ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.

Под инвестиционным проектированием предполагается комплекс работ, целью которых является эффективное вложение финансовых и материальных ресурсов в объекты предпринимательской или иной деятельности.

Развитие инвестиционного проекта по первоначальной идеи до реализации называется циклом инвестиционного проекта. Виды и классификация:

1. по отношению друг к другу:

- независимые – допускающие одновременную и раздельную реализацию, - взаимодополняющие – реализация которых происходит совместно,

- альтернативные или взаимоисключающие – не допускающие одновременной реализации;

2. по срокам: - кратко – до 3 лет, - средне – 3-5 лет, - долгосрочный – от 5 лет;

3. по направленности: - коммерческие (преумножение капитала), - социальные, - экологические;

4. по влиянию на окружающую среду:

- локальные – в рамках одной компании, в одном регионе,

- крупномасштабные – в пределах страны или нескольких регионов,

- народнохозяйственные – новая технология и т.п., - глобальные – затрагивают несколько стран.

Оценка эффективности инвестиционных проектов — один из главных элементов инвестиционного анализа; является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования инвестиционных программ и минимизации рисков. Дисконтирование — это приведение всех денежных потоков в будущем (потоков платежей) к единому моменту времени в настоящем.

Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются доходность, рентабельность и окупаемость. Для оценки эффективности инвести. проектов используются 5 основных методов:

1) методы, основанные на дисконтировании, позволяющие рассчитать следующие показатели:

1. Метод чистой приведенной стоимости NPV = чистый приведенный доход = текущая стоимость денежных потоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков. Это обобщенный конечный результат инвестиционной деятельности в абсолютном измерении.

где ΣFV_n — общая сумма будущих поступлений от проекта;

r — доходность проекта, приемлемый и возможный для инвестора ежегодный % возврата может быть = стоимости привлеченных источников финансирования проекта; IС — сумма инвестиций.

Если NPV>0, то инвестиционный проект следует принять

Если NPV<0, то следует отвергнуть

Если NPV=0, то проект не прибыльный и не убыточный

2. Индекс доходности (рентабельности) PI определяется как отношение текущей стоимости прибыли будущего периода к чистым инвестициям, позволяет определить доход на единицу затрат.

Если PI>1, то инвестиционный проект следует принять

Если PI<1, то проект следует отвергнуть

Если PI=1, то проект не прибыльный и не убыточный

3. Метод внутренней нормы прибыли IRR позволяет определить максимально возможный уровень затрат на капитал, ассоциируемых с проектом. IRR-внутренняя норма доходности - это ставка дисконтирования при которой чистый приведенный доход (NPV)=0.

Внутренняя норма рентабельности = (чистая текущая стоимость / текущая стоимость первоначальных инвестиций) • 100%

Если IRR>WACC, т.е. средневзвешенная стоимость капитала, то проект следует принять

Если IRR≥WACC, то проект следует отвергнуть

2) методы, основанные на учетных оценках, позволяющие рассчитать следующие показатели:

1. Срок окупаемости инвестиций PP. Позволяет определить срок, в течение которого сумма недисконтированных прогнозируемых поступлений денежных средств станет равной общей сумме расходов, связанных с данным проектом.

2. Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли (методом расчета коэффициента эффективности инвестиций) применяется для оценки эффективности проектов с непродолжительными сроками окупаемости. Под простой нормой прибыли понимается отношение чистой прибыли, полученной в результате реализации инвестиционного проекта, к вложенным средствам (инвестициям).

Рентабельность проекта = (чистая прибыль + амортизационные отчисления, генерируемые проектом / стоимость инвестиций) • 100%

 

где ARR — коэффициент эффективности инвестиций;

PN — среднегодовая прибыль от вложения денежных средств в проект;

IС — сумма ден. средств, инвестированных в проект (сумма инвестиций);

RV — величина ликвидационной (остаточной) стоимости активов, т.е. стоимости активов по окончании срока их полезного использования.