Оцінка інвестицій за індексом прибутковості

Індекс прибутковості або індекс рентабельності (РІ) – це метод, який порівнює теперішню вартість майбутніх грошових потоків з початковими інвестиціями, тобто це відношення теперішньої вартості грошових надходжень до інвестицій. Даний критерій характеризує доходи на одиницю витрат; саме він є найкращим, коли необхідно впорядкувати незалежні проекти для створення оптимального портфеля у випадку обмеженості загального обсягу інвестицій.

Якщо інвестиції разові, цей показник розраховується за формулою:

(8.15)

Якщо інвестиції не разові, а являють собою певний потік протягом декількох років, то:

(8.16)

Згідно з цією методикою, проект з більшим індексом прибутковості, ніж одиниця приймається, а проект з індексом прибутковості меншим ніж одиниця, відхиляється, якщо індекс прибутковості дорівнює одиниці, то це означає, що прибутковість інвестицій точно відповідає нормативу рентабельності (проект ні прибутковий, ні збитковий).

Даний метод є ніби продовженням методу розрахунку чистої теперішньої вартості. Показник індексу прибутковості на відміну від показника чистої теперішньої вартості є відносною величиною.

Переваги даного методу:

1 Усі розрахунки ведуться, виходячи з грошових потоків.

2 Враховує зміну вартості грошей з часом.

3 Враховує масштаби інвестицій.

4 Дає інформацію про “резерв безпеки” проекту.

Недоліки даного методу:

1 Важко оцінити майбутні грошові потоки та ставку дисконту.

2 Не володіє властивістю адитивності.