Под общей редакцией проф. Г.И. Кравцовой

МИНСК БГЭУ 2007

Авторы: Кравцова Г.И., Берзинь Е.В., Шелег Е.М., Корчагин О.И., Данилович Ж.Д., Кузьменко Г.С., Писаренко Г.В., Румянцева О.И., Тищенко И.Н.

Рецензенты: Пелих С.А. – заведующий кафедрой Академии Управления при Президенте Республики Беларусь, доктор экономических наук, профессор.

Маманович П.А. – начальник Главного управления монетарных операций Национального банка Республики Беларусь, кандидат экономических наук.

Аннотация

Раскрывается широкий круг вопросов, связанных с сущностью, системой и механизмом функционирования фондового рынка. Дана характеристика понятия фондового рынка, его видов, состава профессиональных участников рынка, содержания ценных бумаг, методов анализа фондового рынка, управлением качества портфеля ценных бумаг.

Для студентов и преподавателей экономических специальностей высших учебных заведений, профессиональных участников фондового рынка, финансово-банковских структур, других специалистов, интересующихся данными вопросами.

 

 

 

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

Предисловие. 5

РАЗДЕЛ I. ФОНДОВЫЙ РЫНОК. 8

1. Понятие и виды фондового рынка. 8

1.1. Сущность фондового рынка. 8

1.2. Функции фондового рынка и его роль в макро и микроэкономике. 13

1.3. Классификация фондового рынка. 23

1.4. Понятие, цели и этапы эмиссии ценных бумаг. 32

1.5. Первичный и вторичный фондовые рынки.. 43

2. Участники фондового рынка. 59

2.1. Инвестиционный капитал, его характеристика. 59

2.2. Понятие и состав эмитентов ценных бумаг. 64

2.3. Понятие и виды инвесторов на фондовом рынке. 71

3. Профессиональная деятельность на фондовом рынке. 82

3.1. Понятие «профессиональной деятельности на фондовом рынке» и ее виды.. 82

3.2. Профессиональные участники фондового рынка, порядок их лицензирования 91

3.3. Организация аттестации специалистов фондового рынка. 107

3.4. Коммерческие банки на фондовом рынке. 112

4. Фондовая биржа. Внебиржевой рынок. 121

4.1. Понятие, сущность, функции фондовой биржи.. 121

4.2. Организационная структура и члены фондовой биржи.. 125

4.3. Листинг, делистинг и котировка ценных бумаг на фондовой бирже. 133

4.4. Организация торгов на фондовой бирже. 141

4.5. Виды сделок с ценными бумагами фондовой биржи. Порядок их осуществления. 148

4.6. Внебиржевой рынок. 152

5. Депозитарная и расчетно-клиринговая инфраструктура. 158

5.1. Депозитарии, их виды и классификация. 158

5.2. Особенности и перечень операций депозитария. 164

5.3. Расчетно-клиринговые организации, проводимые ими операции.. 169

5.4. Организация расчетов на фондовом рынке Республики Беларусь. 174

6. Регулирование и саморегулирование фондового рынка. 181

6.1 Понятие и цели регулирования фондового рынка. 181

6.2. Государственное регулирование фондового рынка. 185

6.3. Функции и операции центрального банка на рынке ценных бумаг. 190

6.4. Саморегулируемые организации.. 196

Раздел II. Инструменты фондового рынка. 199

7. Сущность ценных бумаг. 199

7.1. Ценная бумага, ее понятие и роль. 199

7.2. Виды и признаки ценных бумаг. 202

7.3. Фундаментальные свойства ценных бумаг. 204

7.4. Номинальная и рыночная стоимость ценной бумаги.. 206

7.5. Классификация ценных бумаг. 208

8. Эмиссионные корпоративные ценные бумаги.. 214

8.1 Сущность корпоративных ценных бумаг, их значение. 214

8.2. Акция, ее характеристика и экономические свойства. 215

8.3 Виды акций.. 218

8.4. Стоимостная оценка акций.. 227

8.5. Доходность акций. Методы расчета доходности.. 236

8.6. Понятие облигации, ее общая характеристика. 239

8.7. Виды корпоративных облигаций.. 243

8.8. Стоимостная оценка облигаций.. 252

8.9. Доход по облигации. Способы расчета доходности.. 261

9. Государственные ценные бумаги.. 268

9.1. Сущность и значение государственных ценных бумаг. 268

9.2. Виды государственных ценных бумаг. 270

9.3. Порядок выпуска и обращения государственных ценных бумаг в Республике Беларусь 273

