максимальный размер запаса; в) минимальный размер запаса; г) уровень запасов, при котором необходимо делать заказ.
Задача 12.8 Годовая потребность компании в сырье 2000 ед. Затраты по хранению единицы сырья - 5 долл., затраты по размещению и исполнению заказа - 60 долл. Рассчитайте: а) оптимальный размер заказа; б) если поставщик отказывается завозить сырье чаще, чем четыре раза в год, какую сумму может заплатить компания, чтобы снять это ограничение?
Задача 12.9 Компания AВ делает заказ сырья по цене 4 долл. за единицу партиями в объёме 200 единиц каждая. Потребность в сырье постоянна и равна 10 единиц в день в течение 250 рабочих дней. Стоимость исполнения одного заказа 25 долл., а затраты по хранению составляют 12, 5% стоимости сырья. 1. Рассчитайте оптимальный размер заказа EOQ и эффект от перехода от текущей политики заказа сырья к политике, основанной на EOQ. 2. Поставщик соглашается снизить цену сырья, если заказ будут делать большими партиями. Условия таковы: при объеме заказа до 599 ед., скидка не предоставляется; при объеме заказа от 600 до 999 ед., скидка составит 10%; при объеме заказа более 1000 ед., скидка - 15%. Рассчитайте EOQ в этих условиях.
Задача 12.10 Компания АА имела на 1 июля 2001 г. остаток денежных средств на расчетном счете в размере 2000 долл. Компания производит продукцию со следующими характеристиками (на единицу продукции): затраты сырья 20 долл.; затраты по оплате труда 10 долл.; прямые накладные расходы 10 долл. Имеются следующие данные об объемах производства и продажи на 2001-2002 годы в натуральных единицах (данные июня - факт):
Требуется составить прогноз движения денежных средств на 6 месяцев, т.е. до конца 2001 г., если имеется следующая дополнительная информация: 1. Цена реализации планируется на уровне 80 долл. 2. Все прямые расходы оплачиваются в том же месяце, в котором они имели место. 3. Продажа продукции осуществляется в кредит, период кредитования -1 месяц. 4. В июле компания приобретет новый станок за 10000 долл., оплата которого будет сделана в октябре. 5. Постоянные накладные расходы оплачиваются ежемесячно в размере 1900 долл.
Задача 12.11 Компания А вышла на рынок с новым продуктом. Себестоимость его 4 долл., цена реализации 5 долл. Компания оплачивает получаемое сырье в день поставки, а деньги за продукцию от клиентов поступают с лагом в один день. Продукция компании пользуется большим спросом и может быть реализована без ограничений. Компания намерена удваивать дневной объем производства Спрогнозируйте денежный поток на ближайшую неделю.
Задача 12.12 Компания АА производит продукт, себестоимость которого 30 долл., а розничная цена 65 долл. Получаемое сырье оплачивается наличными в момент поставки. Производственные мощности позволяют производить 1000 ед. продукции в неделю. Компания имеет на счете 4000 долл. Компания АВ хочет закупать эту продукцию в объеме 1000 ед. в неделю в течение восьми недель. Она готова заплатить по 100 долл. за единицу, однако платеж может быть сделан лишь после получения последней партии товара При каких условиях можно принять это предложение?
Задача 12.13 Предприниматель планирует открыть собственное предприятие 1 января 2001 г., инвестируя в него 3000 долл. Он предполагает купить грузовик за 4000 долл. для перевозки овощей, перепродаваемых в магазины. Гараж для грузовика он планирует взять в аренду на условиях 500 долл. в квартал, которые будет выплачивать авансом. Потребуется затратить дополнительно 2500 долл. для оборудования гаража и грузовика. Предполагается, что выручка от реализации овощей в ближайшие полгода составит 30000 долл. и будет равномерно распределена в этом периоде. Предприниматель планирует установить торговую надбавку над покупной ценой овощей в размере 66, 7%. Овощи будут закупаться и реализовываться ежедневно за наличные. Для начала деятельности нужны оборотные средства в размере 500 долл. Текущие ежемесячные расходы составят: заработная плата ассистента - 200 долл.; расходы по эксплуатации грузовика - 200 долл.; прочие расходы - 100 долл.; затрать; на собственные нужды - 500 долл. Разовый дорожный налог составит 100 долл. Подготовьте прогноз потока денежных средств по месяцам на период по 30 июня и рассчитайте объем требуемых дополнительных заемных средств.
