Основные методы оптимизации денежных потоков организации.

Под оптимизацией денежных потоков понимают выбор наиболее рациональных форм управления и регулирования их объема во времени и пространстве (по филиалам и бизнес-единицам — ЦФО) исходя из условий и особенностей хозяйственной деятельности предприятия (корпорации).
Основные цели их оптимизации:
обеспечение сбалансированности денежных поступлений и выплат в течение всего года;
достижение синхронности образования доходов и расходов во времени и пространстве;
обеспечение роста чистого денежного потока (резерва денежной наличности) предприятия в прогнозном периоде.
Ключевые объекты оптимизации можно представить в следующем виде:
положительный денежный поток;
отрицательный денежный поток;
остаток денежных средств на конец расчетного (прогнозного) периода;
чистый денежный поток (резерв денежных средств).
На результаты хозяйственной деятельности предприятия негативно влияют как дефицитный, так и избыточный денежный поток.
Негативные последствия дефицитного денежного потока проявляются в падении уровня общей платежеспособности и снижении ликвидности баланса предприятия. Характерные его признаки — рост объема просроченной кредиторской задолженности по товарным и финансовым операциям; увеличение продолжительности операционного и финансового циклов; падение доходности активов и собственного капитала; вынужденная продажа части внеоборотных активов; упущенная возможность в получении прибыли. Отрицательные последствия избыточного денежного потока выражаются в: потере реальной стоимости временно свободных денежных средств из-за влияния инфляционного фактора; утрате потенциального дохода от неиспользуемой части денежных средств в процессе краткосрочного инвестирования; снижении в конечном итоге рентабельности активов и собственного капитала. Методы оптимизации дефицитного (отрицательного) денежного потока зависят от времени его возникновения — краткосрочного или долгосрочного периода.
Сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном интервале времени достигают посредством ускорения привлечения денежных средств и замедления их расходования (выплат). Например, ускорить привлечение денежных средств в краткосрочном периоде можно за счет: полной предоплаты за реализуемую продукцию, пользующуюся повышенным спросом у потребителей; снижения срока предоставления коммерческого кредита покупателям товаров; применения современных форм рефинансирования дебиторской задолженности (учета и залога векселей, факторинга, форфейтинга) и др.

Замедления выплат денежных средств в краткосрочном периоде достигают путем: увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию-изготовителю коммерческого (товарного) кредита; замены приобретения капитальных активов, требующих обновления, на их финансовую аренду (лизинг); реструктуризации кредитного портфеля предприятия посредством перевода краткосрочных кредитов в долгосрочные и т. д.
Увеличение объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть обеспечено с помощью:
дополнительного выпуска акций;
привлечения стратегических инвесторов с целью повышения объема акционерного капитала;
привлечения долгосрочных банковских кредитов;
продажи части или всего объема финансовых активов, входящих в инвестиционный (фондовый) портфель;
реализации (или сдачи в аренду) неиспользуемых основных средств;
продажи недостроенных объектов, числящихся в составе незавершенного строительства, потенциальным инвесторам.
Снижение объема дефицитного денежного потока в долгосрочной перспективе можно обеспечить за счет:
отказа от реализации новых проектов, включенных в инвестиционную программу предприятия;
консервации объектов незавершенного строительства;
отказа от долгосрочных финансовых вложений;
снижения сумм постоянных издержек.
Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны с обеспечением роста инвестиционной активности предприятия. К этим способам относят:
рост объема капиталовложений, направляемых на обновление основного капитала;
ускорение периода проектирования и строительства производственных объектов;
проведение мероприятий по диверсификации выпускаемой продукции и рынков ее сбыта;
расширение объемов портфельного инвестирования;
досрочное погашение долгосрочных кредитов (по согласованию с банками).
В системе мер по оптимизации денежных потоков предприятия важное место занимает их сбалансированность во времени и пространстве (по его бизнес-единицам — ЦФО). Несоответствие между притоком и оттоком денежных средств в отдельные периоды года создает для предприятия дополнительные финансовые трудности. При достаточно высокой продолжительности таких периодов для него возникает реальная угроза потери финансовой устойчивости и даже банкротства.

Завершающим этапом оптимизации является создание условий максимизации чистого денежного потока (резерва денежных средств), что обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия, прежде всего за счет внутренних источников финансирования (чистой прибыли и амортизационных отчислений).
Увеличение объема чистого денежного потока может быть достигнуто за счет проведения следующих мероприятий:
снижения удельных переменных издержек в цене товара;
понижения абсолютного объема постоянных издержек;
проведения рациональной налоговой политики, обеспечивающей снижение величины суммарных налоговых выплат;
осуществления гибкой ценовой политики, ориентированной на ценового лидера;
использования способов ускоренной амортизации внеоборотных активов;
усиления претензионной работы с контрагентами для обеспечения полного и своевременного взыскания штрафных санкций.
Результаты оптимизации денежных потоков находят свое отражение в бюджете движения денежных средств, составляемом на предстоящий период (месяц, квартал).

