Сущность и функции денег. Спрос на деньги и их предложение. Равновесие на денежном рынке

 

Вопросы, связанные с определением сущности денег, являются одними из самых дискуссионных. В теории К.Маркса деньги – это особый вид товара, всеобщий эквивалент. Сушность денег проявляется в их функциях. В западной экономической теории выделяются два подхода к определению денег: концептуальный и эмпирический. Концептуальный предполагает предварительный теоретический анализ денег (в первую очередь, их функций), на основе чего далее фрмируется понятие «деньги» и подбираются статистические аналоги денежной массы. Сторонники эмпирического подхода считают, что определение денег должно исходить из соображений пользы в изучении хозяйственных связей.

В современных российских учебниках часто можно встретить следующее определение денег: деньгами называется все, что выполняет функции денег, т.е. используется концептуальный подход.

Классический набор функций денег:

· мера стоимости;

· средство обращения и платежа;

· средство сохранения и/или накопления ценности.

Совокупность всех имеющихся в обращении денег составляет денежную массу. При этом в современной экономике денежная масса включает различные компоненты: наличные, текущие счета (жиро-деньги), долговые обязательства.

Наличные и текущие счета создаются банковской системой, долговые обязательства – другими субъектами экономики. При этом далеко не все из долговых обязательств можно считать деньгами. Во-первых, они должны эмитироваться в полном соответствии с установленным в стране порядком выпуска и обращения ценных бумаг и, во-вторых, должны иметь высокую степень ликвидности и надежности; остальные относятся к так называемым денежным суррогатам.

Деньги являются наиболее ликвидным активом, однако абсолютная ликвидность – свойство только наличных денег, другие компоненты денежной массы обладают ликвидностью в меньшей степени. Поэтому и в практических, и в теоретических целях денежная масса структурирована по критерию ликвидности ее компонентов (денежных агрегатов). Однако не существует единой, принятой всеми номенклатуры агрегатов денежной массы. Ее состав и структура различны в разных странах и определяются прежде всего уровнем развития и характером денежного рынка страны, а также особенностями политики, проводимой ее Центральным банком (ЦБ).

В России ЦБ выделяет четыре агрегата денежной массы: М₀, М₁, М₂, М₃.

М₀ включает наличные деньги в обращении.

М₁ = М₀ + депозиты населения в сбербанках до востребования, депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования, средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах.

М₂ = М₁ + срочные вклады в сбербанках.

М₃ = М₂ + депозитные сертификаты банков + облигации государственного займа.

Структура денежных агрегатов России отличается от аналогичных показателей развитых стран. Доля наличных денег в российской экономике выше, что объясняется сравнительно узким спектром предлагаемых денежным рынком активов, способных служить средством сохранения ценности в условиях высокого уровня инфляции.

Важнейшая пропорция на денежном рынке – равновесие между спросом на деньги и их предложением. Эта пропорция заметно влияет на макроэкономическое равновесие. Анализ спроса на деньги связан с двумя экономическими школами – кейнсианской и монетаристской.

Монетаристская основана на классических и неоклассических традициях, поэтому и исторически, и логически необходимо остановиться на основных положениях количественной теории денег.

1. Деньги – мимолетный посредник, их накопление нерационально.

2. Увеличение количества денег ведет к изменению абсолютного уровня цен.

3. Изменение количества денег влияет лишь на абсолютный уровень цен, а реальный объем производства остается без изменений.

Дальнейшее развитие количественная теория получила в работах И.Фишера. Предложенный им вариант назван трансакционным, так как в нем исследуется потребность в деньгах для обслуживания текущих сделок. Фишер пытался формализовать зависимость между массой денег и уровнем цен товаров:

M х V = P х Y, (19.1)

где М – количество денег, находящихся в обращении;

V - скорость обращения денег;

Р - уровень цен;

Y - объем выпуска (в реальном выражении).

Другим вариантом развития количественной теории денег является неоклассическая теория кассовых остатков (кембриджская теория). В ней уравнение выглядит следующим образом:

М = К х Р х Y, (19.2)

где К - коэффициент, который показывает долю номинальных денежных остатков М в доходе (Р х Y).

Здесь потребность в деньгах исследуется с точки зрения дохода. Основное внимание уделено мотивам накапливания денег у экономических субъектов. Эта теория послужила отправной точкой развития теории «портфельного» выбора, которая рассматривает экономический выбор между различными формами активов (наличными деньгами, ценными бумагами, инвестициями в производство и т.д.)

