Роль кредита в экономике

 

Под ролью кредита как экономической категории обычно понимают результат функционирования кредитных отношений. Она характеризует конкретное проявление функ­ций кредита в данных социально-экономических условиях.

Необходимо отметить, что роль кредита имеет объективную природу, поскольку определяется его сущностью. В то же вре­мя конкретная экономическая среда (включая субъективно-психологическую мотивацию принятия экономических реше­ний) оказывает значительное воздействие на степень и харак­тер реализации объективной роли кредита, результаты его ис­пользования в воспроизводственном процессе и социальной сфере. Большое значение, например, имеют практические дей­ствия экономических институтов по организации и развитию кредитных отношений.

Так, в условиях планово-административного управления экономикой кредит, по своим объективным свойствам являю­щийся фактором интенсификации производства, зачастую ис­пользовался в качестве рычага экстенсивного развития эконо­мики. Это проявлялось, в частности, в автоматическом харак­тере кредитования, в ходе которого кредиты предоставлялись без увязки с имеющимися кредитными ресурсами, использова­лись для покрытия непроизводительных затрат, кредитования сверхплановых запасов или выдавались без достаточного обес­печения товарно-материальными ценностями. Кредитное пере­распределение нередко играло антистимулирующую роль, так как производилось без учета кредитоспособности хозяйствую­щих субъектов и использовалось для покрытия убытков неэф­фективно работающих производств за счет хорошо работающих предприятий. Не всегда соблюдался принцип возвратности кре­дита. Такая практика кредитования, не учитывавшая в дол­жной мере или даже противоречившая сущностным свойствам кредита, препятствовала реализации его роли в развитии и по­вышении эффективности экономики.

Между тем роль кредита в экономике весьма значительна и многогранна и проявляется как на макроуровне, так и на уров­не отдельных хозяйствующих субъектов (рис. 13.1).

Рис. 13.1. Роль кредита в экономическом и социальном развитии общества

 

Роль кредита в содействии непрерывности воспроизвод­ственного процесса, ускорении оборота капитала. Такое со­действие составляет основную цель кредитного перераспределе­ния временно свободных денежных ресурсов тем предприяти­ям, которые испытывают временную нехватку средств. При этом в результате перераспределения на основе кредита про­исходит ускорение оборота средств в общественном хозяйстве.

Как было показано ранее, кредит объективно выступает не­обходимым источником формирования основных и оборотных средств хозяйствующих субъектов, то есть использование кре­дита наряду с собственными средствами является нормальным моментом в деятельности предприятий. Благодаря кредитным отношениям нет необходимости накапливать собственные сред­ства в объемах, покрывающих все колебания величины основ­ного и оборотного капиталов во время их кругооборота; про­исходит более быстрое вовлечение ресурсов в хозяйственный оборот за счет экономии времени при закупке сырья, материа­лов и т.п. Таким образом, способствуя непрерывности воспро­изводственного процесса, кредит вместе с тем служит фактором его ускорения.

Кредит является категорией обмена, и поэтому, разумеется, не может выступать в качестве материального фактора про­изводства, непосредственно влиять на сам воспроизводствен­ный процесс. Его использование не приводит к прямому сокра­щению времени производства товаров — последнее зависит от внеэкономических факторов, в частности, от технологии про­изводства. На длительность производственного цикла кредит может оказывать влияние лишь в тех случаях, когда получен­ные в ссуду средства используются для технического перевоо­ружения производства, внедрения новых технологий и т.п.

Но все же воздействие кредита на ускорение процесса вос­производства реализуется главным образом путем сокращения времени, затрачиваемого на смену функциональных форм про­дукта, что в конечном счете увеличивает скорость оборота средств. Это достигается:

· за счет вовлечения в оборот временно свободных ресурсов, особенно за счет предоставления денежных кредитов покупателям и коммерческого кредита, которые прямо способствуют ускорению реализации товаров;

· в силу стимулирующих свойств кредита. В качестве фактора ускорения воспроизводственного процесса кредит выступает потому, что необходимость возврата взятых в ссуду средств вынуждает заемщика принимать меры по повышению эффективности производства и, следовательно, ускорению воспроиз­водственного процесса. Кроме того, удорожание кредита по ме­ре увеличения сроков кредитования заставляет заемщиков оп­тимизировать сроки привлечения заемных ресурсов, что также способствует ускорению оборота средств.

