Использование рабочей таблицы денежных потоков

 

Рабочая таблица денежных потоков (таблица Cash Flow) применяется для анализа потоков наличности и планирования инвестиций. Эти формы включают денежные потоки равномерно расположенные, но имеющие разную величину, которые могут быть как притоками наличности, так и ее оттоками.

Для осуществления расчетов движения денежных потоков используются три клавиши. Клавиша [СF] позволяет ввести информацию о движении наличности. Клавиша [NPV] служит для расчета чистой текущей стоимости, а клавиша [IRR] – внутренней нормы прибыли.

Внутренней нормой прибыли (IRR) потока доходов называется норма дисконтирования всех денежных потоков к текущему моменту, при которой текущая стоимость денежных потоков равна величине первоначальных инвестиций.

Чистая текущая стоимость (NPV) представляет собой сумму текущих (настоящих) значений притоков и оттоков наличности. Положительное значение NPV отражает доходность инвестиционного проекта.

Таблица 3

Обозначения и клавиши таблицы денежного потока (таблицы Cash Flow)

Клавиша	Обозначение	Назначение	Ввод переменных
[CF]	CF0	Начальный денежный поток	Только ввод, [Enter]
[↓]	C nn	Величина потока денежной наличности nn-го периода (допускается ввод потоков за 01-24 периоды)	Только ввод, [Enter]
[↓]	F nn	Частота потока денежной наличности величиной С nn	Только ввод, [Enter]
[NPV]	I	Учетная ставка (ставка дисконтирования)	Только ввод, [Enter]
[↓]	NPV	Чистая текущая стоимость	Только расчет, [CPT]
[IRR]	IRR	Внутренняя норма прибыли	Только расчет, [CPT]

 

Для введения величин и частот денежных потоков следует нажать [CF]. Можно ввести первоначальный денежный поток [CF₀ ], а также еще 24 потока, каждый из которых представляет собой самостоятельную величину.

Приток наличности (полученные деньги) выражается положительной величиной. Отток (выплаченные деньги) – отрицательной. Для введения отрицательных величин используется клавиша [+/-].

 

Пример 5. Инвестор покупает дом за $50000 и сдает его в аренду. После первого года аренды он получает доход $10000, во второй год он получает $15000 и в третий год - $19000. Требуется рассчитать внутреннюю норму прибыли вложения денег в дом.

Для расчета внутренней нормы прибыли потока доходов в калькуляторе предусмотрен специальный режим CF (Cash Flow - поток наличности).

Решение такой задачи будет выглядеть так.

1. Включить режим СF нажатием клавиши [СF]. На дисплее в поле переменных появится слово CF0. (рис.23)

2.Очистить результаты предыдущих вычислений нажатием [2nd][CLRWork].

3. Переменная CF0 всегда равна сумме первоначальных инвестиций. По условиям нашей задачи инвестор купил дом за $50000. Это и будет первоначальной инвестицией. Следовательно, нужно присвоить значение $50000 со знаком «минус» переменной CF0. Для этого следует набрать 50000/[+/-] [ENTER]. Обратите внимание на то, что сумма инвестиций вводится как отрицательная величина, что означает отток капитала.

Рис. 23

4. Нажать клавишу [↓]. В поле переменных появится слово C01. Эта переменная равна сумме дохода, полученной в первый год. Согласно условию задачи водим число $10000.

5. Нажать клавишу [↓]. В поле переменных появится слово F01. Эта переменная равна количеству одинаковых доходов. Доход в размере $10000 инвестор по условию задачи получает всего 1 раз, значит F01 равна 1. Набираем 1 и нажимаем [ЕNТЕR].

6. Нажать клавишу [↓]. Аналогично пункту 4 ввести доход второго года, но уже в переменную С02.

7. Нажать клавишу [↓]. Аналогично пункту 5 ввести количество одинаковых доходов второго года, но уже в переменную F02.

8. Повторить пункты 6 и 7 для третьего года владения недвижимостью.

9. Нажать клавишу [IRR] - расчет внутренней нормы прибыли потока доходов. В строке помощи загорится индикатор COMPUTE. Это говорит о том, что данную величину нужно рассчитать. Для расчета IRR следует нажать клавишу [СРТ] (вычислить). Изображение на дисплее может на несколько секунд исчезнуть, а затем будет выведен результат, и в строке помощи будет гореть индикатор *.

На этом решение задачи заканчивается. Количество потоков доходов может быть неограниченным. Необходимо помнить, что одинаковыми считаются только те потоки, которые равны и следуют друг за другом. Переменные типа F01...FN, где N - номер потока доходов введены для того, чтобы пользователю не нужно было вводить большое количество одинаковых потоков (например за 5 лет), достаточно указать их количество.

 

Пример 6: Собственник объекта недвижимости сдает его в аренду. Годовые арендные платежи первые четыре года составляют по 10000 рублей. Следующие два года доход от аренды составляет по 15000 рублей в год. В конце шестого года собственник предполагает продать объект недвижимости за 150000 рублей. Сколько можно заплатить сегодня за этот объект недвижимости при ставке дисконта в 15%.

 

Решение:

1. Включить режим СF нажатием клавиши [СF]. На дисплее в поле переменных появится слово CF0.

2. Очистить результаты предыдущих вычислений нажатием клавиш [2nd][CLRWork].

3. По условиям нашей задачи инвестор не производит первоначальных инвестиций. Поэтому переменная CF0 равна нулю.

4. Нажать клавишу [↓]. В поле переменных появится слово C01. Эта переменная равна сумме дохода, полученной в первый год. Согласно условию задачи водим число 10000 и нажимаем [ЕNТЕR].

5. Нажать клавишу [↓]. В поле переменных появится слово F01. Эта переменная равна количеству периодов с одинаковыми потоками доходов. Доход в размере 10000 рублей инвестор по условию задачи получает четыре гола подряд, значит F01 равна 4. Набираем 4 и нажимаем [ЕNТЕR].

6. Нажать клавишу [↓]. Аналогично пункту 4 ввести доход второго периодического платежа, но уже в переменную С02. (Набираем 15000 и нажимаем [ЕNТЕR]).

7. Нажать клавишу [↓]. Аналогично пункту 5 ввести количество одинаковых доходов второго года, но уже в переменную F02. (Набираем 2 и нажимаем [ЕNТЕR]).

8. Повторить пункты 6 и 7 для третьего года владения недвижимостью. Причем следует обратить внимание, что в течение шестого года собственник получит как арендную плату, так и доход от продажи объекта. То есть С03 будет равна 165000 рублей (15000+150000).

9. Нажать клавишу [NPV] - расчет чистой приведенной стоимости потока доходов. На дисплее в поле переменных появится обозначение ставки дисконтирования - переменной I. 10. По условиям задачи ставка дисконта составляет 15%. Набираем 15 и нажимаем [ЕNТЕR].

Рис. 24 Расчет NPV

11. Нажать клавишу [↓]. В строке помощи загорится индикатор COMPUTE. Это говорит о том, что данную величину нужно рассчитать. Для расчета NPV следует нажать клавишу [СРТ] (вычислить). Изображение на дисплее может на несколько секунд исчезнуть, а затем будет выведен результат текущей стоимости объекта недвижимости, то есть величины NPV.