Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

И методы ее проведения





Центральный Банк регулирует экономику не прямо, а опосредованно – через денежно-кредитную систему. Воздействуя на кредитные институты, он создает определенные условия для их функционирования. От этих условий в известной мере зависит направление деятельности коммерческих банков и других финансовых институтов, что и оказывает влияние на ход экономического развития страны. Поэтому национальные особенности кредитной системы определяют степень регулирующего воздействия центрального банка на экономику и влияют на условия функционирования центрального банка. Особенности национальной банковской системы в значительной степени воздействуют на выбор центральными банками путей и методов денежно-кредитного регулирования, на предпочтение ими тех или иных инструментов денежной политики.

Подфункциями центрального банка следует понимать объективно обусловленные постоянные цели, которые должен преследовать центральный банк. Достаточно долгий опыт работы центральных банков позволяет в целом четко выявить выполняемые ими функции. Банк России, например, выполняет следующие функции:

· во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику;

· монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;

· утверждает графическое обозначение рубля в виде знака;

· является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;

· устанавливает правила осуществления расчетов в РФ и проведения банковских операций;

· осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ;

· осуществляет эффективное управление золотовалютными резервами Банка России;

· принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии на осуществление банковских операций кредитным организациям;

· осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп;

· регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями;

· осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства РФ все виды банковских операций и сделок;

· организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль;

· устанавливает правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы РФ;

· устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

· принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ;

· проводит анализ и прогнозирование состояния экономики;

· осуществляет выплаты Банка России по вкладам физических лиц в признанных банкротами банках, не участвующих в системе обязательного страхования вкладов физических лиц, и др.

Важнейшей функцией центрального банка любой страны является разработка и реализации единой государственной денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий государства в сфере денежного обращения и кредита, направленных на защиту и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы, обеспечение стабильности цен, полной занятости населения, роста реального объема производства и выравнивание платежного баланса.

Денежно-кредитная политика является сложным экономическим понятием, отражающим достаточно широкий, даже глобальный круг проблем современного общества и требующим больших усилий и специальных знаний для ее эффективной организации и проведения. Ее цель заключается в регулировании экономики посредством оказания воздействия на состояние денежного обращения и кредита. Необходимость регулирования вытекает из-за стремления государства сохранить доверие общества к банковским институтам. Для достижения этой цели Центральный банк РФ использует различные инструменты и методы, состав которых изменяется и расширяется с развитием денежно-кредитных отношений.

Методы денежно-кредитного регулированияпредставляют собой набор инструментов, объединяемых единым признаком, а инструменты– это переменные, находящиеся в сфере прямого воздействия центрального банка, величина которых может быть быстро скорректирована и с которыми тесно связаны целевые ориентиры[185].

Проводя денежно-кредитную политику, ЦБ РФ не оказывает прямого воздействия на состояние реального сектора экономики. Его главная задача – создать объективные предпосылки для формирования сбережений предприятий и населения и последующей их трансформации в производительные инвестиции. Под такими объективными предпосылками, которые находятся в компетенции ЦБ РФ, следует понимать стабильность темпов роста инфляции, курса национальной валюты, низкий уровень процентных ставок.

Денежно-кредитная политика центрального банка играет в жизни общества настолько важную роль, что нарушения экономических законов при ее разработке и реализации могут повлечь за собой необратимые последствия.

Правовой основой денежно-кредитной политики (ДКП) в России является Закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Он предусматривает ежегодное представление в Государственную думу основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год, включающей следующие положения:

· концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики, проводимой Банком России;

· краткую характеристику состояния экономики РФ;

· прогноз ожидаемого выполнения основных параметров денежно-кредитной политики в текущем году;

· количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной политики, заявленных Банком России на текущий год, оценку перспектив достижения указанных целей и обоснование их возможной корректировки;

· сценарный (состоящий не менее чем из двух вариантов) прогноз развития экономики РФ на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта, предусматриваемых каждым сценарием;

· прогноз основных показателей платежного баланса РФ на предстоящий год;

· целевые ориентиры, характеризующие основные цели денежно-кредитной политики, заявляемые Банком России на предстоящий год, включая интервальные показатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов;

· основные показатели денежной программы на предстоящий год;

· варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики, обеспечивающих достижение целевых ориентиров при различных сценариях экономической конъюнктуры;

· план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской системы РФ, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы.

