Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА





 

На практике любая коммерческая организация финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. По–казатель, характеризующий относительный уро–вень общей суммы расходов на поддержание оп–тимальной структуры источников, характеризует стоимость капитала, авансированного в деятель–ность компании, и носит название средневзве–шенной стоимости капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACO). Этот показа–тель отражает сложившийся на предприятии ми–нимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной по нижеприведенной формуле:

 

где kj– стоимость j-го источника средств; dj– удельный вес j-го источника средств в общей их сумме.

Смысл расчета WACC состоит не в оценке сложившегося ее значения, а главным образом в определении стоимости вновь привлекаемой денежной единицы. Основное предназначение WACC заключается в том, чтобы использовать полученное значение в качестве коэффициента дисконтирования при составлении бюджета ка–питаловложений.

WACC является относительно стабильной ве–личиной и отражает сложившуюся, а значит, являющуюся оптимальной структуру капитала. Оптимальность здесь нужно понимать с неко–торой долей условности, поскольку она нередко может носить вынужденный характер в том смысле, что владельцы и руководство компании, возможно, желали бы изменить структуру источ–ников, однако в силу ряда объективных и субъек–тивных обстоятельств это не представляется возможным. Если же сложившаяся структура в принципе является удовлетворительной, именно она, т.е. вес d f как правило, и должна поддерживаться при вовлечении новых средств для финансирования инвестиционной деятель–ности.

Существуют два подхода в выборе ве–сов: в первом случае веса берутся исходя из ры–ночных оценок составляющих капитала, во вто–ром – исходя из балансовых оценок.

Точность расчета WACC зависит от того, насколько аккуратно рассчитаны значения стои–мости капитала отдельных источников. Поскольку никакая прогнозная оценка не дает абсолютной точности оцениваемой величины, приведенные модели, используемые в конечном итоге для расчета WACC, не являются идеальными, но они приемлемы для аналитических целей. Что каса–ется динамики WACC и ее благоприятного зна–чения, то однозначных суждений по этому пово–ду быть не может. Единственное, что является бесспорным, это утверждение, что при прочих равных условиях снижение WACC способствует повышению ценности фирмы, под которой по–нимается ее рыночная стоимость.

 







Дата добавления: 2015-08-18; просмотров: 356. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!




Шрифт зодчего Шрифт зодчего состоит из прописных (заглавных), строчных букв и цифр...


Картограммы и картодиаграммы Картограммы и картодиаграммы применяются для изображения географической характеристики изучаемых явлений...


Практические расчеты на срез и смятие При изучении темы обратите внимание на основные расчетные предпосылки и условности расчета...


Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...

Тема: Кинематика поступательного и вращательного движения. 1. Твердое тело начинает вращаться вокруг оси Z с угловой скоростью, проекция которой изменяется со временем 1. Твердое тело начинает вращаться вокруг оси Z с угловой скоростью...

Условия приобретения статуса индивидуального предпринимателя. В соответствии с п. 1 ст. 23 ГК РФ гражданин вправе заниматься предпринимательской деятельностью без образования юридического лица с момента государственной регистрации в качестве индивидуального предпринимателя. Каковы же условия такой регистрации и...

Седалищно-прямокишечная ямка Седалищно-прямокишечная (анальная) ямка, fossa ischiorectalis (ischioanalis) – это парное углубление в области промежности, находящееся по бокам от конечного отдела прямой кишки и седалищных бугров, заполненное жировой клетчаткой, сосудами, нервами и...

Понятие о синдроме нарушения бронхиальной проходимости и его клинические проявления Синдром нарушения бронхиальной проходимости (бронхообструктивный синдром) – это патологическое состояние...

Опухоли яичников в детском и подростковом возрасте Опухоли яичников занимают первое место в структуре опухолей половой системы у девочек и встречаются в возрасте 10 – 16 лет и в период полового созревания...

Способы тактических действий при проведении специальных операций Специальные операции проводятся с применением следующих основных тактических способов действий: охрана...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2025 год . (0.007 сек.) русская версия | украинская версия