Степень воздействия кредита на скорость оборота средств за­метно выше в сфере обращения, где вовлечение в оборот кредит­ных ресурсов позволяет ускорить платежи и тем самым прямо влияет на сокращение времени оборота.

Участие кредита в регулировании процесса воспроизвод­ства. Масштабы, степень и характер воздействия регулирую­щей роли кредита на экономические процессы в национальном хозяйстве во многом определяются способом производства, уровнем развития рыночных отношений и т.п.

При плановой социалистической экономике данная роль была ограничена. Кредит рассматривался и использовался лишь как один из экономических инструментов организации основ­ных и оборотных средств предприятий в процессе выполнения ими планов производства и реализации продукции. Незначи­тельность регулирующего воздействия кредита явилась тогда основанием для некоторых экономистов вообще отрицать регу­лирующую роль кредита.

При переходе к рынку и повышении роли стоимостных ка­тегорий в управлении экономикой регулирующая роль кредита возрастает. В развитом рыночном хозяйстве кредит выступает как инструмент непосредственного регулирования процессов воспроизводства. Формы регулирующего воздействия кредита весьма многообразны, оно проявляется одновременно на мак­роуровне (через государственную денежно-кредитную полити­ку) и опосредованно на микроуровне (через отношения коммер­ческого расчета).

При рассмотрении регулирующей роли кредита следует от­метить, что она:

· охватывает не только стадию перераспределения, но и весь воспроизводственный процесс;

· реализуется во взаимосвязи со сбалансированностью экономики.

Как уже говорилось, активное воздействие кредита на вос­производственный процесс осуществляется путем применения его как инструмента перераспределения свободных ресурсов. Перераспределяя денежные и товарные ресурсы между секто­рами и отраслями экономики, а также хозяйствующими субъ­ектами, кредит способствует расширению и интенсификации воспроизводства, участвует в формировании его структуры. Кредит оказывает влияние на воспроизводственный процесс также за счет своих стимулирующих свойств, обусловливаю­щих рациональное и эффективное использование ссуженных средств.

Воздействие кредита на воспроизводство проявляется и в со­действии концентрации и централизации производства. Нап­ример, структурная перестройка экономики, осуществлявшая­ся в развитых странах в связи с развитием научно-технической революции, с диверсификацией и интернационализацией дея­тельности крупных фирм, сопровождалась высоким уровнем концентрации производства. Возрастание потребности произ­водства в дополнительных средствах вызвало необходимость увеличения кредитных ресурсов банков. Таким образом, на ба­зе концентрации и централизации производства шла концен­трация и централизация банковского капитала, которая в свою очередь служила базой для дальнейшей концентрации произ­водства.

Кредит способствует повышению технического уровня вос­производственного процесса, выступает фактором обеспечения научно-технического прогресса. Эта роль кредита реализуется прежде всего косвенным путем: через обеспечение непрерывно­сти производства, стимулирование увеличения выпуска про­дукции и т.д.

Вместе с тем кредит прямо выступает фактором, обеспечива­ющим НТП, так как он является важнейшим источником капи­тальных вложений. Однако эффективность кредитных рычагов развития НТП определяется проводимой кредитной политикой. Для реализации роли кредита в данной сфере необходимо осу­ществлять приоритетное кредитование наукоемких отраслей, конверсионных программ; целенаправленное кредитование тех­нического совершенствования производства, внедрения в про­изводство новых видов изделий, товаров, пользующихся спро­сом населения или имеющих важное народнохозяйственное зна­чение; развитие инновационных банков, специализирующихся на кредитовании новых технических и технологических про­ектов, и т.д. В условиях высокой инфляции возможности кре­дита по стимулированию НТП резко уменьшаются: во-первых, сужаются границы внедрения новой техники вследствие ее пос­тоянного значительного удорожания; во-вторых, из-за высоких кредитных рисков сокращаются сроки кредитования, которые становятся гораздо меньше периода окупаемости затрат.

Взаимосвязь регулирующей роли кредита со сбалансиро­ванностью экономики является важнейшим условием эффек­тивности общественного производства. При этом она проявля­ется во взаимном влиянии кредита и сбалансированности эко­номики.

С одной стороны, экономическая сбалансированность ока­зывает влияние на развитие кредита. В частности, нормаль­ное функционирование кредитных отношений предполагает со­блюдение равновесия между имеющимися в обществе временно свободными ресурсами и объемом перераспределяемых с помо­щью кредита средств. Нарушение данного равновесия (напри­мер, перекредитование экономики) приводит к искажению природы кредита и негативно влияет на денежный оборот.

