Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Рынке облигаций в экономике с рациональными





Ожиданиями.

Гпава 26. Равновесие реального сектора, экономический цикл и функционирование финансового / спо ^

Сектора в экономике с рациональными ожиданиями I 5(Jo J

Равновесному, изменений рыночной цены в результате ожидаемых событий происходить

Не будет. Только совершенно непредвиденные события смогут вызвать

Изменения цен финансовых активов.

Процессы приспособления рынка к новой информации происходят благодаря

Тому, что множество инвесторов, анализируя появившуюся информацию,

Совершают сделки купли-продажи, корректируя тем самым цены финансовых

Активов в том направлении, которое диктуется поступившими новостями,

Имеющими значение для принятия ими тех или иных решений. Однако для

Существования эффективного рынка ценных бумаг вовсе не обязательно, чтобы

Каждый из огромного множества его агентов обладал полнотой рыночной

Информации и вел себя в соответствии с гипотезой рациональных ожиданий.

Для установления цен финансовых активов вполне достаточно, чтобы лишь

Часть инвесторов отреагировала на поступившую новую информацию. При этом

Чем большее число сделок будет совершено на рынке, тем быстрее произойдет

Приспособление к изменившейся ситуации, а значит, тем эффективнее функционирует

Рынок ценных бумаг.

Что на практике означает условие эффективности финансового рынка для

инвестора? Ключевой вывод теории эффективных рынков следует сформулировать

так: на эффективном финансовом рынке не может существовать неучтенных

Возможностей получения прибыли, превышающей среднерыночную. Если такие

Возможности возникают, то они немедленно устраняются путем изменения

Спроса на соответствующие ценные бумаги с последующей корректировкой

Рыночной цены и ожидаемой доходности в сторону их равновесных значений,

То есть в точном соответствии с оптимальными прогнозами рыночных агентов.

Означает ли это фактически, что ни один трейдер на фондовом рынке не

в силах получить сверхрыночную прибыль? Очевидно, что это не так, иначе

История бы не знала примеров, когда кому бы то ни было удавалось сколотить

Крупное состояние на фондовых спекуляциях. Согласно теории эффективных

Рынков, такая удача сопутствует тому, кто обладает недоступной другим участникам

Рынка информацией и использует ее в интересах извлечения сверхвысокой

Прибыли. Однако такое преимущество не может сохраняться длительное время.

Любая неучтенная рынком информация будет быстро распространяться благодаря

Активности большого количества трейдеров. Следовательно, если кому-то

И удавалось получать более высокую, чем средняя, прибыль, то эта возможность

Быстро устраняется рынком.

Только использование уникальной информации, доступной лишь конкретному

Инвестору, способно принести ему сверхприбыль, получение которой будет

Продолжаться до тех пор, пока информация продолжает оставаться конфиденциальной.

Таков прикладной вывод из распространения гипотезы рациональных

Ожиданий на функционирование финансовых рынков.

Глава 27. Фискальная и кредитно-денежная

Политика в макроэкономической

модели «новых классиков»

Теорема о неэффективности макроэкономической

Политики в экономике с рациональными ожиданиями

Основные выводы, полученные нами при рассмотрении общего равновесия в

Реальном секторе экономики с рациональными ожиданиями, а также его возможных

Сдвигов, выступают в качестве доказательства теоремы о неэффективности

Макроэкономической политики (policy ineffectiveness proposition), которая звучит

так: любые ожидаемые мероприятия макроэкономической политики неэффективны

С точки зрения воздействия на совокупный выпуск. Обоснованию этой теоремы

В 1970-х гг. была посвящена серия статей американских экономистов Томаса

Сарджента и Нила Уоллеса (в первую очередь статья «Рациональные ожидания,







Дата добавления: 2015-09-15; просмотров: 439. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!




Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...


Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...


Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...


Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Алгоритм выполнения манипуляции Приемы наружного акушерского исследования. Приемы Леопольда – Левицкого. Цель...

ИГРЫ НА ТАКТИЛЬНОЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ Методические рекомендации по проведению игр на тактильное взаимодействие...

Реформы П.А.Столыпина Сегодня уже никто не сомневается в том, что экономическая политика П...

Седалищно-прямокишечная ямка Седалищно-прямокишечная (анальная) ямка, fossa ischiorectalis (ischioanalis) – это парное углубление в области промежности, находящееся по бокам от конечного отдела прямой кишки и седалищных бугров, заполненное жировой клетчаткой, сосудами, нервами и...

Основные структурные физиотерапевтические подразделения Физиотерапевтическое подразделение является одним из структурных подразделений лечебно-профилактического учреждения, которое предназначено для оказания физиотерапевтической помощи...

Почему важны муниципальные выборы? Туристическая фирма оставляет за собой право, в случае причин непреодолимого характера, вносить некоторые изменения в программу тура без уменьшения общего объема и качества услуг, в том числе предоставлять замену отеля на равнозначный...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2025 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия