Учет фактора времени для определения сравнительной экономической эффективности капитальных вложений

При сравнении вариантов, в которых капитальные вложения осуществляются в разные сроки, необходимо привести затраты всех периодов к одному моменту времени. Приведение капитальных вложений может осуществляться двумя методами:

1) Приведение капитальных вложений к концу строительства объекта:

где К_прив – сумма разновременных капитальных вложений, приведенных к моменту завершения строительства (к началу выпуска продукции, руб.); К₁, К₂, К_3, …., К_i – капитальные вложения в соответствующем году, руб.; Т_к – год окончания строительства; t_i – i-й год строительства.

Приведение разновременных капитальных вложений к текущему моменту времени (году начала строительства) осуществляется по формуле:

,

где t_р – расчетный год (год приведения, равный нулю, то есть текущий момент времени).

Выбор оптимального варианта осуществляется по минимуму приведенных затрат: 3_i = С_i + Е·К_прив → min.

Все вышеперечисленные показатели оценки эффективности капитальных вложений рассчитаны с использованием статических (простых) методов, которые используются для приближенной и быстрой оценки привлекательности проектов и рекомендуются для применения на ранних стадиях экспертизы проектов. Их недостатком является то, что они не учитывают распределения притока и оттока средств по годам.

Более научно обоснованной является оценка эффективности капитальных вложений методом дисконтирования денежных поступлений, которая учитывает изменение стоимости денег во времени.