Объектом денежно-кредитного регулирования является объем и структура денежной массы, находящейся в обращении.

Воздействие ЦБ РФ на денежную массу осуществляется путем проведения процентной политики и политики ликвидности (рис. 7). Процентная политика предполагает установление ставки рефинансирования, учетной ставки и других ставок по операциям ЦБ РФ. Политика ликвидности означает использование ряда инструментов ДКП с целью воздействия на ликвидность банковской системы[186].

 

Процентная политика Ставка рефинансирования Учетная ставка Ставки по операциям на открытом рынке Депозитные ставки Ломбардные ставки
Политика ликвидности Рефинансирование Минимальные резервы Валютная политика
  Ликвидность кредитных институтов (в каком объеме они могут выдавать кредиты)
Спрос на кредиты
Предложение кредитов
Объем кредитования
Денежная масса

Рис. 7. Механизм действия денежно-кредитной политики

Денежное обращение представляет собой кругооборот денег, их движение в наличной и безналичной форме, возникающее в процессе реализации товаров, а также при совершении нетоварных платежей и расчетов в хозяйстве.

Между налично-денежным оборотом и безналичным существует тесная взаимозависимость. Деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую, меняя форму банкнот на депозит в банке, и наоборот. Безналичные платежи в сравнении с наличными имеют следующие преимущества:

· позволяют увеличивать кредитные ресурсы банковской системы, развивать кредитные отношения;

· способствуют укреплению денежного обращения, т.к. уменьшают сумму наличных средств, необходимых для совершения оборота;

· снижают затраты государства по организации денежного обращения (эмиссии банкнот, их перевозки, хранению, утилизации и др.);

· ускоряют оборот денежных средств и в результате – материальных ресурсов.

Структура совокупного денежного оборота по мере развития форм товарного обмена и платежно-расчетных отношений постепенно претерпевала изменения. До середины ХIХ века наибольший удельный вес составляли наличные деньги, причем до двух третей – золотые и серебряные монеты. В результате внедрения кредитных форм обращения, и, прежде всего, системы безналичных расчетов, доля налично-денежного компонента значительно снизилась. Как правило, это соотношение составляет 20 и 80%, в некоторых странах даже 5 и 95%, что свидетельствует о высокой степени развитости современных банковских технологий. В нашей стране это соотношение до августовского кризиса 1998 г. было 35 и 65%, а после кризиса – 43 и 57%[187], что объясняется экономической и политической нестабильностью, недоверием к банковской системе, несовершенством банковских технологий.

ЦБ РФ использует для денежного регулирования денежные агрегаты, принятые в международной практике.

В экономической теорииденежный агрегат– это совокупность специфических экономических единиц, которые рассматриваются так, как если бы они составляли одну единицу.

Денежные агрегаты используются для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объема денежной массы.

Так, агрегат Мо показывает сумму наличных денег в обращении. Денежная база (в широком определении) включает наличные деньги в обращении с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций, корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России, обязательные резервы депозиты кредитных организаций в Банке России, облигации Банка России у кредитных организаций. Агрегат М1 включает агрегат Мо + депозиты до востребования и средства, находящиеся на расчетных и текущих счетах в банках, используемые в расчетах. Агрегат М2включает М1 и совокупность срочных вкладов и других сбережений, легко обратимых в наличные деньги. Для исчисления агрегата М3к агрегатуМ2 добавляют депозитные сертификаты, крупные срочные вклады и облигации государственных займов, что снижает его ликвидность[188].

Набор денежных агрегатов в разных странах различен. Однако принцип построения этого набора основан на том, что все блага можно ранжировать от абсолютно ликвидных до абсолютно неликвидных. Под ликвидностью, как правило, понимается способность материальных благ быстро и без потерь превращаться в деньги и выполнять их основные функции.

