Особенности иностранных инвестиций в российской экономике.

Согласно российского законодательства иностранной инвестицией признается вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с Федеральными законами, в т.ч. денег, ценных бумаг (в иностранной валюте, и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а т.ж. услуг и информации.

Одним из наиболее общих критериев для привлечения и размещения иностранных ресурсов является наличие оптимального инвестиционного климата в принимающей стране.

Инвестиционный климат – это совокупность сложившихся в какой либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования, и степень возможных рисков при вложении капитала.

Оценка инвестиционного климата служит инструментом оптимизации потока капиталовложений в связи с чем широко распространена в мире. Оценка инвестиционного климата анализируется международными финансовыми организациями, консалтинговыми агентствами, ведущими экономическими российскими и зарубежными журналами, а т.ж. рейтинговыми агентствами. Объектами исследования выступают страны, регионы внутри страны, а т.ж. отдельные отрасли и предприятия.

На инвестиционный климат в стране, регионе либо отдельной отрасли оказывает влияние большое количество факторов.

Опираясь на принцип системного подхода, можно выделить несколько групп факторов, определяющих инвестиционный климат.

1. Политические факторы:

– общая оценка стабильности законодательных и исполнительных органов власти (например, частая смена власти увеличивает нестабильность);

– распределение власти между политическими группировками в стране, влияние оппозиции;

– состояние межнациональных отношений, этнические и национальные конфликты.

2. Социальные факторы.

– условия проживания населения (плотность, распределение по территории, уровень жизни, покупательская способность);

–наличие социальных конфликтов (забастовки, манифестации);

– нестабильность из-за возможных насильственных действий (рэкет, убийства).

3. Экономические факторы:

– емкость рынка данного вида продукции (национального, мирового);

– наличие необходимых для производства факторов и цены на них (сырье, энергоносители, инфраструктура, квалифицированная рабочая сила);

– наличие конкурентов-поставщиков аналогичной продукции по импорту;

– условия сбыта продукции, наличие развитой торговой сети;

– экономическая политика правительства в отношении отраслей предполагаемого инвестирования (отрасли открытые или закрытые для иностранного капитала).

4. Финансовые факторы:

– система налогообложения;

– налоги и финансовые льготы предприятиям с иностранным участием.

–Состояние платежного баланса;

– возможность перевода прибыли и капитала за границу;

–возможность получения кредитов на мировом рынке или в местной банковской системе или мобилизации ресурсов иным способом (выпуск ценных бумаг);

–уровень инфляции конвертируемость валюты.

Следует отметить, что инвестиционный климат связан и с инвестиционной политикой проводимой государством. Объектом воздействия инвестиционной политики выступают субъективные факторы инвестиционного климата которые косвенно влияют и на объективные факторы к которым следует отнести: доступность инфраструктурных объектов, трудовых и финансовых ресурсов, а также инновационный потенциал экономики.

Прямые иностранные инвестиции в России. (PI) – приобретение ин-ми инвест. не менее 10% доли в УК ком-кой огр-ции, созданной или вновь создаваемой на территории РФ в форме общ-ва в соот-вии с гражданским законом; вложение капитала в основные фонды, филиалы ин-го юр лица, создаваемого на тер-рии РФ.

Для PI характерно: - большая степень риска и большая сумма инвестирования, чем при портфельных; - более длительный срок капиталовложений.

Основные способы привлечения прямых ин. инвестиц. в экономику РФ: - создание совместных п/п; регистрация на территории РФ п/п полностью принадлежащего ин-му лицу; - привлечение ин-го капитала на основе концессионных соглашений или соглашений о разделе продукции; - создание особых экономических зон.

Способы мобилизации ин-х инвестиций: привлечение может осущ-ся рос-ми п/п резидентами различными способами: - кредиты ин. банков; - комм-ские кредиты под гос гарантии; - эмиссия и размещение акций; - использование концессионной с/мы.

Секторами экономики Рос-ии явл-ся крупнейшими реципиентами иностранного прямого инвестирования яв-ся: добыча полез ископаемы, обрабатывающие производства (а в них металлургическое), оптовая и розничная торговля; операции с недвижимым имуществом; ремонт авто-х средств, бытовых изделий.

