СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ

 

Основу финансового потенциала корпорации составляет образованный ею соб­ственный капитал, включающий следующие элементы:

· уставный капитал;

· собственные акции (паи), выкупленные акционерным обществом у их владельцев для последующего аннулирования или перепродажи;

· резервный капитал;

· добавочный капитал;

· нераспределенную прибыль (непокрытый убыток);

· целевое финансирование.

Уставный капитал - сумма капитала, которую выделяют акционерные общества, и другие предприятия для начала деятельности. Определяется договором и уставом. Уставный капитал создается за счет выручки от продажи акций, частных вложений капиталов, государственных средств, а также ноу-хау, патентов, лицензий и т.д. В уставный капитал входит стоимость основных и оборотных средств. Правовому регулированию уставного капитала придается особое значение, что объясняется его важными функциями. Первая функция уставного капитала состоит в том, что внесенное в его оплату имущество составляет материальную базу для торгово-производственной деятельности общества при его возникновении. Вторая функция - гарантийная. Акционерное общество несет перед кредиторами ответственность в пределах принадлежащего ему имущества. Достижению этой цели служат постановления законов, допускающие распределение прибыли между акционерами только в том случае, если стоимость имущества общества превышает определенный в уставе размер акционерного капитала. Распределению в качестве дивиденда подлежит лишь балансовая (чистая) прибыль, которая составляет разницу между активом и долговыми обязательствами общества (за вычетом акционерного капитала). И третья функция уставного капитала состоит в том, что через его посредничество устанавливается доля участия каждого акционера в акционерном обществе.

Политика формирования собственного капитала представляет собой часть общей финансовой стратегии кор­порации, заключающейся в обеспечении ее производственно-коммерческой дея­тельности. Политика формирования собственного капитала преследует две клю­чевые цели.

1.Создание за счет собственного капитала необходимого объема внеоборот­ных активов (собственного основного капитала - СОК). Его величину ус­танавливают по формуле:

СОК = ВОА-ДО,

где ВОА - внеоборотные активы;

ДО - долгосрочные обязательства, используемые для финансирования внеоборотных активов.

2.Образование за счет собственного капитала определенной доли оборотных активов (собственного оборотного капитала - С_о6К):

С_о6К =ОА-ДО-КО,

Где, ОА - оборотные активы;

ДО - долгосрочные обязательства, направленные на финансирование оборотных активов;

КО - краткосрочные обязательства, направленные на покрытие обо­ротных активов.

Превышение собственного капитала над величиной внеоборотных активов и долгосрочных обязательств представляет собой чистый оборотный капитал (ЧОК):

ЧОК = СК - (ВОА - ДО),

где СК - собственный капитал.

Он характеризует сумму свободных денежных средств, которыми корпорация может маневрировать в отчетном периоде.

Коэффициент маневренности собственного капитала (КМ_ск) определяют по формуле:

КМ_ск = ЧОК/СК

Рекомендуемое значение показателя КМ_ск - 0, 2-0, 3. Он определяет, какая часть собственного капитала находится в наиболее ликвидной (мобильной) форме.

Управление собственным капиталом связано не только с рациональным использованием накопленной его части, но и с образованием собственных источ­ников финансовых ресурсов, обеспечивающих будущее развитие корпорации. В процессе управления собственным капиталом источники его формирования подразделяют на внутренние и внешние. В состав внутренних источников вклю­чают:

· нераспределенную прибыль;

· средства, присоединяемые к собственному капиталу в результате пере­оценки (дооценки) основных средств;

· прочие внутренние источники (резервные фонды).

Амортизационные отчисления также являются внутренним источником фор­мирования собственных денежных ресурсов, но величину собственного капитала они не увеличивают, а только служат способом его реинвестирования.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов (СФР) направ­лена па обеспечение самофинансирования корпорации. Данная политика вклю­чает в себя следующие основные этапы:

· анализ образования и использования СФР в базисном периоде;

· определение общей потребности в СФР па предстоящий (прогнозный) период (квартал, год);

· оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников;

· обеспечение максимального объема привлечения СФР за счет внутренних и внешних источников;

· оптимизация соотношения внутренних и внешних источников образования СФР.

Мобилизация собственного (акционерного) капитала не связана с обратным денежным потоком по основной его сумме, что подтверждает выгодность этого источника для корпорации, несмотря на более высокую его стоимость. По заемным средствам обратный денежный поток, наряду с выплатой про­центов, включает возврат в установленный сроки и основной суммы долга (займа). По привлекаемому же собственному капиталу он включает только платежи дивидендов акционерам (за исключением случаев выкупа обще­ством собственных акций у их владельцев). Это обеспечивает большую безо­пасность использования собственного капитала с позиции достижения кор­порацией финансовой устойчивости и платежеспособности.