Классификация инвестиций

Задача женщины – вдохновить его на это».

Экономическое содержание и классификация инвестиций

 

Термин «инвестиции» имеет латинское происхождение (investio — «одеваю» или investor - «облачать») и подразумевает долгосрочное вложение капи­тала.

В эпоху феодализма инвеститурой называлась постановка фе­одалом своего вассала в управление феодом (владение). Этим же словом обозначалось назначение настоятелей приходом, получав­ших при этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соот­ветствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность инвеститору (или, говоря совре­менным языком, инвестору) приобщать к себе новые территории и участвовать в управлении ими.

В настоящее время понятие «инвестор» толкуется как вкладчик, а «инвестирование» - как помещение, вкладывание капитала. В таком толковании можно проследить связь с первона­чальным смыслом. Действительно, вкладывая, например, деньги в какое-либо предприятие, вкладчик получает возможность распространять на него свое влияние.

Деятельность любой организации, так или иначе, связана с вло­жением ресурсов в различные виды активов, приобретение кото­рых необходимо для осуществления ее основной деятельности. Для увеличения уровня рентабельности организация также может вкла­дывать временно свободные ресурсы в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность называется инвестиционной.

Таким образом, инвестиция представляет собой долгосрочное вложение частного или государственного капитала в различные отрасли национальной или зарубежной экономики с целью полу­чения прибыли (дохода).

Основными нормативными документами, регулирующими по­рядок осуществления инвестиционной деятельности в Российской Федерации, являются (см. в последней редакции):

· Гражданский кодекс Российской Федерации;

· Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Рос­сийской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ;

· Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Россий­ской Федерации» от 09.07.99 № 160-ФЗ;

· Федеральный закон «О защите прав и законных интересов ин­весторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.99 № 46-ФЗ;

· Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 № 39-ФЗ;

· Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.98 № 164-ФЗ;

· Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 №156-ФЗ) и др.

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается следующее определение термину «инвестиции». «Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имуще­ство, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) до­стижения иного полезного эффекта».

Процесс инвестирования отличают следующие особенности:

· Инвестиция приводит к росту капитала (потенциальная способность инвести­ций приносить доход). Типичной ошибкой является трактовка инвестиций как любого вложения средств, которое может не приводить ни к росту капитала, ни к получе­нию прибыли.

· Осуществление вложений лицами, называемыми инве­сторами, которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой.

· Инвестиции могут производиться как вложение средств в воспроизводство основных фондов (капитальные вложения), но вместе с тем инвестиции могут осуществляться и в оборот­ные активы, и в различные финансовые инструменты, и в от­дельные виды нематериальных активов. Таким образом, по­нятие «капитальные вложения», часто ассоциируемое с ин­вестициями, имеет более узкое значение. Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные сред­ства), в том числе затраты на новое строительство, расшире­ние, реконструкцию и техническое перевооружение действу­ющих предприятий, приобретение машин, оборудования, ин­струмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

· Целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования.

· Инвестирование может осуществляться не только в виде вло­жений денежных средств (как отмечается во многих определе­ниях инвестиций), но и в виде движимого и недвижимого имущества. Т.е. использование разных инвестици­онных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций.

· Инвестиции имеют долгосрочный характер, при этом срок вложения средств всегда носит инди­видуальный характер.

· Наличие риска вложения капитала.

 

К субъектам инвестиционной деятель­ности относятся инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи капитальных вложений.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных или при­влеченных средств. Инвесторами могут выступать как физические, так и юридические лица, создаваемые на основе договора о со­вместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные инвесторы.

Заказчики — уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвести­ционных проектов. Инвесторы могут быть заказчиками. Если за­казчик не является инвестором, то он наделяется правами владе­ния, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором.

Подрядчики — это физические и юридические лица, которые выполняют работу по договору подряда и государственному конт­ракту, заключенному с подрядчиком.

Пользователи объектов капитальных вложений — физические и юридические лица, в том числе иностранные, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государ­ства, международные объединения и органы, для которых созда­ются указанные объекты. Инвесторы могут быть также пользова­телями капитальных вложений.

Субъект инвестиционной деятельности может совмещать функ­ции нескольких субъектов. Следует иметь в виду, что это лишь ус­ловное деление субъектов инвестиционной деятельности. Отно­шения, возникающие между субъектами, регулируются и другими нормативно-правовыми актами, в том числе Гражданским кодексом РФ, договорами, заключаемыми между субъектами, Федераль­ным законом «Об иностранных инвестициях в РФ». Субъекты на­деляются правами, обязанностями в соответствии с действующим законодательством. Инвесторы самостоятельно определяют объ­емы и направления капитальных вложений, осуществляют конт­роль целевого использования средств.

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важ­ных функций, без которых невозможно развитие экономики. Они предопределяют рост экономики, повышают ее производственный потенциал. На макроуровне инвестиции являются основой для осу­ществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, структурной пе­рестройки экономики и сбалансированного развития всех ее отрас­лей, создания необходимой сырьевой базы промышленности, разви­тия социальной сферы, решения проблем обороноспособности стра­ны и ее безопасности, проблем безработицы и охраны окружающей среды и

Важную роль играют инвестиции и на микроуровне. Они необ­ходимы для обеспечения нормального функционирования предприя­тия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий, проведение природоохранных мероприятий и т.д. Для ведения инвестиционной деятельности как на макро-, так и на микроуровне, необходимо иметь детальное представление о су­ществующих видах и типах инвестиций. Все инвестиции можно клас­сифицировать по различным признакам (табл. №1).

