Управление структурой капитала.

Управление структурой капитала - процесс определения соотношения использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия.
Оптимизация структуры капитала предприятия осуществляется различными методами.
Основными из этих методов являются:

1. Метод оптимизации структуры капитала по критерию политики финансирования активов.
Этот метод основан на дифференцированном выборе источников финансирования различных составных частей активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на такие три группы:

• а) внеоборотные активы;
• б) постоянная часть оборотных активов (неизменная часть их размера, не зависящая от сезонных и других циклических особенностей производственно-коммерческой деятельности);
• в) переменная часть оборотных активов (варьирующая их часть, определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объема производственно-коммерческой деятельности).

2. Метод оптимизации структуры капитала по критерию его стоимости.
Стоимость капитала дифференцируется в зависимости от источников его формирования. В процессе оптимизации структуры капитала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала.

3. Метод оптимизации структуры капитала по критерию эффекта финансового левериджа.
Этот эффект заключается в повышении рентабельности собственного капитала при увеличении удельного веса заемного капитала в общей его сумме до определенных пределов.
Предельная доля заемного капитала, обеспечивающая максимальный уровень эффекта финансового левериджа, будет характеризовать оптимизацию структуры используемого капитала по этому критерию.

Организация внутрифирменного финансового планирования.

Финансовой планирование – процесс разработки системы финансовых планов и плановых показателей обеспеченных необходимыми ресурсами и повышение эффективности в предстоящем периоде.

Финансовое планирование выступает важнейшим элементом управления.

Содержание внутрифирменного планирования как функции управления предприятием состоит в обоснованном определении основных направлений деятельности и дальнейшего развития с учетом материальных источников и спроса рынка. Сущность планирования проявляется в конкретизации целей развития всех предприятий и каждого подразделения (службы) в отдельности на установленный период времени; определении маркетинговых задач, средств их достижения, сроков и последовательности реализации; выявлении материальных, трудовых и финансовых ресурсов, необходимых для решения поставленных задач.

Процесс планирования обеспечивает основу для управления подразделениями организации. Внутрифирменное планирование становится все более актуальным для российских предприятий, которые вступают в жесткую конкуренцию как между собой так и с иностранными корпорациями.

Планирование находит своё выражение в составлении планов. Свойства планов:

· Преемственность (взаимосвязь планов разного уровня)

· Непрерывность (взаимосвязь планов различного назначения)

· Стабильность (отсутствие пересмотров планов в конкретном, относительно коротком промежутке времени).

Различают:

1. Перспективное фин. планирование – разработка общей финансовой стратегии и фин. политики предприятия по основным направлениям фин. деятельности (на срок до 3 лет).

2. Текущее фин. планирование – разработка фин. планов по отдельным направлениям деятельности предпр. (на 1 год).

В общем виде финансовый план содержит разделы:

- инвестиционная политика - политика формирования и финансирования основных средств, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

- управление оборотным капиталом – управление денежными средствами и их эквивалентами, финансирование производственных запасов.

- политика в отношении контрагентами и управление дебиторской задолжностью.

- дивидендная политика.

- финансовые прогнозы – общая характеристика финансовой среды, доходов и расходов фирмы, прогнозная финансовая отчетность, прогнозная оценка в потребление капитала, оценка потребления внешнего финансирования.

- учетная политика.

- система управления контроля.

3. Оперативная финансовая политика или бюджетирование – разработка бюджета, платежных календарей и др. форм оперативных плановых заданий по все направлениям финансовой деятельности предприятия.