Кроме того, на уровне отдельной кредитной сделки возврат­ность кредита может быть нормально обеспечена (без разорения заемщика) только при условии сбалансированности кругообо­рота производственных фондов у кредитополучателя. Несоблю­дение возвратного характера движения ссуженной стоимости приводит к снижению эффективности его воздействия (или да­же негативному воздействию) на воспроизводственный процесс.

С другой стороны, кредитные отношения непосредственно влияют на сбалансированность экономики.

В рыночной экономике кредит участвует в регулировании, поддержании и оптимизации пропорций общественного воспро­изводства. Кредитная форма перераспределения валового наци­онального продукта и национального дохода является заверша­ющей, она охватывает, наряду с финансовой, перераспределе­ние между производственной и непроизводственной сферами, между отраслями производства и регионами. Соответственно кредит в определенной мере влияет на важнейшие пропорции общественного хозяйства: соотношение между фондами возме­щения, накопления и потребления; соотношение темпов роста первого и второго подразделений и т.д. Содействуя выравнива­нию нормы прибыли в различных отраслях, кредит влияет на отраслевую структуру общественного хозяйства, так как вре­менно свободные ресурсы перераспределяются в отрасли, где обеспечивается получение большей прибыли.

Активному участию кредита в регулировании отраслевых и других воспроизводственных пропорций в Республике Бела­русь препятствует недостаточность развития рыночных отно­шений. В частности, в стадии формирования находятся финан­совые рынки; не закончено создание кредитной системы, адек­ватной рыночным отношениям; не завершен процесс демонополизации и децентрализации экономики; деятельность коммер­ческих банков по кредитованию народного хозяйства еще не полностью соответствует принципам рыночного хозяйства. По­ложительный эффект воздействия кредита на воспроизводст­венные пропорции ослабляется также из-за высоких темпов ин­фляции. Более того, в этих условиях кредитное перераспреде­ление нередко препятствует оптимизации структуры производ­ства, содействует переливу ресурсов из сферы производства в сферу обращения. Тем самым оно способствует нарушению макроэкономической сбалансированности.

Кредит прямо влияет на товарно-денежную сбалансиро­ванность экономики. Причем кредитные отношения воздейст­вуют как на предложение товаров, так и на совокупный плате­жеспособный спрос.

Влияние кредита на предложение товаров заключается в том, что использование кредитных ресурсов в общественном хо­зяйстве с соблюдением всех принципов кредитования ведет к увеличению производства товаров. Весьма важно, что в конку­рентных условиях и при коммерческой направленности деятель­ности банков ссуды выдаются предприятиям, у которых произ­водство организовано более эффективно и чьи товары пользуют­ся спросом. Тем самым кредит стимулирует расширение произ­водства товаров, в которых нуждается общество, то есть способ­ствует расширению емкости рынка с позиций предложения.

Необходимо отметить, что при нарушении принципов ис­пользования кредита возможно его негативное воздействие на товарно-денежную сбалансированность. К примеру, перекреди­тование народного хозяйства в 60—80-е годы XX в. вызвало на­растающий товарно-денежный дисбаланс, вследствие которого деньги частично утратили товарное обеспечение. Кроме того, нарушение возвратности кредита лежало в основе фактическо­го перераспределения накоплений высокоэффективных пред­приятий в низкорентабельные или убыточные, что создавало экономические предпосылки для дальнейшего ухудшения то­варно-денежной сбалансированности, ослабляло хозрасчет, уси­ливало диспропорции в общественном хозяйстве.

Влияние кредитных отношений на совокупный плате­жеспособный спрос проявляется в том, что кредит использует­ся в качестве одного из основных инструментов регулирования совокупного денежного оборота, а посредством последнего — внутрихозяйственного оборота каждого субъекта экономи­ческой деятельности и оборота денежных доходов населения.

Как известно, денежные знаки и платежные средства, обра­щающиеся в современных денежных системах, имеют в основ­ном кредитный характер. В связи с этим движение кредита ока­зывает непосредственное воздействие на денежную массу, нахо­дящуюся в обращении. Таким образом, кредит участвует в фор­мировании денежного предложения и вследствие этого способ­ствует расширению емкости рынка с позиций спроса. Реализа­ция данной роли кредита осуществляется путем централизо­ванного регулирования денежного оборота через кредитную сферу с использованием инструментов денежно-кредитной по­литики — нормы обязательных резервов, учетной ставки и т.д.

