XII. Дивидендная политика

План.

1.1. Типы дивидендов, формы и порядок их выплат.

1.2. Дивидендная политика и стоимости фирмы.

1.3. Практические аспекты дивидендной политики.

Ключевые понятия.

2.1. Дивидендная политикаопределяется решением о выплате прибыли в виде дивидендов или о ее удержании для реинвестирования внутри компании.

2.2. Теории дивидендной политики:

· теория безотносительности дивидендов;

· стоимость акционерного капитала;

· теория "синицы в руках" М.Гордон и Д. Линнер;

· теория информационного содержания или сигнализации;

· теория "эффект клиентуры".

2.3. Основные формы дивидендов:

· регулярные;

· дополнительные;

· специальные;

· ликвидационные.

2.4. На дивидендную политику влияет:

· рыночная цена акции и их доходность;

· срок выплаты дивидендов;

· состав и структура акций;

· размер чистой прибыли;

· соотношение чистых активов и собственного капитала фирмы;

· налогообложение.

2.5. Коэффициент дивидендных выплат:

PR = ; где

EPS - величина дохода.

Коэффициент реинвестирования:

RP = 1- PR

Оба показателя от 0 до 1, а их сумма равна 1 (или 100%).

Тесты.

3.1. Какие утверждения верны, а какие нет о типичных видах дивидендной политики:

А) Большинство компаний устанавливают плановое (фиксированное) значение коэффициента дивидендных выплат;

Б) Они определяют дивиденд каждого года как фиксированный коэффициент дивидендных выплат, умноженный на прибыль этого года;

В) Представляется, что менеджеры и инвесторы больше озабочены изменением дивидендов, а не их уровнем;

Г) Менеджеры часто идут на временное увеличение дивидендов, когда прибыли неожиданно высоки в течение одного-двух лет.

3.2. Какие из приведенных ниже дивидендных политик верны, а какие нет:

А) Большинство компаний устанавливает плановое (целевое) значение коэффициента дивидендных выплат;

б) Они определяют дивиденд каждого ода как целевой коэффициент дивидендных выплат, умноженный на прибыль этого года;

В) Представляется, что менеджеры и инвесторы больше озабочены изменением дивидендов, а не их уровнем;

Г) Менеджеры всегда идут на временное увеличение дивидендов, когда прибыли неожиданно высоки в течение одного-двух лет.

 

Литература.

1. Гражданский кодекс РФ.

2. Ф. 3 от 22 апреля 1996г. №33-ФЗ "о рынке ценных бумаг" (с изменениями).

3. ФЗ от 26 декабря 1995г. №208 ФЗ "об акционерных обществах" (с изменениями).

4. ФЗ от 25 февраля 1999г. №39 ФЗ "об инвестиционной деятельности в РФ".

5. Лукасевич И.Я. "Финансовый менеджмент" - учебник 3-е изд. ЭКСМО, 2011г. - 768с. - Новое экономическое обозрение

6. Дашими В.И. учебное пособие "Финансовый менеджмент» 2014г. - 376с.

7. Ковалев В.В. "Введение в финансовый менеджмент" - М; "Финансы и статистика" 2008г.