Таким образом, основой неоклассической теории денег является деление экономики на два сектора - реальный и денежный. Уровень производства в реальном секторе не зависит от денежных факторов. Скорость обращения денег – величина постоянная.

В модели Дж. М. Кейнса также рассматриваются две сферы – реальная и денежная. Но связующим звеном между ними является норма процента, которая находится под влиянием денежного рынка и влияет на решения об инвестициях, т.е. на реальную сферу.

Кейнс выделял три основных мотива, по которым экономические субъекты предъявляют спрос на деньги:

· трансакционный мотив (для совершения сделок);

· мотив предосторожности (отражает потребность в деньгах для осуществления непредвиденных платежей);

· спекулятивный мотив (связан с куплей-продажей ценных бумаг). При решении вопроса о распределении средств между вложениями в ценные бумаги и хранением в форме наличности важную роль играют ожидания хозяйственных агентов относительно будущей динамики процентных ставок. Если ожидается увеличение процентной ставки, то спрос на ценные бумаги уменьшается, так как увеличение банковского процента приведет к снижению их курса.

Трансакционный спрос зависит от суммы сделок; он аналогичен спросу на деньги в кембриджском варианте.

Обобщив неоклассический и кейнсианский подходы, можно выделить следующие факторы спроса на деньги: уровень дохода, скорость обращения денег и процентная ставка.

Монетаристская модель, создателями которой являются М. Фридмен, Ф. Кейган, А. Шварц, относится к «портфельным» моделям. Экономический агент имеет широкий выбор, так как в «портфеле», кроме денег, находятся акции, облигации, человеческий капитал, товарные запасы и т.д. Распределение дохода происходит в соответствии с системой предпочтений людей.

Главный элемент «портфеля» – деньги. В отличие от кейнсианцев монетаристы утверждают, что существует стабильная функция спроса на деньги, так как денежный запас, который население желает иметь, составляет устойчивую долю номинального ВНП. Если фактический денежный запас населения превзойдет желаемый уровень, то оно попытается избавиться от дополнительных денег путем увеличения расходов или активов, например, покупая ценные бумаги, увеличивая вложения в человеческий капитал. Это расширит совокупный спрос, цены вырастут, но и производство в итоге расширится. Но, несмотря на рост спроса, увеличение ВНП, изменение структуры денежных запасов (у одних хозяйственных субъектов – увеличение, у других – уменьшение), доля денежной массы в ВНП в целом останется неизменной. По мнению монетаристов, рост ВНП прекратится тогда, когда население оставит у себя дополнительные деньги.

Подходы к предложению денег также различны. С позиций неоклассической школы денежная эмиссия носит независимый характер. Предполагается, что появление излишних платежных средств непосредственно ведет к повышению расходов и, соответственно, к повышению уровня цен. В кейнсианской модели особого внимания механизму выпуска денег не уделяется: денежная эмиссия рассматривается как величина, заданная экзогенно, независимо от спроса на деньги, и определяемая силами, которые находятся за пределами экономической системы. Последствия денежных сдвигов неопределенны: их эффект может проявиться как в изменениях объема производства, так и в изменениях цен; степень влияния зависит, в первую очередь, от эластичности инвестиций по проценту.

Взгляды монетаристов на проблему предложения денег трактуются по-разному. Одни исследователи подчеркивают факт независимости предложения денег от факторов спроса на них (экзогенный характер предложения денег предполагает возможность ЦБ контролировать величину денежной массы). Другие считают, что концепция М. Фридмена состоит из двух частей: теории монетарного режима и переходных мер по его достижению. Эти меры предполагают выбор одного объекта воздействия – агрегата М₁, обеспечение государством прироста денег в размере - 5% в год.

Суть же самой теории монетарного режима заключается в отказе государства от функции создания денег, отказе от регулирования процентных ставок, отмене воздействия на резервные требования. Таким образом, М. Фридмен, по их мнению, рассматривает предложение денег как эндогенную переменную, которая зависит от внутренних параметров экономической системы (количество денег меняется в соответствии с потребностями экономической системы, изменениями условий производства, потребления и в конечном счете в соответствии с изменениями спроса).

Для построения общей модели предложения денег следует проанализировать роль банковской системы в процессе создания и уничтожения денег.