В свою очередь денежные отношения существенно влияют на кредитные. Так, возвратность кредита значительно ухудша­ется при замедлении денежного оборота или развитии инфля­ции. Замедление движения денег вследствие, например, взаим­ных неплатежей между предприятиями ведет к вовлечению в хозяйственный оборот излишних кредитов и значительному повышению риска их невозврата.

В условиях инфляции происходит ускорение оборота креди­та за счет перераспределения кредитных ресурсов в сферу обра­щения, что в свою очередь способствует росту избыточной де­нежной массы. Ухудшается структура кредитных вложений за счет резкого снижения удельного веса долгосрочных кредитов. Это оказывает негативное пролонгированное воздействие на воспроизводственную структуру.

Следует отметить, что реализация регулирующей роли кре­дита зависит от развития форм кредитных отношений.

Особая роль в воздействии на экономические процессы при­надлежит банковскому кредиту. Специфика банковской дея­тельности заключается в том, что при оказании банковских ус­луг прибыль не создается — она формируется за счет прибыли клиентов, пользующихся услугами банка. Это побуждает ком­мерческие банки направлять кредитные ресурсы на финансиро­вание наиболее рентабельных отраслей и предприятий или вы­сокоэффективных мероприятий (в противном случае велик риск не только недополучить ожидаемую прибыль, но и поте­рять часть собственных средств). В результате банковский кре­дит содействует структурной перестройке экономики.

Более того, банковский кредит в настоящее время выступа­ет инструментом децентрализованного управления экономи­кой. В частности, коммерческие банки устанавливают объемы и условия предоставления и погашения ссуд, применяя в слу­чае нарушения кредитного договора различные экономические санкции или отказывая в дальнейшем предоставлении креди­та. Если имеют место серьезные нарушения возвратности кре­дита, банк может предпринять действия, прямо регулирующие или контролирующие хозяйственную деятельность заемщика. Регулирующее воздействие центрального банка, кредитной по­литики государства носит в большей степени косвенный, кор­ректирующий характер и осуществляется путем целевого рефи­нансирования коммерческих банков, нормирования их дея­тельности и через процентную политику.

С развитием фондового рынка создаются условия для все бо­лее полной реализации регулирующей роли государственного кредита. Совершая операции с государственными ценными бу­магами, центральный банк в развитом рыночном хозяйстве оказывает воздействие на ресурсные возможности коммерческих банков, регулируя тем самым объем кредитных вложений и со­вокупную денежную массу в обращении. Следует отметить, что, воздействуя на уровень денежного предложения, государ­ство оказывает при этом определенное влияние и на конъюн­ктуру финансовых рынков.

Таким образом, регулирующая роль кредита велика и мно­гообразна. Децентрализация экономики и переход к рыночным отношениям значительно повышает роль кредита в этом качес­тве: он начинает выступать одним из важнейших инструментов регулирования совокупного денежного оборота. Наряду с этим кредит является особой формой регулирования кругооборота и оборота фондов хозяйствующих субъектов. Его воздействие ре­ализуется через порядок кредитования, то есть условия предос­тавления и погашения ссуд. Поэтому экономические институ­ты, организующие кредитные отношения, в силу субъективнос­ти своей деятельности могут оказывать как положительное, так и отрицательное регулирующее воздействие.

Роль кредита в экономии издержек обращения. Кредит способствует сокращению затрат на организацию денежного оборота в масштабах общества, удешевляет всю систему денеж­ного обращения. Эта его роль реализуется прежде всего в про­цессе выполнения кредитом функции замещения наличных де­нег кредитными операциями. Развитие безналичных расчетов позволяет сокращать налично-денежный оборот, заменяя де­нежные знаки кредитными орудиями обращения, обслуживаю­щими безналичный оборот. Это значительно уменьшает из­держки обращения за счет сокращения расходов по выпуску, учету, обращению и хранению денежных знаков.

Экономия издержек достигается также за счет ускорения обращения. Многократное использование свободных денежных средств на основе кредитного перераспределения увеличивает скорость оборота денег, что позволяет удовлетворять потребности воспроизводственного процесса при относительно меньшей де­нежной массе. Кроме того, кредит ускоряет отдельные фазы об­ращения и воспроизводственный процесс в целом, что влияет на снижение издержек.

