Амортизація

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Головний принцип поглибленого операційного аналізу – поєднання прямих змінних витрат із прямими постійними витратами та обчислення проміжної маржи.

Якщо проміжна маржа покриває частку витрат підприємства, то цей товар повинен бути в асортименті.

Поріг беззбитковості (ПБЗ) – це виручка, яка покриває змінні витрати та прямі постійні витрати. При цьому проміжна маржа дорівнює нулю.

 

 

			Валова маржа на одиницю товару

 

Дивідендна політика сприяє досягненню благополуччя акціонерів.

 

 

 

?

 

Виплата дивідендів веде до:

Ú одночасного відтоку грошових коштів для підприємства;

Ú поточного постійного грошового доходу, що сигналізує, що підприємство працює добре;

Ú того, що акції підприємства являють собою привабливий варіант інвестування;

Ú зменшення економічного потенціалу підприємства;

Ú потреби у додаткових вільних коштах задля підтримки рівня ліквідності та платоспроможності.

 

 

 

Порядок сплати дивідендів та їх оподаткування регулюються законодавчими та нормативними актами.

Порядок сплати дивідендів у більшості країн є стандартизованим.

Порядок оголошення та сплати дивідендів:

Ú дата дивідендів;

Ú екс-дивідендна дата;

Ú дата перепису;

Ú дата виплати.

 

Методики розподілу прибутку з урахуванням дивідендної політики:

Ú постійний відсотковий розподіл прибутку;

Ú фінансові виплати до дивідендів;

Ú виплата гарантованого мінімуму та екстра – дивідендів;

Ú виплата дивідендів за залишковим принципом.

 

Питання до обговорення:

o Як Ви вважаєте, чи є сьогодні на українських підприємствах політика управління прибутком? Якщо “ні”, то з яких причин?

o Який із факторів впливу на отримання прибутку найбільш суттєвий?

o Чи можна управляти постійними витратами?

 

Для нотаток:

 

ТЕМА 6. Вартість та оптимізація структури капіталу

План

6.1 Поняття і класифікація капіталу.

6.2 Вартість і структура капіталу. Фактори, що впливають на структуру капіталу.

6.3 Фінансовий ліверидж і ефект фінансового важелю.

6.4 Фінансовий ризик.

Література: [4, 10, 15, 16]

6.1 Поняття і класифікація капіталу

 

 

6.2 Вартість і структура капіталу. Фактори, що впливають на структуру капіталу

 

Структура капіталу (СК) – це співвідношення елементів власного та податкового капіталу (розраховується у частках).

Вартість капіталу (ВК) – це сума коштів, які платить підприємство за використання коштів, як власних (акціонерного капіталу), так і позикових (розраховується у відсотках).

Середньозважена вартість капіталу (СВВК) – це сума коштів (середньозважений відсоток), які сплачує підприємство за всіма видами капіталу, який використовується підприємством.

де

i –вид власного капіталу;

j – вид позичкового капіталу;

n – кількість видів власного капіталу;

k – кількість видів позичкового капіталу

 

6.3 Фінансовий ліверидж та ефект фінансового важеля

 

Головним завданням управління капіталом є формування раціональної структури джерел фінансування підприємства. Оцінювання раціональності структури може бути здійснене за допомогою показників рентабельності. При цьому розраховуються показники БРЕІ, НРЕІ, ЕР, ЕФВ.

Брутто – результат (БРЕІ) експлуатації інвестицій – це прибуток, збільшений на суму амортизаційних відрахувань, фінансових витрат за позиковими коштами та до вирахування податку на прибуток.

Нетто – результат (НРЕІ) експлуатації інвестицій – це прибуток, збільшений на суму фінансових витрат за позиковими коштами та до вирахування податка на прибуток.

Економічна рентабельність активів (ЕР) – це відношення НРЕІ до суми активу (пасиву) балансу.

або

 

 

де

КМ – комерційна маржа;

КТ – коефіцієнт трансформації.

Комерційна маржа показує, який результат експлуатації дають кожні 100 грошових одиниць обороту.

Коефіцієнт трансформації показує, скільки грошових одиниць обороту дає кожна одиниця активу.

ЕФВ – ефект фінансового важеля – це прирощення до рентабельності власних коштів завдяки використанню позикових коштів.