Учет фактора времени для определения сравнительной экономической эффективности капитальных вложений
При сравнении вариантов, в которых капитальные вложения осуществляются в разные сроки, необходимо привести затраты всех периодов к одному моменту времени. Приведение капитальных вложений может осуществляться двумя методами: 1) Приведение капитальных вложений к концу строительства объекта:
где Кприв – сумма разновременных капитальных вложений, приведенных к моменту завершения строительства (к началу выпуска продукции, руб.); К1, К2, К3, …., Кi – капитальные вложения в соответствующем году, руб.; Тк – год окончания строительства; ti – i-й год строительства. Приведение разновременных капитальных вложений к текущему моменту времени (году начала строительства) осуществляется по формуле:
где tр – расчетный год (год приведения, равный нулю, то есть текущий момент времени). Выбор оптимального варианта осуществляется по минимуму приведенных затрат: 3i = Сi + Е·Кприв → min. Все вышеперечисленные показатели оценки эффективности капитальных вложений рассчитаны с использованием статических (простых) методов, которые используются для приближенной и быстрой оценки привлекательности проектов и рекомендуются для применения на ранних стадиях экспертизы проектов. Их недостатком является то, что они не учитывают распределения притока и оттока средств по годам. Более научно обоснованной является оценка эффективности капитальных вложений методом дисконтирования денежных поступлений, которая учитывает изменение стоимости денег во времени.
|
,
