Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Операционный рычаг (левередж)




В зарубежной практике одним из наиболее эффективных методов решения задач финансового анализа является операционный анализ, который изучается в системе управленческого учета. Этот анализ имеет также название “издержки (cost) – объем (volume) – прибыль (profit)” или CVP.

В операционном анализе основными элементами являются:

• операционный рычаг (операционный леверидж);

• порог рентабельности (точка безубыточности);

• запас финансовой прочности.

Сущность, значимость и эффект операционного рычага (левериджа) определяется следующими условиями:

1. высокая доля условно-постоянных затрат в суммарных издержках характеризует высокий уровень операционного левериджа и, как следствие, высокий уровень операционного (производственного) риска или бизнес-риска;

2. повышение уровня технической оснащенности сопровождается ростом операционного рычага и, соответственно, операционного риска;

3. суть операционного риска состоит в том, что условно-постоянные затраты должны покрываться соответствующими доходами. В противном случае, доходов может не хватить для покрытия расходов;

4. при высоком уровне операционного рычага даже небольшое изменение объема производства может привести к значительному изменению операционной прибыли (прибыль до вычета процентов и налогов). В отечественной практике аналогом операционной прибыли является “прибыль (убыток) от продаж” (Форма № 2, стр.050).

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение объема производства (продаж) всегда порождает более сильное изменение финансового результата..

При проведении расчетов эффективности проекта часто решаются задачи, связанные с определением требуемого уровня продаж. Наиболее часто решаются два типа задач связанные с определением уровня продаж:

• Определение точки безубыточности - объема производства, при котором объем реализации продаж совпадает с уровнем затрат;

• Определение объема производства, обеспечивающего целевой объем прибыли.

Деление затрат на переменные и условно-постоянные имеет исключительную значимость для определения уровня производственного и финансового рисков. В практике аналитической работы это определение используется для расчета критического объема продаж. В специальной литературе имеется несколько синонимов критического объема продаж: точка безубыточности, порог рентабельности, точка равновесия, «мертвая» точка. Критический объем продаж - это точка самоокупаемости затрат или объем продаж, доходы от которого в точности покрывают суммарные затраты. В точке безубыточности нет прибыли, но и нет убытков, т.е. валовой прибыли (маржи) хватает только на покрытие условно-постоянных издержек.

Данный объем может быть определен как графическим, так и аналитическим путем.

Выражение p-v, использованное в знаменателе формулы называется удельным маржинальным доходом.

При определении целевого уровня продаж продукции (Оi) для получения желаемого размера прибыли (Рг), используется следующая формула.







Дата добавления: 2014-11-12; просмотров: 659. Нарушение авторских прав


Рекомендуемые страницы:


Studopedia.info - Студопедия - 2014-2019 год . (0.001 сек.) русская версия | украинская версия