Анализ различных показателей, характеризующих денежную массу, таких как скорость возврата денег, скорость обращения наличных денег и всей массы денег, позволяет ЦБ РФ принимать оптимальные решения в процессе регулирования денежного обращения.

Скорость обращения денег (СОД) – это среднегодовое количество оборотов, сделанных деньгами, используемых на покупку товаров и услуг. Она равна отношению номинального валового национального продукта к массе денег в обращении:

V = Y / M,

где V – cкорость обращения денег;

Y – номинальный объем ВВП;

M – масса денег в обращении.

Денежное обращение регулируется Банком России и в процессе осуществления денежно-кредитной политики выражается в кредитной экспансии или кредитной рестрикции. Кредитная экспансия увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивают общую массу денег в обращении. Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики деньгами. В целом, кредитные организации служат каналом воздействия на денежную массу.

В ближайшие годы российской экономике необходимо преодолеть последствия мирового финансово-экономического кризиса и выйти на траекторию устойчивого роста. В этой связи главной целью денежно-кредитной политики в предстоящий трехлетний период является удержание инфляции в границах 5‑7% в годовом выражении. Обеспечение контроля над инфляцией и поддержание ее на стабильном уровне будет способствовать формированию низких инфляционных ожиданий, оживлению деловой активности. Основную роль в денежно-кредитном регулировании будут играть стандартные инструменты[189].

 

Выполняя функцию по разработке и реализации денежно-кредитной политики, ЦБ РФ принимает участие в разработке основ экономической политики правительства. При этом он использует различные инструменты и методы денежно-кредитного регулирования, входящие в его компетенцию:

· процентные ставки по операциям Банка России;

· нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

· операции на открытом рынке;

· рефинансирование кредитных организаций;

· валютные интервенции;

· установление ориентиров роста денежной массы;

· прямые количественные ограничения;

· эмиссия облигаций от своего имени.

В мировой банковской практике эти инструменты давно известны, хорошо отработаны, при их применении необходимо учитывать конкретные условия той или иной страны с рыночной либо переходной экономикой.

Процентные ставки по операциям Банка России. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки Банка России представляют собой минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.

Банк России стремится к тому, чтобы процентная политика была направлена на достижение и поддержание низкого реального положительного курса процентных ставок в экономике, удешевлению кредитных ресурсов для реального сектора по мере замедления инфляционных процессов, а с другой стороны, она должна способствовать стимулированию склонности к сбережению временно свободных средств всеми экономическими агентами.

Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования), представляют собой часть кредитных ресурсов (обязательств) банков, содержащихся по требованию ЦБ РФ на открытом в нем беспроцентном (как правило) счете. Они служат ограничению возможностей банков осуществлять кредитную и депозитную эмиссию и выполняют следующие функции: обеспечивают постоянный уровень ликвидности банков за счет аккумуляции минимального резерва; являются инструментом центрального банка для регулирования денежной массы в стране и платежеспособности банков.

Обязательные резервы представляют собой административный рычаг. В ряде стран мира они были либо полностью отменены, либо размер их существенно снижен. В России размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации, а также порядок их депонирования в Банке России устанавливаются Советом директоров Банка России. Предусмотрены следующие условия применения обязательных резервов:

· нормативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций;

· нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов;

· при нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право взыскать в бесспорном порядке с кредитной организации сумму недовнесенных средств, а также штраф в установленном им размере, но не более двойной ставки рефинансирования;

· после отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций средства обязательных резервов, депонированные кредитной организацией в Банке России, перечисляются на счет ликвидационной комиссии или конкурсного управляющего и используются в установленном порядке для погашения обязательств кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами.

Данный инструмент в отличие от операций на открытом рынке не является гибким и пригодным для текущего оперативного регулирования рынка ссудных капиталов, т.к. представляет собой дестабилизирующий фактор экономики. Его влияние на величину депозитно-резервного мультипликатора и перспективу развития рынка ссудных капиталов таково, что даже небольшие колебания норм вызывают значительные изменения в объеме кредитных операций. Поэтому нормы обязательного резервирования средств используются центральными банками для долгосрочного регулирования деятельности кредитных организаций и пересматриваются не чаще чем через несколько лет. Использование резервных требований приводит к развитию операций, не включенных в базу расчетов, и способствует повышению конкурентоспособности операций, на которые они не распространяются. Тем не менее, Банк России в последние годы широко использовал этот инструмент, что продемонстрировано в табл. 10[190].