21. Управление финансовыми результатами организации

Под управлением финансовыми результатами предприятия, в кратких экономических энциклопедиях,понимают комплекс мероприятий по управлению кредитно-денежными отношениями предприятия, реализуемых в определенном порядке ответственной o структурой для решения взаимосвязанных задач восстановления, укрепления и расширения финансов

В общем плане текущие задачи по управлению финансовыми результатами определяются хозяйственной деятельностью предприятия, что зафиксированной практически в каждом уставе - улучшение финансовых результатов или максимизация прибыли.К конкретным задачам по улучшению финансового результата можно отнести:

· Оптимизация затрат (оценка размеров и структуры, выявление резервов, рекомендации по снижению и др.);

· Оптимизация доходов (соотношение прибыли и налогов, распределение прибыли и др.);

· Реструктуризация активов предприятия (выбор o и обеспечение разумного соотношения текущих активов);

· Обеспечение дополнительных доходов предприятия (от непрофильной реализационной и финансовой деятельности, основных фондов, долгосрочных финансовых вложений);

· Совершенствование расчетов с контрагентами (повышение денежной составляющей в объеме продаж);

· Совершенствование финансовых взаимоотношений с дочерними обществами [22, с. 378].

Таким образом, можно укрупнено определить основные объекты управления финансовыми результатами:

· Регулирование финансовых результатов производственной деятельности, т.е. определение оптимальных вариантов формирования отдельных элементов себестоимости производства, распределения затрат, ценообразования, налогообложения и т.д.

· Управление активами - деятельность, связанная с формированием имущества предприятия.

Имущественные процессы, прежде всего, связаны с инвестициями, направленными предприятием на техническое развитие (реконструкция, обновление технологического оборудования, освоение новых видов продукции, строительство и ремонт недвижимого производственного имущества и т. д.), финансовыми инвестициями (приобретение ценных бумаг, создание дочерних предприятий и т.д.), финансирование текущей производственной деятельности, маневрированием временно свободными денежными средствами, а также с обратными процессами - использованием, ликвидацией объектов имущественного комплекса,o их реализацией и т. д.

В связи с этим перед финансовым менеджером стоят взаимосвязанные и разнонаправленные задачи - с одной стороны, выбор наиболее выгодного варианта инвестиций, а с другой - постоянный контроль

за эффективным использование существующего имущественного комплекса.

· Управление источниками финансовых ресурсов - управление

собственным и заемным капиталом.

В качестве источников финансовых ресурсов на любом предприятии используются как собственные, так и заемные средства. Финансовый менеджер должен выбирать источники, предварительно оценив стоимость этих ресурсов, степень финансового риска, возможные последствия на финансовое состояние предприятия. И здесь перед финансовым менеджером постоянно встает ряд важных вопросов:f за счет, каких источников покрыть недостаток денежных средств, каково должно быть соотношение заемных и собственных средств, какая степень риска привлечения заемных средств допустима, какие будут последствия от привлечения тех или иных источников средств и др. [20, с 149].

Как отмечает Гиляровская Л. Т., эффективность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности выражается в финансовых результатах.

Финансовый результат - это обобщающий показатель анализа и оценки эффективности (неэффективности)f деятельности хозяйствующего субъекта на определенных стадиях (этапах) его формирования.

Финансовый результат

отражает изменение собственного капитала за определенный период в результате производственно-финансовой деятельности организации. Таким образом, показатель прибыли или убытка по итогам отчетного периода является конкретным выражением характеристики финансового результата деятельности предприятия [22, с.283].

Для выявления финансового результата необходимо выручку сопоставить с затратами на производство и реализацию: когда выручка превышает затраты, (или превышение дохода над расходами) тогда финансовый результат свидетельствует о получении прибыли.

Как считают Маркарьян Э. А. и Герасименко Г. П., прибыль - это конечный финансовый результат деятельности d предприятия, характеризующий его эффективность. В условиях рыночной экономики прибыль выступает важнейшим фактором стимулирования производственной и предпринимательской деятельности [34, с. 7].

Прибыль - это часть добавленной стоимости, которую непосредственно получают предприятия после реализации продукции (работ, услуг) как вознаграждение за вложенный капитал и риск предпринимательской деятельности.

При равенстве выручки и затрат удается лишь возмещать затраты - прибыль отсутствует, а следовательно, отсутствует и основа развития хозяйствующего субъекта. Когда затраты превышают выручку, субъект хозяйствования получает убытки - это область критического риска, что ставит хозяйствующего субъекта в критическое p финансовое положение, не исключающее банкротство. Убытки высвечивают ошибки, просчеты в направлениях использования финансовых средств организации производства, управления и сбыта продукции [29, с. 491].

Предприятие в данное экономически-нестабильное время должно стремиться если не к получению максимальной величины прибыли, то к той величине прибыли, которая обеспечит стабильное положение предприятия на рынке, конкурентоспособность. Решение данных задач предполагает не только знание источников формирования прибыли, но и определение методов оптимального их использования.

Таким образом, r можно сделать вывод, что в современных рыночных отношениях предприятия приобрели самостоятельность и несут полную ответственность за результаты своей хозяйственной деятельности перед совладельцами, акционерами, работниками, банками и кредиторами. Известно, что без получения прибыли предприятие не может развиваться в рыночной экономике, за исключением организаций, финансируемых за счёт государства или других источников. Поэтому задача улучшения финансового результата является жизненно важной для хозяйствующего субъекта. Анализ финансовых показателей позволяет выявить возможности улучшения финансового положения и по результатам расчётов принять экономически обоснованные решения.