Задача 12.14 Вы планируете открыть собственное предприятие по ремонту недвижимости. Ваш доход составляет 15 000 долл. в год. Вы планируете покупать квартиры в перспективном районе, делать капитальный ремонт и продавать их с прибылью. По вашему мнению, можно купить недвижимость за 15 000-20 000 долл., а после ремонта ее цена возрастет примерно на 10 000 долл. Вы в состоянии ремонтировать одновременно лишь одну квартиру, а процедура ремонта займет около трех месяцев. Для некоторых работ вам придется привлечь специалистов и это обойдется в 1000 долл. на каждую ремонтируемую квартиру. Первые две квартиры для ремонта можно купить за 15 000 долл. каждую, следующие две - за 20 000 долл. С помощью агентства по продаже недвижимости вы можете выставить отремонтированную квартиру на продажу за четыре недели до окончания ремонта. Потребуется одно объявление в газету, за которое нужно уплатить 50 долл. Услуги по оформлению покупки-продажи в государственных органах составляют: 1% для покупателя и 1, 5% для продавца. Услуги агента по продаже недвижимости - 1% от цены реализации; услуги по оценке недвижимости - 0, 5% стоимости объекта. Оплата поставки необходимых для ремонта материалов будет сделана на условиях 30-дневного кредита. На ремонт одной двухкомнатной квартиры требуется (долл.): Оборудование кухни 600 Оборудование ванной 700 Декор 200 Двойное остекление 500 Прочие расходы 400 Всего 2700 В качестве офиса вы планируете использовать свою квартиру, что приведет к появлению дополнительных расходов за телефонные переговоры в размере 160 долл. в год и за электроэнергию в размере 240 долл. в год. Ежемесячные канцелярские расходы составят 50 долл., страховка - 35 долл. в месяц. Для финансирования предприятия вы рассчитываете на банковский кредит. К настоящему времени вы имеете задолженность перед банком за полученный ранее кредит на покупку вашего собственного дома в размере 10000 долл.; рыночная цена вашего дома составляет сейчас 40000 долл. Полученный кредит вы погашаете годовыми платежами по 20 долл. с начислением процентов в размере 14%. У вас есть машина, но она не подходит для работы, и вы планируете купить новую за 8000 долл. по лизингу на следующих условиях: шесть полугодовых платежей по 1200 долл., каждый из которых выплачивается авансом; по истечении 3 лет выплачивается 3200 долл. Ликвидационная стоимость машины может составить 4000 долл. Эксплуатационные расходы на машину равны 100 долл. в месяц. Составьте прогноз движения денежных средств на первый год работы и определите величину требуемого заемного капитала.
Задача 12.15 Средняя потребность в сырье составляет 75 ед. в неделю; максимальная - 110. Если время исполнения заказа две недели, то при каком уровне запасов необходимо делать заказ?
Задача 12.16 Выручка от реализации компании А в январе составила 50 000 долл.; в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 1% в месяц. Затраты сырья составляют 30% объема реализации. Сырье закупается за месяц до момента его потребления и оплачивается через два месяца после получения. Рассчитайте отток денежных средств в июне, связанный с приобретением сырья.
Задача 12.17 Выручка от реализации в компании АА в январе составила 50 000 долл.; в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 1% в месяц. Оплата за поставленную клиентам продукцию осуществляется на следующих условиях: 20% месячного объема реализации составляет выручка за наличный расчет; 40% продается в кредит с оплатой в течение месяца и предоставляемой клиентам скидкой в размере 3%; оставшаяся часть продукции оплачивается в течение двух месяцев, при этом 5% этой суммы составляют безнадежные долги. Рассчитайте величину денежных поступлений в июне.
Задача 12.18 За 200Х г. компания АА получила выручку в размере 22, 6 млн. руб. Переменные расходы (затраты на приобретение сырья и материалов, затраты на оплату труда, переменные накладные расходы) и управленческие расходы компании составили соответственно 72 и 8% выручки. Коммерческие расходы составили 14% переменных расходов. Величина начисленной амортизации за истекший год равна 4, 2 млн. руб. В начале года компания получила банковский кредит на пять лет в сумме 14 млн. руб. под 12% годовых, который будет погашен вместе с начисляемыми ежегодно и капитализируемыми процентами по истечении срока кредитования. Требуется рассчитать показатели прибыли, рентабельности продаж и величину денежного потока.
Задача 12.19 Имеется следующая информация об операциях, имевших место в прошлом году (тыс. руб.): Получен в банке долгосрочный кредит 12000 Погашен заем 4000 Произведена дополнительная эмиссия акций 1500 Начислена амортизация 470 Куплены основные средства 6450 Выплачены дивиденды 860 Сделаны отчисления в резервный капитал 120 Чистый приток денежных средств от текущих 1500 Составьте отчет о движении денежных средств и рассчитайте сальдо денежного потока.
Задача 12.20 Специализированный магазин торгует тремя группами товаров. Имеются следующие данные о работе магазина в последние два года:
1. Зачем нужны товарные запасы? Какие.факторы определяют их величину? К чему нужно стремиться - росту или снижению товарных запасов? Можно ли работать вообще без запасов? 2. Рассчитайте показатели оборачиваемости в оборотах по товарным группам и в целом по магазину; проанализируйте динамику товарооборота и запасов. 3. Изменилась ли структура товарооборота и запасов? Сделайте расчеты и дайте их анализ. 4. Постройте трехфакторную модель для анализа товарных запасов по магазину. Сделайте с ее помощью полный факторный анализ товарных запасов. Ранжируйте факторы по степени их влияния на величину товарных запасов.