9.4. Рынок государственных ценных бумаг в Республике Беларусь. 282

10. Муниципальные ценные бумаги.. 288

10.1. Сущность, значение муниципальных ценных бумаг. 288

10.2. Рынок муниципальных ценных бумаг за рубежом и его инструменты.. 290

10.3. Облигации местных займов в Республике Беларусь. 294

11. Вексель. 298

11.1 Экономическая сущность. Свойства векселя. 298

11.2 Классификация векселей.. 302

11.3 Способы передачи векселя. 307

11.4. Акцепт переводного векселя. Аваль. 312

11.5. Платеж по векселю. Протест векселей.. 314

11.6. Операции банков с векселями.. 317

12. Другие основные ценные бумаги, особенности их обращения. 329

12.1. Депозитные и сберегательные сертификаты.. 329

12.2. Чек. 334

12.3. Коносамент. 338

12.4. Складское свидетельство. 341

12.5. Закладная. 343

13. ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ... 348

13.1. Понятие и виды производных финансовых инструментов. 348

13.2. Форвардные контракты, порядок заключения и расчетов. 354

13.3. Опционы, их виды. Организация расчетов. 357

13.4. Фьючерсы, организация биржевой торговли.. 373

13.5. Спекуляция и хеджирование рисков производными финансовыми инструментами 379

Раздел III. Управление ценными бумагами.. 387

14. Риски на фондовом рынке. 387

14.1. Понятие и виды рисков на фондовом рынке. 387

14.2. Оценка и способы управления рисками.. 392

15. Методы анализа фондового рынка. 398

15.1 Фундаментальный анализ фондового рынка. 398

15.2. Технический анализ фондового рынка. 402

16. Портфель ценных бумаг и управление им.. 412

16.1 Понятие портфеля ценных бумаг и его виды.. 412

16.2. Управление портфелем ценных бумаг. 416

Литература. 421

 

Предисловие

Республика Беларусь постепенно, но уверенно входит в мировое рыночное хозяйство, последнее предполагает развитие всех форм рыночных отношений, в том числе развитие финансового рынка и в его составе фондового рынка, рынка ценных бумаг. Белорусский фондовый рынок не копирует дословно рыночную модель мирового фондового рынка. Он имеет особенности в правовой и институционной инфраструктуре. Теоретические и практические вопросы не являются окончательно решенными, в ряде случаев имеются различные взгляды и позиции на решение проблем развития фондового рынка. Авторы данного пособия не пытались полностью осветить все вопросы и проблемы фондового рынка.

Целью данного пособия является изучение общих закономерностей формирования, организации и функционирования фондового рынка, а также изучение экономических взаимоотношений хозяйствующих субъектов посредством ценных бумаг, что позволит ориентироваться в этой области. Возможность составить представление о перспективах развития фондового рынка, создает теоретическую основу приобретения и закрепления навыков и умений, необходимых в практической деятельности.

Специалист в области фондового рынка, ценных бумаг должен:

· свободно владеть основными понятиями, относящихся к данному рынку;

· знать организацию фондового рынка, его участников, их функции, взаимодействие; внебиржевой рынок;

· изучить виды ценных бумаг, их функциональные признаки, доходность;

· владеть методами финансово-экономического анализа, практическими навыками обращения с информацией о ценных бумагах, о работе фондового рынка;

· иметь ясные представления о системе государственного регулирования и саморегулирования фондового рынка.

С учетом этого и построена структура и содержание пособия.

Раздел I. «Фондовый рынок» включает в себя вопросы сущности и функций фондового рынка; видов рынков; профессиональной деятельности на фондовом рынке; деятельности фондовой биржи; внебиржевых операций; депозитарной и расчетно-клиринговой инфраструктуры; регулирования и саморегулирования фондового рынка.

Раздел II. «Инструменты фондового рынка», где рассмотрены сущность ценных бумаг; дана подробная характеристика корпоративных, государственных, муниципальных и других основных ценных бумаг, а также производных финансовых инструментов.

Раздел III. «Управление ценными бумагами» освещает риски на фондовом рынке; методы анализа фондового рынка; порядок формирования портфеля ценных бумаг и управление им.

Концептуальный подход к изложению предполагает существование логических связей с другими дисциплинами в области финансов и кредита, изучение которых способствует формированию квалификации специалистов соответствующего профиля. Учебный курс последовательно увязывает цепь знаний, полученных при изучении таких дисциплин как «Финансы», «Финансы предприятий», «Государственный бюджет», «Фондовая биржа» «Организация деятельности центрального банка» и др.

Содержание учебного пособия основывается главным образом на базе законодательных и нормативных актов Республики Беларусь по состоянию на 1.01.2007 г.

Учебное пособие написано коллективом преподавателей кафедры денежного обращения, кредита, фондового рынка руководством профессора Кравцовой Г.И. в соответствии с программой курса «Фондовый рынок» (2005 г.).

 

Авторами отдельных глав являются:

Г.И. Кравцова – предисловие, гл. 7, 12, литература

Е.В. Берзинь – §4.6, гл. 6 (§6.1, 6.2, 6.4), гл. 8-11

Ж.Д. Данилович – § 4.3-4.5

О.И. Корчагин – гл. 2, 3, 13

Г.С. Кузьменко – гл.1

Г.В. Писаренко – гл. 5

О.И. Румянцева – § 6.3

И.Н. Тищенко – §4.1, 4.2

Е.М. Шелег – гл. 14, 15, 16

 

РАЗДЕЛ I. ФОНДОВЫЙ РЫНОК