Характеристики грузовых машин
Определение дохода 3 Доходный подход традиционно считается основным подходом, используемым при определении стоимости собственного капитала или пакета акций в действующей компании. Этот подход может также применяться для оценки стоимости инвестированного капитала. Экономический смысл использования доходного подхода заключается в установлении будущих доходов оцениваемого бизнеса в прогнозном периоде и приведении их путем дисконтирования к текущей стоимости. Сумма таких доходов рассматривается в качестве стоимости бизнеса. Методы доходного подхода: метод капитализации дохода; метод дисконтирования денежных потоков. Применение метода капитализации дохода предполагает преобразование дохода от данного бизнеса в стоимость с помощью деления ежегодного дохода на ставку капитализации. Метод дисконтирования денежного потока, генерируемого оцениваемой компанией, предполагает ежегодный прогноз будущих доходов в прогнозный период и определение стоимости бизнеса в постпрогнозный период. Для того чтобы привести эти доходы к текущей стоимости, используется ставка дисконтирования. При этом возможно применение различных видов дохода, но чаще всего для этих целей применяется чистый денежный поток. Самым общим свойством применения методов капитализации и дисконтирования денежных потоков является то, что они основаны на предположениях о будущем развитии бизнеса оцениваемой компании. В качестве одного из источников данных о перспективах развития бизнеса могут выступать бизнес-планы компании. Компании не располагают планами перспективного развития, на основе которых можно было бы составить достоверные прогнозы. В этом случае характеристики возможных моделей развития бизнеса должны быть подготовлены оценщиком. Если оценщик не в состоянии этого сделать, ему необходимо отказаться от проведения оценки. Ставка дисконтирования и ставка капитализации должны определяться применительно к соответствующим видам дохода: чистого денежного потока; чистого дохода (прибыли); дивидендным выплатам и другим видам дохода. Основными видами дохода, используемые при расчете методом капитализации дохода, являются: денежный поток, чистая прибыль, дивиденд. За период расчета, как правило, принимается год. В отдельных случаях может быть использован другой временной интервал ¾ месяц, квартал.
|
