Анализ операций с ценными бумагами

 

Анализ операций с ценными бумагами включает в себя две стороны анализа.

- оценка общей экономической ситуации на рынке ценных бумаг, т.е. какие ценные бумаги стоит покупать или не стоит покупать.

- непосредственный анализ операций с ценными бумагами

Первая сторона анализа включает в себя:

1. Оценку макроэкономической ситуации. В процессе неё рассматриваются показатели, характеризующие динамику производства, уровень экономической активности, потребление и накопление, инфляционные процессы, финансовое состояние государства. Такая работа проводится специализированными оценщиками бизнеса. При проведении данного вида анализа имеется возможность опираться на разработки ведущих специалистов в данной области. При этом затраты ресурсов на данном уровне анализа невелики.

2. Отраслевой анализ. Он подсказывает, в какую отрасль вкладывать денежные средства. В ходе отраслевого анализа осуществляется сопоставление показателей, отражающих динамику производства, объемы реализации, величину товарных сырьевых запасов, уровень цен, заработной платы, прибыли, накоплений в разрезе отдельных отраслей.

Развитие отраслей обычно подчиняется определенным закономерностям. Начальные этапы их становления, связанные с подъемом и быстрым увеличением доходности, постепенно сменяются более или менее продолжительными периодами относительно устойчивого развития. В каждый данный момент пытаются найти отрасль, которая находится на подъеме.

Для целей фундаментального анализа оказывается полезным условно принять разделение всех отраслей на следующие категории: устойчивые, циклические, растущие.

Устойчивые отрасли, как правило, связаны с производством предметов текущего потребления и оказанием жизненно важных услуг. Данные отрасли отличаются низким уровнем риска и, соответственно, низкой доходностью (нефте-газо-добывающие).

Циклические отрасли производят средства производства и товары длительного потребления. Поэтому их инвестиционная привлекательность зависит от фазы цикла деловой активности (пищевая, отрасль товаров народного потребления).

Растущие отрасли отличаются высокими темпами развития по сравнению с динамикой валового национального дохода. В их число входят отрасли, которые находятся на начальных этапах своего становления, а также традиционные отрасли, переживающие периоды возрождения в результате внедрения новых технологий. Предприятия этих отраслей обычно стремятся вкладывать как можно больше средств в развитие производства, что, например, сужает возможности выплаты дивидендов по акциям (информационные технологии).

3. Оценка финансового состояния эмитента. В рамках данного анализа проводится оценка ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности, стоимость чистых активов в расчёте на одну облигацию, сумма дивидендов на одну акцию, соотношение цены акции и её доходности, соотношение между бухгалтерской и рыночной ценой акции. Источниками такого анализа являются

· данные годовых и квартальных отчетов о деятельности;

· материалы, которые компания публикует о себе;

· сведения, сообщаемые в публичных выступлениях руководства;

· публикации в прессе;

· данные электронных информационных систем;

· результаты исследований специализированных организаций.

Этапы анализа эмитента:

· изучение показателей ликвидности;

· соотношение собственных и заемных средств;

· расчет показателей эффективности (рентабельности) капитала;

· анализ акций (дивиденд в расчете на одну акцию).

При данном виде анализа возникает проблема: добыть отчётность.

Вторая сторона анализа.

В рамках данного анализа можно определить

· Долю финансовых вложений в общей сумме баланса (в динамике)

· Изменение портфеля

· Базовую прибыль на одну акцию

· Прогноз курса обыкновенной акции при вторичной эмиссии по формуле