Усреднение, чтобы удовлетворить гордость за свое мнение

Однажды, во время падения в 1930, я столкнулся со знакомым в вагоне. Через некоторое время, наш разговор перешел к фондовому рынку.

Он вынул из своего кармана список акций, которые он купил в 1929, почти на максимумах. Я слушал, а он сказал мне о своих планах. Он сказал: “Я скоро собираюсь купить еще этих акций, я думаю, что дно было достигнуто”.

Я спросил его, могу ли посмотреть список. Я заметил некоторые акции, компании которых вряд ли будут процветать во время наступающего года или двух. Мне естественно было интересно узнать, что вызвало его решение купить еще больше акций этих холдингов.

“Ну, я не хочу смотреть на цены, по которым я купил эти акции; и если я покупаю больше на этих низких уровнях, я могу пересчитать свои цены, и я тогда перестану злиться. Например, я оплатил 75$ за акцию United Corporation, и если я куплю еще немного в пределах 20$, то моя средняя цена составит только 47,50$, и она не будет высокой".

“Вы собираетесь купить больше каждых акций независимо от перспектив для компаний? Я не спорю с Вашим решением о United Corporation, но не могу понять, почему Вы покупаете больше из-за того что у Вас уже есть эти акции.

“О, да, я куплю их всех; они - все хорошие акции”.

По моему мнению, усреднение, сам по себе, неправильно; но усредняют цены для того, чтобы удовлетворить Вашу гордость и приглушить мысль о финансовом самоубийстве. В усреднении Вы покупаете больше из-за того, что акция стала стоить меньше, чем когда Вы ее купили. Когда, Вы покупаете больше акций, которые выросли, и Вам приходится платить больше за них, Ваше суждение было подтверждено, и Ваша прибыль помогает Вам. В усреднении вниз Вы никогда не знаете наверняка, что покупаете в основании: мой друг докупал Крайслер четыре раза в 1929 и 1930, и в четвертый раз, в восьмидесятых!

Продажа, напечатанная на ленте, является встречей двух умов; общественные чувства проходят на ленте для того, чтобы читать тем, кто обучен интерпретации человеческой натуры, поскольку это отражено на фондовом рынке.