Задача 12.21 Предприятие планирует ежегодно производить и продавать 1000 единиц продукции. Планируемая цена - 2500 руб., переменные расходы на единицу продукции - 1600 руб., постоянные расходы в год -180 тыс. руб. Предприятие платит налог на прибыль по ставке-28%. Проанализируйте, как варьирует доход предприятия, если ошибка в прогнозных значениях показателей, характеризующих производство и продажу продукции, составляет ±10%. (Указание. Делайте расчеты для трех ситуаций: базовая, наименее предпочтительная, наиболее предпочтительная. Первой ситуации соответствуют плановые значения показателей, второй - их наиболее неудовлетворительные значения, третьей - наиболее желаемые значения.)
Задача 12.22 Предприятие рассматривает целесообразность развертывания новой технологической линии, требующей инвестиций в сумме 660 тыс. долл. и рассчитанной на эксплуатацию в течение б дет. Оборудование будет списываться равномерно в течение срока действия проекта; по завершении проекта ликвидационная стоимость оборудования предполагается равной 50 тыс. долл. Линия будет ежегодно производить 5000 единиц продукции, реализовывать которую планируется по цене 320 долл. Переменные расходы на единицу продукции составят 200 доля; постоянные годовые расходы (не считая амортизационных расходов) -310 тыс. долл. Предприятие будет платить налог на прибыль по ставке 30%. Приемлемая норма прибыли -15%. 1. Проанализируйте целесообразность принятия проекта, если ошибка в прогнозных значениях показателей, характеризующих производство и продажу продукции, составляет ±10%. 2. В чем разница между ликвидационной и остаточной стоимостью основных средств? Каким образом величина ликвидационной стоимости влияет на денежный поток? Сделайте расчеты для случая, когда ликвидационная стоимость активов по проекту равна нулю. (Указание. Воспользуйтесь указанием из предыдущей задачи. Вам нужно рассчитать значение NPV для трех ситуаций. Помните, что в критерии NPV речь идет о денежных потоках, а не о прибыли или доходе. Некоторые расходы, влияющие на прибыль, не затрагивают денежный поток.)
Тема 1. Основные принципы организации финансового менеджмента Вопросы для обсуждения 1.Что такое финансовый менеджмент? Дайте описание основных его разделов, поясните логику их обособления и взаимосвязь. 2. Сформулируйте особенности управления финансами в предприятиях различных форм собственности. 3. Раскройте особенности профессий финансового менеджера и финансового аналитика. 4. Дайте сравнительную характеристику особенностей работы бухгалтера и финансового менеджера. Какая профессия вам кажется более привлекательной и почему? 5. Сформулируйте особенности работы финансового менеджера в условиях централизованно планируемой экономики и рыночной экономики. 6. Охарактеризуйте основные цели, стоящие перед любой компанией. Можно ли их каким-либо образом группировать и ранжировать? Что такое дерево целей? 7. Какие задачи стоят перед управленческим персоналом компании, обеспечивающим достижение ее основных финансовых целей? 10. Каким образом владельцы компании могут удостовериться, 11. Какие решения приходится принимать финансовым менеджерам для достижения финансовых целей? 12. Каким образом владельцы компании могут удостовериться в том, что финансовые цели действительно достигнуты? 13. Прокомментируйте суть агентской теории. Приведите при меры, когда интересы владельцев компании и ее управленческого персонала вступают в определенное противоречие. Каким образом может стимулироваться управленческий персонал для определенного нивелирования последствий агентского конфликта? 14. Почему возникла необходимость создания в России системы аудита? В чем принципиальное отличие аудита от ревизионной проверки, имевшей место в условиях централизованно планируемой экономики? В чьих интересах может проводиться аудиторская проверка? 15. В банк обратились за ссудой общество с ограниченной ответственностью и общество с дополнительной ответственностью. Какой потенциальный заемщик более рисков для банка и почему? Какими способами банк может противодействовать повышенному риску? 16. Охарактеризуйте основные виды финансовых рынков. Какова их роль в плане мобилизации дополнительных источников финансирования компании? В чем состоит принципиальное различие первичного и вторичного рынков ценных бумаг с позиции эмитента? 17. Охарактеризуйте принципы государственной политики на российском рынке ценных бумаг. 18. Какие виды предпринимательской деятельности можно осуществлять на российском рынке ценных бумаг? Поясните их суть. Таблица Характеристика основных различий двух типов экономики
19. Что такое листинг? Любая фондовая биржа имеет свои требования к компаниям, намеревающимся котировать свои ценные бумаги на данной бирже. В чем смысл этих требований? Приведите примеры. 20. В чем вы видите причины финансового кризиса, разразившегося в России в августе 1998 года? 21. Если кто-то из слушателей представляет действующую компанию, обсудите рассмотренные выше вопросы в приложении к ней. 22. В таблице приведены некоторые особенности двух типов экономики. Сделайте их анализ с позиции финансового менеджера. Не можете ли вы расширить эту таблицу за счет включения в нее новых сущностных признаков?
|
