Основные инструменты денежно-кредитного регулирования, их характеристика

Денежно-кредитная политика (регулирование) – это совокупность мероприятий по выполнению общегосударственных задач. Конечная цель данной деятельности со стороны ЦБ заключается в обеспечении товарно-денежной обеспеченности в хозяйстве, стимулировании эк. роста, достижении стабильности нац. валюты и регулировании гос. долга.

Согласно ФЗ №86-ФЗ «О ЦБ РФ» основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование кредитных организаций;

5) валютные интервенции;

6) установление ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения;

8) эмиссия облигаций от своего имени.

Процентные ставки по операциям Банка России. Этот инструмент относится к косвенным инструментам ДКП. Его широкое использование обусловлено простотой применения. Осуществляется в ходе изменения уровня % ставки, по которой ЦБ предоставляет кредиты КБ. - это ставка рефинансирования.

Для уменьшения кредитных возможностей КБ-ов ЦБ повышает уровень учетного % и т.о. вынуждает КБ. повысить плату за свои ссуды. Это кредитная рестрикции. В результате сокращаются объемы кредитов, предоставляемых экономике, т.к. кредит становится дорогим и спрос на него падает. В условиях кризиса ЦБ понижает уровень ссудного %, что стимулирует предложение кредитов хозяйству и приводит к увеличению ден. массы. Это кредитная экспансия.

Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования). Механизм обязательного резервирования заключается в депонировании части привлеченных КО ресурсов на отдельном счете в ЦБ РФ. Эти ресурсы фактически блокируются в течение всего времени функционирования КБ, т.о. они выполняют роль страхового резерва. Норматив обязательного резервирования не м. превышать 20% обязательств КО.И их изменение в ту или иную сторону м. производиться не менее, чем на 5 пунктов. Увел-ие норм обязательных резервов ведет к прямому сокращению ресурсов банка для кредитных вложений, что ведет к сокращению объема кредитов и сокращению ден. массы, что соответствует политики рестрикции. Снижение нормы обязательных резервов высвобождает ресурсы к.б. для кредитования - политика экспансии.

Операции на открытом рынке – операции по купле-продаже ЦБ гос. облигаций, казначейских векселей и прочих гос. цен. бумаг, а также краткосрочные операции с цен. бумагами с совершением обратной сделки. Т.о. осуществляется кредитование расходов го-ва и эмиссия денег в оборот. Этот метод широко распространен за рубежом.

В период высокой конъюнктуры ЦБ предлагает КБ-ам купить цен. бумаги по выгодным для них ставкам для сокращения кредитной способности КБ-ов. В период кризиса ЦБ создает возможности для рефинансирования КБ и ставит их в такое условие, когда им выгодно продавать имеющиеся в их портфелях гос. цен. бумаги.

Рефинансирование кредитных организаций. Согласно Федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» №86-ФЗ от 10.07.2002 под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций.

Однако расширение и совершенствование инструментов рефинансирования позволяет говорить о том, что они объединяют такие операции по регулированию ликвидности кредитных организаций, как: кредиты, выдаваемые Центральным банком РФ коммерческим банкам под залог ценных бумаг и «нерыночных» активов; двусторонние сделки СВОП и РЕПО; депозитные операции Банка России; размещение облигаций Банка России.

В настоящее время система рефинансирования КБ представлена 4 видами кредитов: внитредневные, овернайт, ломбардные и кредиты, обеспеченные нерыночными активами.

Выбор инструментов рефинансирования зависит от реальной ситуации в стране и целей денежно-кредитной политики. Например, предоставление кредитов ведет к прямому увеличению высоколиквидных средств коммерческих банков, используемых для погашения текущих обязательств, а также обеспечивает бесперебойность функционирования платежной системы, что особенно важно при расчетах в режиме реального времени. В условиях высокого уровня свободных средств у кредитных организаций центральный банк активизирует операции, направленные на стерилизацию избыточной ликвидности. К таким операциям относятся депозитные операции Банка России, выпуск и размещение облигаций Банка России

Валютные интервенции. Они предст-т собой участие ЦБ в операциях по купле-продаже иностранной валюты с целью поддержания валютного курса национальной валюты. Если курс нац. валюты падает, то ЦБ продает иностранную валюту, что приводит к повышению курса нац. валюты, и наоборот. Но валютные интервенции - это очень дорогое мероприятие, поэтому исп-ся в экстренных случаях.

Прямые количественные ограничения. В соответствии с ФЗ «О ЦБ РФ» в исключительных случаях в целях проведения ДКП после консультации с Правительством РФ ЦБ в праве применять прямые количественные ограничения. К ним относятся установление лимита на рефинансирование банков, ограничение в отношении видов обеспечения, установление КО-ям лимита на предоставление кредитов и привлечение средств, определение предельных размеров % ставок по кредитам, определение размеров комиссионных вознаграждений за оказание определенных видов услуг и др.

Эмиссия облигаций БР. Выпуск облигаций создает инструмент, с помощью которого КО могут инвестировать свободные остатки денежных средств, находящиеся на их корреспондентских счетах. В результате снижается уровень ликвидности банковского сектора и, как следствие, происходит уменьшение денежной массы в стране. В процессе обращения облигации Банка России могут приобретаться держателями не только с целью вложения временно свободных денежных средств, но и использоваться в качестве базового инструмента при совершении сделок репо или же залогового обеспечения при получении кредитов Банка России, так как они включены в Ломбардный список. Таким образом, выпуск и обращение облигаций Банка России создает действенный механизм регулирования денежной массы в стране