Таблица 10

 

Нормативы обязательных резервов кредитных организаций
(с 1991 года ) (%)

 

 
  Норматив перечисления от объема привлеченных средств
1.06.91 – 31.01.92

 

 

  Счета до востребования и счета со сроком погашения до 1 года Обязательства свыше 1 года
1.02.92 – 29.02.92
1.03.92 – 31.03.92
1.04.92 – 31.01.95

 

 

  Счета до востребования и срочные обязательства до 30 дней включительно Срочные обязательства от 31 дня до 90 дней включительно Срочные обязательства от 91 дня и более Счета в иностранной валюте Вклады и депозиты физических лиц в рублях независимо от сроков (Сбербанк РФ)
01.02.95 – 30.04.95  
01.05.95 – 30.04.96 1,5  
01.05.96 – 10.06.96 1,25  
11.06.96 – 31.07.96 2,5  
01.08.96 – 30.10.96 2,5  
01.11.96 – 30.04.97 101
01.05.97 – 11.11.97 9,5
12.11.97 – 30.11.98 9,5
01.12.97 – 31.01.98
01.02.98 – 23.08.98
24.08.98 – 31.08.98
 

1 c 01.12.96.


 

Дата действия По привле- ченным средствам от банков-нерезидентов По вкладам и депозитам физических лиц в Сбербанке России в рублях По привлеченным средствам физических лиц в рублях По привлеченным средствам юридических лиц в иностранной валюте По привлеченным средствам юридических лиц в рублях По привлеченным средствам физических лиц в иностранной валюте
01.09.1998 – 30.11.1998 102
2 С сентября 1998 года для кредитных организаций с удельным весом вложений в государственные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ) в работающих активах 40% и более был установлен норматив обязательных резервов по привлеченным средствам в рублях и валюте в размере 5%. Для кредитных организаций с удельным весом вложений в государственные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ) в работающих активах от 20 до 40% установлен норматив обязательных резервов по привлеченным средствам в рублях и валюте в размере 7,5%.
  Норматив обязательных резервов по привлеченным средствам юридических лиц Норматив обязательных резервов по привлеченным средствам физических лиц
1 декабря 1998 г. - 5*
19 марта 1999 г. – 9 июня 1999 г.
 
* Единый норматив по привлеченным средствам в рублях и иностранной валюте.
 

 

  Норматив обязательных резервов по привлеченным средствам юридических лиц в валюте Российской Федерации и по привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте Норматив обязательных резервов по денежным средствам физических лиц, привлеченным во вклады (депозиты) в валюте Российской Федерации
10 июня 1999 г. – 31 декабря 1999 г. 8,5 5,5
1 января 2000 г. – 31 марта 2004 г.
1 апреля 2004 г. – 14 июня 2004 г.
15 июня 2004 г. – 7 июля 2004 г.

 


 

 

  Норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте Российской Федерации и иностранной валюте Норматив обязательных резервов по обязательствам перед физическими лицами в валюте Российской Федерации Норматив обязательных резервов по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и обязательствам в иностранной валюте
8 июля 2004 г. – 31 июля 2004 г. 3,5 3,5
1 августа 2004 г. – 30 сентября 2006 г. 3,5 3,5
1 октября 2006 г. – 30 июня 2007 г. 3,5 3,5 3,5
1 июля 2007 г. – 10 октября 2007 г. 4,5 4,0 4,5
11 октября 2007 г. – 14 января 2008 г. 3,5 3,0 3,5
15 января 2008 г. – 29 февраля 2008 г. 4,5 4,0 4,5
1 марта 2008 г. – 30 июня 2008 г. 5,5 4,5
1 июля 2008 г. – 31 августа 2008 г. 7,0 5,0 5,5
1 сентября 2008 г. – 17 сентября 2008 г. 8,5 5,5 6,0
18 сентября 2008 г. – 14 октября 2008 г. 4,5 1,5 2,0
15 октября 2008 г. – 30 апреля 2009 г. 0,5 0,5 0,5
1 мая 2009 г. – 31 мая 2009 г. 1,0 1,0 1,0
1 июня 2009 г. – 30 июня 2009 г. 1,5 1,5 1,5
1 июля 2009 г. – 31 июля 2009 г. 2,0 2,0 2,0
1 августа 2009 г. – 31 октября 2009 г. 2,5 2,5 2,5

