Исходные данные для расчета показателя ВНД

 

Шаг	Поток	Расчет 1	Расчет 2	Расчет 3	Расчет 4
r=10%	PV	r=20%	PV	r=16%	PV	r=17%	PV
0-й	-10	1,000	-10,00	1,000	-10,00	1,000	-10,00	1,000	-10,00
1-й		0,909	2,73	0,833	2,50	0,862	2,59	0,855	2,57
2-й		0,826	3,30	0,694	2,78	0,743	2,97	0,731	2,92
3-й		0,751	5,26	0,579	4,05	0,641	4,49	0,624	4,37
Итого (ЧДД)			1,29		-0,67		0,05		-0,14

 

Указания: Для расчета может быть использована формула:

 

f(r₁)

ВНД = r₁ + --------------- * (r₂ – r₁), (23)

f(r₁) – f(r₂)

 

где r₁ - значение нормы дисконта, при котором ЧДД проекта (f(r₁)) больше нуля;

r₂ - значение нормы дисконта, при котором ЧДД проекта (f(r₂)) меньше нуля.

 

4. Организация рассматривает целесообразность принятия проекта с денежным потоком, приведенным в табл. 7. Цена капитала организации 14%. Как правило, проекты со сроком погашения, превышающим четыре года, не принимаются. Сделать анализ с помощью критериев обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости.

Указания: Последовательность расчета:

1) расчет дисконтирующего множителя;

2) определение дисконтированного денежного потока для каждого шага расчета (денежный поток шага * на дисконтирующий множитель этого шага);

3) определение возмещения инвестиций для исходного потока;

4) определение возмещения инвестиций для дисконтированного потока.

Окупаемость достигается на шаге расчета, имеющем положительное значение накопленного денежного потока.

 

Таблица 7

Оценка приемлемости проекта по критериям Т и Т_диск.

 

Шаг	Денежный поток (млн.р.)	Дисконтирующий множитель при r = 14%	Дисконтированный денежный поток (млн.р.)	Кумулятивное возмещение инвестиции для потока (млн.р.)
исходного	дисконтированного
0-й	-130
1-й
2-й
3-й
4-й
5-й

 

5. Коммерческая организация рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. Стоимость линии составляет 10 млн.р.; срок эксплуатации - 5 лет; износ на оборудование начисляется по линейному методу, то есть 20% годовых; ликвидационная стоимость оборудования будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс.р.): 6800, 7400, 8200, 8000, 6000. Текущие расходы планируются в размере 3400 тыс.р. в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом на 3%. Ставка налога на прибыль составляет 20%, цена авансированного капитала - 19%. В соответствии со сложившейся практикой принятия решений в области инвестиционной политики руководство организации не считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости более четырех лет. Целесообразен ли данный проект к реализации?

Указания:Оценка проекта выполняется в три этапа:

1) расчет исходных показателей (результаты расчета свести в табл. 8);

2) расчет аналитических коэффициентов (ЧДД, ИДД, ВНД, Т);

3) анализ коэффициентов.

Таблица 8