Факторы, определяющие обменный курс. Разность процентов, покрытая разность и равновесный обменный курс. Влияние ожиданий.
Факторы, определяющие валютный курс: 1. Покупательная способность валют. 2. Макроэкономические показатели 3. Конъюнктура валютного рынка. 4. Темп инфляции. Зависимость валютного курса и темпа инфляции обратно пропорциональная. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение паритета покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темпы инфляции ниже. Например, если темп инфляции в Японии равен 3 %, а в США - 5 %, можно ожидать снижения цены доллара США на величину разницы процентных ставок, так как если темп инфляции в США выше японского, доллар стоит меньше иены. 5. Состояние платежного баланса. Если состояние платежного баланса активно, можно прогнозировать увеличение курса национальной валюты, так как увеличивается экспорт и растет спрос на национальную валюту со стороны должников. 6. Разница процентных ставок в различных странах. Чтобы соотнести процентные ставки с валютными курсами, мы должны сначала соотнести процентные ставки с инфляцией. Если в двух странах инфляция на одном уровне, но процентная ставка в одной из них выше, инвесторы пойдут туда. При прочих равных условиях рост процентных ставок ведет к притоку иностранного капитала, к увеличению спроса на национальную валюту и к увеличению валютного курса, и наоборот. 7. Степень использования определенной валюты в региональных и международных расчетах. Во всех мировых расчетах единой валютой выступает $ США, что способствует его росту даже в условиях падения его покупательской способности внутри страны. 8. Ускорение или задержка международных платежей. При укреплении национальной валюты импортеры стремятся к задержке платежей в иностранной валюте, и наоборот. 9. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса: если нет государственного регулирования, можно прогнозировать резкие колебания курса. Государственное регулирование может быть направлено как на повышение, так и на понижение валютного курса, в зависимости от потребностей и задач экономической политики. 10. Состояние рынка ценных бумаг. Увеличение активности на национальном фондовом рынке ведет к увеличению валютного курса. 11. Международные факторы (например, цены на нефть). 14. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты падает, фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что еще больше ухудшает ситуацию для падающей валюты. 15. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынке. 16. Конъюнктурные факторы (войны, стихийные бедствия, слухи, изменения вкусов потребителей и т. д.). РАЗНОСТЬ ПРОЦЕНТНЫХСТАВОК - равна разности ожидаемых темпов инфляции, что можно рассматривать как результат действия международных инвестиционных потоков, уравновешивающих реальные процентные ставки, или как результат того, что разность процентных ставок равна ожидаемому обесценению, которое равно разнице инфляций. Таким образом, монетарную модель с гибкими ценами можно рассматривать как частный случай модели разности реальных процентных ставок, где приспособление к равновесию происходит мгновенно, ПОКРЫТАЯ РАЗНОСТЬ утверждает, что инвестирование единицы валюты, приносящее процент i за период, или инвестирование единицы валюты за границу (или в иностранные активы) под процент i* должны приносить одинаковую прибыль. Для того чтобы инвестировать за границу, инвестор сначала конвертирует единицу национальной валюты в иностранную валюту по установленной цене. Получая в конце периода прибыль в иностранной валюте, инвестор должен конвертировать их обратно, в этой ситуации выполнение «одинаковой прибыли» должно выполнятся. РАВНОВЕСНЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС – это такой курс, который уравновешивает спрос и предложение валюты в отсутствие вмешательства государства. ВЛИЯНИЕ ОЖИДАНИЙ - рано или поздно возникают ожидания пересмотра уровня валютного курса. При использовании режима фиксированного валютного курса такие ожидания часто приводят к мощным спекулятивным атакам на национальную валюту и к валютному кризису.
|