 

Таблица №1

Классификация инвестиций

 

Признак	Инвестиции
Объект вложений	Реальные Финансовые
Участие инвестора в инвестиционном процессе	Прямые Косвенные (непрямые)
Период инвестирования	Долгосрочные Среднесрочные Краткосрочные
Региональный	Внутренние Внешние
Форма собственности на инвестиционные ресурсы	Частные Государственные Иностранные Совместные

 

В зависимости от объектов вложения капитала вы­деляют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвести­циями понимают вложение капитала в создание реальных активов, связанных с ведением операционной деятельности и решением со­циально-экономических проблем хозяйствующего субъекта. Предпри­ятие-инвестор, осуществляя реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

К реальным инвестициям относятся вложения:

• в основной капитал;
• материально-производственные запасы;
• нематериальные активы.

В свою очередь вложения в основной капитал включают в себя инвестиции в недвижимость и капитальные вложения, которые осу­ществляются в форме вложения финансовых и материально-техни­ческих ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции, технического перевооружения, а также поддержания мощностей действующего производства. Под недвижимостью подразумевается земля, а также все, что находится над и под поверхностью земли, включая объекты, присоединенные к ней, независимо от того, имеют ли они природ­ное происхождение или созданы руками человека.

Под влиянием научно-технического прогресса в формировании материально-технической базы производства повышается роль научных исследований, квалификации, знаний и опыта работников. Поэтому в современных условиях затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров и т.п. по сути являются производительными и в ряде случаев включаются в понятие реальных инвестиций.

К вложениям в нематериальные активы относятся: права пользо­вания земельными участками, природными ресурсами, патенты, ли­цензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права, при­вилегии (включая лицензии на определенные виды деятельности), организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, науч­но-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательские работы и т.п.

В классической модели рыночного хозяйства подавляющую долю реальных инвестиций составляют частные инвестиции.

Государство также принимает участие в инвестиционном про­цессе: прямое — путем вложения капитала в государственный сек­тор; и косвенное — предоставляя кредиты, субсидии, осуществляя политику экономического регулирования. Основная часть государ­ственных инвестиций направляется в отрасли инфраструктуры, развитие которых необходимо для нормального хода общественного воспроизводства (наука, образование, здравоохранение, охрана окру­жающей среды, энергетика, система транспорта и связи и т.п.).

В статистическом учете и экономическом анализе реальные ин­вестиции называют капиталообразующими.

Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, а также активы других предприятий. При их осуществлении инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды и другие доходы.

Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Спекулятивные финансовые инвестиции имеют целью получение инвестором дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориенти­рованные на долгосрочные вложения, в основном преследуют стра­тегические цели инвестора и связаны с участием в управлении пред­приятием, в которое вкладывается капитал.

К финансовым инвестициям относятся вложения:

· в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти;

· в предоставленные организацией другим органи­зациям займы;

· в иностранные валюты;

· в банковские депозиты;

· в объекты тезаврации.

Финансовые инвестиции лишь частично направляются на уве­личение реального капитала, большая их часть является непроизво­дительным вложением капитала.

В классической модели рыночного хозяйства преобладающими в структуре финансовых инвестиций являются частные инвестиции. Государственные инвестиции являются важным инструментом дефи­цитного финансирования (использование государственных займов для покрытия бюджетного дефицита).

Инвестирование в ценные бумаги открывает перед инвесторами наибольшие возможности и отличается максимальным разнообразием. Это касается как видов сделок, возможных при операциях с ценными бумагами, так и видов самих ценных бумаг. Во всем мире этот вид инвестиций считается наиболее доступным. Инвестирование в цен­ные бумаги может быть индивидуальным — приобретение государ­ственных или корпоративных ценных бумаг при первичном разме­щении или на вторичном рынке, на бирже или на внебиржевом рынке; и коллективным — приобретение паев или акций инвестиционных компаний или фондов.

Инвестиции в иностранные валюты — один из наиболее про­стых видов инвестирования. Он особенно популярен в условиях ста­бильной экономики и невысоких темпов инфляции. Основные спо­собы вложения средств в иностранную валюту — это:

• приобретение наличной валюты на валютной бирже (сделки спот);
• заключение фьючерсного контракта на одной из валютных бирж;
• открытие банковского счета в иностранной валюте;
• покупка наличной иностранной валюты в банках и обменных пунктах.

Безусловным достоинством инвестиций в банковские депозиты является простота и доступность этой формы инвестирования, осо­бенно для индивидуальных инвесторов. Долгое время в России это была практически единственная возможная форма инвестирования, которая и до сих пор для многих инвесторов остается основным спо­собом хранения и накопления капиталов.

