Б) процентной ставке, уплачиваемой за пользование кредитом, уменьшенной на ставку налога на прибыль;

в) процентной ставке, уплачиваемой за пользование кредитом, увеличенной на ставку налога на прибыль;

г) абсолютной сумме в денежном выражении, выплаченной компанией за пользование кредитом.

 

Экзаменационный билет № 17

Наименование дисциплины Корпоративные финансы

· Структура капитала и его цена (максимальное количество баллов - 15).

Структура капитала представляет собой определенное соотношение собственных и заемных источников средств в общем объеме капитала фирмы.

Собственный капитал – характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им на формирования определенной части его активов – чистые активы предприятия.

Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности.

Принципиальное различие собственного и заемного капитала – разная доходность, что связано с разным уровнем риска для владельцев этого капитала.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение собственных и заемных источников, при котором минимизируются общие капитальные затраты и максимизируется рыночная стоимость компании.

Цена капитала – это относительная величина затрат по обслуживанию капитала, выраженная в процентах.

Факторы, влияющие на цену капитала:

1) Общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков.

2) Средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансовом рынке.

3) Доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий.

4) Степень риска осуществляемых операций.

5) Отраслевые особенности деятельности предприятий и др.

Этапы определения цены капитала:

1. Осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала.

2. Рассчитывается цена каждого источника в отдельности.

3. Определяется средневзвешенная цена капитала (WACC).

4. Разрабатываются мероприятия по оптимизации структуры капитала и формируется целевая структура капитала.

Цена капитала = выплаты владельцу капитала за год / привлеченный капитал

Средневзвешенная цена капитала (WACC) всех источников финансирования за счет собственного капитала и заемных средств представляет собой стоимость компании.

WACC = Σ KiDi

где: WACC – средневзвешенная цена капитала

Ki – цена конкретного источника

Di – доля соответствующего источника в общей сумме капитала.

 

· Критерии оценки эффективности финансовой политики корпорации (максимальное количество баллов

Финансовая политика – материализованная в финансовые решения и реализованная в практике, осознанная государством и обществом, предприятиями, фирмами, компаниями, корпорациями необходимость роста благосостояния общественного и частного капитала.

Группы критериев эффективности финансовой политики корпорации, выраженные в абсолютных показателях:

·критерии, характеризующие процессы формирования, достижения, позиционирования, вытеснения, ограничения, роста, диверсификации различных сторон бизнеса в целом;

·критерии, принятые для оценки изменений процесса, отражаемых через динамику общих показателей эффективности экономики;

·специально выработанные при теории смешанного характера в рамках процесса управления экономикой в системе сбалансированных показателей;

·критерии для оценки изменения финансовых процессов, отражаемых через динамику стоимостных, денежных и финансовых показателей эффективности финансовой политики.

Группы критериев эффективности финансовой политики корпорации, выраженные в агрегированных показателях:

·показатель экономической добавленной стоимости (EVA):

·EVA = Прибыль после выплаты налогов – Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) * Инвестированный капитал

·EVA = (Норма прибыли – Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) * Инвестированный капитал

·средневзвешенная стоимость капитала WACC = Σ Ki Di,

где: WACC – средневзвешенная цена капитала;

Ki – цена конкретного источника;

Di – доля соответствующего источника в общей сумме капитала.

 

3. Формула рентабельности продаж (максимальное количество баллов - 5).

Рентабельность продаж = прибыль от реализации/ выручка от реализации *100%

4. Задача (максимальное количество баллов - 15).

Найти точку безубыточности (порог рентабельности) исходя из следующих данных:

Производственное объединение производит безалкогольный напиток «Тархун». Его деятельность характеризуют следующие данные: выручка от реализации - 75 000 руб.; переменные затраты - 50 000 руб.; постоянные затраты - 15 000 руб.; прибыль -
10 000 руб.; объем произведенной продукции - 5000 шт.; цена единицы напитка - 15 руб.

 

Решение:

Точка безубыточности = Постоянные затраты за весь выпуск / (Цена за единицу – Переменные затраты на единицу)

Переменные затраты на единицу = Переменные затраты за весь выпуск / V= 50000 / 5000 = 10

Точка безубыточности = 15000 / (15 – 10) = 3000 в товарном выражении

Точка безубыточности = 3000 * 15 = 45000 в денежном выражении

Ответ: 45000

 

5. Тестовое задание (максимальное количество баллов - 10, один тест - 2 балла).

 

1. Сумма кредиторской задолженности выше суммы дебиторской задолженности. Это обеспечивает условия для:

а) высокого уровня коэффициента общей ликвидности;