Методические рекомендации. Одной из актуальных проблем, связанных со стратегическим менеджментом и планированием является анализ финансового состояния и оценка банкротства предприятия

Одной из актуальных проблем, связанных со стратегическим менеджментом и планированием является анализ финансового состояния и оценка банкротства предприятия. Своевременное выявление признаков возможного банкротства позволяет руководству принимать срочные меры по исправлению финансового состояния и снижению риска банкротства.

Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

С 26 октября 2002 года в России действует Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ. В статьях 3 и 6 Закона оговариваются следующие признаки банкротства:

1. Гражданин считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

2. Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Согласно Методическому положению по оценке финансвого состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (от 12 августа 1994 г. N 31-р), оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей:

-коэффициента текущей ликвидности (К₁);

-коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (К₂);

-коэффициентов восстановления или утраты платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом (К₃, К₄) (см. таблицу 30).

Таблица 30

Оценка структуры баланса

Показатели	Нормативное значение	Порядок расчета
Коэффициент текущей ликвидности (К1)	2,0	с.290 К1 = ---------------------------------- с.610+с.620+с.630+с.660
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2)	0,1	с. 490 – с. 190 К2 = --------------------- с. 290
Коэффициент восстановления платежеспособности (К3)	>=1,0	К1 кон..+ 6/Т * (К1 кон. – К1 нач.) К3 = -------------------------------------------
Коэффициент утраты платежеспособности (К4)	>=1,0	К1 кон..+ 3/Т * (К1 кон. – К1 нач.) К4 = -------------------------------------------

В расчете коэффициентов восстановления или утраты платежеспособности используются коэффициент текущей ликвидности на начало (К₁ нач.) и на конец (К₁ кон.) отчетного периода. Отчетным периодом (Т) признается год (Т=12 мес.), полугодие (Т=6 мес.) и т.д.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является наличие одного из условий:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже 2,0;
2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже 0,1.

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам.

Если коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Если коэффициент восстановления платежеспособности больше 1,то у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Если фактические величины коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами равны или выше нормативных значений на конец отчетного периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности – за период равный 3 месяца.

Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время имеется реальная возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев и наоборот.

При неудовлетворительной структуре баланса (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение 6 месяцев.

При отсутствии оснований признания структуры баланса неудовлетворительной (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами выше нормативных), но при К₄ < 1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет по делам о банкротстве предприятий.

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятии с целью диагностики банкротства.

Система показателей Бивера приведена в таблице 31.

Границы показателей по группам предприятий приведены применительно к российской отчетности.

 

 

Таблица 31

Система показателей Бивера, применительно к российской отчетности

Показатель	Расчет	Значения показателя
		Группа 1 нормальное финансовое положение	Группа 2 среднее (неустойчивое) финансовое положение	Группа 3 Кризисное финансовое положение
1.Коэффициент Бивера	Чистая прибыль «плюс» Амортизация ------------------------------------ Заемный капитал	Больше 0,4	Около 0,2	До -0,15
2.Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы ------------------------------- Текущие обязательства	2<= К<=3,2 и более	1<= К<=2	К<=1
3.Экономическая рентабельность, %	Чистая прибыль ----------------------* 100 % Валюта баланса	6-8% и более	5-2 %	От 1 % до – 22 %
4.Финансовый леверидж, %	Заемный капитал ------------------------*100 % Валюта баланса	Меньше 35 %	40-60 %	80 % и более
5.Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	Собственный капитал – Внеоборотные активы --------------------------------------- Оборотные активы	0,4 и более	0,3 -0,1	Менее 0,1 (или отрицательное значение)

 

Наиболее известной и широко применяемой является методика профессора Альтмана.

В нее так же включены пять показателей, но с другими константами.

,

где -отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия;

- отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность в долях единицы;

- отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия;

-отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия;

- отношение выручки от реализации к сумме активов

Если значение показателя Z^F<1,23, то вероятность банкротства очень высока. А если Z^F>1,23, то банкротство не грозит предприятию в ближайшее время.

Рекомендуемая литература:

1. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учебное пособие. /С.В. Дыбаль. – 2-е изд., доп. и перераб. - СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2006. – 304 с.

2. Антикризисное управление предприятиями и банками. М.: Дело, 2001 - 840 с.