Оптимальные денежные инструменты и оптимальное правило предложения денег
», опубликованная в 1975 г. в «Журнале политической экономии», и статья «Рациональные ожидания и теория экономической политики», опубликованная в 1976 г. в «Журнале монетарной экономической теории»)1. Если экономические субъекты с рациональными ожиданиями знают правило Макроэкономической политики, которому следуют власти, то изменение этого Правила побуждает их изменить закон формирования ожиданий, а это делает Совершенно неэффективным целенаправленное вмешательство в экономику. Так, к примеру, монетарные власти, действуя доступными им инструментами, Могут краткосрочно повлиять на совокупный выпуск, только если им удастся создать «ценовой сюрприз»: неожиданно воздействовать на уровень цен так, Чтобы его ожидаемое значение осталось на некоторое время неизменным. Однако Если монетарные власти будут перманентно проводить в жизнь те или иные Мероприятия кредитно-денежной политики или заранее анонсируют предстоящее Изменение политического курса, рациональные экономические субъекты Моментально учтут это в своих ожиданиях, и значение совокупного выпуска не Изменится по сравнению с потенциальным даже в коротком периоде. Однако стоит ли правительству и монетарным властям прибегать к неожиданным Мероприятиям макроэкономической политики ради достижения своих целей? Ответ «новых классиков» однозначен и категоричен — нет. Проблема в том, что злоупотребление неожиданными «сюрпризами» приводит к слишком Частым изменениям закона формирования ожиданий у экономических субъектов. А чем чаще будет меняться этот закон, тем выше вероятность совершения Непредсказуемых ошибок. В целом это будет означать усиление экономической Нестабильности через непредсказуемые колебания значений макроэкономических Показателей — совокупного выпуска, занятости, инфляции и т. д. Следовательно, Неожиданные мероприятия могут оказаться вовсе не полезными, а даже Вредными для экономики. Sargent Th.J., Wallace N. Rational Expectations, the Optimal Monetary Instrument, and the Optimal Money Supply Rule //Journal of Political Economy Vol. 83. April 1975, № 2. Pp. 241—254. Sargent Th.J., Wallace N. Rational Expectations and the Theory of Economic Policy //Journal of Monetary Economics. Vol. 2. April 1976. Pp. 169-183. Глава 27. Фискальная и кредитно-денежная политика в макроэкономической модели «новых классиков» Таким образом, теорема о неэффективности выступает в качестве фундаментальной идеи «новых классиков» относительно роли макроэкономической Политики в экономике с рациональными ожиданиями. Фискальная политика в экономике с рациональными Ожиданиями. Теория и практика «экономики предложения» Место и роль фискальной политики в экономике С рациональными ожиданиями Выдвинутая сторонниками гипотезы рациональных ожиданий теорема о Неэффективности макроэкономической политики была подтверждена множественными Аргументами, относящимися к фискальной политике. Относительно политики в области налогообложения «новые классики» Активно включились в дебаты по поводу последствий финансирования дефицита Государственного бюджета, возникшего в связи с сокращением налогов, с Помощью увеличения государственного долга. В 1974 г. в то время профессор Университета Рочестера, а ныне профессор Гарвардского университета (США) Роберт Барро в своей статье в «Журнале политической экономии», название которой можно перевести так: «Являются ли государственные займы причиной роста чистого богатства?»1, обосновал следующую точку зрения: вызванный Снижением налогов рост бюджетного дефицита незамедлительно приводит к Росту частных сбережений, поскольку домашние хозяйства предвидят, что в Ближайшем будущем правительство поднимет ставки налогов с целью покрытия Возникшего дефицита, и не вызывает роста совокупного выпуска. Для доказательства этого утверждения предположим, что правительство Понизило паушальные налоги на А Г, полностью компенсировав возникший дефицит бюджета выпуском облигаций на сумму А В: -АТ = AJ5. (27.1)
|
