І. Теорії мега- та макрорівня

Міжнародне портфельне інвестування.

 

 

Зародки теорії портфельного інвестування

 

Дж. Ст. Міль (30-40 рр. ХІХ ст.): вперше почав досліджувати процеси міграції капіталу; за допомогою статистики довів, що капітал як і товари може бути мобільним. Припустив, що в колонії з метрополій експортується надлишкова частина капіталу, яка відповідає за зниження норми прибутку на

 

виробництві внаслідок його "перенасичення" (в термінах сучасної науки - внаслідок дії закону спадаючої граничної продуктивності) або взагалі є не затребуваною.

 

Марксистська теорія: в основі процесів вивозу капіталу - дія закону тенденції норми прибутку до зниження. К. Маркс доводить, що капітал вивозиться за кордон не тому, що він є зайвим в своїй країні, а тому, що там він може отримати більш високу норму прибутку. В подальшому В. Ленін і

 

Р. Гільфердінг пов'язали процеси експорту капіталу з нерівномірністю розвитку різних країн та регіонів світу і пануванням монополій.

 

Л. Вальрас закладає передумови аналізу міжнародної інвестиційної та платіжної позиції будь-якої країни. Правило Вальраса: вартість імпорту країни

 

повинна дорівнювати вартості експорту та чистого припливу зарубіжних

 

активів і процентів по них.

 

Сучасні теорії

І. Теорії мега- та макрорівня

Неокласика: аналізуються причини руху капіталів з позицій теорії факторних переваг. Висновок: капітал в різних формах залишає країну, де його

 

продуктивність є низькою, і прямує до країни з порівняно вищою продуктивністю (Е. Хекшер, Б. Олін, Р. Нурксе, Б. Іверсен).

 

Неокейнсіанство: досліджуються причини та наслідки міжнародної міграції капіталу, її взаємозв'язок із динамікою сукупного попиту та його окремих елементів (споживчих видатків, інвестицій, державних видатків та чистого експорту), рівня зайнятості та внутрішніх заощаджень. Висновок: рух

 

капіталу з країни визначається станом її платіжного балансу. У разі, якщо її експорт товарів і послуг буде менше за імпорт, капітал залишатиме країну і навпаки (Ф. Махлуп, Є. Домар, Р. Харрод).

 

Теорії трансформації сучасного фінансового капіталу: досліджується вплив глобалізації та транснаціоналізації на динаміку і структуру світового фінансового капіталу (І. Валерштейн, В. Іноземцев, О. Тоффлер, Л. Туроу, І. Фамінський).