Роль кредита в повышении жизненного уровня населения. Значительный социальный потенциал кредита раскрывается во многих аспектах его функционирования:

· благодаря кредиту повышается эффективность общественного воспроизводства, а значит более полно удовлетворяются потребности общества, растет жизненный уровень;

· являясь одним из факторов внедрения прогрессивной техники и технологии, кредит способствует сокращению тяжелого и малоквалифицированного труда, росту производительности общественного труда и в конечном счете — доходов населения;

· кредит положительно воздействует на состояние потребительского рынка в соответствии с приоритетами социальной политики. В этой области значительна роль кредитов, направляемых в отрасли производства товаров народного потребления, торговли, общественного питания, на льготное кредитование жилищного строительства и сельского хозяйства и т.п.;

· большое социальное значение имеет потребительский кредит, способствующий более быстрому росту реального жизненного уровня населения.

Роль кредита в развитии международных экономических связей. Углубление международного разделения труда, усиле­ние процесса глобализации, либерализация рынков ссудных капиталов обусловливают повышение роли кредита в междуна­родных экономических отношениях. В настоящее время темпы роста международного кредита намного опережают темпы рос­та мировой внешней торговли.

Кредит создает благоприятные условия для развития меж­дународных экономических связей, позволяет осуществлять импорт товаров при пассивном торговом балансе, способствует увеличению экспорта национальных товаров. Он широко ис­пользуется при проведении международных расчетных опера­ций и для развития национальной экономики: при нехватке кредитных ресурсов на внутреннем рынке привлекаются ино­странные инвестиции.

Однако следует иметь в виду, что кредит в международных связях может играть и негативную роль: выступать средством экономического давления на государство-заемщика; содейство­вать усилению диспропорций в национальном хозяйстве из-за неравномерности распределения иностранных инвестиций; яв­ляться орудием конкурентной борьбы на мировых рынках; спо­собствовать усилению неустойчивости национальных денеж­ных единиц и т.д.

Роль кредита на микроуровне, в деятельности отдельных экономических субъектов. На хозяйственную деятельность производственных единиц кредит воздействует главным обра­зом через систему отношений коммерческого расчета, влияя на воспроизводственный процесс через кругооборот и оборот средств предприятий.

Необходимо отметить, что кредит и коммерческий расчет не только тесно взаимосвязаны, но и взаимообусловлены. Коммер­ческий расчет создает предпосылки для функционирования кредитных отношений: в ситуации обособления кругооборота средств предприятий возникает необходимость возмещения за­трат и, следовательно, особого перераспределения денежных средств на основе возвратности и платности. Механизм коммер­ческого расчета создает условия для возврата ссуд.

В свою очередь кредит содействует укреплению коммерческо­го расчета посредством обеспечения непрерывности и ускоре­ния кругооборота средств хозяйственных единиц, является ос­новой их взаимосвязи и включения в кругооборот и оборот средств общественного хозяйства. Когда хозяйствующие субъ­екты функционируют на принципах коммерческого расчета, включение их обособленных кругооборотов в общественный кру­гооборот не может осуществляться вне кредитных отношений, то есть иначе, чем на условиях платности и возвратности. Имен­но кредит представляет собой экономическую форму удовлетво­рения временной потребности предприятий в средствах, вне его вовлечение в оборот временно свободных средств невозможно.

Реализация роли кредитных отношений на уровне хозяйст­вующих субъектов в настоящее время заключается в том, что кредит:

· стимулирует повышение эффективности производства на предприятиях;

· выступает источником формирования основных и оборотных средств хозяйствующих субъектов;

· является источником роста собственных средств предприятий.

Стимулирующая роль кредита в повышении эффективности производства состоит в том, что, будучи вовлеченными в хо­зяйственный оборот на основе кредита, временно свободные средства обеспечивают непрерывность смены форм производст­венных фондов, способствуют росту производства и реализации продукции. Таким образом, кредит дает возможность рацио­нально организовать оборот средств предприятий, не отвлекая значительные ресурсы в денежные фонды, на создание запасов сырья и материалов.

Кроме того, кредит содействует повышению интенсифика­ции производства посредством своих стимулирующих качеств, обусловленных возвратностью, срочностью и платностью кре­дита. Чтобы обеспечить выполнение кредитного договора, пред­приятию необходимо рационально и эффективно использовать взятые в кредит средства, предпринять усилия по ускорению их оборота.

