СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
Основу финансового потенциала корпорации составляет образованный ею собственный капитал, включающий следующие элементы: · уставный капитал; · собственные акции (паи), выкупленные акционерным обществом у их владельцев для последующего аннулирования или перепродажи; · резервный капитал; · добавочный капитал; · нераспределенную прибыль (непокрытый убыток); · целевое финансирование. Уставный капитал - сумма капитала, которую выделяют акционерные общества, и другие предприятия для начала деятельности. Определяется договором и уставом. Уставный капитал создается за счет выручки от продажи акций, частных вложений капиталов, государственных средств, а также ноу-хау, патентов, лицензий и т.д. В уставный капитал входит стоимость основных и оборотных средств. Правовому регулированию уставного капитала придается особое значение, что объясняется его важными функциями. Первая функция уставного капитала состоит в том, что внесенное в его оплату имущество составляет материальную базу для торгово-производственной деятельности общества при его возникновении. Вторая функция - гарантийная. Акционерное общество несет перед кредиторами ответственность в пределах принадлежащего ему имущества. Достижению этой цели служат постановления законов, допускающие распределение прибыли между акционерами только в том случае, если стоимость имущества общества превышает определенный в уставе размер акционерного капитала. Распределению в качестве дивиденда подлежит лишь балансовая (чистая) прибыль, которая составляет разницу между активом и долговыми обязательствами общества (за вычетом акционерного капитала). И третья функция уставного капитала состоит в том, что через его посредничество устанавливается доля участия каждого акционера в акционерном обществе. Политика формирования собственного капитала представляет собой часть общей финансовой стратегии корпорации, заключающейся в обеспечении ее производственно-коммерческой деятельности. Политика формирования собственного капитала преследует две ключевые цели. 1.Создание за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов (собственного основного капитала - СОК). Его величину устанавливают по формуле: СОК = ВОА-ДО, где ВОА - внеоборотные активы; ДО - долгосрочные обязательства, используемые для финансирования внеоборотных активов. 2.Образование за счет собственного капитала определенной доли оборотных активов (собственного оборотного капитала - Со6К): Со6К =ОА-ДО-КО, Где, ОА - оборотные активы; ДО - долгосрочные обязательства, направленные на финансирование оборотных активов; КО - краткосрочные обязательства, направленные на покрытие оборотных активов. Превышение собственного капитала над величиной внеоборотных активов и долгосрочных обязательств представляет собой чистый оборотный капитал (ЧОК): ЧОК = СК - (ВОА - ДО), где СК - собственный капитал. Он характеризует сумму свободных денежных средств, которыми корпорация может маневрировать в отчетном периоде. Коэффициент маневренности собственного капитала (КМск) определяют по формуле: КМск = ЧОК/СК Рекомендуемое значение показателя КМск - 0, 2-0, 3. Он определяет, какая часть собственного капитала находится в наиболее ликвидной (мобильной) форме. Управление собственным капиталом связано не только с рациональным использованием накопленной его части, но и с образованием собственных источников финансовых ресурсов, обеспечивающих будущее развитие корпорации. В процессе управления собственным капиталом источники его формирования подразделяют на внутренние и внешние. В состав внутренних источников включают: · нераспределенную прибыль; · средства, присоединяемые к собственному капиталу в результате переоценки (дооценки) основных средств; · прочие внутренние источники (резервные фонды). Амортизационные отчисления также являются внутренним источником формирования собственных денежных ресурсов, но величину собственного капитала они не увеличивают, а только служат способом его реинвестирования. Политика формирования собственных финансовых ресурсов (СФР) направлена па обеспечение самофинансирования корпорации. Данная политика включает в себя следующие основные этапы: · анализ образования и использования СФР в базисном периоде; · определение общей потребности в СФР па предстоящий (прогнозный) период (квартал, год); · оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников; · обеспечение максимального объема привлечения СФР за счет внутренних и внешних источников; · оптимизация соотношения внутренних и внешних источников образования СФР. Мобилизация собственного (акционерного) капитала не связана с обратным денежным потоком по основной его сумме, что подтверждает выгодность этого источника для корпорации, несмотря на более высокую его стоимость. По заемным средствам обратный денежный поток, наряду с выплатой процентов, включает возврат в установленный сроки и основной суммы долга (займа). По привлекаемому же собственному капиталу он включает только платежи дивидендов акционерам (за исключением случаев выкупа обществом собственных акций у их владельцев). Это обеспечивает большую безопасность использования собственного капитала с позиции достижения корпорацией финансовой устойчивости и платежеспособности.
|