Иностран. Инв-ии в рос-ой эк-ке. Сниж-е объемов инв-ий наблюд-ся в период 1998-99гг. Начиная с 2000г. объем иност. инв-ий в рос. эк-ке устойчиво рос, за период с 2000 по 2006гг. он увел-ся более, чем в 5 раз. Однако, 2000-02гг. увел-ие происходило в основном за счет портфельных и так называемых прочих инв-й. Прямые инв-и стали расти опережающими темпами с 2003г. объем накопленного в рос. эк-ке иностр-го кап-ла в теч. 2006г. увел-ие на 27,8% и сост. около 143 млрд. долл. из кот. 49,3% доля прямых инв-й, 48,8% - прочие инв-й, 1,9% портфельные. В пятерку крупн. стран - инвесторов входят: Люксембург, Нидерланды, Германия, Кипр, Великоб-я.

Региональная структура иностр. инв-й по прежнему хар-ся неравномерным распред-ем кап-ла по регионам страны. Предпочтение иностр. инв. связано с влож-ем ресурсов в крупные центры с развитой инфраструктурой рынка и относит-но высокой плат-ти населения, а также в сырьевые регионы.

Концессия – сдача в эксплуатацию на опред услов имущ-ва на длит срок.

Под концессиями подразумевается с-ма договоров м/у гос-вом (Россия, субъекты РФ) или муниц –ми образованиями и частными инвесторами в отнош-ии гос-ой или муниц соб-ти на монопольных видов деятельности.

Появление в законодательстве Российской Федерации термина "концессионные соглашения" произошло в 2005 г., когда был принят Федеральный закон от 21 июля 2005 г. N 115-ФЗ "О концессионных соглашениях".

В настоящий момент практика заключения концессионных соглашений в России не развита. Слабо развита зак-ная база.

С учетом мировой практики наиболее распространенными формами взаимоотношений государства и частного бизнеса в области освоения природных ресурсов являются лицензии как форма административного права, а также концессии и соглашения о разделе продукции как формы гражданского права. При режиме лицензий и концессий государство получает доходы в денежном виде через налоги. При режиме СРП доходы поступают в форме продукции (нефти). Это представляет определенные преимущества в случае, если валюта государства не является свободно конвертируемой. Поэтому развивающиеся страны и страны с переходной экономикой предпочитают СРП, тогда как концессии и лицензии наиболее распространены в государствах с развитой экономико-правовой системой.

Государство распределяет лицензии на конкурсной и аукционной основе.

Договор концессии предоставляет инвестору исключительное право заниматься добычей углеводородов на платной основе. Концессию можно рассматривать в качестве долгосрочной аренды участков недр. Добываемые ископаемые становятся собственностью инвестора. Как правило, концессионные соглашения касаются больших территорий, имеют длительный (иногда до 60—75 лет) срок действия. У концессионеров обычно отсутствует обязанность по возврату участков, на которых не обнаружены полезные ископаемые, до истечения срока действия концессии. Государство напрямую не связано с управлением деятельностью компании-концессионера.

Депозитарная расписка — это свободно обращающаяся на фондовом рынке производная (вторичная) ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в крупном депозитарном банке, который выпустил расписки в форме сертификатов или в бездокументарной форме. В мировой практике различают два вида депозитарных расписок:

- АДР — американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению на американском фондовом рынке;

- ГДР — глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах.

По законодательству РФ вывозить акции российских компаний за рубеж нельзя. Если американский инвестор захочет купить акции российской компании, то он обратится в американский депозитарный банк (Bank of New York или City Bank). Депозитарный банк связывается со своим российским брокером и даст поручение на покупку акций российской компании на фондовом рынке России.

Брокер купит акции и положит их на хранение сотрудничающей с американским депозитарным банком банк-кастоди, находящийся на территории России Акции будут зарегистрированы в реестре владельцев акций на имя номинального держателя, которым будет выступать банк-кастоди.

Затем российский брокер сообщает депозитарному банку, что акции куплены. Депозитарный банк выпускает на эти акции АДР, которые, по сути, будут заменителями российских акций в США. АДР выпускаются в долларах США и дивиденды по ним выплачиваются в долларах США.

В 2010 г на ММВБ ОАО «Сбербанк» проводил эмиссию Российских депозитарных росписок на акции «Русал» в объеме 200 млн дол.

Российские акционерные общества заинтересованы в выходе на мировые фондовые рынки с целью привлечь инвестиции для развития производства. Поэтому компании начали активно использовать возможности АДР для проникновения на американский и европейский фондовые рынки.

Российские п/п наращивают выпуск АДР (Лукоял, Мосэнерго, Вымпелком, Ростелеком, Татнефть и др).