Студопедия — Условия выпуска биржевых облигаций
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Условия выпуска биржевых облигаций






  • Размещение путем открытой подписки на торгах фондовой биржи;
  • Эмитент – это ОАО, чьи акции котируются на данной бирже; Первое размещение только на одной этой бирже, дающей разрешение на торги и листинг (либо ММВБ, либо РТС). В ходе обращения могут торговаться на других биржах, если будут допущены;
  • Срок существования эмитента не менее 3-х лет;
  • Утвержденная финансовая отчетность за последние два года;
  • Облигации не предоставляют их владельцам иных прав, кроме права на получение номинальной стоимости либо номинальной стоимости и процента от номинальной стоимости;
  • Срок исполнения обязательств по этим облигациям не может превышать один год от даты начала их размещения;
  • Облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в депозитарии, осуществляющем депозитарные операции по итогам сделок с ценными бумагами;
  • Оплата облигаций при их размещении, а также выплаты номинальной стоимости и процентов по облигациям осуществляются только денежными средствами.

Первой компанией, разместившей облигационный заем по открытой подписке на торгах ММВБ в марте 2008 г., был медиахолдинг РБК. Объем выпуска 1, 5 млрд. руб.

ПИФам вкладывать в биржевые облигации нельзя. НПФ – можно. Банки, фирмы – обычные инвесторы в эти облигации.

Подготовка проводится эмитентом совместно с андеррайтером и включает согласование с биржей, где котируются акции эмитента. Готовится проспект биржевых облигаций, финансовая отчетность и др. необходимые документы. Эмитент подает заявление на фондовую биржу, биржа все проверяет и принимает решение о допуске.

Размещение проводится посредством аукциона, на котором инвесторы выставляют заявки с указанием приемлемой для них процентной ставки.

Частное размещение (private placement)

Выгодный в отдельных случаях, но сложный способ финансирования – частное размещение.

Частное размещение (упоминалось выше) – продажа ценных бумаг определенного выпуска ограниченному, заранее известному числу инвесторов. Частное размещение - альтернатива публичному выпуску.

В качестве инвесторов при частном размещении могут участвовать иностранные партнеры, имеющими многолетний опыт реализации подобного рода проектов.

Для успешного размещения в телекоммуникационном бизнесе компания должна выполнить ряд условий и завершить следующие мини-проекты:

Первое и самое важное – это подготовить меморандум, с которым компания выходит на частное размещение. Данный меморандум – расширенная версия бизнес-плана, содержащая ряд обязательных приложений:

- подтвержденное экспертное мнение авторитетного маркетингового агентства мирового уровня с детальным анализом рынка, его потенциалом, темпами роста и развития, а также содержащее оценку возможностей для нового игрока на этом рынке и его шансов на успех;

- техническая экспертиза – детально проработанная технологическая схема по каждому этапу, начиная от проектных и изыскательских работ, далее – строительство участков сети, их сопряжение с имеющимися участками и запуск сети в эксплуатацию;

- отдельный и очень важный аспект успешной реализации проекта – наличие в меморандуме готового набора всех необходимых согласований и разрешений для проведения работ по изысканиям, проектированию, строительству и коммерческой эксплуатации телекоммуникационной магистрали. Это огромный этап работы для подобного рода проектов и затраты на данном этапе самые труднопрогнозируемые, поскольку жизненный цикл проекта длительный (период проектирования и строительства более 2.5 лет), в проекте задействованы территории нескольких стран и в любой момент могут произойти изменения в законодательстве той или иной страны. Тем не менее, мы должны доказать инвестору свою состоятельность решить вопросы лицензирования и получения необходимых разрешений.

- не менее важная часть меморандума – это отчет о потенциальных клиентах, подкрепленный письмами заинтересованности и предварительными договорами с операторами. Модель продаж, используемая в меморандуме, должна быть основана на реальных потребностях и достигнутых договоренностях. Первоначальная цель, которую ставили перед собой акционеры, начиная работу над меморандумом – это обеспечить доходную часть предварительными договорами на уровне безубыточности проекта, что является достаточно амбициозным решением.

- схема договорных отношений и проекты договоров с основными подрядчиками и исполнителями, юрисдикция задействованных в проекте компаний и нормы права – всё это также предмет пристального взгляда потенциальных инвесторов.

- и, наконец, заключительная часть меморандума – демонстрация компетентности команды управления проектом, опыта работы в телекоммуникационном бизнесе.

Подготовка такого меморандума занимает в среднем от 6 месяцев до 1-2 иногда и трех лет. В финансовом плане такого меморандума содержится cash flow проекта, основанный на документально подтвержденных цифрах. Таким образом, инвестируя средства в разработку меморандума (для подобного масштаба проектов – это миллионы долларов США) учредители рискуют собственными средствами при этом до конца, не будучи уверенными в успешности реализации проекта. Но после получения аудиторского заключения по меморандуму, степень определенности относительно экономической эффективности проекта значительно возрастает и риски для инвестора обратно пропорционально снижаются. То есть появляется возможность привлечь деньги в проект, оставив контрольный пакет акций за собой.

Преимущества данного способа финансирования:

- привлекая инвестора из той же сферы бизнеса, есть возможность получить не только финансовые ресурсы для реализации проекта, но и найти стратегического партнера и помощника;

- повышается финансовая устойчивость и ликвидность бизнеса на начальном этапе, поскольку не нужно выплачивать % за капитал;

- проект финансируется обособленно от других бизнесов учредителей и их риски ограничиваются начальными инвестициями (seed money);

Недостатки:

- частичная потеря контроля над бизнесом, дополнительные затраты на юристов;

- сложность реализации, высокие требования к качеству бизнес-планирования и меморандуму (private placement memorandum), и как следствие, значительные начальные инвестиции из собственных средств учредителей.







Дата добавления: 2014-11-12; просмотров: 441. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Шрифт зодчего Шрифт зодчего состоит из прописных (заглавных), строчных букв и цифр...

Картограммы и картодиаграммы Картограммы и картодиаграммы применяются для изображения географической характеристики изучаемых явлений...

Практические расчеты на срез и смятие При изучении темы обратите внимание на основные расчетные предпосылки и условности расчета...

Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...

ЛЕЧЕБНО-ПРОФИЛАКТИЧЕСКОЙ ПОМОЩИ НАСЕЛЕНИЮ В УСЛОВИЯХ ОМС 001. Основными путями развития поликлинической помощи взрослому населению в новых экономических условиях являются все...

МЕТОДИКА ИЗУЧЕНИЯ МОРФЕМНОГО СОСТАВА СЛОВА В НАЧАЛЬНЫХ КЛАССАХ В практике речевого общения широко известен следующий факт: как взрослые...

СИНТАКСИЧЕСКАЯ РАБОТА В СИСТЕМЕ РАЗВИТИЯ РЕЧИ УЧАЩИХСЯ В языке различаются уровни — уровень слова (лексический), уровень словосочетания и предложения (синтаксический) и уровень Словосочетание в этом смысле может рассматриваться как переходное звено от лексического уровня к синтаксическому...

Оценка качества Анализ документации. Имеющийся рецепт, паспорт письменного контроля и номер лекарственной формы соответствуют друг другу. Ингредиенты совместимы, расчеты сделаны верно, паспорт письменного контроля выписан верно. Правильность упаковки и оформления....

БИОХИМИЯ ТКАНЕЙ ЗУБА В составе зуба выделяют минерализованные и неминерализованные ткани...

Типология суицида. Феномен суицида (самоубийство или попытка самоубийства) чаще всего связывается с представлением о психологическом кризисе личности...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.009 сек.) русская версия | украинская версия