 

  По обязательствам перед юридическими лицами-нерезидентами в валюте Российской Федерации По обязательствам перед юридическими лицами-нерезидентами в иностранной валюте По обязательствам перед физическими лицами в валюте Российской Федерации По обязательствам перед физическими лицами в иностранной валюте По иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации По иным обязательствам кредитных организаций в иностранной валюте
1 ноября 2009 г. – 31 января 2011 г. 2,5
1 февраля 2011 г. – 28 февраля 2011 г. 3,5 3,0 3,0
1 марта 2011 г. – 31 марта 2011 г. 4,5 3,5 3,5
1 апреля 2011 г. – 5,5 4,0 4,0

 

В совместном заявлении Правительства РФ и Центрального банка РФ об экономической политике и некоторых аспектах стратегии на среднесрочную перспективу отмечалось, что Банк России будет в дальнейшем прибегать к увеличению норматива обязательных резервных требований только в исключительных случаях.

Банк России проводит операции на открытом рынке.

Под операциями на открытом рынке подразумевают операции Центрального банка по купле-продаже казначейских векселей, государственных облигаций, облигаций Банка России и прочих государственных ценных бумаг, включая краткосрочные операции с совершением позднее обратной сделки.

Такие операции служат, прежде всего, для регулирования спроса и предложения на денежном рынке. Лимит операции на открытом рынке утверждается Советом директоров.

Термин «операции на открытом рынке» заимствован из практики функционирования Федеральной резервной системы США. Операции на открытом рынке способствуют регулированию банковской ликвидности, процентных ставок, курса ценных бумаг, а также денежной массы в обращении. Механизм операций на открытом рынке состоит в следующем. При покупке центральными банками ценных бумаг у банков соответствующие суммы поступают на их резервно-корреспонденские счета, т.е. появляется возможность расширения активных операций с клиентурой. В случае продажи центральными банками ценных бумаг банкам, наоборот, сумма их средств уменьшается, и в банковской системе в целом происходит сокращение кредитных ресурсов либо повышение их стоимости, что, в свою очередь, отражается на величине общей денежной массы. Таким образом, регулируя спрос и предложение на ценные бумаги, ЦБ РФ влияет не только на кредитоспособность банков, но и на совокупную денежную массу.

Последние годы Банк России для текущего регулирования банковской ликвидности практически не использовал операции на открытом рынке. Тем не менее, он намерен активизировать свое участие в них, что будет способствовать оптимизации процентных ставок на денежном рынке и даст возможность участникам ранка использовать обращающиеся инструменты для самостоятельного сглаживания остроты проблем управления банковской ликвидностью.

Используется и такой инструмент денежно-кредитного регулирования, как рефинансирование банков, под которым понимается кредитование коммерческих банков Банком России.

Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России, который выступает как кредитор последней инстанции или банк банков.

Кредиты, как правило, предоставляются устойчивым банкам, испытывающим временные финансовые трудности.

Кредиты рефинансирования классифицируются в зависимости от:

· формы предоставления (учетные и ломбардные);

· методов предоставления (прямые кредиты и кредиты, предоставляемые на аук-
ционной основе);

· сроков предоставления (среднесрочные – 3–4 месяца и краткосрочные – на 1 месяц или несколько дней);

· целевого характера (корректирующие и продленные сезонные кредиты).

Механизм рефинансирования служит для кредитных организаций инструментом регулирования их ликвидности. Динамика ставки рефинансирования представлена в табл. 11[191].

Таблица11







Дата добавления: 2014-10-29; просмотров: 586. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2022 год . (0.045 сек.) русская версия | украинская версия