Определение дохода по фьючерсным сделкам.
Доход фьючерсных контрактов имеет простой графический вид - прямой, и связано это с тем, что в отличие от покупателя опциона, покупатель фьючерса не может отказаться от выполнения условий фьючерсного контракта, то есть и для продавца и для покупателя потенциальный доход и убытки равны. Поэтому, чтобы гарантированно заработать на данном рынке, необходимо один фьючерсный контракт продать и одновременно аналогичный контракт купить, но по другой цене. За счет разницы в ценах обеспечивается доход. Пусть продавец фьючерсного контракта продал фьючерс на поставку актива в количестве n по цене Ц фьюч 1 в течение некоторого периода времени, в конце которого цена на актив стала рыночной Ц рын. Доход продавца фьючерса здесь описывается прямой D1.
Одновременно этот же продавец покупает аналогичный фьючерсный контракт на покупку n количества актива по цене Ц фьюч 2. Доход по второму контракту будет:
Общий доход для случая когда Ц фьюч 2 < Ц фьюч 1 характеризуется прямой 1, параллельной оси Ц. В этом случае продавец, купивший противоположный контракт, всегда будет иметь доход. Если же Ц фьюч 1 < Ц фьюч 2, то доход с учетом купленного фьючерсного контракта описывается прямой 2, то есть он всегда отрицателен.
Рис. 1. Доход продавца фьючерсного контракта
|
(5.8)
(5.9)