Тезаврационные инвестиции представляют собой инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ, и включают в себя:

• вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы, дра­гоценные камни и изделия из них;
• вложения в предметы коллекционного спроса.

Общей специфической чертой тезаврационных инвестиций явля­ется отсутствие текущего дохода по ним. Прибыль от таких инвестиций может быть получена инвестором только за счет роста стоимости самих объектов инвестирования, т.е. за счет разницы между ценой покупки и продажи.

Классическим видом тезаврационных инвестиций являются вложения в золото. Золото портативно, обладает собственной стоимостью, которая возрастает во время кризисов. В периоды политической и экономической нестабильности, когда практически все сферы инвестиций стагнируют или переживают резкий упадок, золото пользуется спросом у инве­сторов.

Для вложения средств в золото существуют различные возмож­ности:

• приобретение золотых слитков; золотых монет, как старинной, так и современной чеканки; готовых изделий из золота;
• осуществление фьючерсных сделок с золотом;
• приобретение акций золотодобывающих компаний; акций ин­вестиционных компаний и фондов, связанных с золотом, т.е. вкла­дывающих свои капиталы в акции золотодобывающих компаний.

Операции с золотом являются достаточно капиталоемкими и рискованными, поэтому их рекомендуется проводить только крупным инвесторам и только после изучения текущей ситуации и прогнозов рынка.

Другим объектом, обладающим высокой стоимостью и поэтому пригодным для тезаврационных инвестиций, являются драгоценности и драгоценные камни. При инвестировании в драгоценные металлы, камни и драгоценности следует учитывать высокий уровень издер­жек, связанных с их возможной перепродажей, поэтому тезавраци­онные вложения следует делать только на длительный срок.

Количество сфер инвестирования в коллекционные предметы огромно. Одной из них являются инвестиции в коллекционные мо­неты. Монеты бывают двух типов. Ценность одних из них определя­ется в первую очередь стоимостью золота и серебра, из которых они изготовлены. Другие монеты представляют самостоятельную цен­ность, связанную с их редкостью, и имеют коллекционную стоимость, значительно превышающую стоимость металла, из которого они вычеканены. Эти коллекционные монеты могут приобретаться в ан­тикварных магазинах, на аукционах, у коллекционеров. Существуют специальные каталоги, описывающие различные виды монет, их ред­кость и примерную стоимость. Такие монеты и являются предметом тезаврационных инвестиций.

Тезаврационные инвестиции в предметы коллекционного спроса имеют специфический характер. Следует учитывать их сложность, относительно узкий рынок по каждому из видов коллекций, необ­ходимость специальных знаний и навыков для правильного ин­вестирования.

Финансовые инвестиции можно назвать связующим звеном на пути превращения капиталов в реальные инвестиции. Поскольку, основной организационно-правовой формой предприятий становят­ся акционерные общества, развитие и расширение производства которых ведется с использованием заемных и привлеченных средств (выпуска долговых и долевых ценных бумаг), финансовые инвести­ции формируют один из каналов, по которому капиталы поступают в реальное производство. При учреждении акционерного общества, в случае увеличения его уставного капитала сначала происходит вы­пуск новых акций, после чего следуют реальные инвестиций. Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе. Реальные инвестиции оказываются невозмож­ными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных ин­вестиций.

По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (непрямые). Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объектов и инструментов инвестирова­ния и вложении капитала. Косвенные (непрямые) инвестиции пред­полагают инвестирование посредством других лиц - через инвести­ционных или финансовых посредников.

По периоду инвестирования различают долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвести­ции представляют собой вложения капитала на период от трех и более лет, среднесрочные — вложения капитала от одного до трех лет, крат­косрочные — вложения на период до одного года.

По региональному признаку выделяют внутренние (отечественные) и внешние (зарубежные) инвестиции. Внутренние инвестиции осуществляются в объекты инвестирования, находящиеся внутри страны; внешние — в объекты инвестирования, находящиеся за пределами страны. Сюда же относится приобретение различных финансовых инструментов; акций зарубежных компаний или обли­гаций других государств.

По формам собственности используемого инвестором капитала инвестиции подразделяют на частные, государственные, иностранные и совместные. Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физическими и юридическими лицами негосу­дарственной формы собственности. К государственным инвестициям относят вложения капитала центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и за­емных средств, а также вложения, осуществляемые государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств. К иност­ранным инвестициям относят вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансо­вые инструменты другого государства. Совместные инвестиции осу­ществляются совместно субъектами страны и иностранных госу­дарств.

В свою очередь иностранные инвестиции подразделяются на прямые и портфельные. К прямым относят вложения капитала, обес­печивающие контроль инвестора над зарубежными предприятиями (компаниями). Такие вложения дают право участия в управлении предприятием. В международной статистике применяются разные определения прямых инвестиций. По определению Международного валютного фонда, инвестиции считаются прямыми при наличии у ино­странного инвестора не менее 25% акций предприятия, по статистике США — не менее 10% акционерного капитала. Портфельные инвес­тиции представляют собой вложения капитала в акции зарубежных предприятий (без приобретения контрольного пакета), облигации, другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных организаций, еврооблигации с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п. Портфельные инвестиции не дают права уча­стия в управлении предприятием.