В то же время нельзя переоценивать стимулирующую роль кредита. Хотя кредитные отношения объективно создают пред­посылки для повышения эффективности хозяйственной дея­тельности заемщика, реализация этих предпосылок в конкрет­ной сделке зависит от множества факторов (не только экономи­ческого характера), причем как зависящих от заемщика, так и обусловленных общими экономическими условиями. В настоя­щее время, например, нередкими причинами невозврата ссуд выступают трудности реализации товаров вследствие сужения спроса в условиях значительной инфляции, роста взаимной за­долженности предприятий и т.д.

Кредит выступает важнейшим источником формирова­ния основных и оборотных средств хозяйственных единиц. В современных условиях предприятия функционируют на прин­ципах коммерческого расчета и самофинансирования. Это озна­чает, что расширение воспроизводства в принципе должно осу­ществляться в основном за счет внутренних источников пред­приятий — прибыли и амортизационных отчислений.

Однако самофинансирование имеет объективные пределы. С одной стороны, они обусловлены ограниченностью внутрен­них источников финансирования. Без кредита рост инвестиций ограничивался бы возможностями индивидуальных кругообо­ротов, а также сложившейся системой бюджетного финансиро­вания. В конкурентных условиях рынка потребность в денеж­ных ресурсах у предприятий возрастает, но они не в состоянии удовлетворить ее только за счет собственных средств. С другой стороны, принцип самофинансирования не всегда согласуется с требованиями эффективности, экономичности производства. В развитом рыночном хозяйстве в условиях конкуренции кре­дитных учреждений и широкого спектра услуг по кредитова­нию кредит является относительно легкодоступным и надеж­ным источником свободных ресурсов.

Роль кредита как источника увеличения собственных средств хозяйствующих субъектов расширяется с развитием фондового рынка: формирование доходов предприятий осущест­вляется в числе прочих источников за счет процентов по депо­зитам, доходов по акциям, облигациям и другим ценным бума­гам.

Возможность реализации позитивной роли кредита в об­щественном хозяйстве во многом зависит от соблюдения его границ, то есть экономически обоснованного предела развития кредитных отношений.

На уровень использования кредита в общественном хозяйст­ве оказывает влияние множество факторов, как общеэкономи­ческих, так и относящихся к кредитной сфере. К ним относятся объем и структура кредитных ресурсов, уровень развития про­изводства, потребности в обеспечении денежного оборота пла­тежными средствами, финансовое состояние хозяйствующих субъектов, соотношение используемых форм кредита, социаль­но-экономическая и денежно-кредитная политика государства, структура кредитной системы, действующий кредитный меха­низм, система ценообразования, уровень цен и множество дру­гих факторов. Все они в той или иной степени (и в каждый пе­риод времени по-разному) влияют на спрос на кредит, а также на возможности его предоставления.

Совокупное воздействие этих факторов может вызывать на­рушение границ кредита, то есть отклонение их фактических параметров от экономически целесообразных, соответствую­щих обоснованной потребности экономики в кредите.

Перекредитование, равно как и недостаток кредитных вло­жений, оказывает негативное воздействие на процесс обществен­ного воспроизводства. Последствия проявляются как на макро­экономическом уровне, так и на уровне экономических аген­тов, ухудшая условия их деятельности и финансовое состояние. Недостаток кредитных вложений вызывает снижение пла­тежеспособного спроса, замедление темпов развития воспроиз­водства. Избыточное предоставление кредита приводит к росту денежной массы, нарушению товарно-денежной сбалансиро­ванности экономики и возрастанию неустойчивости денежного обращения. Уменьшается стимулирующая роль кредита в ин­тенсификации и повышении эффективности производства.

Следует отметить, что чрезмерное кредитование экономики за счет эмиссионных ресурсов может обеспечить ускорение тем­пов экономического роста в краткосрочной перспективе. Одна­ко мировой опыт показывает, что это ускорение обеспечивается за счет усиления инфляции: поддержание достигнутых темпов роста требует все больших и больших объемов кредитования. Высокая инфляция приводит к обесценению денежных доходов домашних хозяйств и соответственно к снижению совокупного внутреннего спроса. Когда негативные последствия инфляции начинают серьезно влиять на воспроизводство, обычно прибега­ют к ужесточению кредитной политики. В результате темпы развития экономики резко падают.